Конгрес, а не SEC, має встановлювати Політика цифрових активів США

Індустрія блокчейнів приваблює більше ніж належну частку шахраїв і шахраїв. Останні два роки були особливо болючими, оскільки крах LUNA, Three Arrows Capital і FTX поставили галузь на коліна.

На щастя, ті з нас, хто має довгострокове бачення, нарешті мають законопроект про структуру ринку від Конгресу, якого чекають з нетерпінням. Однак цьому прогресу загрожує Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC), яка проводить таємну роботу з руйнування галузі, щоб захистити її територію та сприяти політичним устремлінням нинішнього голови.

Метт Уолш є партнером-засновником Castle Island Ventures, фірми венчурного капіталу, яка інвестує в компанії блокчейн- Технології . До заснування Castle Island Ventures він працював у Fidelity Investments, де керував низкою блокчейн-проектів фірми.

Мандат SEC з трьох частин полягає в тому, щоб 1) захищати інвесторів, 2) підтримувати справедливі, впорядковані та ефективні Ринки та 3) сприяти формуванню капіталу. Комісія з цінних паперів і цінних паперів (SEC) повинна бути регулятором, який базується на розкритті інформації і є Технології нейтральним, тобто вони встановлюють рамки для емітентів, щоб розголошувати відповідну інформацію інвесторам, але не займають в односторонньому порядку позицію щодо того, які технології мають вийти на ринок.

Однак під час цієї адміністрації він поводиться як регулятор, заснований на заслугах, який вважає себе арбітром того, які технології повинні існувати в Сполучених Штатах. І він робить це таємно, маніпулюючи езотеричними, але очевидними правилами.

Я працюю в індустрії цифрових активів більше десяти років і більше шести років інвестую в блокчейн-стартапи. У Castle Island Ventures ми інвестували в понад 50 стартапів, багато з яких працюють на перетині традиційних Фінанси і публічних блокчейнів.

Стартапи переміщуються в офшори через регуляторну невизначеність

Виходячи з нашої точки зору, стає зрозуміло, що політика Комісії з цінних паперів і цінних паперів ставить у небезпеку більше американських інвесторів, перешкоджаючи надійним установам пропонувати послуги, Ринки менш впорядковані, примушуючи інновації до офшорів, і перешкоджаючи формуванню капіталу, створюючи непотрібні блокпости для американських компаній. Іншими словами: дії агентства нівелюють саме те, для чого воно було створене.

Щодня я спілкуюся зі стартапами, які переміщуються в офшори, і відомими фірмами, які відкладають плани найму через нормативну невизначеність.

Щоб було зрозуміло, Комісія з цінних паперів і цінних паперів відіграє важливу роль на цьому ринку та має продовжувати викорінювати зловмисників. На жаль, натомість він приступив до плану регулювання через примусове виконання та нормотворення замість співпраці з Конгресом для проведення реформ ринкової структури. Результатом так званих «вказівок» і агресивної позиції SEC стане створення середовища, в якому навіть найбільш надійні фінансові установи не зможуть керувати цифровими активами в Сполучених Штатах.

Завдяки нещодавно запропонованим оновленням давнього «правила зберігання» та новим кваліфікаціям, що стосуються брокерів-дилерів, SEC приховано обходить Конгрес і намагається припинити існування цифрових активів. Це бекдорна нормотворчість par excellence. Зокрема, SEC робить наступне:

Незрозумілі правила бухгалтерського обліку блокують банки-депозитарії

У першому кварталі 2022 року SEC опублікувала Вісник кадрового обліку 121 (SAB 121), який намагався оновити те, як установи ведуть записи клієнтів. Інструкції стверджують, що будь-який банк, який подає фінансову інформацію до SEC, повинен реєструвати кошти клієнтів як активи на власному балансі банку, що суперечить тому, як банки зобов’язані реєструвати всі інші активи.

Хоча ця Політика має широкомасштабні наслідки, вона викликає особливе занепокоєння у Крипто . На цей момент Bank of New York Mellon заявив у коментарі SEC: «банки практично не можуть служити кваліфікованими зберігачами цифрових активів у будь-якому достатньому масштабі, якщо вони все ще підпадають під порогові обмеження SAB 121».

Нам потрібно більше Bank of New York Mellons і менше FTX

Це така каральна Політика , що робить будь-який бізнес із цифровими активами збитковим, частково через відповідні витрати на капітал, пов’язані з утриманням активів клієнтів на балансі.

У результаті SAB 121 SEC створила динаміку, коли найбільш надійні зберігачі в США не можуть пропонувати своїм клієнтам послуги зберігання цифрових активів. Це протилежність захисту інвесторів. Нам потрібно більше Bank of New York Mellons і менше FTX.

Націлювання на Coinbase шляхом тиску на державних зберігачів

У першому кварталі 2023 року SEC запропоновані зміни до розділу «правило зберігання» Закону про інвестиційних консультантів 1940 року. У запропонованому правилі SEC запитує, чи слід звузити визначення кваліфікованих зберігачів, щоб включати лише банки або ощадні асоціації, які підпадають під дію федерального регулювання. Така зміна перешкодить установам, таким як Fidelity і Coinbase, які працюють в рамках довірчої системи Нью-Йорка і виступають як кваліфіковані зберігачі протягом багатьох років, від утримання активів для зареєстрованих інвестиційних радників.

З огляду на те, що Управління контролера валюти (OCC) схвалило лише ONE компанію як зберігача цифрових активів, федеральний шлях не виглядає придатним варіантом. Ця зміна правила призведе до штучного та непотрібного скорочення ринку депозитарного зберігання в США та змусить закрити деякі з найбільш надійних компаній у галузі.

Вороже ставлення до відкритого програмного забезпечення та фінансової прозорості

У другому кварталі цього року SEC знову відкрив період коментарів на суперечливе оновлення, яке він намагався пробити. Минулого року SEC переписала визначення «обміну» відповідно до Закону про біржі 1934 року, внаслідок чого протоколи децентралізованого Фінанси (DeFi) могли регулюватися як біржі. З огляду на те, що ці протоколи працюють за допомогою програмного забезпечення з відкритим вихідним кодом, зміна правил призведе до фактичної заборони DeFi у Сполучених Штатах, оскільки лише кілька команд-засновників можуть відповідати обтяжливим вимогам.

Це правило було б схоже на заборону комерційних веб-браузерів на початку існування Інтернету на користь інтерфейсів, якими керували телефонні компанії. Крім сумнівної неконституції, це гарантувало б, що наступні великі Технології платформи на основі блокчейну будуть створені за межами Сполучених Штатів.

Шлях вперед

Якщо Комісія з цінних паперів і цінних паперів зрештою досягне успіху у своєму регулюванні за допомогою правозастосування та кампанії з розробки правил, ми житимемо в країні, де найбезпечніші банки не зможуть торкатися Крипто, де державні трасти, такі як Fidelity Digital Assets, більше не вважаються кваліфікованими зберігачами та де фінансове програмне забезпечення з відкритим кодом закрите.

Блокування Сполученими Штатами появи індустрії цифрових активів не означає, що цієї галузі не буде. Це лише означає, що він процвітатиме деінде. ЄС, Великобританія, Сінгапур і Австралія вже прийняли нормативні рамки для цифрових активів. Валютне управління Гонконгу зайшло так далеко, що публічно наказало банкам підтримувати ліцензовані Крипто біржі.

Члени Конгресу з обох сторін проходу побачили геополітичну важливість і перспективність Технології блокчейн і пообіцяли прийняти законодавство для захисту її від регуляторів нашої країни. Серед найбільш багатообіцяючих є законопроекти, орієнтовані на структуру ринку та випуск стейблкойнів, які, якщо вони будуть прийняті, прояснить ключові питання, які заважають банкам і брокерам-дилерам брати участь у ринку цифрових активів сьогодні.

Це питання державної Політика , які повинні вирішуватися через законодавство нашими обраними посадовими особами в Конгресі, а не регулюватися непрозорим чином SEC.