Конгресс, а не SEC, должен устанавливать Политика США в отношении цифровых активов

Блокчейн-индустрия привлекла больше, чем ее справедливая доля мошенников и аферистов. Последние два года были особенно болезненными, поскольку крах LUNA, Three Arrows Capital и FTX поставил отрасль на колени.

К счастью, те из нас, кто имеет долгосрочное видение, наконец-то могут рассчитывать на законопроект о структуре рынка от Конгресса. Однако этот прогресс находится под угрозой со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), которая проводит тайную работу по разрушению отрасли, чтобы защитить свою территорию и продвигать политические устремления нынешнего председателя.

Мэтт Уолш — партнер-основатель Castle Island Ventures, венчурной компании, инвестирующей в компании, занимающиеся блокчейн- Технологии . До основания Castle Island Ventures он работал в Fidelity Investments, где руководил рядом блокчейн-проектов компании.

Трехкомпонентный мандат SEC заключается в следующем: 1) защищать инвесторов, 2) поддерживать справедливые, упорядоченные и эффективные Рынки и 3) содействовать формированию капитала. SEC должна быть регулятором, основанным на раскрытии информации, который является Технологии нейтральным, то есть он устанавливает рамки для эмитентов, чтобы раскрывать инвесторам соответствующую информацию, но не занимает одностороннюю позицию по поводу того, какие технологии должны выходить на рынок.

Однако при этой администрации он ведет себя как регулятор, основанный на заслугах, который видит себя арбитром того, какие технологии должны существовать в Соединенных Штатах. И он делает это скрытно, манипулируя эзотерическими, но вытекающими правилами.

Я работаю в индустрии цифровых активов более десяти лет и инвестирую в стартапы на основе блокчейна более шести лет. В Castle Island Ventures мы инвестировали в более чем 50 стартапов, многие из которых работают на стыке традиционных Финансы и публичных блокчейнов.

Стартапы переходят на офшорную инфраструктуру из-за неопределенности в сфере регулирования

Исходя из нашей точки зрения, очевидно, что политика SEC наносит вред большему числу американских инвесторов, не давая доверенным учреждениям предлагать услуги, делая Рынки менее упорядоченными, вынуждая инновации выводиться за границу, и препятствуя формированию капитала, воздвигая ненужные препятствия для американских компаний. Другими словами: действия агентства сводят на нет именно то, для чего оно было создано.

Каждый день я общаюсь со стартапами, которые переезжают за границу, и с уже существующими компаниями, откладывающими планы по найму сотрудников из-за неопределенности в сфере регулирования.

Чтобы было ясно, SEC играет важную роль в обеспечении соблюдения на этом рынке и должна продолжать искоренять недобросовестных игроков. К сожалению, вместо этого она приступила к плану регулирования посредством обеспечения соблюдения и нормотворчества вместо работы с Конгрессом по проведению реформ структуры рынка. Результатом так называемого «руководства» и агрессивной позиции SEC станет создание среды, в которой даже самые надежные финансовые учреждения не смогут управлять бизнесом цифровых активов в Соединенных Штатах.

С недавними предложенными обновлениями давнего «правила хранения» и новыми квалификациями, влияющими на брокеров-дилеров, SEC тайно обходит Конгресс и стремится свести регулирование цифровых активов к нулю. Это бэкдор-правотворчество par excellence. В частности, SEC делает следующее:

Неясные правила бухгалтерского учета блокируют банки-депозитарии

В первом квартале 2022 года SEC опубликовалаБюллетень кадрового учета 121(SAB 121), который стремился обновить то, как учреждения ведут записи о клиентах. В руководстве говорится, что любой банк, который подает финансовую информацию в SEC, должен регистрировать средства клиентов как активы на собственном балансе банка — что противоречит тому, как банки обязаны регистрировать все остальные активы.

Хотя Политика имеет широкомасштабные последствия, она вызывает особую обеспокоенность у Криптo . По этому поводу Bank of New York Mellon заявил в письме-комментарии SEC: «банки практически не могут выступать в качестве квалифицированных кастодианов для цифровых активов в достаточном масштабе, если они по-прежнему подпадают под пороговые ограничения SAB 121».

Нам нужно больше Bank of New York Mellons и меньше FTX

Это карательная Политика , которая делает любой бизнес, связанный с цифровыми активами, нерентабельным, отчасти из-за соответствующих расходов на капитал, связанных с удержанием активов клиентов на балансе.

В результате SAB 121 SEC создала динамику, при которой самые надежные кастодианы США не могут предложить своим клиентам услуги по хранению цифровых активов. Это противоположно защите инвесторов. Нам нужно больше Bank of New York Mellons и меньше FTX.

Преследование Coinbase путем давления на государственных доверительных управляющих

В первом квартале 2023 года Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC)предлагаемые измененияв раздел «правило хранения» Закона об инвестиционных консультантах 1940 года. В предлагаемом правиле SEC спрашивает, следует ли сузить определение квалифицированных кастодианов, включив в него только банки или сберегательные ассоциации, подпадающие под федеральное регулирование. Изменение такого рода не позволит таким учреждениям, как Fidelity и Coinbase, которые работают в рамках трастовой структуры Нью-Йорка и годами выступали в качестве квалифицированных кастодианов, хранить активы для зарегистрированных инвестиционных консультантов.

Учитывая, что Управление контролера денежного обращения (OCC) одобрило только ONE компанию в качестве кастодиана цифровых активов, федеральный путь не представляется работоспособным вариантом. Это изменение правил искусственно и ненужно сократит рынок кастодиальных услуг в США и приведет к закрытию некоторых из самых надежных компаний в отрасли.

Враждебность к программному обеспечению с открытым исходным кодом и финансовой прозрачности

Во втором квартале этого года Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC)возобновил период комментариев на спорном обновлении, которое она пыталась протащить. В прошлом году SEC переписала определение «биржи» в соответствии с Законом о биржах 1934 года, в результате чего протоколы децентрализованного Финансы (DeFi) могли бы регулироваться как биржи. Учитывая, что эти протоколы работают на программном обеспечении с открытым исходным кодом, изменение правил стало бы фактическим запретом DeFi в Соединенных Штатах, поскольку немногие команды основателей могли бы соответствовать обременительным требованиям.

Это правило было бы похоже на запрет коммерческих веб-браузеров в ранние дни Интернета в пользу фронтендов, которые управлялись телефонными компаниями. Помимо того, что это сомнительно неконституционно, это бы надежно гарантировало, что следующие крупные Технологии платформы на основе блокчейна будут построены за пределами Соединенных Штатов.

Путь вперед

Если SEC в конечном итоге добьется успеха в регулировании посредством правоприменения и разработки правил, мы будем жить в стране, где самые надежные банки не смогут работать с Криптo, где государственные трасты, такие как Fidelity Digital Assets, больше не будут считаться квалифицированными кастодианами, а финансовое программное обеспечение с открытым исходным кодом будет закрыто.

Блокирование Соединенными Штатами появления индустрии цифровых активов не означает, что эта индустрия не будет существовать. Это просто означает, что она будет процветать в других местах. ЕС, Великобритания, Сингапур и Австралия уже приняли нормативные рамки для цифровых активов. Валютное управление Гонконга зашло так далеко, что публично потребовало от банков поддерживать лицензированные Криптo биржи.

Члены Конгресса с обеих сторон увидели геополитическую важность и перспективность Технологии блокчейна и пообещали законодательство, которое защитит ее от регулирующих органов нашей страны. Среди наиболее многообещающих законопроектов — законопроекты, посвященные структуре рынка и выпуску стейблкоинов, которые, если будут приняты, внесут ясность в ключевые проблемы, мешающие банкам и брокерам-дилерам участвовать в рынке цифровых активов сегодня.

Это вопросы государственной Политика , которые должны решаться посредством законодательства нашими избранными должностными лицами в Конгрессе, а не регулироваться непрозрачным образом Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC).