Тільки 4%? Курс Coinbase на USDC показує, що зосереджено на кредитному ризику Крипто

Відсоткова ставка Coinbase за депозитами стейблкоїна нижче ринкової USDC може виявити впевненість у власних силах – ставку на те, що клієнти розглядатимуть платформу Криптовалюта як безпечне місце для KEEP своїх грошей.

Коли минулого тижня найбільша Криптовалюта біржа США запустила нову послугу депозиту для прив’язаного до долара стейблкоїна USDC за ставкою 4%, вона рекламувала можливість платити клієнтам «у 50 разів більше, ніж у середньому по країні, ніж на традиційному ощадному рахунку».

Coinbase T зробив жодних зусиль, щоб підкреслити, що інші платформи Крипто пропонують вкладникам вищі ставки – близько 8%. Наприклад, Крипто Celsius наразі рекламує річну відсоткову прибутковість (APY) на USDC депозити 8,88%.

Відповідаючи на запитання про ставку депозитів, нижчу від ринкової, Coinbase вказав на небезпеку позичання грошей платформам, які можуть бути більш ризикованими: «Нещодавно ми спостерігали зростання Крипто процентних рахунків, які пропонують привабливі ставки на активи клієнтів», — сказав представник Coinbase у відповіді електронною поштою на запитання, надіслані CoinDesk.

«Хоча високі процентні ставки привабливі, вони можуть становити різний рівень ризику», – додав представник. «Коли ви прочитаєте повні положення та умови, ви можете виявити, що ваші активи позичені невстановленим третім сторонам і підпадають під їхній кредитний ризик, що може призвести до повної втрати ваших Крипто ».

Такий коментар висвітлює дедалі актуальніше питання, оскільки все більше Криптовалюта фірм намагаються WOO великих інституційних інвесторів і компанії до Ринки цифрових активів обіцянками високого прибутку: яка кредитоспроможність кредитора, який приймає депозити, і чи зможе він повернути їх, коли вкладники просять викупити?

Депонувати — позичати

Подібно до того, як великі компанії зазвичай сплачують нижчі процентні ставки за облігаціями, ніж менші емітенти сміттєвого класу, Coinbase може робити ставку на те, що їй вдасться сплачувати нижчі процентні ставки за депозитами, оскільки це великий, добре відомий гравець у Криптовалюта індустрії з акціями, які публічно продаються, тобто він повинен публічно розкривати фінансові звіти та масу інформації про свої ризики.

«Ми T знаємо точної юридичної структури, в яку Coinbase це загорнуло, але 4% може бути непоганою ставкою для доступу до боргових Ринки , якщо вона підпадає під табір незабезпечених зобов’язань компанії», – написав у своєму щотижневому інформаційному бюлетені 30 червня Девід Грідер, провідний стратег із цифрових активів у Fundstrat. «Але багато користувачів по праву розглядатимуть Coinbase як висококредитоспроможного позичальника та знайдуть здатність «позичити їм» приваблива».

Circle, Крипто фінансових послуг, яка підтримує стейблкойн USDC , також пропонує APY близько 4% на його USDC Circle Yield продукт.

Circle Yield — це «продукт інституційного рівня», — нещодавно сказав Джеремі Аллер, генеральний директор Circle, у програмі «First Mover» на CoinDesk TV.

« USDC , який надається в борг, має надмірну заставу на нашій платформі, що дуже важливо», — сказав він.

Нещодавно запущений бізнес Compound Treasury від Compound Labs пропонує APY у розмірі близько 4% на депозити в доларах США, які потім конвертуються в USDC і інвестуються в протокол децентралізованого кредитування Compound. Compound казначейство веб-сайт каже, що рахунки пропонує ТОВ «Compound PRIME », яке, згідно з нормативні документи це компанія, зареєстрована в Делавері. Облікові записи частково пропонує фірма з цифрових активів Fireblocks Inc. і Fireblocks LLC, компанія з надання грошових послуг, згідно з веб-сайтом.

Конкурентний ринок

Порівняно низька відсоткова ставка Coinbase може бути вчасною з точки зору ринкової динаміки: деякі Криптовалюта кредитори останнім часом знижують свої депозитні ставки, частково через те, що ринок охолонув з початку року.

BlockFi, Ledn і Matrixport знизили свої процентні ставки за депозитами USDC на липень на тлі мінливих ринкових умов, тоді як ставки за найпопулярнішими протоколами децентралізованого Фінанси (DeFi), такими як DYDX, Aave і yearn.finance , вже нижчі, ніж 0,47%.

Нові процентні ставки BlockFi для депозитів USDC у липні становлять від 5% до 7,5% залежно від розміру депозитів. Ledn і Matrixport знаходяться в діапазоні від 6,5% до 9,5%.

«Попит на запозичення невеликий», — сказала Синтія Ву, керівник відділу розвитку бізнесу та продажів компанії Matrixport у Гонконгу. З ціною біткоіна «діапазон близько 30 000 доларів США, нема чого робити».

Побоювання щодо розміщення токенів на платформі кредитування полягає в тому, що компанія може зіткнутися з проблемами. Рахунки T забезпечені страхуванням Федеральної корпорації страхування вкладів, як у випадку з ощадними вкладами в банку США.

Що може піти не так?

Як писав Грідер, ризиків багато: «Якщо активи кредиторів якимось чином знецінюються під час розпродажу, коли ліквідована застава T покриває видані кредити, або під час хакерської атаки втрачають кошти, або через дефолт незабезпеченого контрагента, або через неправильне управління — користувачі можуть втратити значну частину своїх коштів, оскільки такі типи установ не регулюються, як банки».

У червні CoinDesk повідомив, що зберігач Криптовалюта PRIME Trust розірвав контракт із Celsius, посилаючись на «червоні прапори.” Особа, знайома з ситуацією, яка не бажає називатися через делікатність питання, сказала, що команда ризиків PRIME Trust стурбована стратегією Celsius«нескінченно». переіпотека активи».

Представник Celsius сказав CoinDesk , що компанія «ніколи не передавала в іпотеку» Крипто активи жителів Нью-Йорка.

За Celsius умови обслуговування, компанія також володіє активами для клієнтів у Техасі та штаті Вашингтон. Згідно з умовами, Celsius «може позичати, продавати, закладати, передати в іпотеку, переуступати, інвестувати, використовувати, об’єднувати або іншим чином відчужувати активи та Прийнятні цифрові активи контрагентам або зберігати Прийнятні цифрові активи з контрагентами, і ми докладатимемо всіх наших комерційних та операційних зусиль, щоб запобігти втратам».

На початку червня Celsius оголосила про це інвестував понад 200 мільйонів доларів у гірниче обладнання та інші інвестиції.

Генерація врожайності та стійкість

Інші Крипто , які все ще надають відносно вищі APY для своїх депозитів USDC , такі як Nexo та Voyager Digital – з APY 12% і 9% відповідно – кажуть, що їхні вищі ставки виправдані тим, як вони керують коштами вкладників.

«Звичайно, бувають моменти, коли ми маємо трохи більше коштів, які приносять відсотки», — сказав Антоні Тренчев, співзасновник і керуючий партнер Nexo, у відповіді електронною поштою через представника. «У таких ситуаціях ми використовуємо ринково-нейтральні торгові стратегії, щоб отримати прибуток».

Тренчев передбачив, що вихід Coinbase на продукти USDC , що приносять прибуток, зрештою витіснить з ринку «недостатні» платформи.

"Цей процес вже стає очевидним", - сказав Тренчев. «Нежиттєздатні послуги повільно втрачають силу».

«У Voyager ми проводимо належну перевірку та аналіз зменшення ризиків, перш ніж надавати будь-які активи в борг», — сказав через представника Стів Ерліх, генеральний директор і співзасновник Voyager. «Voyager позичає активи лише перевіреним фінансовим установам, які відповідають нормативним вимогам і добре капіталізовані, кожна з яких має надійну базу контрагентів».

Читайте також: Зниження ставки BlockFi на депозити в Bitcoin змушує конкурентів чухати голови