4% lang? Ang Rate ng Coinbase sa USDC ay Nagpapakita ng Pagtuon sa Panganib sa Crypto Credit

Ang rate ng interes sa ibaba ng merkado ng Coinbase sa mga deposito ng stablecoin USDC maaaring magpakita ng kumpiyansa sa sarili nitong lakas – isang taya na titingnan ng mga customer ang Cryptocurrency platform bilang isang ligtas na lugar upang KEEP ang kanilang pera.

Nang ilunsad ng pinakamalaking US Cryptocurrency exchange ang bagong serbisyo ng deposito noong nakaraang linggo para sa dollar-linked stablecoin USDC, sa rate na 4%, ipinahayag nito ang kakayahang magbayad sa mga customer ng “higit sa 50x ng pambansang average ng isang tradisyonal na savings account.”

Ang Coinbase ay T gumawa ng paraan upang i-highlight na ang iba pang mga Crypto lending platform ay nag-aalok ng mga depositor ng mas mataas na mga rate – sa kapitbahayan ng 8%. Ang Crypto lender na Celsius, halimbawa, ay kasalukuyang nag-a-advertise ng annualized percentage yield (APY) sa Mga deposito ng USDC ng 8.88%.

Tinanong tungkol sa rate ng deposito sa ibaba ng merkado, itinuro ng Coinbase ang mga panganib ng pagpapahiram ng pera sa mga platform na maaaring mas peligroso: “Nakita namin kamakailan ang pagtaas ng mga Crypto interest account na nag-aalok ng mga kaakit-akit na rate sa mga asset ng mga customer,” sabi ng isang kinatawan ng Coinbase sa isang email na tugon sa mga tanong na ipinadala ng CoinDesk.

"Habang nakakaakit ang mataas na mga rate ng interes, maaari silang magpakita ng iba't ibang antas ng panganib," idinagdag ng kinatawan. “Kapag nabasa mo ang buong mga tuntunin at kundisyon, maaari mong makita na ang iyong mga asset ay ipinahiram sa hindi kilalang mga third party at napapailalim sa kanilang panganib sa kredito, na maaaring magresulta sa kabuuang pagkawala ng iyong mga Crypto holdings.”

Ang ganitong komentaryo ay nagha-highlight ng lalong nauugnay na tanong habang sinusubukan ng mas maraming Cryptocurrency firm na WOO sa malalaking institusyonal na mamumuhunan at kumpanya sa mga digital-asset Markets na may mga pangako ng mataas na kita: Ano ang creditworthiness ng nagpapahiram na tumatanggap ng mga deposito, at magagawa ba nitong bayaran ang mga ito kapag hiniling ng mga depositor na tubusin?

Ang magdeposito ay ang magpahiram

Kung paanong ang mga malalaking kumpanya ay karaniwang nagbabayad ng mas mababang rate ng interes sa mga bono kaysa sa isang mas maliit na junk-grade issuer, ang Coinbase ay maaaring tumaya na maaari itong makatakas sa pagbabayad ng mas mababang rate ng interes sa mga deposito dahil ito ay isang malaki, kilalang manlalaro sa industriya ng Cryptocurrency , na may isang stock na ibinebenta sa publiko - ibig sabihin ay kailangan nitong ibunyag sa publiko ang mga pinansyal na pahayag at iba't ibang impormasyon tungkol sa mga panganib nito.

"T namin alam ang eksaktong ligal na istraktura na binalot nito ng Coinbase, ngunit ang 4% ay maaaring hindi isang masamang rate para sa pag-access sa mga Markets ng utang kung ito ay nasa ilalim ng kampo ng isang hindi secure na pananagutan ng kumpanya," isinulat ni David Grider, lead digital asset strategist sa Fundstrat, sa kanyang lingguhang newsletter noong Hunyo 30. kaakit-akit.”

Circle, ang Crypto native financial services firm na nagpapagana sa USDC stablecoin, ay nag-aalok din ng APY na humigit-kumulang 4% sa nito USDC Circle Yield produkto.

Ang Circle Yield ay "isang institutional-grade na produkto," sinabi kamakailan ni Jeremy Allaire, CEO sa Circle, sa "First Mover" ng CoinDesk TV.

"Ang USDC na ipinahiram ay overcollateralized sa aming platform, na napakahalaga," aniya.

Ang bagong inilunsad na Compound Treasury na negosyo ng Compound Labs ay nag-aalok ng APY ng humigit-kumulang 4% sa mga deposito ng US dollars, na pagkatapos ay iko-convert sa USDC at namuhunan sa desentralisadong lending protocol ng Compound. Ang Compound Treasury website nagsasabing ang mga account ay inaalok ng "Compound PRIME LLC," na ayon sa mga pagsasampa ng regulasyon ay isang kumpanyang inkorporada sa Delaware. Ang mga account ay inaalok sa bahagi ng digital asset firm Fireblocks Inc. at Fireblocks LLC, isang negosyong nagbibigay ng pera, ayon sa website.

Isang mapagkumpitensyang merkado

Ang medyo mababang rate ng interes ng Coinbase ay maaaring maayos sa mga tuntunin ng dynamics ng merkado: Ang ilang mga nagpapahiram ng Cryptocurrency ay kamakailan lamang ay binabawasan ang kanilang mga rate ng deposito, bahagyang dahil ang merkado ay lumamig mula sa unang bahagi ng taon.

Ang BlockFi, Ledn at Matrixport ay nagbawas ng kanilang mga rate ng interes sa mga deposito ng USDC para sa Hulyo sa gitna ng pagbabago ng mga kondisyon ng merkado, habang ang mga rate sa nangungunang desentralisadong Finance (DeFi) na mga protocol tulad ng DYDX, Aave at yearn.finance ay kasing baba na ng 0.47%.

Ang mga bagong rate ng interes ng BlockFi para sa mga deposito ng USDC sa Hulyo ay nasa pagitan ng 5% at 7.5% depende sa laki ng mga deposito. Ang Ledn at Matrixport ay nasa hanay na 6.5% hanggang 9.5%.

"Ang pangangailangan sa paghiram ay hindi malaki," sabi ni Cynthia Wu, pinuno ng pagpapaunlad ng negosyo at pagbebenta sa Matrixport na nakabase sa Hong Kong. Sa presyo ng bitcoin “rangebound sa paligid ng $30,000, wala masyadong gagawin."

Ang takot sa pagdedeposito ng mga token sa isang platform ng pagpapautang ay maaaring magkaroon ng problema ang kumpanya. Ang mga account ay T sinusuportahan ng Federal Deposit Insurance Corp. insurance, tulad ng kaso sa mga savings deposit sa isang bangko sa US.

Ano ang maaaring magkamali?

Tulad ng isinulat ni Grider, ang mga panganib ay napakarami: "Kung ang mga ari-arian ng nagpapahiram ay may kapansanan sa anumang paraan sa panahon ng isang sell-off kung saan ang liquidated collateral ay T sumasaklaw sa mga pautang na ibinigay, o sa panahon ng isang hack ay nawalan ng mga pondo, o dahil sa default ng isang uncollateralized na katapat, o dahil sa hindi wastong pamamahala - ang mga user ay maaaring mawalan ng malaking bahagi ng kanilang mga pondo, dahil ang mga uri ng mga pondo ay hindi mga bangko na ito ang kinokontrol."

Iniulat ng CoinDesk noong Hunyo na pinutol ng Cryptocurrency custodian PRIME Trust ang kontrata nito sa Celsius, na binanggit ang “mga pulang bandila.” Ang isang taong pamilyar sa sitwasyon, na ayaw makilala dahil sa pagiging sensitibo ng bagay, ay nagsabi na ang pangkat ng panganib ng PRIME Trust ay nag-aalala tungkol sa diskarte ni Celsius na "walang katapusang rehypothecating mga ari-arian.”

Sinabi ng isang tagapagsalita ng Celsius sa CoinDesk na ang kumpanya ay "hindi kailanman na-rehypothecated" ang mga Crypto asset ng mga residente ng New York.

Sa ilalim ng Celsius' mga tuntunin ng serbisyo, hawak din ng kumpanya ang mga asset para sa mga customer sa estado ng Texas at Washington. Celsius “ay maaaring magpahiram, magbenta, mag-pledge, mag-hypothecate, magtalaga, mag-invest, gumamit, maghalo o kung hindi man ay magtapon ng mga asset at Kwalipikadong Digital Assets sa mga counterparty o hawakan ang Kwalipikadong Digital Assets sa mga counterparty, at gagamitin namin ang aming pinakamahusay na komersyal at operational na pagsusumikap upang maiwasan ang mga pagkalugi,” ayon sa mga tuntunin.

Noong unang bahagi ng Hunyo, inihayag Celsius na mayroon na namuhunan ng higit sa $200 milyon sa mga kagamitan sa pagmimina at iba pang pamumuhunan.

Pagbuo ng ani at pagpapanatili

Ang ibang mga nagpapahiram ng Crypto , na nagbibigay pa rin ng mas mataas na APY para sa kanilang mga deposito sa USDC tulad ng Nexo at Voyager Digital – na may mga APY na 12% at 9%, ayon sa pagkakabanggit – ay nagsasabi na ang kanilang mas mataas na mga rate ay nabibigyang katwiran sa pamamagitan ng kung paano nila pinamamahalaan ang mga pondo ng mga depositor.

"Mayroon, natural, ang mga sandali na mayroon kaming bahagyang mas maraming pondo na kumikita ng interes," Antoni Trenchev, co-founder at managing partner ng Nexo, sinabi sa isang tugon sa email sa pamamagitan ng isang kinatawan. "Sa mga sitwasyong ito, nakikibahagi kami sa mga diskarte sa kalakalan na neutral sa merkado upang makabuo ng mga ani."

Hinulaan ni Trenchev na ang pagpasok ng Coinbase sa mga produkto ng yield-earning ng USDC ay tuluyang magtutulak sa mga "subpar" na platform palabas sa merkado.

"Ang prosesong ito ay nagiging maliwanag na," sabi ni Trenchev. "Ang mga hindi napapanatiling serbisyo ay unti-unting nawawalan ng traksyon."

"Sa Voyager, nagsasagawa kami ng wastong pagsusumikap at pagsusuri sa pagpapagaan ng panganib bago kami magpautang ng anumang mga asset," sabi ni Steve Ehrlich, CEO at co-founder ng Voyager, sa pamamagitan ng isang kinatawan. "Nagpapahiram lang ang Voyager ng mga asset sa mga institusyong pampinansyal na sinuri nang mabuti na sumusunod sa regulasyon at mahusay ang capitalized, bawat isa ay may pinagkakatiwalaang base ng mga katapat."

Read More: Ang Pagbawas ng Rate ng BlockFi sa Mga Deposito ng Bitcoin ay Nag-iiwan ng mga Karibal na Nagkakamot ng Ulo