¿Solo un 4%? La tasa de Coinbase sobre USDC revela un enfoque en el riesgo crediticio de las Cripto .

Tasa de interés de Coinbase por debajo del mercado para los depósitos de la moneda estableUSDC podría revelar confianza en su propia fortaleza: una apuesta a que los clientes verán la plataforma de Criptomonedas como un lugar seguro para KEEP su dinero.

Cuando la mayor bolsa de Criptomonedas de EE. UU. lanzó la semana pasada el nuevo servicio de depósito para la moneda estable USDC vinculada al dólar, a una tasa del 4%, promocionó la capacidad de pagar a los clientes "más de 50 veces el promedio nacional de una cuenta de ahorros tradicional".

Coinbase no se esforzó en destacar que otras plataformas de préstamos de Cripto ofrecen a los depositantes tasas más altas, cercanas al 8 %. El prestamista de Cripto Celsius, por ejemplo, actualmente anuncia un rendimiento porcentual anualizado (APY) en Depósitos en USDCde 8,88%.

Cuando se le preguntó sobre la tasa de depósito por debajo del mercado, Coinbase señaló los peligros de prestar dinero a plataformas que podrían ser más riesgosas: "Recientemente hemos visto el aumento de las cuentas de interés Cripto que ofrecen tasas atractivas sobre los activos de los clientes", dijo un representante de Coinbase en una respuesta por correo electrónico a las preguntas enviadas por CoinDesk.

“Si bien las altas tasas de interés son atractivas, pueden presentar distintos niveles de riesgo”, añadió el representante. “Al leer los términos y condiciones completos, podría descubrir que sus activos están prestados a terceros no identificados y sujetos a su riesgo crediticio, lo que podría resultar en la pérdida total de sus Cripto ”.

Este tipo de comentarios resalta una pregunta cada vez más relevante a medida que más empresas de Criptomonedas intentan WOO a grandes inversores institucionales y empresas a los Mercados de activos digitales con promesas de altos retornos: ¿cuál es la solvencia del prestamista que acepta los depósitos y podrá reembolsarlos cuando los depositantes soliciten su reembolso?

Depositar es prestar

Así como las grandes empresas suelen pagar tasas de interés más bajas sobre los bonos que un emisor más pequeño de grado basura, Coinbase podría estar apostando a que puede salirse con la suya pagando una tasa de interés más baja sobre los depósitos porque es un jugador grande y conocido en la industria de las Criptomonedas , con una acción que cotiza públicamente, lo que significa que tiene que revelar públicamente estados financieros y una gran cantidad de información sobre sus riesgos.

“T la estructura legal exacta en la que Coinbase ha envuelto esto, pero un 4% podría no ser una mala tasa para acceder a los Mercados de deuda si se considera un pasivo no garantizado de la empresa”, escribió David Grider, estratega principal de activos digitales de Fundstrat, en su boletín semanal del 30 de junio. “Pero muchos usuarios considerarán, con razón, a Coinbase como un prestatario con alta solvencia y encontrarán atractiva la posibilidad de prestarles”.

Circle, la empresa de servicios financieros nativa de Cripto que impulsa la moneda estable USDC , también ofrece un APY de alrededor del 4% en su rendimiento del círculo USDC producto.

Circle Yield es “un producto de nivel institucional”, dijo recientemente Jeremy Allaire, director ejecutivo de Circle, en el programa “First Mover” de CoinDesk TV.

“El USDC que se presta está sobrecolateralizado en nuestra plataforma, lo cual es muy significativo”, dijo.

El nuevo negocio Compound Treasury de Compound Labs ofrece un APY de alrededor del 4% sobre depósitos de dólares estadounidenses, que luego se convierten a USDC y se invierten en el protocolo de préstamos descentralizados de Compound. La Tesorería de Compound sitio web dice que las cuentas son ofrecidas por "Compound PRIME LLC", que según presentaciones regulatoriasEs una empresa constituida en Delaware. Las cuentas son ofrecidas en parte por la firma de activos digitales.Bloques de fuego Inc.y Fireblocks LLC, una empresa de servicios monetarios, según el sitio web.

Un mercado competitivo

La tasa de interés comparativamente baja de Coinbase podría ser oportuna en términos de la dinámica del mercado: algunos prestamistas de Criptomonedas han estado reduciendo recientemente sus tasas de depósito, en parte porque el mercado se ha enfriado desde principios de año.

BlockFi, Ledn y Matrixport han reducido sus tasas de interés sobre los depósitos de USDC para julio en medio de condiciones cambiantes del mercado, mientras que las tasas de los principales protocolos de Finanzas descentralizadas (DeFi) como DYDX, Aave y yearn.finance ya son tan bajas como 0,47%.

Las nuevas tasas de interés de BlockFi para depósitos en USDC en julio oscilan entre el 5% y el 7,5%, dependiendo del tamaño de los depósitos. Ledn y Matrixport oscilan entre el 6,5% y el 9,5%.

“La demanda de préstamos no es muy alta”, afirmó Cynthia Wu, directora de desarrollo comercial y ventas de Matrixport, con sede en Hong Kong. Con el precio del bitcoin“con un rango de alrededor de $30,000“No hay mucho que hacer.”

El temor al depositar tokens en una plataforma de préstamos es que la empresa pueda tener problemas. Las cuentas no están respaldadas por el seguro de la Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC), como ocurre con los depósitos de ahorro en un banco estadounidense.

¿Qué podría salir mal?

Como escribió Grider, los riesgos son abundantes: “Si los activos de los prestamistas se deterioran de alguna manera durante una venta donde la garantía liquidada no cubre los préstamos emitidos, o durante un ataque informático y pierden fondos, o debido al incumplimiento de una contraparte no garantizada, o debido a una gestión inadecuada, los usuarios pueden perder una parte sustancial de sus fondos, ya que este tipo de instituciones no están reguladas como los bancos”.

CoinDesk informó en junio que el custodio de Criptomonedas PRIME Trust había rescindido su contrato con Celsius, citando “banderas rojas.” Una persona familiarizada con la situación, que no quiso ser identificada debido a la delicadeza del asunto, dijo que el equipo de riesgos de PRIME Trust estaba preocupado por la estrategia de Celsius de “infinitamente rehipotecación activos."

Un portavoz de Celsius dijo a CoinDesk que la compañía “nunca ha rehipotecado” los Cripto de los residentes de Nueva York.

Bajo Celsius Condiciones de servicioLa compañía también mantiene activos para clientes en los estados de Texas y Washington. Celsius “podrá prestar, vender, pignorar, hipotecar, ceder, invertir, usar, combinar o de cualquier otra forma disponer de activos y Activos Digitales Elegibles a contrapartes o mantener los Activos Digitales Elegibles con contrapartes, y haremos todo lo posible, tanto comercial como operativamente, para evitar pérdidas”, según los términos.

A principios de junio, Celsius anunció que había invirtió más de 200 millones de dólaresen equipos de minería y otras inversiones.

Generación de rendimiento y sostenibilidad

Otros prestamistas de Cripto , que todavía ofrecen APY relativamente más altos para sus depósitos en USDC , como Nexo y Voyager Digital (con APY del 12% y el 9%, respectivamente), dicen que sus tasas más altas están justificadas por cómo gestionan los fondos de los depositantes.

“Naturalmente, hay momentos en los que tenemos un poco más de fondos generando intereses”, declaró Antoni Trenchev, cofundador y socio director de Nexo, en una respuesta por correo electrónico a través de un representante. “En estas situaciones, implementamos estrategias de negociación neutrales al mercado para generar rentabilidad”.

Trenchev predijo que la entrada de Coinbase a los productos generadores de rendimiento del USDC eventualmente expulsaría del mercado a las plataformas “de calidad inferior”.

“Este proceso ya se está haciendo evidente”, dijo Trenchev. “Los servicios insostenibles están perdiendo fuerza poco a poco”.

“En Voyager, realizamos una debida diligencia y un análisis de mitigación de riesgos adecuados antes de prestar cualquier activo”, declaró Steve Ehrlich, director ejecutivo y cofundador de Voyager, a través de un representante. “Voyager solo presta activos a instituciones financieras altamente verificadas que cumplen con las regulaciones y cuentan con una sólida capitalización, cada una con una base de contrapartes confiable”.

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