DeFi проти CeFi у Крипто

Багато людей думають про Крипто як про одногранну індустрію, що обертається навколо криптовалют. Але трохи подряпайте поверхню, і ви побачите багато фрагментацій у галузі, які часто контрастують одна з одною.

Обвал ринку Криптовалюта навесні 2022 року вийшов на перший план ключова відмінність у Крипто: централізовані Фінанси (CeFi) і децентралізовані Фінанси (DeFi).

У цій частині ми дослідимо характеристики CeFi та DeFi.

DeFi проти CeFi: відмінності

DeFi — це скорочення від «децентралізованих Фінанси», загального терміну для різноманітних фінансових додатків, побудованих на блокчейні. Ці програми або платформи зазвичай створюються за допомогою смарт-контрактів, які є фрагментами коду, які визначають правила, за якими працює протокол DeFi.

Користувачі, які взаємодіють зі смарт-контрактами DeFi , роблять те ж саме, що й у традиційних Фінанси (або централізованих Крипто ), наприклад позичають гроші, надають позики або торгують активами. Єдина відмінність полягає в тому, що все це відбувається без посередників і вся операція виконується на коді.

Протоколи DeFi включають, але T обмежуються спотовими обмінами, такими як Uniswapплатформи для торгівлі деривативами, як-от GMX, платформи для торгівлі опціонами, як-от Opyn, і платформи кредитування, як-от Aave. За даними DefiLlama, сайту, який відстежує суму, заблоковану в DeFi, станом на серпень 2022 року галузь DeFi мала активи на 69 мільярдів доларів. Це менше ніж 1 мільярд доларів на початку 2020 року.

Більшість протоколів DeFi координуються через децентралізовані автономні організації, або DAO, де власники токени управління (наприклад UNI для Uniswap) вирішувати питання, наприклад казначейські асигнування або зміни до токеноміка. Прийняття рішень і транзакції через протокол прозорі через публічні дослідники блокчейнів, такі як Etherscan.

CeFi інший. На перший погляд CeFi LOOKS як традиційний Фінанси бізнес. Фірми CeFi — це приватні компанії, які в основному працюють з блокчейн-активами, такими як криптовалюти або NFT (незамінні токени). Немає розумних контрактів з відкритим вихідним кодом, які лежать в основі їхніх операцій (зрештою, вони T вбудовані в блокчейн), і вони встановлюють власні правила за закритими дверима, як це роблять інші приватні компанії. Користувачі, які з ними взаємодіють, по суті, є платними клієнтами.

CeFi не слід плутати з TradFi, або традиційним Фінанси, яке включає багатовікові установи, як-от JP Morgan Chase або BNY Mellon. За межами Крипто TradFi називають просто фінансовим сектором.

Підприємства CeFi включають платформи кредитування, такі як BlockFi, і біржі, такі як FTX.

DeFi не має дозволу, тобто будь-хто може використовувати фінансові програми, доступні в блокчейні. Компанії CeFi використовують протоколи DeFi. Фактично Celsius Network також була ONE з них найбільші гравці в DeFi Ринки до того, як компанія збанкрутувала в червні 2022 року.

Як все може піти не так із CeFi

The крах Terra у травні 2022 року показав як ціла екосистема може зруйнуватися в результаті нестабільного дизайну в DeFi. Це також вплинуло на CeFi через Крипто -фонд Three Arrows Capital (також відомий як 3AC), який інвестував значні кошти в Terra та позичив мільярди доларів у криптовалютах у кредиторів CeFi, щоб зробити такі інвестиції та реалізувати інші ризиковані стратегії в Крипто .

Засновники 3AC назвав Terra ONE із двох основних факторів у своїй загибелі. Інші були інвестиції в Grayscale Bitcoin Trust (Grayscale Investments належить Digital Currency Group, яка також володіє CoinDesk).

Кредитори CeFi були надто впевнені в 3AC і позичили ці кошти, не забезпечивши достатньої застави. Коли Крипто ринок обвалився, 3AC не змогла повернути позики. Інвестори стверджують, що фонд недіючий винен їм 2,8 мільярда доларів.

Три основні причини пояснюють крах основних кредиторів CeFi:

• Нестабільна дохідність – кредитори CeFi пропонували високу дохідність. Вони досягли цього, інвестуючи кошти клієнтів у ризиковані Протоколи DeFi, такі як Terra. Коли ці протоколи зруйнувалися, кредитори CeFi T могли KEEP виплачувати високі доходи.
• Відсутність прозорості – кредитори CeFi структуровані як приватні компанії з бізнес-операціями та балансами подалі від сторонніх очей. Протоколи DeFi працюють через публічні розумні контракти та форуми управління.
• Кредитування під заставу – кредитори CeFi пропонують індивідуальні умови кредитування, що у випадку 3AC означало під заставу та навіть без застави кредитування, піддаючи їх високим фінансовим ризикам. Позики в DeFi зазвичай мають надмірну заставу.

Хоча високі прибутки, як правило, викликають здивування, вони T обов’язково є проблематичними, доки вони підтримуються законним грошовим ринком, де ставки динамічно визначаються попитом і пропозицією. На жаль, у цьому випадку це було T так.

Читайте також: Кредитування DeFi: 3 основні ризики, про які слід знати