DeFi contro CeFi in Cripto

Molte persone pensano alle Cripto come a un settore monosfaccettato che ruota attorno alle criptovalute. Ma grattando un po' la superficie, si troveranno un sacco di frammentazioni all'interno del settore che spesso contrastano tra loro.

Il crollo del mercato Criptovaluta della primavera del 2022 portato alla ribalta una distinzione fondamentale nel settore Cripto: quello della Finanza centralizzata (CeFi) e Finanza decentralizzata (DeFi)).

In questo articolo esploreremo le caratteristiche di CeFi e DeFi.

DeFi vs CeFi: punti di differenza

DeFi è l'abbreviazione di " Finanza decentralizzata", un termine generico per una varietà di applicazioni finanziarie basate sulla blockchain. Queste applicazioni o piattaforme sono in genere create utilizzando contratti intelligenti, che sono pezzi di codice che determinano le regole in base alle quali opera un protocollo DeFi.

Gli utenti che interagiscono con i contratti intelligenti DeFi fanno cose simili a quelle che farebbero nella Finanza tradizionale (o Finanza Cripto centralizzata), come prendere in prestito denaro, fare prestiti o scambiare asset. L'unica differenza è che tutto ciò avviene senza intermediari e l'intera operazione viene eseguita tramite codice.

I protocolli DeFi includono, ma T sono limitati a, scambi spot come Uniswap, piattaforme di trading di derivati ​​come GMX, piattaforme di trading di opzioni come Opyn e piattaforme di prestito come Aave. L'industria DeFi comandava 69 miliardi di dollari in asset ad agosto 2022, secondo DefiLlama, un sito che tiene traccia dell'importo bloccato in DeFi. Si tratta di un aumento rispetto a meno di 1 miliardo di dollari all'inizio del 2020.

La maggior parte dei protocolli DeFi si coordinano attraverso organizzazioni autonome decentralizzate, oDAO, dove i titolari ditoken di governance (ad esempio UNI per Uniswap) decidono questioni, come allocazioni di tesoreriao modifiche atokenomicaIl processo decisionale e le transazioni tramite il protocollo sono trasparenti tramite gli esploratori di blockchain pubblici, come Etherscan.

CeFi è diverso. In superficie, CeFi LOOKS un'attività Finanza tradizionale. Le aziende CeFi sono aziende private che si occupano principalmente di asset blockchain come criptovalute o NFT (token non fungibili). Non ci sono smart contract open source a supporto delle loro operazioni (dopotutto T sono costruiti nella blockchain) e stabiliscono le proprie regole a porte chiuse, proprio come fanno altre aziende private. Gli utenti che interagiscono con loro sono essenzialmente clienti paganti.

CeFi non deve essere confuso con TradFi, o Finanza tradizionale, che comprende istituzioni legacy secolari come JP Morgan Chase o BNY Mellon. Al di fuori delle Cripto, TradFi è semplicemente noto come settore finanziario.

Le attività CeFi includono piattaforme di prestito come BlockFi e exchange come FTX.

La DeFi è permissionless, il che significa che chiunque può utilizzare le applicazioni finanziarie disponibili sulla blockchain. Le aziende CeFi utilizzano protocolli DeFi. Infatti, Celsius Network è stata anche ONE delle i maggiori attori della DeFi Mercati prima che la società fallisse nel giugno 2022.

Come le cose possono andare male con CeFi

IL crollo della Terraa maggio 2022ha mostrato come un intero ecosistema può esplodere a causa di una progettazione non sostenibile in DeFi. Ha avuto anche un effetto domino su CeFi tramite il fondo speculativo Cripto Three Arrows Capital (noto anche come 3AC), che aveva investito pesantemente in Terra e aveva preso in prestito miliardi di dollari in criptovalute dai finanziatori CeFi per effettuare tali investimenti e perseguire altre strategie rischiose nel settore Cripto .

I fondatori di 3ACha citato Terra come ONE dei due fattori principali nella sua fine. L'altro erano investimenti nel Grayscale Bitcoin Trust (Grayscale Investments è di proprietà di Digital Currency Group, che possiede anche CoinDesk).

I finanziatori di CeFi erano troppo fiduciosi in 3AC e prestarono quei fondi senza garantire garanzie sufficienti. Quando il mercato Cripto crollò, 3AC non riuscì a rimborsare i prestiti. Gli investitori sostengono che il fondo defunto deve loro 2,8 miliardi di dollari.

Tre cause principali spiegano il crollo dei principali istituti di credito CeFi:

• Rendimenti insostenibili: i finanziatori CeFi hanno offerto rendimenti elevati. Hanno ottenuto ciò investendo i fondi dei clienti in attività rischioseProtocolli DeFi come TerraQuando quei protocolli crollarono, i prestatori CeFi T riuscirono a KEEP a pagare rendimenti elevati.
• Mancanza di trasparenza: i finanziatori CeFi sono strutturati come aziende private con operazioni commerciali e bilanci lontani da occhi indiscreti. I protocolli DeFi operano tramite smart contract pubblici e forum di governance.
• Prestiti sotto-collateralizzati: i prestatori CeFi offrono termini di prestito personalizzati, che nel caso di 3AC, significavanosotto-garantito e persino non-garantitoprestiti, esponendoli a rischi finanziari elevati. I prestiti in DeFi sono in genere sovra-collateralizzati.

Sebbene gli alti rendimenti tendano a far storcere il naso, T sono necessariamente problematici finché sono supportati da un legittimo mercato monetario in cui i tassi sono determinati dinamicamente da domanda e offerta. Ahimè, T è stato questo il caso in questo caso.

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