DeFi vs. CeFi en Crypto

Beaucoup de gens considèrent la Crypto comme une industrie à facettes uniques, axée sur les cryptomonnaies. Mais en y regardant de plus près, on découvre de nombreuses fragmentations au sein de ce secteur, souvent contrastées.

Le krach du marché des Cryptomonnaie du printemps 2022 mis en évidence une distinction clé dans l'industrie de la Crypto: celle de la Finance centralisée (CeFi) et Finance décentralisée (DeFi)).

Dans cet article, nous explorerons les caractéristiques de la CeFi et de la DeFi.

DeFi vs CeFi : différences

DeFi est l'abréviation de « Finance décentralisée », un terme générique désignant diverses applications financières basées sur la blockchain. Ces applications ou plateformes sont généralement conçues à l'aide de contrats intelligents, des fragments de code déterminant les règles de fonctionnement d'un protocole DeFi.

Les utilisateurs qui interagissent avec les contrats intelligents DeFi effectuent des opérations similaires à celles qu'ils effectueraient dans la Finance traditionnelle (ou la Crypto centralisée), comme emprunter de l'argent, accorder des prêts ou échanger des actifs. La seule différence est que tout cela se déroule sans intermédiaire et que l'ensemble des opérations s'exécute sur du code.

Les protocoles DeFi incluent, sans T limiter, les échanges au comptant comme Uniswap, des plateformes de trading de produits dérivés comme GMX, des plateformes de trading d'options comme Opyn et des plateformes de prêt comme AaveSelon DefiLlama, un site qui suit les montants bloqués dans la DeFi, le secteur de la DeFi représentait 69 milliards de dollars d'actifs en août 2022. Ce chiffre est en hausse par rapport à moins d'un milliard de dollars début 2020.

La plupart des protocoles DeFi se coordonnent via des organisations autonomes décentralisées, ouDAO, où les détenteurs dejetons de gouvernance (tel que UNI pour Uniswap) décider des choses, comme allocations du Trésorou des modifications àtokenomiqueLa prise de décision et les transactions via le protocole sont transparentes grâce aux explorateurs de blockchain publics, tels qu'Etherscan.

CeFi est différent. À première vue, il LOOKS aux entreprises Finance traditionnelles. Ce sont des sociétés privées qui gèrent principalement des actifs blockchain comme les cryptomonnaies ou les NFT.jetons non fongibles). Leurs opérations ne reposent pas sur des contrats intelligents open source (après tout, ils ne sont T intégrés à la blockchain), et ils établissent leurs propres règles en coulisses, comme le font d'autres entreprises privées. Les utilisateurs qui interagissent avec eux sont essentiellement des clients payants.

Il ne faut pas confondre la CeFi avec la TradFi, ou Finance traditionnelle, qui regroupe des institutions historiques vieilles de plusieurs siècles comme JP Morgan Chase ou BNY Mellon. En dehors des Crypto, la TradFi est simplement connue sous le nom de secteur financier.

Les entreprises CeFi comprennent des plateformes de prêt comme BlockFi et des échanges comme FTX.

La DeFi est sans permission, ce qui signifie que n'importe qui peut utiliser les applications financières disponibles sur la blockchain. Les entreprises de la CeFi utilisent les protocoles DeFi. D'ailleurs, Celsius Network était également ONEun d'entre eux. les plus grands acteurs de la DeFi Marchés avant que l'entreprise ne fasse faillite en juin 2022.

Comment les choses peuvent mal tourner avec CeFi

Le effondrement de la Terraen mai 2022a montré comment Un écosystème entier peut exploser à cause d'une conception non durable de la DeFi. Cela a également eu un effet domino sur la CeFi via le fonds spéculatif Crypto Three Arrows Capital (également connu sous le nom de 3AC), qui avait fortement investi dans Terra et emprunté des milliards de dollars en cryptomonnaies à des prêteurs de la CeFi pour réaliser ces investissements et poursuivre d'autres stratégies risquées dans le secteur des Crypto .

Les fondateurs de 3ACa cité Terra comme ONEun des deux principaux facteurs dans sa disparition. Les autres étaient des investissements dans le Grayscale Bitcoin Trust (Grayscale Investments appartient à Digital Currency Group, qui possède également CoinDesk).

Les prêteurs du CeFi ont fait preuve d'une confiance excessive envers 3AC et ont prêté ces fonds sans garanties suffisantes. Lorsque le marché des Crypto s'est effondré, 3AC n'a pas remboursé ses prêts. Les investisseurs affirment que le fonds a disparu. leur doit 2,8 milliards de dollars.

Trois causes principales expliquent l’effondrement des principaux prêteurs CeFi :

• Rendements insoutenables – Les prêteurs du CeFi offraient des rendements élevés. Ils y parvenaient en investissant les fonds de leurs clients dans des actifs risqués.Protocoles DeFi comme TerraLorsque ces protocoles se sont effondrés, les prêteurs CeFi n’ont T pu KEEP à payer des rendements élevés.
• Manque de transparence – Les prêteurs CeFi sont structurés comme des sociétés privées dont les activités et les bilans sont à l'abri des regards indiscrets. Les protocoles DeFi fonctionnent via des contrats intelligents publics et des forums de gouvernance.
• Prêts sous-garantis – Les prêteurs CeFi offrent des conditions de prêt personnalisées, ce qui, dans le cas de 3AC, signifiaitsous-collatéralisés et même non collatéralisésLes prêts, les exposant à des risques financiers élevés. Les emprunts en DeFi sont généralement sur-collatéralisés.

Bien que les rendements élevés puissent susciter l'inquiétude, ils ne posent T nécessairement problème tant qu'ils sont garantis par un marché monétaire légitime où les taux sont déterminés de manière dynamique par l'offre et la demande. Hélas, ce n'était T le cas dans ce cas précis.

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