DeFi против CeFi в Криптo

Многие думают о Криптo как об одногранной индустрии, вращающейся вокруг криптовалют. Но если немного поскребти поверхность, то можно обнаружить множество фрагментаций внутри индустрии, которые часто контрастируют друг с другом.

Крах рынка Криптовалюта весной 2022 года выдвинул на первый план ключевое отличие в Криптo: централизованные Финансы (CeFi) и децентрализованные Финансы (DeFi).

В этой статье мы рассмотрим характеристики CeFi и DeFi.

DeFi против CeFi: отличия

DeFi — это сокращение от «децентрализованных Финансы», обобщающий термин для множества финансовых приложений, построенных на блокчейне. Эти приложения или платформы обычно создаются с использованием смарт-контрактов, которые представляют собой фрагменты кода, определяющие правила, по которым работает протокол DeFi.

Пользователи, которые взаимодействуют со смарт-контрактами DeFi , делают то же самое, что они делали бы в традиционных Финансы (или централизованных Криптo ), например, занимают деньги, выдают кредиты или торгуют активами. Единственное отличие заключается в том, что все это происходит без посредников, и вся операция выполняется на основе кода.

Протоколы DeFi включают в себя, T прочего, спотовые биржи, такие как Uniswap, платформы для торговли деривативами, такие как GMX, платформы для торговли опционами, такие как Opyn, и кредитные платформы, такие как Aave. По данным DefiLlama, сайта, отслеживающего заблокированные в DeFi суммы, по состоянию на август 2022 года активы DeFi-индустрии составляли $69 млрд. Это больше, чем $1 млрд в начале 2020 года.

Большинство протоколов DeFi координируются через децентрализованные автономные организации илиDAO, где держателитокены управления (такой как UNI для Uniswap) решают такие вопросы, как казначейские ассигнованияили изменения втокеномикаПринятие решений и транзакции через протокол прозрачны благодаря публичным обозревателям блокчейнов, таким как Etherscan.

CeFi отличается. На первый взгляд CeFi LOOKS как традиционный Финансы бизнес. Фирмы CeFi — это частные компании, которые в основном работают с активами блокчейна, такими как криптовалюты или NFT (невзаимозаменяемые токены). В основе их деятельности нет смарт-контрактов с открытым исходным кодом (они ведь T встроены в блокчейн), и они устанавливают свои правила за закрытыми дверями, как это делают другие частные компании. Пользователи, взаимодействующие с ними, по сути, являются платящими клиентами.

CeFi не следует путать с TradFi, или традиционными Финансы, которые включают в себя многовековые унаследованные институты, такие как JP Morgan Chase или BNY Mellon. За пределами Криптo TradFi известен просто как финансовый сектор.

Бизнес CeFi включает в себя кредитные платформы, такие как BlockFi, и биржи, такие как FTX.

DeFi не требует разрешений, то есть любой может использовать финансовые приложения, доступные на блокчейне. Предприятия CeFi используют протоколы DeFi. Фактически, Celsius Network также была ONE из крупнейшие игроки на рынке DeFi Рынки до банкротства компании в июне 2022 года.

Что может пойти не так с CeFi

Theкрах Terraв мае 2022 г.показал как целая экосистема может взорваться из-за неустойчивого дизайна в DeFi. Это также имело эффект домино для CeFi через Криптo -фонд Three Arrows Capital (также известный как 3AC), который был активно инвестирован в Terra и занял миллиарды долларов в криптовалютах у кредиторов CeFi, чтобы делать такие инвестиции и следовать другим рискованным стратегиям в Криптo .

Основатели 3ACназвал Terra ONE из двух основных факторов в его упадке. Другие были инвестициями в Grayscale Bitcoin Trust (Grayscale Investments принадлежит Digital Currency Group, которая также владеет CoinDesk).

Кредиторы CeFi были слишком уверены в 3AC и предоставили эти средства без достаточного обеспечения. Когда Криптo рухнул, 3AC не смог вернуть кредиты. Инвесторы утверждают, что несуществующий фонд должен им 2,8 млрд долларов.

Три основные причины объясняют крах крупнейших кредиторов CeFi:

• Неустойчивая доходность – кредиторы CeFi предлагали высокую доходность. Они добились этого, инвестируя средства клиентов в рискованныеПротоколы DeFi, такие как Terra. Когда эти протоколы рухнули, кредиторы CeFi T смогли KEEP выплачивать высокие доходы.
• Отсутствие прозрачности – кредиторы CeFi структурированы как частные компании, чьи бизнес-операции и балансы скрыты от посторонних глаз. Протоколы DeFi работают через публичные смарт-контракты и форумы управления.
• Кредитование с недостаточным обеспечением — кредиторы CeFi предлагают индивидуальные условия кредитования, что в случае с 3AC означалонедостаточно обеспеченные и даже необеспеченныекредитование, подвергая их высоким финансовым рискам. Заимствования в DeFi обычно имеют избыточное обеспечение.

Хотя высокая доходность, как правило, вызывает недоумение, она T обязательно является проблематичной, пока она подкреплена законным денежным рынком, где ставки динамически определяются спросом и предложением. Увы, в данном случае это было T так.

Читайте также:Кредитование DeFi: 3 основных риска, о которых следует знать