Что означает борьба за лимит задолженности для Bitcoin?

Американские законодатели в настоящее время вовлечены в страстную, высоко ставочную и совершенно нелепую битву по поводу странной особенности американского законодательства, известной как «потолок долга». С 1917 года процесс бюджетных ассигнований США отделил фактический бюджет, который уже одобрили члены Конгресса, от способности правительства продавать облигации для его оплаты. Министр финансов Джейни Йеллен заявила, что если новый долг Tодобрено 1 июня, правительство США может объявить дефолт по своим финансовым обязательствам, включая прекращение выплаты процентов по казначейским облигациям.

Этот необычный процесс стал очень привлекательным инструментом для театральной, медийной формы политиканства. С возрастающей частотой за последние три десятилетия фискальные консерваторы использовалиголосование за повышение потолка госдолгакак возможность агитировать за снижение расходов. Это хорошо для телевидения, с надвигающимся дедлайном и лихорадочным заключением сделок, но без политического риска переговоров по конкретным элементам бюджета США.

Эта статья взята из The Node, ежедневного обзора CoinDesk самых важных историй в сфере блокчейна и новостей Криптo . Вы можете подписаться, чтобы получить полную версиюинформационный бюллетень здесь.

Несмотря на всю свою окончательную пустоту, падение потолка долга имеет реальные последствия в традиционном Финансы секторе, в частности, повышение стоимости заимствований для всех. В долгосрочной перспективе повторяющиеся противостояния по потолку долга оказывают более системное воздействие на положение США как столпа мировых Финансы.

Оба эти фактора имеют последствия для Bitcoin.

Театр фискальной ответственности

Большинство серьезных людей считают так называемую «разборку» по поводу потолка госдолгачистый политический театр. Во-первых, потому что законодатели, якобы занимающие смелую позицию против расходов, уже проголосовали за эти расходы. И, во-вторых, потому что последствия фактического дефолта по государственному долгу США были бы настольконепостижимо катастрофический что экономисты и им подобные вряд ли могут себе представить, что какой-либо законодатель действительно Социальные сети эту угрозу.

Эта теория становится менее обнадеживающей, когда вы осознаете, что некоторые из самых громких голосов в споре о потолке госдолга исходят отПалата представителей по свободе, кружоккрайне правыйПопулисты, которые, похоже, считают, что дефолт по долгу США был бы невероятно обоснованным. Эта реальность заставляет демократов пытаться заключать сделки с более сдержанными республиканскими фракциями, включая спикера палаты представителей Кевина Маккарти (республиканец от Калифорнии), политически хрупкого лидера, которому нужнозащита от его собственного правого крыла.

Все еще маловероятно, что США объявит дефолт по государственному долгу. Но если это произойдет, цена Bitcoin будет далеко внизу списка забот почти каждого. Джанет Йеллен преуменьшала это, когда описывала последствия как«серьезные трудности для американских семей».Дефолт США вызовет внутриэкономический эквивалент ковровой ядерной бомбардировки.

И так же, как и в случае с ядерным шквалом, ущерб будет нанесен в два этапа. Первоначальный удар будет включать прерывание всех видов государственных платежей, потенциально от чеков социального обеспечения до крупных военных контрактов. Это вызовет немедленное, резкое падение традиционных показателей, таких как ВВП [валовой внутренний продукт] и фондовый рынок. Учитывая,недавние доказательства сильной корреляции между Bitcoin и акциями технологических компаний, это почти наверняка также подорвет краткосрочную цену биткоина.

Дефолт, опять же, маловероятен. Но его потенциальное влияние настолько огромно, что даже этот слабый шанс уже отражается на Рынки. Доходность 10-летних и 30-летних казначейских облигаций США уже медленно растет, отражая возросший риск их удержания. Dow Jones Industrial Average и Bitcoin оба хромали вниз за последние две недели, хотя другие неопределенности на рынке затрудняют прямую связь этих движений с долговым противостоянием.

Однако вторая стадия экономического конца света, вызванная дефолтом, будет более сложной и продолжительной — и такой же смертоносной, как невидимая радиация, которая остается после того, как рассеивается ядерный гриб.

Добро пожаловать в долговой поликризис

Дефолт по долгу США радикально изменит мировую финансовую систему, таким образом, что, скорее всего, увеличит роль биткойна как глобальной финансовой инфраструктуры. Это еще один пример роли биткойна как теоретического хеджа против катастрофического сценария: чего-то, что хорошо для Bitcoin именно потому, что это очень плохо для Human общества.

Нейтральный денежный слой биткоина вполне мог бы стать существенной защитой просто потому, что он не подвержен риску государственного долга.

Дефолт США, прежде всего, уничтожит международный аппетит к удержанию долга США. Это резко увеличит стоимость обслуживания существующего долга, вероятно, заставив США перейти к жесткому режиму экономии. Это, в свою очередь, резко замедлит всю мировую экономику — еще одно понижательное давление на Bitcoin.

Но по той же причине дефолт США ускорит международные усилия по отходу от доллара США как инструмента торговли и инвестиций. Самая большая привлекательность доллара — его сила и стабильность, и дефолт, очевидно, нанесет ущерб этой вере. Саудовская Аравия, Россия и Китай недавно сделали значительные жесты по отказу от доллара в ключевой торговле нефтью, но дефолт может перенести эти усилия из риторики ближе к реальности.

Это беспокойство, скорее всего, создаст по крайней мере некоторый дополнительный маржинальный спрос на Bitcoin как инструмент международной торговли.

Но, как говорит мультяшный кролик, это еще не все, ребята.

Когда я и другие насмехаемся над противостоянием с потолком долга как над чистым театром, это не потому, что мы не согласны с номинальной целью сокращения государственных расходов. Скорее, недовольство заключается в том, что полугодовое противостояние с потолком долга является очень плохим способом достижения фискальной ответственности.

Это неприемлемо именно потому, что долги и дефициты — это такие смертельно серьезные проблемы, не только в США, но и во всем мире. В США ошеломляющий7% федеральных расходовидет на обслуживание долга. Эти доллары налогоплательщиков больше не делают ничего для укрепления экономики или улучшения жизни ее граждан. И каждый раз, когда у нас возникает годовой дефицит бюджета, эти расходы на обслуживание долга растут.

Смотрите также:Лучшая в мире Криптo : как это делается в 37 странах

Мы явно на неустойчивом пути. Но и все остальные тоже. Уровень мирового государственного долга сейчас составляет102% ВВП, абсолютный рекорд, который немного вышепримерно 100% отношение долга к ВВПкоторый считается устойчивым для отдельной страны. Это привело к росту беспокойства о том, что некоторые называют «Великой перезагрузкой» — каскадной серии взаимосвязанных национальных дефолтов, которая уничтожает держателей долга в огромных масштабах.

Поскольку государственный долг составляет огромную часть активов в мировых балансах, последствия будут катастрофическими, а нестабильность на рынке долга США с такой же вероятностью может спровоцировать каскад, как и что-либо другое.

Этот сценарий является частью гораздо более широкого аргумента в пользу восхождения биткоина как глобального резервного и торгового инструмента (оставляя в стороне на данный моментвполне реальные технические ограничения). В условиях растущих дефолтов нейтральный денежный слой биткоина вполне мог бы стать существенной опорой просто потому, что он не ограничен риском национального долга. Разборки по лимиту госдолга США, во всей своей инфантильной нелепости, подчеркивают, насколько серьезен и непредсказуем этот риск.