Ano ang Kahulugan ng Debt Limit Showdown para sa Bitcoin?

Kasalukuyang nakakulong ang mga mambabatas ng US sa isang madamdamin, matataas na pusta at ganap na katawa-tawa na labanan sa isang kakaibang quirk ng batas ng US na kilala bilang "debt ceiling." Mula noong 1917, ang proseso ng paglalaan ng badyet ng US ay naghiwalay sa aktwal na badyet - na inaprubahan na ng mga miyembro ng Kongreso - mula sa kakayahan ng gobyerno na magbenta ng mga bono upang bayaran ito. Sinabi ni Treasury Secretary Janey Yellen na kung ang bagong utang ay T naaprubahan noong Hunyo 1, maaaring hindi mabayaran ng gobyerno ng U.S. ang mga obligasyong pinansyal nito – kabilang ang pagpapahinto sa pagbabayad ng interes sa mga Treasury bond.

Ang hindi pangkaraniwang prosesong ito ay naging isang napaka-kaakit-akit na tool para sa isang theatrical, media-friendly na anyo ng pamumulitika. Sa pagtaas ng dalas sa nakalipas na tatlong dekada, ginamit ng mga konserbatibo sa pananalapi ang bumoto upang itaas ang kisame ng utang bilang isang pagkakataon upang mapukaw ang mas mababang paggasta. Gumagawa ito ng magandang TV, na may nalalapit na deadline at galit na galit na pakikitungo, ngunit wala sa pampulitikang panganib na makipag-ayos sa mga partikular na elemento ng badyet ng U.S.

Ang artikulong ito ay hinango mula sa The Node, ang pang-araw-araw na pag-iipon ng CoinDesk ng mga pinakamahalagang kwento sa blockchain at Crypto news. Maaari kang mag-subscribe upang makuha ang buonewsletter dito.

Para sa lahat ng sukdulang kahungkagan nito, ang pagbaba ng utang ay may tunay na kahihinatnan sa tradisyunal na sektor ng Finance , lalo na ang pagtaas ng halaga ng paghiram para sa lahat. Ang mas mahabang panahon, paulit-ulit na pagkakatigil sa pag-uutang ay may mas sistematikong epekto sa katayuan ng US bilang isang haligi ng pandaigdigang Finance.

Pareho sa mga epektong iyon ay may mga implikasyon para sa Bitcoin.

Teatro ng pananagutan sa pananalapi

Karamihan sa mga seryosong tao ay itinuturing ang tinatawag na "showdown" sa ibabaw ng kisame ng utang bilang puro political theater. Una, dahil ang mga mambabatas umano ay nagsasagawa ng matapang na paninindigan laban sa paggastos ay bumoto na pabor sa paggastos na iyon. At pangalawa, dahil ang mga kahihinatnan ng aktwal na hindi pagbabayad sa pambansang utang ng U.S. ay magiging gayon hindi maintindihang sakuna na halos hindi maisip ng mga ekonomista at mga katulad nito na ang sinumang mambabatas ay talagang Social Media sa banta.

Ang teoryang iyon ay hindi gaanong nakatitiyak kapag napagtanto mo na ang ilan sa mga pinakamalakas na tinig sa pagbubuklod ng utang sa kisame ay nagmula sa House Freedom Caucus, isang coterie ng dulong-kanan Ang mga populist na tila nag-iisip na ang pag-default sa utang ng U.S. ay hindi kapani-paniwalang Batay. Ang katotohanang iyon ay humahantong sa mga Demokratiko na subukang putulin ang mga deal sa mas pinipigilang mga paksyon ng Republikano, kabilang ang House Speaker na si Kevin McCarthy (R-CA.), isang marupok na lider sa pulitika na nangangailangan. proteksyon mula sa kanyang sariling kanang pakpak.

Malaki pa rin ang posibilidad na ang US ay hindi nagbabayad sa pambansang utang. Ngunit kung mangyayari ito, ang presyo ng Bitcoin ay magiging malayo sa listahan ng mga alalahanin ng halos sinuman. Si Janet Yellen ay minamaliit ito nang ilarawan niya ang mga kahihinatnan bilang "matinding paghihirap para sa mga pamilyang Amerikano." Ang default ng U.S. ay magti-trigger ng domestic economic equivalent ng nuclear carpet bombing.

At tulad ng isang barrage ng nukes, ang pinsala ay darating sa dalawang yugto. Kasama sa unang epekto ang pagkaantala ng lahat ng uri ng mga pagbabayad ng gobyerno, posibleng anuman mula sa mga tseke ng Social Security hanggang sa mga kontrata ng militar na may malaking halaga. Magdudulot ito ng agarang, matinding pagbaba sa mga tradisyonal na sukatan tulad ng GDP [gross domestic product] at ang stock market. Ibinigay kamakailang ebidensya ng malakas na ugnayan sa pagitan ng Bitcoin at tech equities, ito ay halos tiyak na gat ang panandaliang presyo ng bitcoin, masyadong.

Ang default ay, muli, isang malayong posibilidad. Ngunit napakalaki ng potensyal na epekto nito, kahit na ang maliit na pagkakataong iyon ay nakikita na sa mga Markets. Ang ani sa 10-taon at 30-taon na US Treasury bond ay tumataas na, na nagpapakita ng mas mataas na panganib na mahawakan ang mga ito. Ang Dow Jones Industrial Average at Bitcoin ay parehong lumipad pababa sa nakalipas na dalawang linggo, kahit na ang iba pang mga kawalan ng katiyakan sa merkado ay nagpapahirap na direktang ikonekta ang mga paggalaw na iyon sa pagbubunyag ng utang.

Ngunit ang ikalawang yugto ng economic doomsday na na-trigger ng isang default ay magiging mas masalimuot at paulit-ulit - at tulad ng nakamamatay na invisible radiation na nananatili pagkatapos ng isang ulap ng kabute na naaanod palayo.

Maligayang pagdating sa polycrisis ng utang

Ang isang default sa utang ng US ay kapansin-pansing muling ihuhubog ang pandaigdigang sistema ng pananalapi, sa mga paraan na malamang na mapataas ang papel ng bitcoin bilang pandaigdigang imprastraktura sa pananalapi. Ito ay isa pang halimbawa ng papel ng bitcoin bilang isang theoretical hedge laban sa isang mapaminsalang sitwasyon: ng isang bagay na mabuti para sa Bitcoin dahil ito ay napakasama para sa lipunan ng Human .

Ang neutral na monetary layer ng Bitcoin ay maaaring bumuo ng isang makabuluhang backstop dahil lamang ito ay hindi napipigilan mula sa pambansang panganib sa utang.

Ang isang default ng US ay, una at pangunahin, ay magpapawi sa internasyonal na gana sa paghawak ng utang sa US. Iyan ay magpapalaki sa halaga ng paglilingkod sa umiiral na utang, malamang na pinipilit ang US sa isang brutal na rehimeng pagtitipid. Iyon naman ay magpapabagal sa buong pandaigdigang ekonomiya - isa pang pababang presyon sa Bitcoin.

Ngunit sa parehong paraan, ang default ng U.S. ay magpapabilis sa mga internasyunal na pagsisikap na ihiwalay mula sa U.S. dollar bilang isang instrumento sa kalakalan at pamumuhunan. Ang pinakamalaking apela ng dolyar ay ang lakas at katatagan nito, at ang isang default ay malinaw na makakasama sa pananampalatayang iyon. Ang Saudi Arabia, Russia at China ay gumawa ng lahat ng makabuluhang kamakailang mga galaw patungo sa pagkuha ng pangunahing kalakalan ng langis mula sa dolyar, ngunit ang isang default ay maaaring itulak ang mga pagsisikap na iyon mula sa retorika na mas malapit sa katotohanan.

Ang pagkabalisa na ito ay malamang na lumikha ng hindi bababa sa ilang karagdagang marginal na pangangailangan para sa Bitcoin bilang isang internasyonal na instrumento sa kalakalan.

Ngunit gaya ng sabi ng cartoon rabbit, hindi lang iyon, mga kababayan.

Kapag ako at ang iba ay nanunuya sa debt ceiling standoff bilang purong teatro, hindi ito dahil hindi kami sumasang-ayon sa nominal na layunin na bawasan ang paggasta ng gobyerno. Sa halip, ang hinaing ay ang isang kalahating-taunang pagtigil sa kisame ng utang ay isang napakasamang paraan ng paghabol sa pananagutan sa pananalapi.

Hindi iyon katanggap-tanggap nang eksakto dahil ang mga utang at mga depisit ay napakalubhang mga isyu, hindi lamang sa U.S. kundi sa buong mundo. Sa U.S., nakakagulat 7% ng pederal na paggasta napupunta sa pagbabayad ng utang. Ang mga dolyar na nagbabayad ng buwis ay wala nang ginagawa para palakasin ang ekonomiya o mapabuti ang buhay ng mga mamamayan nito. At sa tuwing magpapatakbo tayo ng taunang depisit sa badyet, tumataas ang paggastos sa serbisyo sa utang.

Tingnan din ang: Pinakamahusay na Mga Patakaran sa Crypto sa Mundo: Paano Nila Ito Ginagawa sa 37 Bansa

Kami ay malinaw na nasa isang hindi napapanatiling landas. Ngunit gayon din ang iba. Ang pandaigdigang antas ng pambansang utang ay nakaupo na ngayon 102% ng GDP, isang all-time record na nasa itaas lamang ng humigit-kumulang 100% ratio ng utang-sa-GDP na itinuturing na sustainable para sa isang indibidwal na bansa. Nagdulot ito ng pagtaas ng pag-aalala tungkol sa tinatawag ng ilan na "Great Reset" - isang sunod-sunod na serye ng magkakaugnay na pambansang mga default na nagwawalis sa mga may hawak ng utang sa napakalaking sukat.

Dahil ang pambansang utang ay bumubuo ng napakalaking bahagi ng mga asset sa mga pandaigdigang balanse, ang mga epekto ay magiging sakuna, at ang kawalan ng katatagan sa merkado ng utang sa U.S. ay mas malamang na magdulot ng kaskad ng anupaman.

Ang sitwasyong ito ay bahagi ng mas malawak na kaso para sa pagtaas ng bitcoin bilang isang pandaigdigang reserba at instrumento sa kalakalan (isinasantabi, sa sandaling ito, tunay na teknikal na limitasyon). Sa isang kapaligiran ng tumataas na mga default, ang neutral na monetary layer ng bitcoin ay maaaring bumuo ng isang makabuluhang backstop dahil lamang ito ay hindi napipigilan mula sa pambansang panganib sa utang. Ang showdown sa limitasyon sa utang ng U.S., sa lahat ng katawa-tawa nitong bata, ay nagha-highlight kung gaano kalubha at hindi mahuhulaan ang panganib na iyon.