T tema a onda de regulamentação que se aproxima

Há um grande receio entre empresas de blockchain e investidores de que o aumento da conformidade regulatória será prejudicial à indústria. Há certamente a possibilidade de que os reguladores, em sua pressa para aumentar a transparência e a conformidade, imponham requisitos impossíveis de serem alcançados em empresas de Cripto . Eu li mais de um apocalíptico visualizarprevendo o colapso do negócio de blockchain ou a ascensão do domínio econômico global da China, caso de alguma forma não consigamos enfrentar esse desafio.

Isso gera maravilhosoisca de clique, mas não é realista. Na verdade, há uma boa chance de que os ecossistemas de Cripto transformem dramaticamente a conformidade regulatória para melhor.

Este é um ensaio convidado extraído deO nó, resumo diário de notícias sobre Cripto do CoinDesk. Paulo Brodyé líder global em Blockchain da EY.

A internet já nos dá alguns modelos muito bons para gerenciar a conformidade em um ambiente massivamente complicado, altamente descentralizado e global. Por 20 anos, debatemos de vez em quando sobre até onde ir, por exemplo, com verificação de conteúdo e medidas antipirataria. Nenhum dos cenários de desastres destruidores da internet aconteceu, nem a indústria de mídia e entretenimento morreu sob uma tempestade de pirataria. (Aqui,aqui ou aqui ou aqui).

O primeiro componente de uma abordagem regulatória que pode ser emprestado da internet é a ideia de implementar conformidade na borda da rede. Empresas que são as rampas de entrada ou saída do ecossistema são o melhor ponto para começar com regras de conformidade em torno de Conheça seu Cliente (KYC) e Anti-Lavagem de Dinheiro (AML). No mundo das Cripto, isso significa que bancos e bolsas tomam o lugar de ISPs e distribuidores de conteúdo. Seu tamanho e sofisticação os tornam um bom alvo para reguladores, mas eles também são capazes de implementar e digitalizar processos em escala.

Modelos descentralizados para verificação de identidade e qualificações podem ser adaptados similarmente da internet pública. Certificados de segurança são usados ​​por quase todos os sites e todos os sistemas de e-commerce. Esses certificados efetivamente representam uma forma de identidade verificada. Eles são gerenciados em um modelo descentralizado onde não são obrigatórios e há vários provedores para esses certificados. Claro, é difícil fazer negócios sem um, mas na maioria dos países as empresas têm uma escolha de provedores. Não há razão para que essa mesma infraestrutura T possa ser colocada para funcionar emitindo tokens de identidade ou tokens de investidores qualificados que podem ir para as carteiras de blockchain dos usuários.

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Finalmente, podemos escrever regras de conformidade em contratos inteligentes. De fato, isso já está começando a acontecer. Na EY, criamos a opção de ter endereços e partes permitidos e bloqueados na Tecnologia de Política de Privacidade Nightfall que doamos para o domínio público. Abordagens mais sofisticadas certamente Siga, como permitir que uma negociação seja executada somente se ambas as partes tiverem tokens de identidade validados em suas carteiras de um conjunto de provedores autorizados. Isso torna possível verificar a conformidade sem controle centralizado de transações individuais. O desafio aqui será equilibrar a conformidade com a simplicidade, porque à medida que você adiciona código e complexidade, também aumenta o risco de explorações e erros.

O equilíbrio regulatório que existe na internet não pode ser descrito como elegante ou simples, nem surgiu suavemente. A internet hoje está longe da rede global ideal e unificada que existia no início dos anos 1990. Regulamentações e firewalls nacionais, geofences baseados em IP e outras ferramentas têm minado a sensação de conectividade ilimitada que existia nos primeiros dias. Apesar dessas restrições, em grande parte do mundo ainda não há um único e todo-poderoso gatekeeper que possa bloquear uma empresa ou ideia de acessar a rede. A internet continua sendo, em grande parte, uma rede sem permissão.

Este é o elemento mais essencial da internet que a torna uma incubadora de inovação, e é o mais crítico para preservar à medida que aumentamos a maturidade regulatória do ecossistema blockchain. Muitos serviços que tomamos como garantidos todos os dias surgiram na internet, apesar da forte oposição de players estabelecidos da indústria. De compartilhamento de viagens a streaming de AUDIO e telefonia de voz sobre IP, esses negócios não são apenas disruptivos, mas, pelo menos em alguns contextos, pode-se argumentar que são contra a lei ou pelo menos violam algumas regras com as quais os usuários concordaram ao se inscreverem no serviço de internet.

Uma enxurrada de regulamentações complexas ou orientações sobre implementação poderia retardar drasticamente o crescimento do ecossistema DeFi.

Graças à natureza descentralizada e sem permissão da própria internet, não havia um único regulador ou entidade que tivesse o poder de conceder ou recusar permissão para operar nessas startups. Em vez disso, casos contra empresas específicas tiveram que ser perseguidos por uma variedade de meios. Muitas vezes, essas empresas tiveram tempo para se estabelecer e defender seus casos. O resultado foi o amadurecimento gradual do ecossistema regulatório, onde o interesse do público em usar esses serviços foi equilibrado com os interesses dos titulares.

Muito simplesmente, a diferença entre um sistema permissionado e um sem permissão é a diferença entre matar um serviço quando é apenas uma ideia e um que já tem milhões de usuários. É a diferença entre matar o compartilhamento de viagens quando é um conceito em vez de quando tem milhões de usuários que o preferem a pegar um táxi. O mesmo será verdade com as Finanças descentralizadas (DeFi) e o ecossistema financeiro do blockchain. Graças à natureza sem permissão do Ethereum, o navio DeFi já partiu. Embora possa ser controlado pelos reguladores, acabar com ele completamente seria difícil.

Isso não significa que, uma vez estabelecidos, os serviços estejam totalmente livres de escrutínio regulatório. Significa que quaisquer restrições que venham a existir sejam implementadas no contexto de uma discussão pública sobre os benefícios em comparação aos custos. Os reguladores estarão extremamente cientes dos milhões de usuários que correm o risco de irritar se agirem com mão muito pesada.

Riscos e recompensas

Prevejo dois grandes riscos para o delicado equilíbrio que precisa existir para que a conformidade regulatória avance sem ter consequências negativas significativas para a indústria. O primeiro é que empresas muito inteligentes entram em conflito com reguladores que estão lutando para KEEP as tecnologias emergentes. O que acontecerá na primeira vez que uma empresa enviar uma prova matemática como evidência de conformidade?

Se você precisa mostrar que apenas partes autorizadas participaram de uma transação, é possível gerar uma prova matemática na verificação sem identificar nenhuma das partes. Não há reguladores que estejam prontos para receber e responder a tal submissão e, de fato, eles podem interpretar tal submissão como uma não conformidade intencional "muito inteligente pela metade" com o espírito da lei, se não com a letra.

O outro grande risco é a captura regulatória. As regulamentações KYC e AML são complexas e caras e amplamente conhecidas por seremineficaz, mas elas permanecem em vigor em parte porque os titulares de serviços financeiros sabem que a complexidade regulatória é uma grande barreira à competição. Uma enxurrada de regulamentações complexas ou orientações sobre implementação poderia desacelerar drasticamente o crescimento do ecossistema DeFi.

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Contra todos esses riscos, há uma força compensatória final: é difícil matar um sistema descentralizado. Basta perguntar à Recording Industry Association of America. Os serviços de streaming de música hoje são um verdadeiro milagre em comparação ao mundo em que vivíamos durante os anos 1990. Meus filhos nunca conhecerão o horror de ter que comprar um álbum inteiro só para ouvir uma boa música. Eles nunca gravarão uma única música do rádio. E nada disso teria acontecido sem o BitTorrent, a rede de dados totalmente e adequadamente descentralizada.

O Napster, o serviço de streaming original, era fácil de matar porque T era realmente descentralizado. O BitTorrent era descentralizado e continua assim. Na verdade, se você realmente quer roubar alguma música, você ainda pode, e você ainda pode fazer isso com o BitTorrent. Por que mais pessoas T se incomodam? Porque dada a oportunidade de pagar por um serviço de streaming com preço razoável (com gerenciamento de direitos digitais tão bem executado que é quase imperceptível), isso é o suficiente para a maioria das pessoas.

Não há razão para acreditar que não podemos, no futuro, ver o mesmo para o equilíbrio regulatório quando se trata de DeFi como temos no mundo do entretenimento digital – levando a uma enorme gama de serviços muito melhores do que os que usamos hoje. Como a internet, às vezes parecerá um pouco limitante em comparação com o ecossistema verdadeiramente aberto que desfrutamos hoje, mas, bem feito, será barato, eficaz, automatizado e quase invisível para a maioria dos usuários.