Il clima macroeconomico Cripto , spiegato

Durante l'estate, Three Arrows Capital, Celsius Network e Voyager Digital hanno fallito poco dopo il crollo di UST, il progetto di stablecoin guidato da Do Kwon, che aveva promesso che un token chiamato LUNA avrebbe aiutato la sua stablecoin, che all'epoca valeva decine di miliardi di dollari, a mantenere la parità con il dollaro statunitense. L'intera faccenda si è sgretolata quando gli investitori hanno perso fiducia nel meccanismo, portando alla rovina finanziaria le aziende esposte alla moneta. Poi, con l'arrivo dell'inverno Cripto , un altro gruppo di aziende, tra cui la società affiliata CoinDesk Genesis e BlockFi, è entrato in modalità crisi dopo che il gigantesco exchange Cripto FTX ha presentato istanza di protezione dalla bancarotta dopo un Articolo CoinDesk espostoun enorme buco nelle finanze di FTX.

I crolli a cascata sono stati stimolati da un clima macroeconomico difficile. Il fondatore della stablecoin FRAX, ad esempio, attribuisce il crollo di UST agli aumenti dei tassi di interesse della Federal Reserve statunitense. "La vera ragione per cui ciò sta accadendo è più una crisi di liquidità del dollaro e un potere di acquisto del dollaro in aumento rispetto a tutti gli asset", ha detto alla pubblicazione Cripto The Defianta maggio. "Quando i tassi della Fed aumentano, la liquidità ... viene risucchiata [da tutto e messa] nei titoli del Tesoro degli Stati Uniti mentre il tasso privo di rischio aumenta".

La macroeconomia funziona in cicli di espansione e contrazione, ed è abbastanza chiaro che il mondo si trova in quest'ultima fase in questo momento. Nei periodi di espansione, i tassi di interesse sono bassi, fornendo denaro a basso costo alle startup che vogliono raccogliere denaro. Solo l'anno scorso il mercato del capitale di rischio era "semplicemente folle", ha affermato Waltter Kulvik, un partner dello studio legale britannico Eversheds Sutherland,ha detto a Fortune. È stato facile ottenere investimenti per qualsiasi cosa legata alle Cripto perché il denaro era così facile da reperire e i prestiti erano economici. Attività di fusione e acquisizione Cripto nel 2021 ha raggiunto i 9,9 miliardi di dollari, il più alto mai registrato, eI VC hanno investito 32,8 miliardi di dollari.

Tutto ciò è accaduto all'incirca nel periodo della pandemia di COVID-19, quando le banche centrali di tutto il mondo hanno pompato denaro nell'economia come mai prima. Lo hanno fatto nel tentativo di compensare la stagnazione causata dal coronavirus, che ha tenuto tutti dentro casa e lontani da fabbriche, negozi e scrivanie. Nel Cripto, ciò ha coinciso con un massimo storico per Bitcoin, nonché con il lancio di alcuni progetti altamente speculativi di token non fungibili (NFT) e Finanza decentralizzata (DeFi).

Ma i prezzi T possono salire e andare verso destra per sempre, e il debito ha iniziato ad accumularsi. Considerate come il più grande minatore Bitcoin del Nord America, CORE Scientific, abbia assunto un rapporto debito/patrimonio netto di 0,58 nell'aprile 2022, un valore particolarmente elevato dato che, come Jaran Mellerud di Hashrate Index ha scritto"Il mining Bitcoin è un settore eccezionalmente volatile con cicli ribassisti profondi che possono durare molto a lungo".

Allo stesso tempo, l'inflazione ha iniziato a salire e le banche centrali hanno iniziato ad aumentare i tassi di interesse, una volta vicini allo zero, riportandoli ai livelli pre-pandemia per evitare che le loro valute si svalutassero a causa di tutto il denaro che avevano stampato. Ciò ha reso costosi i prestiti, impedendo alle società Cripto di continuare a utilizzare denaro a basso costo per sostenere le loro operazioni.

Quando le banche centrali hanno premuto con forza sui freni, molti soldi sono usciti dagli investimenti rischiosi e sono tornati in quelli più sicuri. Mentre gli investitori ritiravano il loro rischio, azioni pandemiche come Peloton sono crollate, così come le azioni "meme" che hanno fornito l'apice dei Mercati rialzisti del 2021, tra cui GameStop e AMC. Non c'è da stupirsi, quindi, che molte società Cripto siano andate in default.

Poi, nel 2022, le aziende tecnologiche, la maggior parte delle quali poco più che scommesse speculative su altre tecnologie trasformative, hanno iniziato a licenziare il personale mentre i prezzi delle azioni scendevano. Facebook, che ha cambiato nome a fine 2021 in Meta Platforms al culmine della mania del metaverso, ha licenziato 11.000 dipendenti a novembre 2022, ovvero il 13% della sua forza lavoro. Lo stesso hanno fatto le aziende Cripto , che sono diventate operazioni più snelle dopo essere cresciute troppo rapidamente.

E così, ora l'economia si trova nel suo ultimo centro. Non è solo negli Stati Uniti; la Cina sta attraversando i suoi giorni di resa dei conti dopo che il suo mercato immobiliare si è surriscaldato. Questi cicli di espansione e crisi sono comuni nei Mercati finanziari e sono una caratteristica di qualsiasi sistema capitalista.

Questo ciclo si è verificato l'ultima volta nel 2008, quando l'eccesso di mercato rialzista ha innescato un crollo bancario nel sistema finanziario statunitense. All'epoca, il fondo di capitale di rischioSequoia Capital ha dichiarato "RIP Good Times",e ha dovuto aspettare diversi anni per la successiva ripresa del mercato. E prima di allora, il 2001, e così via. Il National Bureau of Economic Research ha trovato 34 cicli economici tra il 1854 e il 2020, con ogni rotazione che durava in media 4,6 anni.

RAY Dalio, di Bridgewater Associates, ha affermato in "The Changing World Order: Why Nations Succeed and Fail" che gli stati nazionali hanno i loro boom e fallimenti e che questi cicli possono durare centinaia di anni. Detto in questo modo, la follia delle criptovalute dell'anno scorso e la loro distruzione quest'anno sono solo una nota a piè di pagina nell'ultima edizione dell'eccesso del mercato rialzista.

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