El clima macroeconómico de las Cripto , explicado

Durante el verano, Three Arrows Capital, Celsius Network y Voyager Digital quebraron poco después del colapso de UST, el proyecto de stablecoin liderado por Do Kwon, quien prometió que un token llamado LUNA ayudaría a su stablecoin, valuada en decenas de miles de millones de dólares en ese momento, a mantener la paridad con el dólar estadounidense. Todo se desmoronó cuando los inversores perdieron la confianza en el mecanismo, lo que llevó a la ruina financiera a las empresas expuestas a la moneda. Luego, con la llegada del Cripto , otro grupo de empresas, entre ellas Genesis, la empresa hermana de CoinDesk , y BlockFi, entraron en crisis después de que el gigante de la plataforma de intercambio de Cripto FTX se declarara en bancarrota tras un... Artículo de CoinDesk expuestoun enorme agujero en las finanzas de FTX.

Los colapsos en cascada fueron impulsados ​​por un difícil clima macroeconómico. El fundador de la stablecoin FRAX, por ejemplo, atribuye el colapso del UST a las subidas de tipos de interés de la Reserva Federal de EE. UU. «La verdadera razón de esto es más bien una crisis de liquidez del dólar y el aumento del poder adquisitivo del dólar frente a todos los activos». Le dijo a la publicación de Cripto The DefiantEn mayo. «Cuando suben las tasas de la Reserva Federal, la liquidez se absorbe [de todo y se invierte] en bonos del Tesoro estadounidense a medida que sube la tasa libre de riesgo».

La macroeconomía funciona en ciclos de auge y caída, y es bastante evidente que el mundo se encuentra en esta última situación actualmente. En épocas de auge, los tipos de interés son bajos, lo que proporciona liquidez a bajo precio a las startups que buscan financiación. Tan solo el año pasado, el mercado de capital riesgo estaba "simplemente descontrolado", según Waltter Kulvik, socio del bufete británico Eversheds Sutherland.le dijo a FortuneEra fácil conseguir inversiones en cualquier cosa relacionada con las Cripto porque el dinero era muy fácil de conseguir y los préstamos eran baratos. Actividad de fusiones y adquisiciones de Cripto en 2021. alcanzó los 9.900 millones de dólares, el más alto registrado, yLos VC invirtieron 32.800 millones de dólares.

Todo esto ocurrió en torno a la pandemia de COVID-19, cuando los bancos centrales de todo el mundo inyectaron dinero a la economía como nunca antes. Lo hicieron para intentar compensar el estancamiento causado por el coronavirus, que mantuvo a todos en casa y lejos de fábricas, tiendas y oficinas. En el Cripto, esto coincidió con un máximo histórico para el Bitcoin, así como con el lanzamiento de algunos proyectos altamente especulativos de tokens no fungibles (NFT) y Finanzas descentralizadas (DeFi).

Pero los precios no pueden subir y mantenerse a la derecha indefinidamente, y la deuda comenzó a acumularse. Considere cómo el mayor minero de Bitcoin de Norteamérica, CORE Scientific, alcanzó una relación deuda-capital de 0,58 en abril de 2022, un valor particularmente alto dado que, como Jaran Mellerud de Hashrate Index escribió“La minería de Bitcoin es una industria excepcionalmente volátil con ciclos bajistas profundos que pueden durar mucho tiempo”.

Al mismo tiempo, la inflación comenzó a aumentar y los bancos centrales empezaron a subir los tipos de interés, que antes eran cercanos a cero, hasta los niveles prepandémicos para evitar que sus monedas se devaluaran debido a la gran cantidad de dinero que habían impreso. Esto encareció los préstamos, impidiendo que las empresas de Cripto siguieran usando dinero barato para impulsar sus operaciones.

Cuando los bancos centrales frenaron con fuerza, mucho dinero salió de inversiones arriesgadas y volvió a inversiones más seguras. A medida que los inversores redujeron su riesgo, las acciones relacionadas con la pandemia, como Peloton, se desplomaron, al igual que las acciones "meme" que propiciaron el auge de los Mercados alcistas de 2021, como GameStop y AMC. No es de extrañar, entonces, que muchas empresas de Cripto incumplieran sus obligaciones.

Luego, en 2022, las empresas tecnológicas —la mayoría de ellas poco más que apuestas especulativas en otras tecnologías transformadoras— comenzaron a despedir a su personal ante la caída de las acciones. Facebook, que cambió su nombre a finales de 2021 a Meta Platforms en pleno auge del metaverso, despidió a 11.000 empleados en noviembre de 2022, lo que representa el 13% de su plantilla. Lo mismo hicieron las empresas de Cripto , que redujeron sus operaciones tras un crecimiento demasiado rápido.

Y así, ahora la economía se encuentra en su último punto de inflexión. No se trata solo de Estados Unidos; China también está pasando por su momento crítico tras el sobrecalentamiento de su mercado inmobiliario. Estos ciclos de auge y caída son comunes en los Mercados financieros y característicos de cualquier sistema capitalista.

Este ciclo ocurrió por última vez en 2008, cuando el exceso del mercado alcista desencadenó un colapso bancario en el sistema financiero estadounidense. En aquel entonces, los fondos de capital de riesgo...Sequoia Capital declaró “RIP Buenos Tiempos”,Y tuvieron que esperar varios años para el siguiente repunte del mercado. Y antes, 2001, y así sucesivamente. La Oficina Nacional de Investigación Económica (NBER) encontró 34 ciclos económicos entre 1854 y 2020, con una duración promedio de 4,6 años para cada rotación.

RAY Dalio, de Bridgewater Associates, afirmó en "El cambiante orden mundial: Por qué las naciones triunfan y fracasan" que los estados-nación tienen sus propios ciclos de auge y caída, y que estos ciclos pueden durar cientos de años. Dicho de otro modo, la locura de las criptomonedas el año pasado y su destrucción este año son solo una nota al pie en la última edición del exceso del mercado alcista.

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