Le Bitcoin et le S&P 500 passent au second plan face à la stagflation, les tarifs douaniers imposés par Trump menaçant de faire dérailler la croissance.

ONE n'osait en parlerle potentiel de stagflation, le mot redouté représentant le mot-valise stagnation et inflation, au Forum économique mondial de Davos au début de cette année malgré les tarifs douaniers et la guerre commerciale imminents de Trump.

Cependant, les investisseurs ont reconnu le risque du mot « S », ce qui a conduit à la surperformance des stratégies liées à la stagflation par rapport à l'achat et à la conservation du Bitcoin et au S&P 500.

Depuis la semaine dernière, le « panier de stagflation » de Goldman Sachs, qui mise sur la vigueur des matières premières et sur des positions défensives comme les soins de santé et sur des positions courtes sur les biens de consommation discrétionnaire, les semi-conducteurs et les actions technologiques non rentables,était en placeprès de 20% pour l'année.

Le S&P 500, l'indice boursier de référence de Wall Street, a chuté de 4 % cette année, tandis que le Bitcoin, la principale Cryptomonnaie en termes de valeur de marché, a chuté de 10 %, selon la source de données. TradingView et CoinDesk.

Le Fonds monétaire international définit la stagflation comme une situation dans laquelle une inflation élevée coïncide avec une stagnation économique, un chômage élevé et un déclin général de l’activité économique.

« Il semble que les prix des actions et des BOND s'ajustent à une croissance plus faible et à une inflation plus élevée [stagflation] - bien que d'autres facteurs entrent en jeu ici - les soins de santé, par exemple, bénéficient très probablement de la promesse d'une déréglementation compensant les réductions de financement direct », a déclaré Noelle Acheson, auteur de la newsletter Crypto Is Macro Now, à CoinDesk.

Murmures de stagflationont été entendus depuis début 2022, mais les Marchés ont commencé à fixer les mêmes prix cette année, principalement en raison des tarifs douaniers de Trump et de l'escalade des tensions commerciales.

Les indicateurs d'inflation prévisionnels, comme les swaps à deux et cinq ans, ont atteint des sommets pluriannuels, signe des craintes d'une guerre commerciale renforçant les prix de la consommation. Parallèlement, une partie clé de la courbe des taux du marché des bons du Trésor s'est récemment inversée, annonçant une récession à venir. Plusieurs indicateurs de suivi du PIB en temps réel, comme celui de la Fed d'Atlanta, ont signalé une forte contraction de l'activité économique.

Le BTC a-t-il échoué en tant qu’or numérique ?

Une stagflation potentielle est une situation idéale pour que les actifs perçus comme des réserves de valeur, comme le Bitcoin , puissent briller. À noter que l'or a gagné 13 % cette année.

Cependant, l'optimisme affiché par ses détenteurs depuis des années pour la Cryptomonnaie ne s'est T concrétisé. En réalité, la corrélation du BTC avec les actions américaines s'est renforcée ces dernières semaines.

Cela ne signifie pas nécessairement que le BTC n'est plus une valeur refuge, selon Noelle Acheson, auteur du populaire La Crypto est désormais une macroéconomiebulletin d'information.

«Le BTC est un actif à risque à court terme dont les prix sont fixés par la dernière transaction à court terme - à long terme, c'est une valeur refuge compte tenu de son plafond dur vérifiable et de son utilité mondiale - ces jours-ci, le marché est dans une humeur d'aversion au risque, donc les portefeuilles macro allègent leurs positions, et nous n'avons pas encore vu les nouveaux afflux nécessaires pour lancer la prochaine étape de sa course - cela pourrait prendre un certain temps, car l'incertitude est élevée tant pour les investisseurs professionnels que pour les particuliers », a noté Acheson.

Elle a expliqué que les vents favorables restent intacts et qu'une fois que le marché s'adaptera au nouveau paysage économique, les flux vers le marché des Crypto reprendront probablement.

« Les vents favorables restent intacts, avec la diffusion de l'éducation, l'arrivée de nouveaux services institutionnels en ligne et l'élaboration par les juridictions du monde entier de cadres réglementaires avec lesquels les institutions seront à l'aise (et à travers eux, le commerce de détail traditionnel) », a déclaré Acheson.

Mauvaise évaluation de la stagflation

Markus Thielen, fondateur de10x Recherche, a proposé une approche légèrement différente, affirmant que le marché a tort de considérer la situation comme une stagflation.

« Nous assistons probablement à une augmentation des effets des droits de douane, entraînant une hausse temporaire de la demande de matières premières qui devrait s'atténuer dans les mois à venir. De plus, l'incertitude entourant le DOGE pèse sur les prévisions de croissance », a déclaré Thielen à CoinDesk.

Il a ajouté qu'un éventuel ton accommodant de la Fed plus tard cette semaine pourrait raviver un sentiment haussier sur les actifs à risque, y compris le BTC. La semaine dernière, Trump arrêtéUn projet visant à doubler les droits de douane américains sur les importations canadiennes d'acier et de métaux, pour les porter à 50 %. La Fed devrait annoncer sa révision des taux mercredi.

« Les récents commentaires de Trump suggérant un assouplissement potentiel des politiques commerciales agressives, combinés à un possible ton légèrement accommodant de la Fed cette semaine, pourraient ouvrir la voie à un rebond des actifs axés sur la croissance. Historiquement, parier sur une stagflation prolongée a rarement été une stratégie gagnante au cours des 40 dernières années », a noté Thielen.