Isang Tawag sa SEC: Tratuhin ang Crypto Assets na parang Mahalaga ang mga Kliyente

Noong nakaraang linggo ay minarkahan ang isang kapana-panabik na sandali sa teknolohikal na pagbabago. Binago ng Ethereum blockchain – isang pandaigdigan, desentralisadong computer na magagamit ng sinuman – ang paraan ng pagbe-verify nito ng mga transaksyon sa isang matagal nang inaasahang update na tinatawag na Merge.

Sa kabila ng pagbubukas ng mga karagdagang pagkakataon para sa pagbabago, ang dramatikong pagbabagong ito ay nagpapakita ng legal na kawalan ng katiyakan para sa mga Crypto investor at asset manager. Mahigpit na pagsunod sa US Security and Exchange Commission (SEC) "panuntunan sa pag-iingat" ay magmumungkahi ng mga asset manager, na kumikilos sa ngalan ng mga namumuhunan, lumayo sa Crypto staking. Ito ay salungat sa pagkakautang ng mga tagapamahala ng asset na tungkulin ng katiwala sa kanilang mga kliyente sa pamamagitan ng pagtanggi sa isang legal at potensyal na kumikitang daloy ng kita. Ito ay isang catch-22.

Si Scott Walker ay punong opisyal ng pagsunod sa Andreessen Horowitz at si Neel Maitra ay kasosyo sa opisina ng Washington D.C. ng Wilson, Sonsini, Goodrich & Rosati.

Ang idinidikta ng batas ay malinaw: Ang mga rehistradong tagapayo ay dapat sumunod sa panuntunan sa pag-iingat ng SEC, na idinisenyo upang mabawasan ang panganib ng maling paggamit ng mga hawak ng mamumuhunan. Higit na partikular, ang panuntunang ito ay karaniwang nag-aatas na ang mga tagapayo ay maglagay ng mga asset ng kliyente (mga pondo at mga seguridad) sa isang "kwalipikadong tagapag-ingat" (kadalasang isang bangko o broker-dealer), at ang isang independiyenteng pampublikong accountant ay pana-panahong i-verify ang mga asset.

Sa kasamaang-palad, ang kawalan ng katiyakan sa regulasyon sa lugar na ito ay nakakadismaya kahit na ang pinaka-compliance-minded asset manager. Iilan lamang sa mga malinaw na kwalipikadong tagapag-alaga ng Crypto ang gumagana sa US – at ang iilang kwalipikadong tagapag-alaga na ito ay nagsisilbi lamang ng limitadong bilang ng mga asset ng Crypto . Kapansin-pansin, kapag ang ONE sa mga kwalipikadong tagapag-alaga na ito ay nagbibigay ng mga serbisyo sa pangangalaga sa Crypto , ang kanilang mga serbisyo ay bihirang umabot sa staking, pagboto o iba pang mga participatory feature ng mga asset ng Crypto .

Ang mga responsableng tagapayo sa pamumuhunan na namamahala sa mga asset ng Crypto ay, kapag posible, ay nag-staking ng mga asset sa loob ng maraming taon sa iba pang mga blockchain.

Bagama't ang mga digital asset sa kabuuan ay madalas na itinuturing na mga mapanganib na pamumuhunan, mayroong isang argumento na dapat gawin na ang pag-iwas sa Crypto staking ay nagbabawas ng isang obligasyon sa mga kliyente. Ang mga tagapayo sa pamumuhunan ay may tungkuling katiwala na i-optimize ang mga portfolio at, kung naaangkop, gumawa ng matalinong mga desisyon sa pamamahala para sa kanilang mga pamumuhunan.

Halimbawa, ang isang manager na hindi bumoto para sa mga share na pinamamahalaan nito sa General Electric (GE) o IBM (IBM) o tumanggi na kumuha ng mga dibidendo, ay nagdudulot ng panganib ng legal na aksyon mula sa mga kliyente at regulator nito. Ang mga may hawak ng asset ng Crypto ay nararapat sa mga katulad na proteksyon mula sa kanilang mga tagapayo sa pamumuhunan.

Tingnan din ang: Ang Crypto Guidance ng SEC ay Nagtulak sa Mga Bangko sa US na Muling Pag-isipang Pag-iingat

Gayunpaman, nahuhuli ang mga asset manager. Ang panuntunan sa pag-iingat ay patuloy na nag-aatas sa mga tagapayo na kustodiya ng mga asset ng Crypto sa mga tagapag-alaga na maaaring may hindi sapat na mga pagsasaayos para sa staking, pagboto o iba pang mga tampok na participatory. Ang mga custodian, tulad ng lahat ng institusyon, ay may limitadong oras at mapagkukunan sa mga onboard na asset at mga feature ng attendant.

Ang mga may hawak ng mga asset ng Crypto ay ang pinakamalaking talunan mula sa lahat ng ito – pinagkaitan ng matatag na mga solusyon sa pangangalaga sa Crypto , pinagkaitan ng legal na katiyakan na mangangailangan sa kanilang mga tagapayo na ipusta at/o iboto ang kanilang mga asset at pagkakaitan ng maaasahang pagbabalik.

T kailangang ganito.

Ang dilemma na ito – na iginuhit sa mas matalas na pokus ng Merge – ay ONE sa natatanging posisyon ng SEC upang lutasin. Hindi tulad ng napakaraming kumplikadong isyu sa Policy na kinakaharap ng Crypto, ang isyung ito ay madaling malutas. Maaaring kilalanin ng SEC ang mga nobelang feature ng ilang Crypto asset, gaya ng staking at pagboto, at isaayos ang umiiral na panuntunan sa pag-iingat nang naaayon.

Ang pag-update ng panuntunan sa pag-iingat ng SEC ay naaayon sa, at masasabing pinipilit ng, dalawang pangunahing bahagi ng misyon ng ahensya; ibig sabihin, pagprotekta sa mga mamumuhunan at pagpapanatili ng maayos Markets.

Dahil sa kakulangan ng mga solusyon sa pangangalaga sa Crypto , maaaring linawin ng SEC na, sa ilang partikular na sitwasyon, ang mga rehistradong tagapayo sa pamumuhunan (na hindi mga kwalipikadong tagapag-alaga) ay maaaring gumamit ng kumbinasyon ng software at komprehensibong internal na mga kontrol sa self-custody Crypto. T ito kailangang magresulta sa anumang pagluwag ng mga panuntunan sa pag-iingat – sa katunayan, lubos kaming naniniwala na ang SEC ay dapat maglagay ng matatag, neutral na mga prinsipyo sa teknolohiya patungkol sa pag-iingat ng Crypto .

Halimbawa, ang SEC ay maaaring magpatibay o magbago ng mga panuntunan na nangangailangan ng:

• Transparency sa paligid ng self-custodied Crypto holdings upang ang mga advisory client ay makapag-iisa-isa na suriin ang kanilang mga hawak sa pamamagitan ng internet
• Mga tagapayo sa pamumuhunan na nag-iingat sa sarili ng Crypto upang pana-panahong tasahin ang kalidad ng software na ginagamit nila at magkaroon ng ilang legal na paraan para sa anumang kaugnay na serbisyo sa komersyal at teknolohikal na pagkabigo
• Ang mga tagapayo na magbigay ng matatag at malinaw na pagsisiwalat tungkol sa mga panganib ng pag-iingat ng Crypto at ang mga hakbang sa seguridad na kanilang pinagtibay, pati na rin ang pagkakaroon ng naaangkop na insurance para sa mga panganib sa cyber at mga kaayusan sa pag-audit sa paligid ng Crypto

Alam namin na ang mga hakbang na ito ay magagawa dahil ang pinakamahusay na Crypto asset managers ay mayroon nang ONE o higit pa sa mga ito sa lugar. Sa isip, ang SEC ay i-backstop at isasaalang-alang ang mga hakbang na ito sa pamamagitan ng programa sa pagsusuri nito, na mayroon nang mga kakayahan upang suriin at tasahin ang mga Crypto holding at mga programa sa peligro.

Tingnan din ang: T Nangangailangan ng Higit pang Patnubay ang Crypto , Sabi ni SEC Chair Gensler

Sa katunayan, ang SEC ay may mahabang kasaysayan ng pagsasagawa ng mahusay na pagsusuri ng mga kasanayan sa pag-iingat at regular na naghahatid ng mga aksyon sa pagpapatupad upang protektahan ang mga mamumuhunan. Ang mga ito ay mahusay na mga proteksyon sa mamumuhunan, at tila makatwirang i-hold ang mga Crypto asset manager sa parehong mga pamantayan tulad ng iba pang mga tagapayo sa pamumuhunan.

Kung talagang gusto ng SEC na protektahan ang mga namumuhunan sa mga asset ng Crypto sa parehong paraan na pinoprotektahan nito ang mga namumuhunan sa mas karaniwang mga pamumuhunan, tulad ng tagapangulo ipinahayag kamakailan, pagkatapos ay ang pagpapatupad ng mga mungkahi na itinakda sa itaas ay magbibigay-daan sa komisyon na ipakita iyon sa isang makabuluhang paraan.

Ang SEC ay may kakayahang lutasin ang isyung ito sa ngalan ng mga mamumuhunan. Umaasa kaming pinili nitong gawin ito.