Bakit Ang Susunod na 'Halving' ng Bitcoin ay Maaaring Hindi Magpapataas ng Presyo Tulad ng Huling Oras

Si Noelle Acheson ay isang beterano ng pagsusuri ng kumpanya at Direktor ng Pananaliksik ng CoinDesk. Ang mga opinyon na ipinahayag sa artikulong ito ay sariling may-akda.

Ang sumusunod na artikulo ay orihinal na lumabas sa Institutional Crypto ng CoinDesk, isang lingguhang newsletter na nakatuon sa pamumuhunan sa institusyon sa mga asset ng Crypto . Mag-sign up nang libre dito. Upang malaman ang higit pa tungkol sa mga sukatan ng pagpapahalaga ng Crypto , i-download ang aming libreng ulat dito.

Kung tawagin mo man itong “halving” o “halvening,” ONE sa ilang bagay na matitiyak natin sa Crypto ay ang pag-uusap tungkol sa paparating na pagbabawas ng bitcoin sa reward sa pagmimina.titindi sa susunod na anim na buwan.

Bakit? Dahil ang mga nakaraang halving ay nag-trigger ng mga bull run. At sino ang T mahilig sa bull run?

Marami ang kumbinsido na ang susunod na paghahati ay magkakaroon ng parehong epekto sa merkado, at ito ay hindi lamang isang paniniwala na ang kasaysayan ay nauulit mismo - ang mga modelo ay lumitaw upang suportahan ang teoryang ito.

Ngunit kung ang bull run ay inaasahan, bakit T pa ito nangyari? Bakit T napresyohan ang kalahati?

Dahil ang paghahati ay higit pa sa isang kaganapan - isa rin itong salaysay, at hindi ONE .

Ano at bakit

Una, isang pagsusuri kung ano ang paghahati at kung bakit ito nangyayari.

Upang KEEP kontrolado ang inflation, ang Bitcoin protocol ay na-program na may hard limit na 21 milyon, na may mga bagong bitcoin na pumapasok sa system bilang insentibo para sa mga network processors ("miners") sa unti-unti at kontroladong ritmo. Ang rate kung saan nilikha ang mga ito ay binabawasan ng kalahati bawat apat na taon, parang gayahin ang tumaas na kahirapan ng pagmimina ng ginto. Noong Nob. 28, 2012, ang paunang gantimpala ng 50 bagong bitcoin ay hinati sa 25, at mula noong Hulyo 9, 2016, ang mga minero ay tumatanggap ng 12.5 bitcoin para sa bawat bloke na matagumpay na naproseso.

Ang susunod na pagbabawas, pagkatapos kung saan ang network insentibo ay magiging 6.25 bitcoins bawat bloke, ay inaasahan sa Mayo 2020.

(pinagmulan: Digital Asset Research - modelo ng istatistika, hindi mga hula sa presyo)

Ang tsart sa itaas ay nagpapakita na ang presyo (kinakatawan ng mapusyaw na asul na linya) ay nagsimulang umakyat bago ang bawat isa sa mga nakaraang paghahati, at nagpatuloy nang ilang sandali pagkatapos. Gayunpaman ang set ng data ay limitado - ang merkado ay nakaranas lamang ng dalawa sa mga Events ito, at maaari itong maging isang kahabaan upang ipagpalagay na ang pattern ay mauulit mismo.

Doon papasok ang ilang pangunahing pagsusuri sa supply/demand.

Pagkabigla sa suplay

Bitcoin investor at analyst na si Tuur Demeester kamakailan ay itinuro iyon, para mapanatili ng Cryptocurrency ang isang presyo na higit sa $8,000 hanggang sa susunod na paghahati, ang merkado ay kailangang makakita ng $2.9 bilyon na pagpasok ng pamumuhunan upang mabawi ang deflationary effect ng mga bagong bitcoin na pumapasok sa system. Kahit na ipagpalagay na ang paglago ng pamumuhunan ay nananatiling pare-pareho, ang pagbawas sa presyon ng pagbebenta pagkatapos ng paghahati (na may mas kaunting mga bagong barya na pumapasok sa merkado) ay hahantong sa pagtaas ng presyo.

Ang pseudonymous na mangangalakal na Plan B ay gumawa ng isang hakbang at ginamit ang stock-to-flow (S2F) ratio - na naghahati sa kasalukuyang imbentaryo sa taunang produksyon - upang lumikha ng isang modelo na retroactive na hinuhulaan ang mga nakaraang paggalaw ng presyo para sa Bitcoin na may mataas na antas ng katumpakan, gamit ang ginto at pilak bilang mga benchmark. Ang modelong ito ay hinuhulaan ang isang presyo ng Bitcoin na halos $60,000 pagkatapos ng susunod na paghahati (ang itim na linya sa tsart sa itaas).

Habang ang modelong ito may mga kritiko nito, ito ay dumaan sa mahigpit cross-examination, at tila ang regression humahawak. Ito rin ay may intuitive na kahulugan: ang pagbawas sa supply ay dapat magpahusay ng halaga, lahat ng iba ay pantay. Kaya bakit T pa umaakyat ang presyo sa napakataas na antas?

Dito pumapasok ang salaysay.

Sa teknikal na paraan, ang paghahati ay T isang "pangunahing" kaganapan, dahil hindi ito kumakatawan sa isang driver ng halaga sa mga tradisyonal na termino ng pamumuhunan. Ang "Pundamental" sa pagsusuri ng asset ay tumutukoy sa variable ngunit nasusukat na mga feature na maaaring magmaneho ng valuation, gaya ng tubo, laki ng market at balanse. Sa ganitong kahulugan, ang pre-programmed na kakulangan ay hindi pangunahing, ito ay makatotohanan.

Makakaasa tayo na ang mga katotohanan mismo ay hindi bukas sa interpretasyon, ngunit ang epekto nito ay halos palaging. Walang ONE ang nag-aalinlangan na ang paghahati ay mangyayari - ngunit ang salaysay sa paligid ng impluwensya nito ay hindi malinaw.

Tingnan natin kung bakit.

Mga dahilan para sa pag-aalinlangan

Una, nagtatalo ang ilan na ang paghahati ay naka-presyo na. Ang paglipat mula $3,300 hanggang $12,000 mas maaga sa taong ito? Iyon lang. Ang merkado ay medyo mahusay sa mga tuntunin ng pamamahagi ng impormasyon, ang argumento ay napupunta, kaya ang mga matalinong mamumuhunan ay malinaw na isinama ang pagsasaayos ng supply sa kanilang mga modelo at kumuha ng mga posisyon nang naaayon.

Pangalawa, ang mga modelo ay may posibilidad na magkasya hanggang sa hindi sila T. Ang Bitcoin ecosystem ngayon ay masasabing ibang-iba sa mga nakaraang paghahati: apat na taon na ang nakakaraan, ang mga Markets ng Crypto derivatives ay nasa kanilang pagkabata, ang pagkakasangkot ng institusyonal ay maliit at ang mga balangkas ng pagpapahalaga ay halos wala. Hindi makatwiran para sa mga namumuhunan na maniwala na "sa pagkakataong ito ay iba na."

Ilang tagaloob ng industriya nagpahiwatig na ang paghahati ay maaaring negatibo kung binabawasan nito ang kakayahang kumita ng mga minero at pinipilit ang marami sa mga mas maliliit na palabasin sa merkado. Totoo, maaari itong mabawi ng pagtaas ng presyo, ngunit kung lumalabas na hindi ito proporsyonal, ang pagtaas ng sentralisasyon ng network ay maaaring mag-trigger ng mga alalahanin tungkol sa seguridad.

Gayundin, sa mga tradisyunal Markets, ang presyo ay bihirang isang function ng supply. Ito ay higit na naiimpluwensyahan ng demand, na hindi isinasaalang-alang ng modelong S2F. Sa kawalan ng isang itinatag at malawakang pangunahing kaso ng paggamit (sa ngayon), ang demand sa mga Crypto Markets ay batay sa pagsasalaysay.

Bull tumakbo sa unahan?

Ngunit sa recursive logic, ang demand ay maaaring maapektuhan ng paghahati ng salaysay. Ang malawakang pinanghahawakang inaasahan na ito ay makakaimpluwensya sa presyo ay maaaring magpasigla ng demand para sa Bitcoin bilang isang asset ng pamumuhunan, na kalooban nakakaimpluwensya sa presyo nito, lalo na sa pagpasok ng mga bagong mamumuhunan – naaakit ng mga modelo ng supply at historikal na ugnayan – sa sektor.

At ang asymmetric na panganib ay dumating sa larawan: ang pagkakataon na ang mga modelo ay mali at nawala ko ang lahat ay magkakaroon ng mas kaunting epekto sa aking portfolio kaysa sa posibilidad na ang mga modelo ay tama at ako ay makakabalik ng 500%.

Kaya, kahit na sinusubukan ng mga modelong hinihimok ng supply na muling isulat ang mga tradisyonal na prinsipyo sa pamumuhunan, T ito nangangahulugan na T tayo makakakita ng Rally ng presyo .

Kung mangyayari iyon, ang salaysay ay magsasama-sama sa kumpirmasyon na tama ang mga modelong nakabatay sa supply, kahit na T sila ang dahilan. Maaari tayong humantong sa umiikot na ikot ng pagsasalaysay na nakakaimpluwensya sa presyo, at sa salaysay na nakakaimpluwensya sa presyo.

Magkagayunman, hindi ito ang tanging tampok na nakakapagpaikot ng ulo ng mga Markets ng Crypto sa mga darating na buwan. Ang buzz sa paligid ng iskedyul ng supply ng bitcoin ay magha-highlight sa natatanging ekonomiya nito, na kung saan ay dapat na pukawin ang higit pang interes ng mamumuhunan.

Kung hahantong ito sa mas maraming mga pag-agos sa panahon na bumagsak ang bagong supply, ang mga chart na hinuhulaan ang isang post-halving Rally ay magiging tama sa lahat ng panahon.

At muli, ang mga salaysay ay maaaring maging pabagu-bago, at matapang ang mamumuhunan na nag-aakala na hahawak sila. Bihira din silang umunlad sa paghihiwalay - at, aminin natin, maraming mga bagay na nangyayari doon na maaaring magkaroon ng malaking impluwensya sa presyo ng bitcoin.

Sa alinmang paraan, mahirap tanggihan na ang paglitaw ng mga modelo ng pagtataya ay isang positibong hakbang na tutulong sa amin na maunawaan ang dinamika ng merkado at ang papel ng bitcoin sa isang mas malawak na pamilihan sa pananalapi. Ang mga sopistikadong mamumuhunan ay walang alinlangan na parehong tatanggapin ang mga ito at ituturing ang pinagbabatayan na mga pagpapalagay na may malusog na dosis ng pag-aalinlangan.

Disclosure: ang may-akda ay may hawak na maliit na halaga ng Bitcoin at ether, na walang mga maikling posisyon.

Halved persimmon prutas larawan ni Rodrigo Argenton sa pamamagitan ng Wikimedia Commons