La comisionada de la SEC, Hester Peirce, recién nombrada directora del grupo de trabajo Cripto del regulador, ha defendido durante mucho tiempo la industria de las Cripto como una de las republicanas que supervisan el regulador federal de valores. A finales de febrero, Peirce habló sobre su enfoque con CoinDesk .

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'Enderezar el barco'

La narrativa

La comisionada de la SEC, Hester Peirce, habló con CoinDesk el 28 de febrero de 2025, horas antes de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, anunciara su cumbre Cripto en la Casa Blanca.

Por qué es importante

La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) es ONE de los principales reguladores que supervisa el sector de las Cripto en el país y ha generado mucha controversia. Peirce, quien se ha desempeñado como comisionado desde 2018, busca ahora cambiar el enfoque del regulador hacia toda la industria. Como parte de esto, la SEC está... organizar un evento sobre la Regulación de Cripto el 21 de marzo.

Desglosándolo

Para empezar, obviamente, creo que han sido cinco semanas llenas de acontecimientos, más o menos, desde que el presidente Donald Trump juró el cargo y retomó la presidencia. Lo más importante en su mundo es el nuevo grupo de trabajo Cripto que usted dirige, en lo que respecta a la industria de las Cripto . Y para empezar, esperaba que pudiera repasar lo que ha visto, hecho y oído hasta ahora, y luego hacia dónde espera que llegue esto.

Sí, permítanme comenzar con mi aclaración habitual: mis opiniones son las mías como comisionado, no necesariamente las de la SEC ni las de mis colegas. Así que creo que han sido cinco semanas emocionantes, y fue fantástico que el presidente [Mark] Uyeda...dio inicio al grupo de trabajoY decidieron darnos la capacidad de analizar muchos de estos temas de forma holística. Y eso es exactamente lo que intentamos hacer. Creo que ya hemos logrado mucho, lo cual me alegra. Es un gran equipo, con mucha gente inteligente que trabaja arduamente. Así que creo que el objetivo es pensar en qué podemos simplemente definir y decirle a la gente: "Esto no es de nuestra jurisdicción". El Congreso, si quiere incluirlo en nuestra jurisdicción, está bien, pero no está ahí.

Y luego, con lo que está en nuestra jurisdicción, ¿qué podemos hacer a corto plazo para brindar claridad o un camino a seguir para que las personas no sientan que no pueden hacer nada por temor a que esté dentro de nuestro ámbito? Así que, proporcionemos caminos claros para el futuro.

Estos podrían ser temporales, simplemente para cubrir la brecha hasta que exista legislación o regulación, y luego intentar abordar algunos de los problemas a largo plazo relacionados con la tokenización de valores, en torno a cómo se ve la situación para un corredor de bolsa o una plataforma de negociación que intenta ofrecer valores junto con otros activos. Algunos de estos problemas más complejos llevarán tiempo, y estamos intentando hacerlo de una manera que involucre al público. Queremos que la gente pueda venir y hablar con nosotros. Queremos recibir sus sugerencias sobre cómo avanzar y realmente obtener las mejores ideas e implementarlas.

¿Puedes hablarnos un BIT sobre lo que estás escuchando y qué tipo de comentarios has recibido hasta ahora?

Hemos hablado con la gente y algunos han empezado a responder. Todavía no he podido conseguir muchas respuestas, pero creo que la gente está participando seriamente en lo que hemos preguntado. La gran lista de preguntas era de unas 50 preguntas.Lo que les hemos pedido es que simplemente respondan a lo que puedan. Pueden responder a todo si quieren, pero definitivamente no deberían sentirse obligados a responder a todo. Así que creo que vamos a recibir respuestas muy reflexivas y específicas.

Algunas personas ya lo habían hecho, no es sorprendente, ¿verdad? Ya habían estado pensando en cómo avanzar. Así que ya hemos recibido documentos completos que sugieren cómo avanzar en general. Y algunas de ellas son respuestas que se han hecho públicas. No las han preparado específicamente para nosotros, pero también estamos analizando ese tipo de cosas y tratando de averiguar cómo encontrar las mejores ideas y las más viables para avanzar con ellas.

¿Hay algún área en particular que, en su opinión, el Congreso deba abordar? ¿Se trata de las memecoins, de algo más, de algo para lo que la SEC, o incluso la SEC en colaboración con la CFTC, no pueda, por sí sola, crear una norma o guía?

Bueno, creo que están analizando la legislación sobre las monedas estables, un área en la que el Congreso tiene un papel importante, y siempre lo tiene, ¿no? Pero creo que los proyectos de ley sobre la estructura del mercado y los que buscan aclarar qué debería estar bajo nuestra jurisdicción y qué podría estar bajo la jurisdicción de la CFTC podrían ser útiles. Gran parte del atractivo de esta Tecnología reside en que permite la descentralización, y creo que eso es lo que atrae a mucha gente. Pero, como ocurre con la mayoría de las cosas, se observa que la gente se inclina por las entidades centralizadas. Y creo que esto es algo a lo que todos debemos prestar atención, porque cuando existen entidades centralizadas, surgen las preocupaciones que llevaron a la gente a querer descentralizar.

Existe el riesgo de pérdida, el riesgo de mala conducta por parte de esa entidad centralizada, el riesgo de que trate a algunos clientes de forma diferente a otros, etc. Por lo tanto, si existen plataformas de negociación u otros intermediarios centralizados que interactúan con elementos que no son valores, no existe necesariamente un marco regulatorio para esas entidades. En ese caso, el Congreso podría decidir intervenir y redactar un marco regulatorio. Y parece que lo hacen, porque los proyectos de ley existentes lo contemplan. Así que preveo que veremos mucha más actividad en ese ámbito este año en el Congreso.

Expresidente de la CFTC, Timothy Massaddijo en un testimonio ante el CongresoQuiero decir que hace dos o tres días él no cree que el Congreso deba abordar específicamente cuestiones de estructura de mercado. En su opinión, ¿está de acuerdo con eso?

No vi el comentario del presidente Massad… Lamentablemente, aún no he tenido la oportunidad de verlo, así que no lo vi. Pero, insisto, creo que es bueno conversar sobre dónde necesitamos legislación y qué podemos hacer con nuestras normas actuales. Fue presidente de la CFTC, así que comprende bien la autoridad que ya tienen.

¿Tienen algún plazo específico en mente para que la SEC, gracias al trabajo del grupo de trabajo, empiece a emitir directrices más concretas? Vi el comunicado del personal ayer, pero ¿hay algo más formal?

Bueno, mi objetivo es ser rápido. Pero como dijeen la primera declaración que hiceLa gente también necesita ser paciente, porque queremos conseguirlo. Lo queremos. Queremos hacerlo bien también. Así que creo que iremos publicando poco a poco, conforme esté listo, por eso vieron...Declaración de memecoin publicadaY debo enfatizar que el grupo de trabajo es un gran grupo de personas. Contamos con personas muy inteligentes, pero estamos trabajando con personas de toda la SEC. Por lo tanto, verán artículos provenientes de diferentes partes de la SEC. Ayer vieron que la División de Finanzas Corporativas publicó una declaración sobre las monedas meme.

Así que, cambiando de tema un BIT por un momento, ayer también vimos el... Archivo de la SEC junto con Coinbase Para retirar el caso en curso alegando simplemente que, creo, se trataba de una simple infracción de registro. Sé que probablemente no pueda hablar de ningún caso específico, pero ¿podría hablar un BIT sobre la División de Cumplimiento en general y sobre qué podemos esperar, especialmente después de la semana pasada?

Sí, quiero decir, no sé si puedo explicar lo que se podría esperar, excepto decir eso. Y creo que la acción de ayer lo ejemplifica bien. No queremos usar nuestra división de cumplimiento para redactar Regulación regulatorias, así que estamos intentando volver a usarla para su propósito original, dejando que las divisiones regulatorias se encarguen de la elaboración de normas, directrices e interpretaciones, y luego, por supuesto, el departamento de cumplimiento tiene una norma posterior para hacer cumplir las normas vigentes. Pero este ha sido un área en la que hemos ido un poco al revés, y estamos intentando enderezar el rumbo.

En la misma línea, obviamente la SEC solicitó la suspensión de algunos casos contra algunas empresas contra las que ha estado litigando. Algunos de estos casos incluían fraude o acusaciones relacionadas. ¿Cree que estas pausas se centrarán únicamente en el aspecto puramente de registro/valores, y que luego podrían reanudarse a partir de ahí? ¿Tiene alguna sugerencia al respecto?

Evaluaremos cada caso según sus hechos y circunstancias y determinaremos cómo proceder. El objetivo siempre es asegurar que la Regulación no esté condicionada por la aplicación de la ley, sino que esta siga el camino de la Regulación . Sin duda, la aplicación de la ley tiene un papel, y lo tiene en algunos aspectos relacionados con las Cripto , y siempre debemos preguntarnos: ¿existe una violación de valores en este caso?

Pero si las personas cometen fraude y creen que esto les da vía libre para cometerlo, simplemente no es así. Si encontramos un fraude y no tenemos la autoridad para perseguirlo, buscaremos a alguien con autoridad en ese ámbito y se lo enviaremos. Por lo tanto, creo que se trata de usar nuestros recursos de la manera más eficaz, lo que significa que podemos reservar nuestros recursos de cumplimiento para donde exista mala conducta, siempre que sea dentro de nuestra jurisdicción.

Así que probablemente debería decir esto con cuidado, porque, repito, sé que probablemente no pueda hablar de ningún caso específico, pero hay ONE importante esta semana. Estaba en contra de la Fundación TRONY ese caso contenía bastantes acusaciones de fraude y manipulación del mercado. ¿Es posible que eso sea lo que usted dice? ¿Quizás el Departamento de Justicia u otro organismo tenga esa mayor autoridad, o la autoridad más relevante a la que se refiere?

No puedo hablar de casos individuales, y realmente tenemos que analizar cada caso según sus hechos y circunstancias. Y hay muchos casos que debemos analizar. Y eso es lo que estamos haciendo.

Cambiando de tema otra vez. Paul Atkins ha sido nominado para presidir el comité. ¿Ha tenido la oportunidad de hablar con él sobre las últimas semanas?

Bueno, creo que el presidente Atkins está concentrado en conseguir su audiencia ante el Senado y luego su confirmación. Creo que tendrá tiempo de sobra para dialogar con nosotros, con el grupo de trabajo y conmigo sobre estos y otros temas, pero intento que supere esta parte del proceso. Sé, por haberlo vivido yo mismo, que requiere mucha preparación y que tiene muchas otras cosas que hacer en este momento.

¿Tiene algún tipo de expectativa, solo hablando en términos direccionales, sobre lo que podría hacer con respecto a las Cripto y algunos de estos otros temas que ahora está investigando o en los que está liderando?

Bueno, trabajé con el Comisionado Atkins. Trabajé para él durante cuatro años, así que conozco su perspectiva sobre los temas, y definitivamente le gusta que la ley sea clara y luego se aplique. El objetivo es que la ley sea clara y, una vez que lo sea, se aplique. Sospecho que algunos de los enfoques que estamos adoptando le resultarán familiares, y también como alguien comprometido con el debido proceso, con la consideración de la notificación y la elaboración de normas, cuando corresponda, y con la retroalimentación de las personas afectadas. Creo, insisto, que algunas de las decisiones procesales que hemos tomado para intentar obtener mucha información externa le resultarán familiares. Luego veremos, en lo que respecta a cada individuo, cómo es un buen régimen de Aviso legal en este ámbito... ¿Podemos tener algún tipo de marco de salvaguardia? Sin duda, hablaremos de esos temas con él cuando llegue.

Quiero volver al tema del puerto seguro en un BIT. Pero solo una pregunta más sobre el presidente Atkins. Antes de su nominación, creo que fue en febrero de 2023, él... dio una entrevista Donde sugirió que el caso Ripple sería un buen candidato para llegar a la Corte Suprema, ya que podría dar Síguenos al caso Howey. En su opinión, ¿tiene sentido? ¿Es algo que esperaría con interés?

Bueno, repito, no voy a hablar de ningún caso en particular. La Prueba de Howey existe desde hace mucho tiempo. Es un caso de la Corte Suprema, diseñado para interpretar contratos de inversión, que es un elemento de la definición de valor, y se ha aplicado en muchos patrones de hechos muy diferentes e interesantes. Por su naturaleza, abarcará muchos tipos de cosas. Howey, por supuesto, todo el mundo sabe que trataba sobre naranjales. Ahora se ha aplicado de forma muy amplia en el mundo de las Cripto . Creo que Howey se ha interpretado, quizás demasiado ampliamente, y en algunos casos, creo que existen algunas áreas de ambigüedad que la Corte Suprema podría abordar, pero que, debo decir, están definitivamente fuera de mi alcance. Así que, si deciden aceptar ese caso, sin duda lo seguiré de cerca, es decir, un caso relacionado con Howey, independientemente de quiénes sean las partes. Sin duda, lo seguiré de cerca si la Corte Suprema decide reconsiderar la Prueba de Howey.

En cuanto al puerto seguro, no recuerdo exactamente cuándo fue eso.Usted introdujo por primera vez la idea de un puerto seguro.para la industria,

Hace mucho tiempo, sí.

¿Dónde estás ahora en eso?

Sigo pensando que deberíamos implementar algún tipo de puerto seguro. Creo que habría sido útil si lo hubiéramos hecho antes. Porque lo triste de esto, la forma en que lo hemos hecho, es que, en realidad, ha desincentivado, si es que existe esa palabra, ha disuadido a la gente de divulgar información. Así que solo quiero llegar a un punto en el que realmente fomentemos la Aviso legal y recompensemos la buena Aviso legal, y creo que eso es lo que un régimen como el de puerto seguro podría lograr. No estoy comprometido con él. Creo que si la gente tiene mejores ideas, por favor, envíenlas y dígannos cuáles son. Pero mi objetivo es llegar a un mundo donde la gente realmente quiera divulgar información y no tema que, si lo hace, se convierta en blanco de las acciones de la SEC. Ahora bien, por supuesto, si divulgas información y miente, es decir, sí, entonces es un juego limpio.

¿Tiene algún plan en este momento para volver a presentar esto como una propuesta formal o simplemente para intentar recuperar el impulso en este frente?

Bueno, creo que, como vieron en las preguntas que hicimos, es algo en lo que estamos pensando y queremos recibir comentarios. Cuando lo publiqué, mucha gente me dijo que les parecía útil. No todos los aspectos fueron bien recibidos. Creo que vieron a algunas personas probándolo. Así que, de nuevo, los detalles son tema de debate, pero es algo sobre lo que queremos que la gente comparta su opinión.

Me gustaría saber tu reacción a algo que se publicó en línea recientemente.Cameron Winklevoss, cofundador del exchange de Cripto Gemini, publicó una cartaDijo que provenía de la SEC y que iban a cerrar la investigación sobre esa plataforma. Pero en esa misma publicación, exigió la restitución de los honorarios legales incurridos y pidió que los litigantes e investigadores que trabajan en el caso fueran... no recuerdo si fueron despedidos o simplemente denunciados públicamente, pero me gustaría saber si tiene alguna reacción a ese llamado público.

Bueno, para ONE , lo entiendo perfectamente. Me ha frustrado mucho cómo hemos abordado las Cripto aquí en la SEC durante los últimos años, y esto tiene consecuencias reales. Lo entiendo, y es frustrante para mí estar aquí sentado. Sé que es muchísimo más frustrante para quienes asumen los costes directamente, y he conversado con algunas de ellas, y es muy difícil. Pero creo que es ONE recalcar que las decisiones sobre cómo proceder, si vamos a utilizar nuestra herramienta de cumplimiento o nuestra herramienta de elaboración de normas, se toman a nivel de la comisión, por lo que la responsabilidad recae en ella. Cuando tomamos malas decisiones, la culpa es nuestra. No recae en el personal encargado de... Reportan al presidente. Se supone que deben Síguenos las directrices Regulación que recibe de la Comisión. Se supone que deben ejecutarlas con la mayor eficacia posible.

Contamos con un personal excelente, trabajador y dedicado en la Comisión, que se esfuerza por cumplir las directivas que recibe. Por eso, creo que es fundamental que la gente comprenda que la responsabilidad de la toma de decisiones, cuando las decisiones son malas, cuando la dirección Regulación es errónea, recae en la comisión. Lamentablemente, creo que en los últimos años hemos adoptado un enfoque que no ha beneficiado al público estadounidense. No ha ayudado a la industria a crecer para poder servir al público estadounidense como espera, y, francamente, tampoco beneficia al personal de la comisión, ya que ha estado pidiendo a los abogados especializados en cumplimiento que participen en la redacción de Regulación. Y les ha dicho a los responsables de Regulación , a quienes redactan las normas, las interpretan y brindan orientación, que no pueden hacer eso porque simplemente vamos a dejar que las autoridades lo hagan. Y eso ha tenido muchas consecuencias muy negativas. Espero que podamos enderezar el rumbo.

Solo para cerrar en los últimos minutos, ¿hay algo que no hayamos discutido y que crea que la gente, ya sea en la industria de las Cripto o simplemente el público en general que mira las Cripto , ¿hay algo que deberían KEEP en cuenta o pensar en las próximas semanas y meses?

Solo espero que visiten nuestra página web Cripto . Está en el sitio web de la Cripto ; verán un LINK . Envíennos un mensaje y vengan a conocernos. Nos encantaría hablar con ustedes. Nos encantaría saber de ustedes, así que estén atentos.

¡Genial! Muchas gracias, señor Comisario. Un placer como siempre.

Muchas gracias por invitarme.

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Esta semana

Martes

• 14:00 UTC (10:00 a.m. ET) El Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantescelebró una audiencia sobre la legislación sobre monedas estables.
• 20:30 UTC (16:30 p.m. ET) Toda la Cámara de Representantesvotó a favor de la resolución de la Ley de Revisión del Congresorevocar la regla del IRS sobre corredores DeFi (justo después de votar por un estrecho margen a favor de una resolución continua para financiar al gobierno de EE. UU. hasta el 30 de septiembre).

Jueves

• 14:00 UTC (10:00 a.m. ET) El Comité Bancario del Senado realizó una revisión del proyecto de ley sobre monedas estables del Senado, con una mayoría bipartidista del panel.Finalmente votó para enviar el proyecto de ley al pleno del Senado..

En otra parte:

• (Reuters)Un titular de una tarjeta verde estadounidense fue detenido por el Servicio de Inmigración y Control de Aduanas,Aparentemente sin orden judicial ni cargosMahmoud Khalil, estudiante de posgrado de la Universidad de Columbia de origen palestino, fue arrestado el sábado y se enfrenta a la deportación. Reuters informó que el año pasado negociaba entre la administración de Columbia y los estudiantes que protestaban en la universidad, y aunque supuestamente asistió a algunas protestas, no ocupó ningún edificio académico ni participó en ningún campamento. El Departamento de Seguridad Nacional y el presidente de Estados Unidos, Donald Trump.Ambos reconocieron la detención de Khalil, y un portavoz de la Casa Blanca dijoLa prensa libre Que Khalil no está acusado de infringir ninguna ley. Es de suponer que este caso interesará a los defensores de la libertad de expresión y las libertades civiles en la industria de las Cripto .
• (El Wall Street Journal)Las personas que representan a la familia del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, han estado en conversaciones para adquirir una participación en Binance.US, y el fundador de Binance, Changpeng Zhao (CZ, que posee una participación mayoritaria en la plataforma global de Binance), ha estado buscando por separado un indulto presidencial, informó el Journal.CZ dijoNo había llegado a ningún acuerdo para un indulto y no había discutido un acuerdo con Binance.US, aunque su declaración no parece desmentir la información real del Journal.Desencadenado reportadoque CZ está tratando de vender parte de su participación en Binance.US, yBloomberg informóque las conversaciones "han incluido la posibilidad" de una moneda estable vinculada a World Liberty.
• (El Wall Street Journal)Michelle Bowman es la favorita para convertirse en la nueva vicepresidenta de supervisión de la Reserva Federal, informó el Journal.
• (Con cable)X, anteriormente conocido como Twitter, estuvo inactivo por un BIT a principios de esta semana, aparentemente debido a un ataque de denegación de servicio distribuido (DDOS).
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• (ProPublica)Ernst and Young (EY) está en conversaciones con el Departamento de Vivienda y Desarrollo Urbano de EE. UU. para probar el uso de Cripto para pagar subvenciones federales.
• (Instituto Cato)La Red de Control de Delitos Financieros redujo el umbral de notificación de transacciones de divisas de 10.000 dólares a 200 dólares para transacciones en 30 códigos postales de California y Texas.
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