Як створити сумісну Крипто після Coinbase

У мене склалася репутація скептика щодо правомірності продажу токенів Криптовалюта в Сполучених Штатах. Колись я про це багато писав, зокрема у 2017 році, коли навчався на магістра права і, відповідно, мав більше вільного часу та свободи говорити те, що хочу.

Крім того, я обіймав цю посаду, коли це було непопулярно та неочевидно, на відміну від нещодавньої групи Крипто , таких як колишній державний юрист Джон Рід Старк (який, здається, безмежно радіє кинути галузь, поки вона падає). Подивіться, наприклад, 9 липня 2014 року, коли мого друга Тіма Суонсона та мене процитували в статті CoinTelegraph: «Зменшення юридичних ризиків випуску цінних паперів на Cryptoledger”, коли я сказав, що “[практично] ніхто не зробив цього правильно. На сьогоднішній день я не бачив жодного криптозахисту, який був би правильно структурований».

Престон Бірн є юристом і партнером Digital Commerce Group Брауна Рудніка.

Тоді люди вважали мене божевільним. Інші, мабуть, думали, що я просто придурок. Істина, ймовірно, десь між ними. KEEP на увазі, звичайно, що в 2014 році ідеї «первинної пропозиції монет» (ICO) насправді T існувало; такі підприємці, як Джоел Дітц, продавали його "Рій"краудфандинговий токен як "крипто-акції", термін, який зазнав немилості більш складні проекти, такі як Ethereum , який лише через місяць після того, як я процитував у статті CoinTelegraph, запустив ICO. Але навіть це T було названо ICO. Ймовірно, згідно з порадами JOE Любіна його юристами, це був "продаж Крипто для мережі Ethereum ". Або, як стверджував генеральний прокурор Нью-Йорка у своєму нещодавньому позові проти KuCoin, цінний папір.

Згодом Ethereum вибухнув у 2017 році, а разом з ним з’явилася тисяча імітаторів та інших схожих на нього варіацій. Регулятори США не поспішали з реакцією. Тодішній директор SEC Білл Хінман підлив масла у вогонь ICO, зробивши свій знаменитий «Промова Хінмана», яка встановлює (нині дискредитований) «достатньо децентралізований» виняток із Хауї тест. Зважаючи на те, що Хінман перебував у Сан-Франциско, загальне припущення серед тих із нас, хто не належав до натовпу венчурних капіталістів Сан-Франциско, полягало в тому, що вони успішно переконали цей офіс у тому, що Ethereum — популярна інвестиція там — був наступним Інтернетом, і найкраще, що міг би зробити уряд, — це піти з дороги й дозволити Ethereum довести це.

Я вважаю, що через п’ять років можна з упевненістю сказати, що Ethereum не вирішив багато проблем із масштабуванням, які йому потрібно було б зробити, щоб стати наступним Інтернетом. З огляду на ці порушені обіцянки з ONE боку, можливо, не дивно, що уряд вирішив відновити статус-кво ante, подавши позов NYAG проти KuCoin.

Плутанина і дивні поселення

Те, що послідувало за промовою Хінмана, можна назвати лише заплутаним. До виступу Хінмана SEC справді втручалася в Крипто лише у випадках явного та сумнозвісного шахрайства. Перший такий випадок, який я можу пригадати, був випадок SEC проти Trendon Shavers і Bitcoin Savings and Trust(схема Понці) і SEC проти GAW Miners, Джошуа Хомеро Гарза та ін.(ще одна схема Понці, яка передбачає продаж «контрактів на майнінг» і стейблкойна вартістю 20 доларів під назвою «пейкойн»).

З точки зору контролю за захистом від шахрайства, SEC почала вживати свій перший набір примусових дій, оголошених шляхом врегулювання, з рядом проектів, пов’язаних з монетами, наприкінці 2018 року, лише через кілька місяців після публікації промови Хінмана. Перше таке поселення із засновником раннього децентралізованого обміну, або «DEX», EtherDelta, було оголошено 8 листопада 2018 р.; SEC стверджувала, що DEX управляє незареєстрованою біржею, що неминуче означало, що SEC вважала, що деякі з активів на EtherDelta – Ether і ERC-20 – є цінними паперами. Десять днів потому SEC оголосила про свої перші розрахунки з двома проблемами ICO, які в іншому випадку були абсолютно незабутніми, Airfox і Paragon; обидва респонденти погодилися зареєструвати свої токени як цінні папери (що, здається, не відбулося, наскільки я можу судити).

Протягом наступного року відбулася низка дивних угод, які не спромоглися стати стримуючим фактором для подальшого випуску ICO, які проводилися в той же час, що й купа дивних транзакцій, які намагалися прокласти собі дорогу у відповідність до вказівок Білла Хінмана, які не містять вказівок. Наприклад, EOS, яка рекламувала свій продукт на гігантському рекламному щиті на Times Square під час Consensus 2017 і зібрала на північ 4 мільярди доларів Крипто (за оцінкою на той час), якимось чином дозволила кататися, сплативши штраф у 24 мільйони доларів – і навіть не вимагаючи реєстрації!

Іншим проектам не пощастило. Kik Interactive, Telegram і Ripple Labs запустили абсолютно гігантські ICO; і Kik, і Telegram дуже програли у федеральному суді, і я не оцінюю шансів Ripple. Подібним чином набагато меншому проекту LBRY, який базується в Нью-Гемпширі і який передував EOS на кілька років, наскільки мені відомо, не було запропоновано мирову угоду з SEC, яка дозволила б продовжувати роботу бізнесу; єдина логічна причина, яку я зміг вивести для цього, полягає в тому, що Бостонський офіс SEC хотів отримати скальп, і єдине місце, де ви знайдете Крипто стартап у Новій Англії, це Нью-Гемпшир.

Без сюрпризів

Це підводить нас до скарги Coinbase. Це не стане несподіванкою для будь-якого адвоката, який практикує в США після 2018 року.

Звинувачення численні. SEC звинувачує Coinbase у порушенні вимог щодо реєстрації Закону про цінні папери 1933 року щодо пропозиції щодо опіки.

Він також звинувачує Coinbase у порушенні вимог щодо реєстрації Закону про біржі, які вимагають від усіх, хто здійснює операції з цінними паперами, реєстрації та контролю з боку Комісії. Крім того, Coinbase звинувачується в тому, що він працює як незареєстрований брокер-дилер і як незареєстроване клірингове агентство, будучи «будь-якою особою, яка діє як посередник у здійсненні платежів або поставок або обох у зв’язку з операціями з цінними паперами або… надає засоби для порівняння даних щодо умов розрахунків за операціями з цінними паперами».

Я не збираюся втомлювати вас, цитуючи розділ і вірш про вимоги до реєстрації брокера-дилера. Я також T буду вдаватися в детальний аналіз багатьох монет, згаданих у скарзі, зокрема Solana, ADA, MATIC, Filecoin, SAND, AXS, CHZ, FLOW, ICP, NEAR, VGX, DASH і Nexo. Тут важливо те, що SEC вимагає, як засіб правового захисту, постійну заборону Coinbase керувати неліцензованою біржею. Якщо їм вдасться отримати ONE із жетонів і WIN в суді, вони можуть повністю закрити CORE бізнес Coinbase.

Мене здивувало те, що це зайняло стільки часу. Ще в 2017 році я припустив, що ONE разу станеться подія, ONE я назвав такою, коли правоохоронні органи почнуть щось схоже на «одночасні рейди на головних біржах, а також у будинках і офісах головних промоутерів ICO, з різними агентствами в різних країнах, які координуватимуть свою діяльність». Важко сказати, чи знаходимося ми на початку такого масштабного процесу, але якщо SEC переслідує Coinbase, ONE в бізнесі Coinbase не застрахований. Я назвав ту подію "Апокаліпсис зомбі-бабака,” сказав, що для Крипто це дуже негативно, і я думаю, що можна з упевненістю сказати, що це зараз на нас.

що тепер

Тоді питання повертається до того, що буде далі. Крипто нікуди T подінеться, тому я думаю, що відповідь: «нові біржі, які T несуть увесь цей регуляторний багаж». З точки зору того, як це може виглядати, ось моя поточна думка:

• Парадоксально, але, ймовірно, немає кращого часу – крім 2012 року – для початку Крипто обміну, ніж сьогодні. Вперше, мабуть, з моменту появи самого Bitcoin відповідність коштуватиме менше, ніж недотримання. Існуючі гіганти галузі мають багато юридично-технічних боргів, які їм потрібно подолати, що відволікатиме їх і коштуватиме величезних грошей.
• Крипто не помре. У країнах, де він розвивається найшвидше, зокрема в Латинській Америці та Африці, немає ані політичної волі, ані узгоджених силових можливостей для його припинення.
• Змусити такі компанії, як Coinbase, розглядати Крипто як старомодні цінні папери, це все одно, що намагатися регулювати Starlink, як ми регулюємо дорожній рух. Так само було нереалістично очікувати, що уряд США просто дозволить Крипто . Посилення лобістських зусиль і відкритість до компромісів з боку американських Крипто призведуть до середнього шляху в США, який упорядкує Крипто бізнес протягом наступних п’яти років, якщо не раніше.
• Компанії, які досягнуть успіху, матимуть стратегію зростання, яка T включатиме Сполучені Штати, і тоді вони повинні будуть бути готовими переїхати до Сполучених Штатів одразу після того, як закони стануть сприятливими – або, як альтернатива, їм потрібно буде створити дочірню компанію, яка буде працювати як INX, і отримати відповідні регуляторні дозволи. Я підозрюю, що регулювання з часом пом’якшиться, щоб такі компанії, як INX, могли працювати так, як сьогодні працюють такі компанії, як Coinbase і Gemini. Щоб досягти масштабу, стартапам потрібно буде закріпитися в країнах із значною кількістю англомовних користувачів Крипто , які T забороняють ICO та дозволяють біржам торгувати спотовою Крипто, не регулюючи їх як брокерів-дилерів чи клірингових агентств.
• Єдина країна G20, яку я можу згадати, яка задовольняє цим критеріям, — це Велика Британія. Сполучене Королівство слід використовувати як відправну точку для доступу до англомовних країн Африки та Індії, поки США зберуть свої дії та (імовірно) змінять адміністрацію президента на ONE , яка T хоче повністю ліквідувати шляхи порятунку від долара.

Отже. Криптографія не мертва, вона просто потребує невеликого правового налаштування. Нехай WIN найкращий і найбільш сумісний стартап.