Bitcoin та ефір можуть стати свідками підвищення волатильності, оскільки наближається термін дії опціонів на 15 мільярдів доларів

• У п’ятницю провідна біржа Крипто Deribit розрахується за опціонними контрактами на Bitcoin та ефір на суму 9,5 мільярда доларів США та 5,7 мільярда доларів відповідно.
• Луук Стрієрс з Deribit сказав CoinDesk , що термін дії багатьох опціонів закінчується в грошовому еквіваленті (ITM), що може підвищити тиск або волатильність на ринку.
• Девід Брікелл з FRNT сказав, що хеджування дилерів також може викликати волатильність близько 70 000 доларів.

На думку спостерігачів, щоквартальний термін дії опціонних контрактів на Bitcoin (BTC) і ефір {{ETH} на суму кілька мільярдів доларів може спричинити підвищення волатильності цін.

У п’ятницю о 08:00 UTC Deribit, провідна світова біржа опціонів на Криптовалюта , розрахується за квартальними контрактами на суму 15,2 мільярда доларів. На опціони на Bitcoin припадає 9,5 мільярда доларів США, або 62% від загального умовного відкритого інтересу, що підлягає розрахунку, тоді як опціони на ефір складають решту.

Термін дії біржі на 15 мільярдів доларів є ONE із найбільших в історії біржі Deribit дані показують. Закінчення терміну дії призведе до знищення 40% і 43% загальної умовної відкритої процентної ставки Bitcoin та ефіру за різними термінами погашення.

Умовний відкритий відсоток відноситься до вартості в доларах кількості активних контрактів на певний момент часу. На Deribit ONE опціонний контракт відповідає ONE BTC і ONE ETH. На частку біржі припадає понад 85% світового ринку Крипто . Опціон кол — це тип фінансового контракту, який дає покупцеві право, але не зобов’язання, придбати базовий актив за попередньо встановленою ціною пізніше. Пут дає право на продаж.

Луук Стрієрс, комерційний директор Deribit, сказав, що термін дії великої кількості опціонів закінчується in-the-money (ITM), що може спричинити тиск на підвищення або волатильність на ринку.

Опціон колл, термін дії якого закінчується ITM, має ціну виконання, нижчу за ринкову ставку базового активу. Після закінчення терміну дії колл ITM дає покупцеві право купити 1 BTC за ціною виконання (яка нижча за курс спотового ринку), створюючи прибуток. Пут-опціон, термін дії якого закінчується, має ціну страйку, вищу за ринкову ставку базового активу.

При поточному ринковому курсі близько 70 000 доларів термін дії опціонів на Bitcoin на суму 3,9 мільярда доларів закінчується в грошах. Це 41% від загальної квартальної відкритої процентної ставки в розмірі 9,5 мільярда доларів, що підлягає погашенню. Подібним чином, як показують дані Deribit, термін дії 15% від загального квартального відкритого інтересу ETH у розмірі 5,7 мільярда доларів закінчується в грошах.

"Ці рівні вищі, ніж зазвичай, що також можна побачити в низьких максимальних рівнях болю. Причиною, звичайно, є нещодавнє Rally цін. Більш високі рівні термінів дії ITM можуть призвести до потенційного тиску на підвищення або волатильності базового активу", - сказав Стрієрс CoinDesk.

Максимальні точки болю для квартального терміну дії BTC і ETH становлять 50 000 і 2600 доларів відповідно. Найбільший біль – це коли покупці опціону можуть втратити найбільше грошей. Теорія полягає в тому, що продавці (автори) опціонів, як правило, установи або трейдери з достатньою пропозицією капіталу, прагнуть встановити ціни NEAR максимальної больової точки, щоб завдати максимальних збитків покупцям опціонів.

Під час останнього бичачого ринку Bitcoin та ефір стабільно виправлено нижче в напрямок їхні відповідні максимальні больові точки лише для відновлення Rally після закінчення терміну дії.

За словами Стрієрса, подібна динаміка може мати місце.

«Ринок може спостерігати тиск угору, оскільки закінчення терміну дії позбавляє нижнього максимального магніту болю», — пояснив Стрієрс.

Дилерське хеджування

Девід Брікелл, керівник міжнародної дистрибуції Крипто FRNT Financial, що базується в Торонто, сказав, що хеджування дилерів або маркет-мейкерів може підвищити волатильність.

"Однак великий вплив має [від] гамма-позиціонування дилерів у події. Дилерам не вистачає приблизно $50 мільйонів гамми, причому більшість зосереджена на страйку приблизно в $70 000. Коли ми NEAR завершення, ця гамма-позиція стає більшою, і вимушене хеджування посилить волатильність близько $70 000, забезпечуючи деякі стрімкі, мінливі рухи по обидва боки від зазначеного. рівні», — сказав Брікелл CoinDesk.

Гамма вимірює рух дельти, яка вимірює чутливість опціону до змін у ціні базового активу. Іншими словами, гамма показує кількість дельта-хеджування, яку повинні зробити маркет-мейкери, щоб KEEP нейтральність свого чистого ризику під час руху цін. Маркет-мейкери повинні підтримувати ринково-нейтральну позицію, водночас створюючи ліквідність у книгах замовлень і одержуючи прибуток від спреду купівлі-пропозиції.

Коли маркет-мейкери мають коротку гамму або утримують позиції коротких опціонів, вони купують високо і продають дешево, щоб хеджувати свої книги, потенційно підвищуючи ціну.