Bitcoin и Ether могут стать свидетелями растущей волатильности, поскольку приближается истечение опционов на 15 млрд долларов

• В пятницу ведущая биржа Криптo опционов Deribit проведет расчеты по опционным контрактам на Bitcoin и эфиры на сумму 9,5 млрд долларов и 5,7 млрд долларов соответственно.
• Луук Страйерс из Deribit сообщил CoinDesk , что многие опционы истекают в деньгах (ITM), что может вызвать повышательное давление или волатильность на рынке.
• По словам Дэвида Брикелла из FRNT, хеджирование дилеров также может привести к волатильности около $70 000.

По мнению наблюдателей, приближающееся квартальное истечение срока действия опционных контрактов на Bitcoin (BTC) и эфир {{ETH} на сумму в несколько миллиардов долларов может спровоцировать бычью волатильность цен.

В пятницу в 08:00 UTC Deribit, ведущая в мире биржа Криптовалюта опционов, проведет расчет по квартальным контрактам на сумму $15,2 млрд. На Bitcoin -опционы приходится $9,5 млрд или 62% от общего условного открытого интереса, подлежащего расчету, а остальное составляют эфирные опционы.

Истечение срока на 15 миллиардов долларов является ONE из крупнейших в истории биржи, Deribit данные показываютИстечение срока уничтожит 40% и 43% общего условного открытого интереса к Bitcoin и эфиру по срокам погашения.

Условный открытый интерес относится к долларовой стоимости количества активных контрактов в определенный момент времени. На Deribit ONE опционный контракт представляет ONE BTC и ONE ETH. На биржу приходится более 85% мирового рынка Криптo . Опцион колл — это тип финансового контракта, который дает покупателю право, но не обязательство, купить базовый актив по заранее установленной цене в более позднюю дату. Опцион пут дает право продать.

Люк Страйерс, коммерческий директор Deribit, сообщил, что истекает срок действия большого количества опционовв деньгах(ITM), что может вызвать повышательное давление или волатильность на рынке.

Опцион колл, истекающий ITM, имеет цену исполнения ниже текущей рыночной ставки базового актива. По истечении срока действия колл ITM дает покупателю право купить 1 BTC по цене исполнения (которая ниже рыночной ставки спот), что дает прибыль. Опцион пут, истекающий ITM, имеет цену исполнения выше текущей рыночной ставки базового актива.

При текущем рыночном курсе около $70 000 опционы на Bitcoin стоимостью $3,9 млрд должны истечь в деньгах. Это 41% от общего квартального открытого интереса в размере $9,5 млрд, подлежащего урегулированию. Аналогичным образом, 15% от общего квартального открытого интереса ETH в размере $5,7 млрд должны истечь в деньгах, как показывают данные Deribit.

«Эти уровни выше обычных, что также можно увидеть в низких максимальных уровнях боли. Причина, конечно, в недавнем Rally цен. Более высокие уровни истечения ITM могут привести к потенциальному повышательному давлению или волатильности в базовом активе», — сказал Страйерс CoinDesk.

Максимальные болевые точки для квартальной экспирации BTC и ETH составляют $50 000 и $2 600 соответственно. Максимальная боль наступает, когда покупатели опционов могут потерять больше всего денег. Теория заключается в том, что продавцы опционов (авторы), обычно учреждения или трейдеры с достаточным запасом капитала, стремятся закрепить цены NEAR максимальной болевой точки, чтобы нанести максимальные убытки покупателям опционов.

Во время последнего бычьего рынка Bitcoin и эфир последовательно исправлено нижевнаправление их соответствующие максимальные болевые точки только для того, чтобы возобновить Rally после истечения срока.

По мнению Страйерса, здесь может иметь место аналогичная динамика.

«На рынке может возникнуть повышательное давление, поскольку истечение срока действия уберет магнит боли с более низким максимумом», — пояснил Страйерс.

Дилерское хеджирование

Дэвид Брикелл, глава отдела международной дистрибуции Криптo FRNT Financial из Торонто, заявил, что хеджирование, осуществляемое дилерами или маркет-мейкерами, может привести к росту волатильности.

«Однако большое влияние оказывает гамма-позиционирование дилеров в этом событии. Дилеры имеют короткую позицию по гамме примерно на $50 млн, при этом большинство сосредоточено на страйке около $70 000. По мере NEAR к истечению срока эта гамма-позиция становится больше, а принудительное хеджирование усилит волатильность около $70 000, что приведет к резким, прерывистым движениям по обе стороны от указанного уровня», — сказал Брикелл CoinDesk.

Гамма измеряет движение Дельты, которая измеряет чувствительность опциона к изменениям цены базового актива. Другими словами, гамма показывает объем дельта-хеджирования, который необходимо выполнить маркетмейкерам, чтобы KEEP свою чистую экспозицию нейтральной при изменении цен. Маркетмейкеры должны поддерживать рыночно-нейтральную экспозицию, создавая ликвидность в книгах заказов и получая прибыль от спреда между ценами спроса и предложения.

Когда маркет-мейкеры открывают короткую гамму или держат короткие позиции по опционам, они покупают по высокой цене и продают по низкой, чтобы хеджировать свои активы, что потенциально увеличивает цену.