Тепер, коли 1 квартал закінчився, чи повернувся бичачий ринок?

Кварталі календарного року створюють штучну точку перерви для роздумів про те, що сталося. Перший квартал 2022 року T забезпечив особливого розвитку Крипто ринку, поки він практично не закінчився. З лютого до минулих вихідних ціна Bitcoin (BTC) коливалася в діапазоні від 37 500 до 42 500 доларів. Зважаючи на макро ландшафт, це було дивно. Росія вторглася в Україну, повідомляє Федеральний резерв принаймні шість підвищення ставок і там було багато всього що відбувається в США і Регулювання Європейського Союзу.

Це було ще більш дивно, якщо ми порівняли ціну біткойна в той період з усім іншим. З 1 лютого по 14 березня S&P 500 впав на 8%, а довгострокові (20-річні) казначейські облігації впали на 7%. Тим часом Ринки BOND були спустошені, і ми спостерігали різке зростання цін на товари, такі як нафта та нікель. (Додаткова примітка: історія про Лондонську біржу металів і нікель короткий віджим треба прочитати.)

Тим часом Bitcoin насправді нічого T зробив.

Це було правдою до минулого тижня. Ми підійшли до тих вихідних, 25 березня, з Bitcoin в 44 000 доларів, а до того понеділка, 28 березня, він піднявся до 48 000 доларів. Це досягнення було частково каталізовано Guard Foundation LUNA планує придбати до 10 мільярдів доларів BTC щоб підтримати свій стейблкойн TerraUSD (UST). Постійні покупки Bitcoin компанією LFG виявилися короткочасним попутним вітром для ціни Bitcoin . Крипто , у яких тече слина від перспективи заробити до 19,62% відсотків на авуарах UST за допомогою протоколу Anchor, здається, погоджуються, оскільки LUNA, токен, який забезпечує UST, зросла на ~15% за останній тиждень першого кварталу.

Оскільки ціна Bitcoin нарешті зростає, ринок Bitcoin -опціонів побачив відкритий інтерес (OI), суму в доларах США, виділену на опціонні контракти на Bitcoin , 24 березня досяг рекордного за рік рівня ~9,8 мільярда доларів США, у день, коли закінчився термін дії опціонів на понад 3 мільярди доларів США. Відтоді ми побачили, що на ринок вийшли опціони на суму понад 1,3 мільярда доларів США, що свідчить про відносно QUICK відновлення.

Однак Bitcoin був T єдиним активом, який останнім часом сподобався ринку. Насправді ринку більше сподобався ефір (рідний актив Ethereum), при цьому ETH зріс на 23% з 1 лютого (порівняно з 18% BTC). Ціновий каталізатор ETH став 14 березня, коли Ethereum успішно пройшов «злито» в тестовій мережі Kiln перед можливим блокчейном перейти до proof-of-stake. Інвестори уважно спостерігали за зміною консенсусного механізму Ethereum на proof-of-stake, і успішне випробування стало сигналом для ринку, що Ethereum дійсно може здійснити перехід, який триває з 2015 року.

Що стосується ефіру, його ціна порівняно з біткойнами (ETHBTC) почала змінюватися. ETHBTC стабільно зростав з 0,024 до 0,087 у 2021 році (одиниця — Bitcoin за ефір), але цього року ринкова капіталізація ETH здебільшого втратила позиції порівняно з BTC , впавши з 0,083 до 0,065 між 4 січня та 14 березня. З того часу ETHBTC стабільно піднімався до 0,073.

Звідси природно дивитися на домінування Bitcoin , міру ринкової капіталізації BTC порівняно з ринковою капіталізацією всіх Крипто . У часи невизначеності домінування Bitcoin , як правило, посилюється, і це стало очевидним у 2022 році. Це був дивний і важкий рік загалом для Крипто , навіть зважаючи на нещодавнє зростання (Bitcoin втратили 2% у першому кварталі).

Щось нестандартне, коли ми дивимося на Q2

Оскільки ми дивимось на другий квартал, я хочу поділитися детальною (і езотеричною) мережевою діаграмою Bitcoin , опублікованою Glassnode у своєму останній інформаційний бюлетень. Діаграма має назву «Bitcoin: реалізовані WAVES Cap HODL (монети > 1 року)».

WAVES HODL — це групи біткойнів, які диференційовані за кількістю часу, протягом якого ці біткойни зберігалися (наприклад, біткойни, що зберігаються протягом двох років, належатимуть до двох-трирічної хвилі HODL). Якщо ми потім зважимо WAVES HODL за «реалізованою ціною», ціною, за якою ці біткойни востаннє рухалися, ми зможемо використати результат для аналізу капіталу в доларах США, що зберігається в цих біткойнах. Якщо відфільтрувати монети віком менше року, ми отримаємо цікавий візуал.

Якщо ми врахуємо, що ведмежі Ринки відбуваються у дві фази, перша, коли низька частка багатства утримується у старих інвесторів, а друга, коли диспропорція в багатстві значно відновлюється, оскільки більше монет старіє в однорічному BAND за вищої вартості. Ця базова вартість має бути вищою мінімальною вартістю, ніж попередній цикл. Можливо, ми перебуваємо на поворотному етапі цього ведмежого ринку.

Нарешті, хоча минуле не вказує на майбутнє, розуміння минулого може допомогти нам передбачити, що може статися. Озираючись назад, ми знаємо, що у квітні на ринку Bitcoin іноді йде сніг. Але зазвичай Bitcoin добре працює в квітні, із середнім зростанням приблизно на 17% за місяць. Отже, хто знає, можливо, ми закриємо книгу про ведмежий ринок протягом наступних 27 днів. Але, можливо, ні.