Ora che il primo trimestre è terminato, il mercato rialzista è tornato?

I trimestri dell'anno solare forniscono un punto di interruzione artificiale per riflettere su ciò che è accaduto. Il primo trimestre del 2022 T ha fornito molto in termini di movimento del mercato Cripto fino a quando non è stato sostanzialmente concluso. Da febbraio fino allo scorso fine settimana il prezzo del Bitcoin (BTC) era stato compreso tra $ 37.500 e $ 42.500. Dato il panorama macro, ciò è stato sorprendente. La Russia ha invaso l'Ucraina, ha annunciato la Federal Reserve a almeno sei aumenti dei tassie c'erano un sacco di coseaccadendo negli Stati Uniti E Regolamentazione dell'Unione Europea.

È stato ancora più sorprendente se abbiamo confrontato il prezzo del bitcoin in quel periodo con, beh, tutto il resto. Tra il 1° febbraio e il 14 marzo, l'S&P 500 ha perso l'8% e i Treasury a lungo termine (20 anni) sono scesi del 7%. Nel frattempo, i Mercati BOND sono stati devastati e abbiamo visto il prezzo delle materie prime, come petrolio e nichel, aumentare in modo aggressivo. (Nota a margine: la storia sul London Metal Exchange e il nichel breve compressioneè una lettura obbligata.)

Nel frattempo, il Bitcoin T ha fatto praticamente nulla.

Ciò era vero fino alla settimana scorsa. Siamo entrati in quel weekend, il 25 marzo, con Bitcoin a $ 44.000 e quel lunedì, il 28 marzo, aveva sfiorato i $ 48.000. Questo guadagno è stato in parte catalizzato dalla LUNA Foundation Guard pianificando di acquistare fino a 10 miliardi di dollari di BTC per sostenere la sua stablecoin TerraUSD (UST). Gli acquisti persistenti Bitcoin da parte di LFG si sono rivelati un vento favorevole a breve termine per il prezzo Bitcoin . Gli investitori in Cripto , che stanno sbavando alla prospettiva di guadagnare fino al 19,62% di interessi sulle partecipazioni UST utilizzando il protocollo Anchor, sembrano concordare come LUNA, il token che alimenta UST, ha guadagnato circa il 15% nell'ultima settimanadel primo trimestre.

Con il prezzo del Bitcoin finalmente in rialzo, il mercato delle opzioni Bitcoin ha visto l'open interest (OI), l'importo in dollari USA allocato ai contratti di opzioni Bitcoin , raggiungere il massimo annuale di circa $ 9,8 miliardi il 24 marzo, giorno in cui sono scaduti più di $ 3 miliardi in opzioni. Da allora, abbiamo visto più di $ 1,3 miliardi in opzioni entrare nel mercato, segnando una ripresa relativamente QUICK .

Tuttavia, Bitcoin T è stato l'unico asset che il mercato ha apprezzato di recente. Infatti, il mercato ha apprezzato di più ether (l'asset nativo di Ethereum), con ETH in crescita del 23% dal 1° febbraio (rispetto al 18% di BTC). Il catalizzatore del prezzo di ETH è arrivato il 14 marzo, quando Ethereum è riuscito a “unito” sulla testnet Kilnprima dell'eventuale blockchainpassare alla proof-of-stakeIl passaggio Ethereum dal suo meccanismo di consenso alla proof-of-stake è stato attentamente monitorato dagli investitori e il test riuscito ha segnalato al mercato che Ethereum potrebbe effettivamente effettuare la transizione in corso dal 2015.

Per quanto riguarda l'ether, il suo prezzo rispetto a quello di bitcoin (ETHBTC) ha iniziato a invertirsi. ETHBTC era in costante ascesa da 0,024 fino a 0,087 nel 2021 (l'unità è Bitcoin per ether), ma la capitalizzazione di mercato di ETH ha perso terreno rispetto a BTC quest'anno, scendendo da 0,083 a 0,065 tra il 4 gennaio e il 14 marzo. Da allora, ETHBTC è costantemente salito fino a 0,073.

Da qui, è naturale guardare al dominio Bitcoin , la misura della capitalizzazione di mercato BTC rispetto alla capitalizzazione di mercato di tutte le Cripto . In tempi di incertezza, il dominio Bitcoin tende a guadagnare terreno, e questo ha avuto effetto finora nel 2022. È stato un anno strano e duro in generale per il mercato Cripto , anche con la recente corsa (Bitcoin ha perso il 2% nel primo trimestre).

Qualcosa di insolito guardando al Q2

Mentre diamo uno sguardo al secondo trimestre, voglio condividere un grafico dettagliato (ed esoterico) Bitcoin on-chain pubblicato da Glassnode nel suo newsletter più recenteIl grafico è intitolato "Bitcoin: WAVES HODL di capitalizzazione realizzate (monete > 1 anno)".

Le HODL WAVES sono raggruppamenti di bitcoin differenziati in base alla quantità di tempo in cui sono stati detenuti (ad esempio, i bitcoin detenuti per due anni sarebbero nella HODL Wave da due a tre anni). Se poi pesiamo quelle HODL WAVES in base al "Prezzo realizzato", il prezzo a cui quei bitcoin si sono mossi l'ultima volta, possiamo usare il risultato per analizzare la ricchezza in dollari USA detenuta in quei bitcoin. Se filtriamo le monete con meno di un anno, otteniamo un'immagine interessante.

Se consideriamo che i Mercati ribassisti si presentano in due fasi, la prima in cui una bassa percentuale di ricchezza è detenuta da investitori più anziani e la seconda in cui la disparità di ricchezza si riprende fortemente man mano che più monete invecchiano nella BAND di un anno a una base di costo più elevata. Tale base di costo dovrebbe rappresentare un valore minimo più elevato rispetto al ciclo precedente. Potremmo essere a un punto di svolta in questo mercato ribassista.

Infine, mentre il passato non è indicativo del futuro, comprendere il passato può aiutarci ad anticipare cosa potrebbe accadere. Guardando indietro, sappiamo che a volte nevica ad aprile sul mercato Bitcoin . Ma di solito Bitcoin ha buone prestazioni ad aprile, con un guadagno medio di circa il 17% nel mese. Quindi, chissà, forse chiuderemo il libro sul mercato ribassista nei prossimi 27 giorni. Ma forse no.