Agora que o primeiro trimestre acabou, o mercado em alta está de volta?

Os trimestres do ano civil fornecem um ponto de interrupção artificial para refletir sobre o que aconteceu. O primeiro trimestre de 2022 realmente T forneceu muito em termos de movimento do mercado de Cripto até que basicamente acabou. Desde fevereiro até o último fim de semana, o preço do Bitcoin (BTC) estava limitado a uma faixa entre US$ 37.500 e US$ 42.500. Dado o cenário macro, isso foi surpreendente. A Rússia invadiu a Ucrânia, anunciou o Federal Reserve em pelo menos seis aumentos de taxase havia muitas coisasacontecendo nos EUA e Regulamentação da União Europeia.

Foi ainda mais surpreendente se comparássemos o preço do bitcoin naquele período com, bem, todo o resto. Entre 1º de fevereiro e 14 de março, o S&P 500 caiu 8% e os Treasurys de longo prazo (20 anos) caíram 7%. Enquanto isso, os Mercados de BOND foram devastados e vimos o preço das commodities, como petróleo e níquel, disparar agressivamente. (Nota lateral: a história sobre a London Metal Exchange e a níquel curto squeeze(é uma leitura obrigatória.)

Enquanto isso, o Bitcoin T fez realmente nada.

Isso foi verdade até a semana passada. Chegamos naquele fim de semana, 25 de março, com o Bitcoin em US$ 44.000 e naquela segunda-feira, 28 de março, ele havia chegado a US$ 48.000. Esse ganho foi parcialmente catalisado pela LUNA Foundation Guard planejando comprar até US$ 10 bilhões em BTC para apoiar sua stablecoin TerraUSD (UST). As compras persistentes de Bitcoin pela LFG provaram ser um vento favorável de curto prazo para o preço do Bitcoin . Os investidores em Cripto , que estão salivando com a perspectiva de ganhar até 19,62% de juros sobre as participações em UST usando o protocolo Anchor, parecem concordar com LUNA, o token que alimenta o UST, ganhou ~15% na última semanado primeiro trimestre.

Com o preço do Bitcoin finalmente subindo, o mercado de opções de Bitcoin viu o open interest (OI), o valor em dólares americanos alocado para contratos de opções de Bitcoin , atingir uma alta do ano de ~$9,8 bilhões em 24 de março, um dia em que mais de $3 bilhões em opções expiraram. Desde então, vimos mais de $1,3 bilhão em opções entrarem no mercado, marcando uma recuperação relativamente QUICK .

No entanto, o Bitcoin T foi o único ativo que o mercado gostou recentemente. Na verdade, o mercado gostou mais do ether (ativo nativo do Ethereum), com o ETH ganhando 23% desde 1º de fevereiro (comparado aos 18% do BTC). O catalisador de preço do ETH veio em 14 de março, quando o Ethereum “mesclado” na rede de teste Kilnantes do eventual blockchainmover para prova de participação. A mudança do mecanismo de consenso do Ethereum para proof-of-stake tem sido observada de perto pelos investidores, e o teste bem-sucedido sinalizou ao mercado que o Ethereum pode realmente fazer a transição que está sendo planejada desde 2015.

Sobre o tópico do ether, seu preço comparado ao do bitcoin (ETHBTC) começou a reverter. O ETHBTC estava em uma subida constante de 0,024 para tão alto quanto 0,087 em 2021 (a unidade é Bitcoin por ether), mas o valor de mercado do ETH perdeu terreno principalmente para o BTC este ano, caindo de 0,083 para 0,065 entre 4 de janeiro e 14 de março. Desde então, o ETHBTC tem subido constantemente para 0,073.

A partir daqui, é natural olhar para a dominância do Bitcoin , a medida da capitalização de mercado do BTC em comparação com a capitalização de mercado de todos os Cripto . Em tempos de incerteza, a dominância do Bitcoin tende a ganhar terreno, e isso tem acontecido até agora em 2022. Tem sido um ano estranho e difícil em geral para o mercado de Cripto , mesmo com a recente alta (o Bitcoin perdeu 2% no primeiro trimestre).

Algo fora do comum enquanto olhamos para o segundo trimestre

Ao olharmos para o segundo trimestre, quero compartilhar um gráfico detalhado (e esotérico) do Bitcoin on-chain que a Glassnode publicou em seu boletim informativo mais recente. O gráfico é intitulado “Bitcoin: WAVES de HODL de Cap Realizado (Moedas > 1 ano).”

WAVES HODL são agrupamentos de bitcoins diferenciados pela quantidade de tempo em que esses bitcoins foram mantidos (por exemplo, bitcoins mantidos por dois anos estariam na Onda HODL de dois a três anos). Se então pesarmos essas WAVES HODL pelo “Preço Realizado”, o preço em que esses bitcoins se moveram pela última vez, podemos usar o resultado para analisar a riqueza em dólares americanos mantida nesses bitcoins. Se filtrarmos moedas com menos de um ano, obteremos um visual interessante.

Se considerarmos que os Mercados de baixa vêm em duas fases, a primeira em que uma baixa proporção de riqueza é mantida por investidores mais velhos e a segunda em que a disparidade de riqueza se recupera fortemente à medida que mais moedas envelhecem na BAND de um ano a uma base de custo mais alta. Essa base de custo deve permanecer como um valor de piso mais alto do que o ciclo anterior. Podemos estar em um ponto de virada neste mercado de baixa.

Por fim, embora o passado não seja indicativo do futuro, entender o passado pode nos ajudar a antecipar o que pode acontecer. Olhando para trás, sabemos que às vezes neva em abril no mercado de Bitcoin . Mas geralmente o Bitcoin tem um bom desempenho em abril, com um ganho médio de cerca de 17% ao longo do mês. Então, quem sabe, talvez fechemos o livro sobre o mercado de baixa nos próximos 27 dias. Mas talvez não.