Що таке LUNA і UST? Путівник по екосистемі Terra

Примітка редактора:

Наступна стаття була написана до повний крах екосистеми Terra у травні 2022 року. CoinDesk зберігає вміст для історичних цілей, але зауважте, що і LUNA (тепер відома як LUNA Classic або LUNC), і UST, колишній стейблкойн, пов’язаний з LUNA, припинили роботу та не функціонують, як описано нижче.

-Тобі Бочан, відповідальний редактор, Навчання

LUNA (LUNC) і TerraUSD (UST) — це два власних токени мережі Terra , проекту на основі блокчейну, розробленого компанією Terra Labs у Південній Кореї.

Блокчейн Terra побудований на Cosmos SDK; фреймворк, який дозволяє розробникам створювати власні блокчейни та створювати власні децентралізовані програми на основі Terra для різних випадків використання.

Екосистема Terra містить кілька власно створених проектів. До них відносяться незамінний токен (NFT) колекції, децентралізовані Фінанси (DeFi) платформи та Web3 програми.

Заснований До Квоном, колишнім випускником інформатики Стенфордського університету, який з’явився на CoinDesk Найвпливовіший 2021 рік список, в Terra Останнім часом екосистема зазнала величезного зростання. Ринкова капіталізація UST зросла з 180 мільйонів доларів на початку 2021 року до майже 15 мільярдів доларів у березні 2022 року, тоді як ціна LUNA зросла в 138 разів.

Крім того, бейсбольна команда Washington Nationals оголосив п'ятирічна спонсорська угода з децентралізованою автономною організацією Terra (DAO) у лютому угода на суму 40 мільйонів доларів. Було сказано, що в майбутньому команда планує прийняти UST як варіант оплати.

Що таке LUNA?

Відповідно до Білий папір Terra, мета засновників полягала в тому, щоб виконати те, що Bitcoin спочатку мав бути: однорангову електронну готівкову систему. Щоб досягти цього, Terra розгортає систему стейблкойнів – криптовалют, вартість яких прив’язана до різних активів, таких як товари чи фіатні валюти.

UST на сьогоднішній день є найпопулярнішим серед них і відстежує ціну доларів США, відповідно до якої ONE токен UST коливається близько позначки в 1 долар. Він досягає своєї прив’язки до долара завдяки використанню іншого токена екосистеми, LUNA.

LUNA відіграє життєво важливу роль у підтримці ціни стейблкойнів Terra та знижує волатильність ринку, щоб вони залишалися стабільними (див. нижче).

Читайте також: Що таке стейблкойн?

Ціна токена LUNA зазнала астрономічного зростання за останній рік. У 2021 році LUNA торгувався на рівні 0,66 долара, а закрив рік на рівні 89 доларів. Згодом це досяг свого історичного максимуму 9 березня 2022 року становила $104,58, у той час, коли більшість інших криптовалют падали разом із глобальними Ринки капіталу, каталізатором яких стала криза українського вторгнення.

З відносної невідомості UST перетворився на четвертий за величиною стейблкойн за Tether (USDT), USD Coin (USDC) і Binance USD (BUSD), ринкова капіталізація яких перевищила 15 мільярдів доларів.

Що таке UST і як він працює?

Стайблкойни є певним типом Криптовалюта , ціна якої прив’язана, як правило, до випущеної державою фіатної валюти, такої як долар США. Те, що відрізняє стейблкойни в блокчейні Terra, це метод, який вони використовують для KEEP стабільної ціни.

Замість того, щоб покладатися на резерв активів для підтримки прив’язки, як це роблять USDC і USDT , UST є алгоритмічно стабілізованою монетою. Це передбачає використання алгоритму на основі смарт-контрактів для KEEP ціни TerraUSD (UST) прив’язаний до 1 дол горіння (назавжди знищуючи) токени LUNA , щоб карбувати (створювати) нові токени UST .

Отже, як це насправді працює?

Це все пов'язано з арбітраж. Зазвичай це стосується процесу отримання невеликих прибутків шляхом пошуку розбіжностей між цінами активів на різних біржах. Однак у випадку LUNA та UST це працює дещо інакше.

В екосистемі Terra користувачі завжди можуть обміняти токен LUNA на UST і навпаки за гарантованою ціною в 1 долар — незалежно від ринкової ціни будь-якого токена на даний момент. Це важливо відзначити, оскільки це означає, що якщо попит на UST зростає і його ціна перевищить 1 долар, власники LUNA можуть отримати безризиковий прибуток, обмінявши 1 долар LUNA на створення ONE токена UST (який через зростання попиту в цьому прикладі коштує більше 1 долара).

Під час процесу обміну відсоток LUNA спалюється (назавжди вилучається з обігу), а решта передається в скарбницю спільноти. Кошти в казначействі потім використовуються для інвестування в програми та послуги, які розширюють корисність екосистеми Terra .

Спалювання певного відсотка токенів LUNA зменшує загальну кількість жетонів, що залишилися в обігу, роблячи їх дефіцитнішими і, отже, більш цінними. Викарбовуючи більше токенів UST , це призводить до розрідження наявних токенів в обігу та зниження загальної ціни до рівня 1 долар.

Подібним чином, якщо попит на UST низький і ціна падає нижче 1 долара, власники UST можуть обміняти свої токени UST у співвідношенні 1:1 на LUNA , що коштує більше через їх дефіцит, і тому користувач може отримати ще один безризиковий прибуток.

Читайте також: Крипто арбітражна торгівля: як отримати прибутки з низьким ризиком

Хоча UST залишається найбільш використовуваним стейблкойном в екосистемі, доступний ряд інших стейблкойнів, прив’язаних до різних фіатних валют, таких як:

• TerraCNY (китайський юань)
• TerraEUR (євро)
• TerraBGP (британський фунт)
• TerraJPY (японська єна)
• TerraKWR (південнокорейський квон)
• TerraSDR (Міжнародний валютний фонд)

СПЗ Міжнародного валютного фонду є винятком серед них, оскільки звичайний користувач не має доступу до використання або придбання чогось за допомогою нього. Це спеціальна розрахункова одиниця, яка використовується як міжнародний резервний актив і розраховується за кошиком різних фіатних валют, що належать найбільшим економікам світу.

Terra використовує TerraSDR для деномінації всіх своїх комісій за транзакції, винагород і стимулюючих грантів у блокчейні, щоб мінімізувати коливання цін на різні державні валюти. Зрештою, кошик валют диверсифікує ризик і, отже, менш схильний до різких коливань, ніж єдина валюта – те, що корисно, коли справа доходить до визначення стабільних ставок комісії та винагороди.

Як працює Terra

Платформа смарт-контрактів Terra була побудована на Cosmos SDK, який відомий своєю сумісністю між ланцюгами для зв’язку один з одним. Terra також має мости до інших блокчейнів, таких як Ethereum, Binance Smart Chain, Harmony та Osmosis , що дозволяє безперебійно передавати дані та токени між чужими екосистемами.

Terra використовує Делегований Доказ ставки (DPoS) протокол консенсусу, відомий як «М'ята ніжна”, де власники токенів можуть делегувати свої кошти сертифікованим валідаторам – окремим особам або групам людей, відповідальним за пропонування нових блоків – для захисту та додавання нових транзакцій до блокчейну.

Він працює так само, як палата представників або парламент у політиці. Власники токенів LUNA (наприклад, громадяни) можуть делегувати свої монети валідаторам (представникам), при цьому чим більше монет їм делеговано (голосів на виборах), тим більше вони мають повноважень пропонувати нові блоки транзакцій, голосувати за їх дійсність, щоб отримати винагороду, а також брати участь в управлінні блокчейном.

Валідатори відповідають за роботу мережі Terra за допомогою програми під назвою full node, яка перевіряє транзакції та блоки блокчейну. Програмне забезпечення, яке вони використовують для цього, — Terra CORE, і повні валідатори вузлів повинні запускати його останню версію без будь-яких затримок або простоїв. Вони також стабілізують ціну на стейблкойни Terra шляхом арбітражу щодо будь-яких відхилень від прив’язки та голосують за пропозиції щодо розвитку мережі.

Права голосу валідатора зважуються відповідно до загальної кількості монет, делегованих йому для ставки, включно з їхніми власними монетами, тобто ті, хто має найбільший пул ставок, мають вищі шанси додати новий блок до ланцюжка в обмін на винагороду за ставку від комісій за транзакції.

Монети LUNA можуть існувати в трьох різних статусах:

• Бонд: Монети ставляться або делегуються до пулу ставок. Вони заблоковані, щоб отримати винагороду, і ними не можна вільно торгувати.
• Unbonded: монети, якими вільно торгують і не прив’язані до пулу ставок.
• Unbonding: монети, які були вилучені зі стекінгу або делегування. Це займає 21 день, і його не можна скасувати протягом періоду очікування.

Читайте також: Як працюють розумні контракти Ethereum ?

Що ви можете зробити з Terra

Terra була створена як глобальна зручна платформа для електронної готівки. Вона вперше набула популярності серед південнокорейських платформ електронної комерції, оскільки пропонувала нижчі комісії за транзакції, ніж більшість компаній, що видають кредитні картки, і платіжних процесорів.

Трансакції стягують комісію за обчислення, яка зазвичай становить менше 1% від переданої вартості та надходить валідаторам як винагорода. Користувачі можуть безперешкодно оплачувати стейблкойнами Terra , а торговці можуть прийняти їх як спосіб оплати, щоб знизити свої витрати. Нещодавно люди можуть використовувати Terra для безлічі додаткових речей, окрім платежів, зокрема;

• Кредитування
• запозичення
• страхування
• Інвестування
• Благодійні справи

Ось кілька прикладів деяких провідних програм, створених на основі блокчейну Terra .

Якірний протокол

Якір це децентралізований грошовий ринок, побудований на блокчейні Terra . Це здобув славу за його провідний у галузі 20% річний процентний дохід, який власники UST можуть заробити, якщо внесуть свої токени на платформі. Він працює як звичайний банківський рахунок. Користувачі можуть брати кредити та вкладати заощадження, щоб отримати прибуток. Прибуток, отриманий від виплати позичальником відсотків, і винагорода за ставку застави, яку вони депонують для запозичення, розподіляються між учасниками.

Чай

Чай — це платіжна лінія мережі Terra , яка дозволяє користувачам і продавцям надсилати й отримувати UST.

Chai використовує блокчейн Terra , щоб уникнути посередників і пропозицій нижчі комісії за транзакції торговцям, ніж звичайним платіжним процесорам і компаніям кредитних карток. Він також пропонує дебетову картку (Chai Card), яка дозволяє покупцям накопичувати бали та обмінювати їх на великі винагороди у певних продавців. Платіжний додаток був запущено у червні 2019 року в Південній Кореї та має мільйони користувачів.

Mirror Protocol

The Mirror Protocol – це децентралізована Фінанси платформа (DeFi), яка дозволяє користувачам створювати та торгувати «віддзеркаленими активами» або mAssets, які «віддзеркалюють» ціну акцій, включаючи основні акції, що торгуються на біржах США. Вони працюють як похідні інструменти, які дозволяють відстежувати вартість активу, фактично не купуючи базовий актив.

Інші відомі програми, створені на Terra, включають:

• Озон, децентралізований протокол страхування
• Пілон, платформа для заощаджень і платежів
• Валькірія, служба реферального маркетингу в мережі

Читайте також: Що таке Dapp? Пояснення децентралізованих програм

Ризики, пов’язані з токенами LUNA та UST

Алгоритмічні стейблкойни — це відносно новий спосіб прив’язки криптовалют до будь-якої фіатної валюти. Таким чином, вони ще не витримали випробування часом, тому що ми не бачили, як вони працюють під час великих ринкових стресів або потрясінь. А наукова робота опублікованому Університетом Калгарі, було виявлено, що алгоритмічні стейблкойни «за своєю суттю крихкі» і «взагалі не стабільні, а існують у стані постійної вразливості». Дослідження Федерального резервного банку про ринок стейблкойнів зазначив, що недоліки дизайну можуть призвести до де-прив’язки, прикладом чого є невдалий запуск Фей – алгоритмічний стейблкойн, який тимчасово зруйновано після запуску в квітні 2021 року.

Стайблкойни залучили багато перевірка над тим, чи мають емітенти достатньо застави для підтримки ціни та які активи забезпечують вартість монет. Алгоритмічні стейблкойни не мають жодної застави за своєю конструкцією – застава є її маркером управління, який можна карбувати або спалювати для стабілізації ціни. Якщо дизайн виявиться зламаним, вартість монети може впасти без упору.

Сінгапурська некомерційна організація LUNA Foundation Guard (LFG), що займається розвитком екосистеми Terra , адресовані турботи додавши 1 мільярд доларів у Bitcoin як резервний актив за стейблкойнами.

Варто зазначити, що стейблкойни, разом із децентралізованими Фінанси, все ще в основному нерегульований по всьому світу. Те, як національні держави вирішують регулювати цю частину Крипто та яких правил повинні дотримуватися емітенти, також становить ризик для майбутньої вартості ваших грошей, інвестованих у LUNA або UST. Комісія з цінних паперів і бірж США, наприклад, викликаний до суду Генеральний директор Terra До Квон мав стосунок до Mirror Protocol для пропозиції похідних акцій, таких як Apple (AAPL) або Tesla (TSLA). Do Kwon і Terraform Labs оскаржити SEC у суді.

Читайте також: Кредитування DeFi: 3 основні ризики, про які слід знати