O que é LUNA e UST? Um guia para o ecossistema Terra

Nota do editor:

O artigo a seguir foi escrito antes docolapso completo do ecossistema Terra em maio de 2022. O CoinDesk está mantendo o conteúdo para fins históricos, mas observe que tanto a LUNA (agora conhecida como LUNA Classic ou LUNC) quanto a UST, a antiga stablecoin vinculada à LUNA, entraram em colapso e não funcionam conforme descrito abaixo.

-Toby Bochan, Editor-chefe, Aprenda

LUNA (LUNC) e TerraUSD (UST) são dois tokens nativos da rede Terra , um projeto baseado em blockchain desenvolvido pelo Terra Labs na Coreia do Sul.

O blockchain Terra é construído em Cosmos SDK; uma estrutura que permite aos desenvolvedores criar blockchains personalizados e construir seus próprios aplicativos descentralizados no Terra para vários casos de uso.

O ecossistema Terra contém alguns projetos construídos nativamente. Estes incluem token não fungível(NFT) coleções,Finanças descentralizadasPlataformas (DeFi) eWeb3aplicações.

Fundada por Do Kwon, um ex-graduado em ciência da computação da Universidade de Stanford que apareceu no CoinDeskMais influentes 2021lista, aTerra ecossistema tem experimentado um crescimento tremendo recentemente. A capitalização de mercado da UST cresceu de US$ 180 milhões no início de 2021 para quase US$ 15 bilhões em março de 2022, enquanto o preço da LUNA disparou 138 vezes.

Além disso, o time de beisebol Washington Nationalsanunciadoum acordo de patrocínio de cinco anos com a organização autônoma descentralizada da Terra (DAO) em fevereiro, um acordo no valor de US$ 40 milhões. Foi dito que a equipe planeja aceitar UST como opção de pagamento no futuro.

O que é LUNA?

De acordo comLivro branco da Terra, o objetivo dos fundadores era cumprir o que o Bitcoin originalmente pretendia ser: um sistema de dinheiro eletrônico peer-to-peer. Para atingir isso, a Terra implementa um sistema de stablecoins – criptomoedas cujo valor é atrelado a diferentes ativos, como commodities ou moedas fiduciárias.

UST é de longe o mais popular entre eles e rastreia o preço do dólar americano, onde um token UST paira próximo da marca de US$ 1. Ele atinge sua paridade com o dólar por meio do uso do outro token do ecossistema, LUNA.

LUNA desempenha um papel vital na manutenção do preço das stablecoins Terra e reduz a volatilidade do mercado para que elas permaneçam estáveis ​​(veja abaixo).

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O preço do token LUNA teve um aumento astronômico de preço no último ano. Em 2021, o LUNA foi negociado a US$ 0,66 e fechou o ano em US$ 89. Posteriormente, atingiu seu ponto mais alto de todos os tempos de US$ 104,58 em 9 de março de 2022, em um momento em que a maioria das outras criptomoedas estavam caindo junto com os Mercados de capitais globais catalisados ​​pela crise da invasão ucraniana.

Da relativa obscuridade, a UST emergiu para se tornar a quarto maior stablecoin atrás do Tether (USDT), USD Coin (USDC) e Binance USD (BUSD), ultrapassando US$ 15 bilhões em capitalização de mercado.

O que é UST e como funciona?

Moedas estáveis são um tipo específico de Criptomoeda cujo preço é atrelado, geralmente a uma moeda fiduciária emitida pelo estado, como o dólar americano. O que torna as stablecoins no blockchain Terra diferentes é o método que elas usam para KEEP o preço estável.

Em vez de depender de uma reserva de ativos para manter sua paridade, como fazem USDC e USDT , UST é uma moeda algoritmicamente estabilizada. Isso envolve usar um algoritmo baseado em contrato inteligente para KEEP o preço de TerraUSD (UST) ancorado em $1 por queimando (destruindo permanentemente) tokens LUNA para cunhar (criar) novos tokens UST .

Então, como isso realmente funciona?

Tudo tem a ver comarbitragem. Isso geralmente se refere ao processo de fazer pequenos lucros encontrando discrepâncias entre preços de ativos em diferentes exchanges. No entanto, no caso de LUNA e UST, funciona de forma ligeiramente diferente.

No ecossistema Terra , os usuários sempre podem trocar o token LUNA por UST, e vice-versa, a um preço garantido de $1 – independentemente do preço de mercado de qualquer token no momento. Isso é importante notar porque significa que se a demanda por UST aumentar e seu preço subir acima de $1, os detentores de LUNA podem depositar um lucro sem risco trocando $1 de LUNA para criar um token UST (que devido a um aumento na demanda neste exemplo, vale mais do que $1).

Durante o processo de troca, uma porcentagem de LUNA é queimada (permanentemente removida de circulação) e o restante é depositado em um tesouro comunitário. Os fundos no tesouro são então usados ​​para investir em aplicações e serviços que expandem a utilidade do ecossistema Terra .

Queimar uma porcentagem de tokens LUNA reduz o número total de tokens restantes em circulação, tornando-os mais escassos e, portanto, mais valiosos. Ao cunhar mais tokens UST , isso tem o efeito de diluir os tokens existentes em circulação e trazer o preço total de volta ao seu nível de $1.

Da mesma forma, se a demanda por UST for baixa e o preço cair abaixo de US$ 1, os detentores de UST podem trocar seus tokens UST na proporção de 1:1 por LUNA – que vale mais devido à sua escassez e, assim, o usuário pode obter outro lucro sem risco.

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Embora o UST continue sendo a stablecoin mais usada no ecossistema, há uma variedade de outras stablecoins disponíveis atreladas a várias moedas fiduciárias, como:

• TerraCNY (yuan chinês)
• TerraEUR (euro)
• TerraBGP (libra esterlina)
• TerraJPY (iene japonês)
• TerraKWR (kwon sul-coreano)
• TerraSDR (Fundo Monetário Internacional)

O SDR do Fundo Monetário Internacional é um caso atípico entre eles porque o usuário cotidiano não tem acesso para usar ou comprar nada com ele. É uma unidade de conta especial usada como um ativo de reserva internacional, calculada por uma cesta de várias moedas fiduciárias pertencentes às maiores economias do mundo.

A Terra usa o TerraSDR para denominar todas as suas taxas de transação, recompensas e subsídios de estímulo no blockchain para minimizar a volatilidade de preços entre as diferentes moedas emitidas pelo estado. Afinal, uma cesta de moedas diversifica o risco e, portanto, é menos propensa a oscilações bruscas do que uma única moeda – algo que é útil quando se trata de determinar taxas de taxas e recompensas estáveis.

Como o Terra funciona

A plataforma de contrato inteligente Terra foi construída com base no Cosmos SDK, que é conhecido por sua interoperabilidade entre cadeias para se comunicarem entre si. Terra também tem pontes para outras blockchains como Ethereum, Binance Smart Chain, Harmony e Osmosis – permitindo a transferência perfeita de dados e tokens entre ecossistemas não nativos.

Terra usa o Delegado Prova de ParticipaçãoProtocolo de consenso (DPoS) conhecido como “Hortelã”, onde os detentores de tokens podem delegar seus fundos a validadores certificados – indivíduos ou grupos de pessoas responsáveis por propor novos blocos – para proteger e adicionar novas transações ao blockchain.

Funciona de forma semelhante a uma Câmara dos Representantes ou Parlamento na política. Os detentores de tokens LUNA (como cidadãos) podem delegar suas moedas a validadores (os representantes), por meio dos quais, quanto mais moedas forem delegadas a eles (votos em uma eleição), mais poder eles terão para propor novos blocos de transações, votar em sua validade para ganhar recompensas e também desempenhar um papel na governança do blockchain.

Os validadores são responsáveis ​​por executar a rede Terra com um programa chamado full node, que valida as transações e blocos do blockchain. O software que eles usam para isso é o Terra CORE, e os validadores de full node devem executar a versão mais recente dele sem atrasos ou tempo de inatividade. Eles também estabilizam o preço das stablecoins Terra arbitrando qualquer desvio do peg e votam em propostas para desenvolver a rede.

O poder de voto de um validador é ponderado de acordo com o número total de moedas delegadas a ele para apostar, incluindo suas próprias moedas, o que significa que aqueles que têm o maior pool de apostas têm uma chance maior de adicionar um novo bloco à cadeia em troca de recompensas de apostas de taxas de transação.

As moedas LUNA podem existir em três status diferentes:

• Bonded: As moedas são apostadas ou delegadas a um stake pool. Elas são bloqueadas para ganhar recompensas e não podem ser negociadas livremente.
• Não vinculados: moedas que são negociadas livremente e não estão comprometidas com um pool de participação.
• Unbonding: Moedas que foram retiradas do staking ou delegating. Leva 21 dias para ser concluído e não pode ser cancelado durante o período de espera.

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O que você pode fazer com Terra

O Terra foi criado para ser uma plataforma global e amigável para dinheiro eletrônico. Ele ganhou força inicialmente entre as plataformas de e-commerce sul-coreanas porque oferecia taxas de transação mais baratas do que a maioria das empresas de cartão de crédito e processadores de pagamento.

As transações incorrem em uma taxa computacional que geralmente fica abaixo de 1% do valor transferido e vai para os validadores como recompensas. Os usuários podem pagar com stablecoins Terra perfeitamente e os comerciantes podem aceitá-lo como um método de pagamento para reduzir seus custos. Mais recentemente, as pessoas podem usar o Terra para uma miríade de coisas adicionais além de pagamentos, incluindo;

• Empréstimo
• Empréstimo
• Seguro
• Investindo
• Causas beneficentes

Aqui estão alguns exemplos de alguns dos principais aplicativos desenvolvidos com base no blockchain Terra .

Protocolo Âncora

Âncora é um mercado monetário descentralizado construído na blockchain Terra . Ele ganhou fama por seu rendimento percentual anual líder do setor de 20% que os detentores de UST podem ganhar se depositarem seus tokens na plataforma. Funciona como uma conta bancária comum. Os usuários podem fazer empréstimos e depositar poupanças para ganhar um rendimento. Os rendimentos obtidos com os pagamentos de juros do mutuário e as recompensas de staking da garantia que eles depositam para tomar emprestado são distribuídos aos stakers.

Chá

Chá é uma plataforma de pagamento da rede Terra que permite que usuários e comerciantes enviem e recebam UST.

Chai usa o blockchain Terra para eliminar os intermediários e oferece taxas de transação mais baixaspara comerciantes do que os processadores de pagamento tradicionais e empresas de cartão de crédito. Ele também oferece um cartão de débito (Chai Card) que permite que os compradores acumulem pontos e possam resgatá-los por recompensas exageradas com comerciantes específicos. O aplicativo de pagamento foilançadoem junho de 2019 na Coreia do Sul e tem milhões de usuários.

Mirror Protocol

O Mirror Protocol é uma plataforma de Finanças descentralizadas (DeFi) que permite aos usuários criar e negociar “ativos espelhados”, ou mAssets, que “espelham” o preço das ações – incluindo as principais ações negociadas nas bolsas dos EUA. Eles funcionam como derivativos que permitem que você rastreie o valor de um ativo sem realmente comprar o ativo subjacente.

Outros aplicativos notáveis ​​desenvolvidos no Terra incluem:

• Ozônio, um protocolo de seguro descentralizado
• Pilão, uma plataforma de poupança e pagamentos
• Valquíria, um serviço de marketing de referência na cadeia

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Riscos associados aos tokens LUNA e UST

Stablecoins algorítmicas são uma forma relativamente nova de atrelar criptomoedas a qualquer moeda fiduciária. Portanto, elas ainda não resistiram ao teste do tempo porque não vimos como elas funcionam durante grandes choques ou estresses de mercado.artigo de pesquisapublicado pela Universidade de Calgary descobriu que as stablecoins algorítmicas “são inerentemente frágeis” e “não são estáveis de forma alguma, mas existem em um estado de vulnerabilidade perpétua.Pesquisa do Federal Reserve Banksobre o mercado de stablecoins destacou que falhas de design podem levar à desvinculação, como exemplificado pelo lançamento instável deFei– uma stablecoin algorítmica quetemporariamente colapsadoapós seu lançamento em abril de 2021.

As stablecoins atraíram muita atençãoescrutíniosobre se os emissores têmgarantia suficientepara respaldar o preço e quais ativos garantem o valor das moedas. As stablecoins algorítmicas não têm nenhuma garantia por design – a garantia é seu token de governança que pode ser cunhado ou queimado para estabilizar o preço. Se o design acabar sendo quebrado, o valor da moeda pode cair sem um backstop.

A LUNA Foundation Guard (LFG), sediada em Singapura, uma organização sem fins lucrativos dedicada ao desenvolvimento do ecossistema Terra , endereçadoas preocupações poradicionando US$ 1 bilhão em Bitcoincomo um ativo de reserva por trás das stablecoins.

Vale ressaltar que as stablecoins, juntamente com as Finanças descentralizadas, ainda são, em sua maioria, não regulamentado ao redor do mundo. Como os estados-nação decidem regular essa parte do mercado de Cripto e quais regras os emissores têm que cumprir também representam risco para o valor futuro do seu dinheiro investido em LUNA ou UST. A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, por exemplo, intimado O CEO da Terra , Do Kwon, está relacionado ao Mirror Protocol para oferecer derivativos de ações como Apple (AAPL) ou Tesla (TSLA). Do Kwon e Terraform Labs são desafiando a SEC no tribunal.

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