Qu'est-ce que LUNA et UST? Guide de l'écosystème Terra

Note de l’éditeur :

L'article suivant a été écrit avant leeffondrement complet de l'écosystème Terra en mai 2022. CoinDesk maintient le contenu à des fins historiques, mais veuillez noter que LUNA (maintenant connu sous le nom de LUNA Classic ou LUNC) et UST, l'ancien stablecoin lié à LUNA, se sont effondrés et ne fonctionnent pas comme décrit ci-dessous.

-Toby Bochan, Rédacteur en chef, Guides

LUNA (LUNC) et TerraUSD (UST) sont deux jetons natifs du réseau Terra , un projet basé sur la blockchain développé par Terra Labs en Corée du Sud.

La blockchain Terra est construite sur Kit de développement logiciel Cosmos; un framework qui permet aux développeurs de créer des blockchains personnalisées et de créer leurs propres applications décentralisées sur Terra pour divers cas d'utilisation.

L'écosystème Terra contient des projets nativement développés. Parmi ceux-ci, on trouve : jeton non fongibleCollections (NFT),Finance décentraliséePlateformes (DeFi) etWeb3candidatures.

Fondée par Do Kwon, un ancien diplômé en informatique de l'Université de Stanford qui est apparu sur CoinDeskLes plus influents de 2021liste, laTerra L'écosystème a récemment connu une croissance fulgurante. La capitalisation boursière d' UST est passée de 180 millions de dollars début 2021 à près de 15 milliards de dollars en mars 2022, tandis que le cours de LUNA a été multiplié par 138.

De plus, l'équipe de baseball des Nationals de Washingtonannoncéun accord de parrainage de cinq ans avec l’organisation autonome décentralisée de Terra (DAO) en février, un contrat d'une valeur de 40 millions de dollars. Il a été annoncé que l'équipe envisageait d'accepter UST comme option de paiement à l'avenir.

Qu'est-ce que LUNA?

Selon Livre blanc de TerraL'objectif des fondateurs était de concrétiser l'objectif initial de Bitcoin : un système de paiement électronique peer-to-peer. Pour y parvenir, Terra déploie un système de stablecoins – des cryptomonnaies dont la valeur est indexée sur différents actifs tels que les matières premières ou les monnaies fiduciaires.

UST est de loin le plus populaire d'entre eux et suit le cours du dollar américain, un jeton UST oscillant autour de 1 dollar. Son ancrage au dollar est assuré grâce à l'utilisation de LUNA, l'autre jeton de l'écosystème.

LUNA joue un rôle essentiel dans le maintien du prix des stablecoins Terra et réduit la volatilité du marché afin qu'ils restent stables (voir ci-dessous).

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Le prix du jeton LUNA a connu une hausse fulgurante au cours de l'année écoulée. En 2021, LUNA s'échangeait à 0,66 $ et a clôturé l'année à 89 $. Par la suite, il a a atteint son plus haut niveau historique de 104,58 $ le 9 mars 2022, à un moment où la plupart des autres crypto-monnaies chutaient en tandem avec les Marchés financiers mondiaux catalysés par la crise de l'invasion ukrainienne.

D'une relative obscurité, UST est devenu le quatrième plus grand stablecoin derrière Tether (USDT), USD Coin (USDC) et Binance USD (BUSD), dépassant les 15 milliards de dollars de capitalisation boursière.

Qu'est-ce que UST et comment fonctionne-t-il ?

Stablecoins Il s'agit d'un type spécifique de Cryptomonnaie dont le prix est indexé, généralement sur une monnaie fiduciaire émise par un État, comme le dollar américain. La particularité des stablecoins de la blockchain Terra réside dans la méthode utilisée pour KEEP la stabilité du prix.

Au lieu de s'appuyer sur une réserve d'actifs pour maintenir son ancrage, comme le font USDC et USDT , UST est une monnaie stabilisée par algorithme. Cela implique l'utilisation d'un algorithme basé sur des contrats intelligents pour KEEP le prix de TerraUSD (UST) ancré à 1 $ par brûlant (détruire définitivement) les jetons LUNA afin de créer de nouveaux jetons UST .

Alors, comment ça marche concrètement ?

Tout a à voir avecarbitrage. Cela fait généralement référence au processus consistant à réaliser de petits profits en trouvant des écarts entre les prix des actifs sur différentes bourses. Cependant, dans le cas de LUNA et de UST, le fonctionnement est légèrement différent.

Dans l'écosystème Terra , les utilisateurs peuvent toujours échanger des jetons LUNA contre des UST, et inversement, au prix garanti de 1 $, quel que soit le cours de l'un ou l'autre. Ceci est important à noter : si la demande d' UST augmente et que son prix dépasse 1 $, les détenteurs de LUNA peuvent réaliser un profit sans risque en échangeant 1 $ de LUNA contre un jeton UST (qui, dans cet exemple, vaut plus de 1 $, en raison de la hausse de la demande).

Lors du processus d'échange, un pourcentage de LUNA est brûlé (retiré définitivement de la circulation) et le reste est déposé dans un fonds communautaire. Les fonds de ce fonds servent ensuite à investir dans des applications et des services qui étendent l'utilité de l'écosystème Terra .

Brûler un pourcentage de jetons LUNA réduit le nombre total de jetons restant en circulation, ce qui les rend plus rares et, par conséquent, plus précieux. Émettre davantage de jetons UST a pour effet de diluer les jetons existants et de ramener le prix global à 1 $.

De même, si la demande d' UST est faible et que le prix tombe en dessous de 1 $, les détenteurs UST peuvent échanger leurs jetons UST à un ratio de 1:1 contre LUNA - qui vaut plus en raison de leur rareté et ainsi l'utilisateur peut encaisser un autre profit sans risque.

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Bien que UST reste le stablecoin le plus utilisé dans l'écosystème, il existe une gamme d'autres stablecoins disponibles, indexés sur diverses monnaies fiduciaires telles que :

• TerraCNY (yuan chinois)
• TerraEUR (euro)
• TerraBGP (livre sterling)
• TerraJPY (yen japonais)
• TerraKWR (kwon sud-coréen)
• TerraSDR (le Fonds monétaire international)

Le DTS du Fonds monétaire international (FMI) constitue une exception, car son utilisateur lambda ne peut ni l'utiliser ni l'utiliser pour acheter quoi que ce soit. Il s'agit d'une unité de compte spéciale utilisée comme actif de réserve international, calculée à partir d'un panier de monnaies fiduciaires appartenant aux plus grandes économies mondiales.

Terra utilise TerraSDR pour libeller l'ensemble de ses frais de transaction, récompenses et subventions de relance sur la blockchain afin de minimiser la volatilité des prix entre les différentes monnaies émises par les États. Après tout, un panier de devises diversifie les risques et est donc moins sujet aux fluctuations brutales qu'une monnaie unique, ce qui est utile pour déterminer des taux de frais et des récompenses stables.

Comment fonctionne Terra

La plateforme de contrats intelligents Terra a été construite sur la base Kit de développement logiciel Cosmos, connu pour son interopérabilité entre les chaînes de communication. Terra possède également ponts vers d'autres blockchains telles Ethereum, Binance Smart Chain, Harmony et Osmosis – permettant le transfert transparent de données et de jetons entre des écosystèmes non natifs.

Terra utilise le délégué Preuve d'enjeu(DPoS) protocole de consensus connu sous le nom de «Menthe tendre, où les détenteurs de jetons peuvent déléguer leurs fonds à des validateurs certifiés – des individus ou des groupes de personnes chargés de proposer de nouveaux blocs – pour sécuriser et ajouter de nouvelles transactions à la blockchain.

Son fonctionnement est similaire à celui d'une Chambre des représentants ou d'un Parlement en politique. Les détenteurs de jetons LUNA (comme les citoyens) peuvent déléguer leurs jetons à des validateurs (les représentants). Ainsi, plus le nombre de jetons qui leur sont délégués (votes lors d'une élection) est élevé, plus ils ont le pouvoir de proposer de nouveaux blocs de transactions, de voter sur leur validité pour obtenir des récompenses et de participer à la gouvernance de la blockchain.

Les validateurs sont responsables du fonctionnement du réseau Terra grâce à un programme appelé nœud complet, qui valide les transactions et les blocs de la blockchain. Le logiciel qu'ils utilisent est Terra CORE, et les validateurs de nœud complet doivent en exécuter la dernière version sans latence ni interruption. Ils stabilisent également le prix des stablecoins Terra en arbitrant tout écart par rapport au taux de change et votent pour les propositions de développement du réseau.

Le pouvoir de vote d'un validateur est pondéré en fonction du nombre total de pièces qui lui sont déléguées pour être mises en jeu, y compris ses propres pièces, ce qui signifie que ceux qui ont le plus grand pool de mise ont plus de chances d'ajouter un nouveau bloc à la chaîne en échange de récompenses de mise provenant des frais de transaction.

Les pièces LUNA peuvent exister sous trois statuts différents :

• Lié : les pièces sont mises en jeu ou déléguées à un pool de mise. Elles sont bloquées pour gagner des récompenses et ne peuvent pas être échangées librement.
• Non lié : pièces échangées librement et non engagées dans un pool de mise.
• Déblocage : Pièces retirées du staking ou de la délégation. Le processus prend 21 jours et ne peut être annulé pendant la période d'attente.

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Ce que vous pouvez faire avec Terra

Terra a été créée pour être une plateforme mondiale et conviviale de paiement électronique. Elle a d'abord séduit les plateformes de commerce électronique sud-coréennes grâce à ses frais de transaction moins élevés que la plupart des sociétés de cartes de crédit et des processeurs de paiement.

Les transactions entraînent des frais de calcul généralement inférieurs à 1 % de la valeur transférée et reversés aux validateurs sous forme de récompense. Les utilisateurs peuvent payer en toute simplicité avec les stablecoins Terra , et les commerçants peuvent les accepter comme moyen de paiement pour réduire leurs coûts. Plus récemment, Terra permet d'utiliser une multitude d'autres fonctionnalités que les paiements, notamment :

• Prêt
• Emprunt
• Assurance
• Investir
• Causes caritatives

Voici quelques exemples de certaines des principales applications construites sur la blockchain Terra .

Protocole d'ancrage

Ancre est un marché monétaire décentralisé construit sur la blockchain Terra . Il est devenu célèbre pour son rendement annuel de 20 %, le meilleur du secteur, que les détenteurs UST peuvent obtenir en déposant leurs jetons sur la plateforme. Elle fonctionne comme un compte bancaire classique. Les utilisateurs peuvent contracter des prêts et déposer de l'épargne pour obtenir un rendement. Les rendements générés par les paiements d'intérêts de l'emprunteur et les récompenses de jalonnement des garanties déposées pour emprunter sont distribués aux stakers.

Chai

Chai est un rail de paiement du réseau Terra qui permet aux utilisateurs et aux commerçants d'envoyer et de recevoir des UST.

Chai utilise la blockchain Terra pour éliminer les intermédiaires et propose frais de transaction réduitsaux commerçants que les principaux processeurs de paiement et sociétés de cartes de crédit. Elle propose également une carte de débit (Chai Card) permettant aux acheteurs d'accumuler des points et de les échanger contre des récompenses exceptionnelles auprès de certains commerçants. L'application de paiement a étélancéen juin 2019 en Corée du Sud et compte des millions d'utilisateurs.

Mirror Protocol

Le Mirror Protocol est une plateforme de Finance décentralisée (DeFi) qui permet aux utilisateurs de créer et d'échanger des « actifs miroirs », ou mAssets, qui reproduisent le cours des actions, y compris des actions majeures négociées sur les bourses américaines. Ils fonctionnent comme des produits dérivés et permettent de suivre la valeur d'un actif sans acheter l'actif sous-jacent.

D'autres applications notables construites sur Terra incluent :

• Ozone, un protocole d'assurance décentralisé
• Pylône, une plateforme d'épargne et de paiement
• Valkyrie, un service de marketing de référence en chaîne

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Risques associés aux jetons LUNA et UST

Les stablecoins algorithmiques constituent une méthode relativement nouvelle d'ancrage des cryptomonnaies à une monnaie fiduciaire. Ils n'ont donc pas encore résisté à l'épreuve du temps, car nous n'avons pas encore pu observer leur fonctionnement en cas de stress ou de chocs majeurs sur les marchés.document de rechercheUne étude publiée par l'Université de Calgary a révélé que les stablecoins algorithmiques « sont intrinsèquement fragiles » et « ne sont pas stables du tout, mais existent dans un état de vulnérabilité perpétuelle ».Recherche de la Réserve fédéraleà propos du marché des stablecoins, il a souligné que des défauts de conception pourraient conduire à un déréglementation, comme l'a illustré le lancement difficile deFéi– un stablecoin algorithmique quitemporairement effondréaprès son lancement en avril 2021.

Les stablecoins ont attiré beaucoup deexamen minutieuxsur la question de savoir si les émetteurs ontgarantie suffisantePour garantir le prix et les actifs qui garantissent la valeur des cryptomonnaies. Les stablecoins algorithmiques ne disposent d'aucune garantie par conception ; cette garantie est leur jeton de gouvernance, qui peut être frappé ou brûlé pour stabiliser le prix. Si la conception s'avère défaillante, la valeur de la cryptomonnaie peut chuter sans garantie.

LUNA Foundation Guard (LFG), une organisation à but non lucratif basée à Singapour et dédiée au développement de l'écosystème Terra , adresséles soucis parajouter 1 milliard de dollars en Bitcoincomme actif de réserve derrière les stablecoins.

Il convient de souligner que les stablecoins, ainsi que la Finance décentralisée, sont encore majoritairement non réglementé Partout dans le monde. La manière dont les États-nations décident de réglementer ce segment du marché des Crypto et les règles auxquelles les émetteurs doivent se conformer représentent également un risque pour la valeur future de votre investissement en LUNA ou en UST. La Securities and Exchange Commission des États-Unis, par exemple, assigné à comparaître Do Kwon, PDG de Terra , a évoqué le Mirror Protocol pour l'offre de produits dérivés d'actions telles qu'Apple (AAPL) ou Tesla (TSLA). Do Kwon et Terraform Labs sont défier la SEC devant les tribunaux.

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