Ні, Bitcoin – це не що інше, як бульбашка Південного моря

Кожен актив, який швидко рухається, приваблює слово B.

Але дослідження Фінанси за останні кілька десятиліть навчили нас тому, що не так легко помітити фінансові бульбашки, принаймні до тих пір, поки вони не зруйнуються. Сам факт того, що ми T маємо «успішних» бульбашок, говорить нам про те, що наші визначення бульбашок дивиться назад, виключаючи колись високі активи, які насправді це зробили.

Йоакім Бук є науковим співробітником Американського інституту економічних досліджень і автором усіх питань, пов’язаних з грошима та фінансовою історією. Він отримав ступінь з економіки та економічної історії в Університеті Глазго та Оксфордському університеті.

Тесла світу (і Квадрати, і Яблука, і Nvidias) мають параболічний ріст цін із оцінками, які не можна розумно виправдати нашими традиційними інструментами інвестування. Золото нібито було міхур для 6000 років, грандіозно висміюючи значення слова. У якийсь момент «булькаюче» нове підприємство перетворюється на щось інше: цінний актив.

Куди це йде Bitcoin?

BTC регулярно називають словом B, і скептики закликають до його неминучої смерті сотні разів. Стандартні міркування показують, що те, що зростає, повинно знизитися – особливо якщо ми T бачимо абсолютно чіткої причини, чому воно має зростати. Критики є QUICK викликати Південний морський міхур 1720 або Тюльпан бульбашка у 1637 році, але незрозуміло, чи достатньо вони знають про наше фінансове минуле, щоб зробити ці епізоди актуальними для сьогодення.

Легко зрозуміти, чому порівнювати Bitcoin із стрімким зростанням компанії South Sea навесні та влітку 1720 року так спокусливо. Ось графік, що відстежує ціну Bitcoin та акції SSC:

У той час як бульбашки минулого вибухають лише для того, щоб згодом зруйнуватися й ніколи не повернутися до своєї попередньої слави, Bitcoin відомий своїми рухами «два кроки вперед — один крок назад». Якщо я побудую графік його останнього семимісячного вибуху з приблизно 10 000 доларів США до понад 50 000 доларів США порівняно з відповідним періодом часу для акцій South Sea Company у 1719-1720 роках, ми зрозуміємо, що Bitcoin скептики думають, що бачать – нежиттєздатну бульбашку, яка чекає, щоб здутися.

Але вони T повинні бути занадто поспішними. Bitcoin 2021 року T закріпився політичної еліти намагаючись консолідувати та зробити керованим роздутий державний борг. У всякому разі, Bitcoin бореться з елітами, які намагаються йому протистояти та засуджувати його на кожному кроці. Незважаючи на те, що біржі були зламані, а деталі Політика конфіденційності просочилися, інсайдери Bitcoin T підкуповували безсовісно половину Палати громад активами, проданими за ціною, нижчою від ринкової. Наскільки нам відомо, інсайдери Bitcoin T заспокоювали урядовців, даючи їм фіктивні Bitcoin в обмін на сприятливе законодавство. Це все сталося під час південноморської манії.

Політичні інсайдери T прийняли «Закон про бульбашку», щоб заборонити випуск інших конкуруючих схем для спрямування ринкового попиту на їхній бажаний актив. Спотова торгівля Bitcoin T припинялася протягом двох місяців на піку цінового буму, щоб обробити дивіденди, які директори SSC випадково організували, щоб мати схожість фундаментальної вартості.

Дивіться також: Довгі та короткі Крипто : ні, Bitcoin не в бульбашці

Нові біткойни передбачувано видобувають і охоче продають на відкритих і відносно прозорих Ринки. У випадку SSC компанія випускала нові акції за все вищими і вищими цінами передплати з дедалі більшими обіцянками майбутнього збагачення.

Біткойни T купуються за планом частково оплачуваних платежів, коли інвестори вносять 10% або 20% від ціни випуску, а решту виплачують рівними частинами кожні три-чотири місяці – по суті, перетворюючи акції на похідний продукт. У будь-якому разі Bitcoin купується за рахунок акцій інвестора або за рахунок кредитів із надмірним забезпеченням.

Мережа Bitcoin не надає позики своїм «інвесторам» і не дозволяє своїм директорам активно позичати під заставу своїх активів. Хоча Крипто сьогодні пропонують кредитування послуги, вони є добре капіталізований і їхні позики надаються під велику заставу. Це радше зменшує ризик для всієї фінансової системи підживлення вогню як це зробили директори Південного моря навесні та влітку 1720 року.

2021 рік біткойна зовсім не LOOKS на компанію Південного моря в 1720 році. Чи цей час інший?

Говард Маркс з Oaktree Capital розмірковує про це: Можливо, періоди впливу технологічних мереж і агресивних центральних банків справді відрізняються від минулого, яке ми думали, що знаємо. Інші давні Крипто , як RAY Даліо нещодавно сказали, що могли помилятися щодо Bitcoin. У багатьох інших є прийти до згоди з тим, що пропонує перша Криптовалюта , наприклад, історик Найл Фергюсон або інвестор Стенлі Дракенміллер.

Дивіться також: Yanhao Max Wei - Бульбашки корисні для Bitcoin

Якщо Bitcoin справді є бульбашкою, яка чекає, щоб зруйнуватися, вона не схожа на багато знакових історичних бульбашок, які ми знаємо. Перейти до посилань має все менше сенсу: мізерні професії незвичайні тюльпани T були великою манією, торгуючи без переходу грошей з рук в руки, поки цибулини ще були в землі взимку 1637 року. Успіх «бульбашки» доткомов, хоча й мав лише незначний вплив на реальну економіку, заклав ґрунт для процвітання електронної комерції, якою ми зараз насолоджуємося.

Що фінансові історики виявили, що крахи, які включають велику кількість банківських важелів, як-от обвал субстандартних кредитів у США в 2007-2008 роках, є справді шкідливою панікою, на яку варто звернути увагу. Ті, які здебільшого фінансуються акціонерним капіталом і приносять нові технології, як-от манія дот-комів у 1990-х роках і Британська веломанія століття тому – викликають набагато менше занепокоєння.

Навіть якщо Недоброзичливці мають рацію, і Bitcoin має Соціальні мережі шляхом, прокладеним компанією South Sea Company 300 років тому, не зрозуміло, що нам варто хвилюватися. Плакати «міхур» просто; фінансова історія важка. «Історики не мають великих здібностей до передбачення», Д’Маріс Кофман красномовно вказує Університетський коледж Лондона. Але ми знаємо дещо про те, як люди в сьогоденні зловживають минулим. І ні, Bitcoin має дуже мало спільного з ними великі бульбашки минулого.