Hindi, Ang Bitcoin ay Walang Katulad sa South Sea Bubble

Ang bawat asset na mabilis na gumagalaw ay umaakit sa B-word.

Ngunit ang itinuro sa amin ng huling ilang dekada ng pagsasaliksik sa Finance ay hindi ganoon kadaling makita ang mga bula sa pananalapi, hindi bababa sa hanggang sa bumagsak ang mga ito. Ang mismong katotohanan na T kaming "matagumpay" na mga bula ay nagsasabi sa amin na ang aming kahulugan ng mga bula ay pabalik-balik, hindi kasama ang dating matayog na asset na aktwal na nagawa ito.

Si Joakim Book ay isang research fellow sa American Institute for Economic Research at isang manunulat sa lahat ng bagay sa pera at kasaysayan ng pananalapi. Siya ay mayroong mga degree sa economics at economic history mula sa University of Glasgow at sa University of Oxford.

Ang Teslas ng mundo (at ang Squares at ang Apples at ang Nvidias) ay lahat ay may parabolic na pagtaas ng presyo na may mga valuation na hindi makatwiran sa pamamagitan ng aming tradisyonal na mga tool sa pamumuhunan. Naging ginto raw isang bula para sa 6,000 taon, na gumagawa ng isang malaking pangungutya sa kahulugan ng salita. Sa isang punto, ang isang "bubbling" na bagong venture ay nagiging ibang bagay: isang mahalagang asset.

Saan aalis yun Bitcoin?

Ang BTC ay regular na sinasampal ng B-word at ang mga may pag-aalinlangan ay nanawagan para sa napipintong kamatayan nito daan-daang beses. Kung ano ang tumataas, iminumungkahi ng karaniwang pangangatwiran, ay dapat bumaba - lalo na kung T natin makita ang isang napakalinaw na dahilan kung bakit ito dapat tumaas. Mga kritiko ay QUICK upang tawagan ang South Sea Bubble ng 1720 o ang Tulip bubble noong 1637, ngunit hindi malinaw na sapat ang kanilang nalalaman tungkol sa aming nakaraan sa pananalapi upang gawing may kaugnayan ang mga episode na iyon para sa ngayon.

Madaling makita kung bakit ang paghahambing ng Bitcoin sa mabilis na pagtaas ng South Sea Company sa tagsibol at tag-araw ng 1720 ay napakapang-akit. Narito ang isang tsart na sumusubaybay sa presyo ng Bitcoin at stock ng SSC:

Habang ang mga bula ng nakaraan ay sumasabog lamang sa kalaunan ay bumagsak at hindi na babalik sa kanilang dating kaluwalhatian, ang Bitcoin ay kilala sa kanyang "dalawang hakbang-pasulong-isang-hakbang" na mga galaw. Kung i-plot ko ang pinakabagong pitong buwang pagsabog nito mula sa humigit-kumulang $10,000 hanggang mahigit $50,000 laban sa may-katuturang yugto ng panahon para sa stock ng South Sea Company noong 1719-1720, napagtanto namin kung ano ang iniisip ng mga may pag-aalinlangan sa Bitcoin na nakikita nila – isang hindi napapanatiling bula na naghihintay na maubos.

Ngunit T sila dapat masyadong nagmamadali. Ang Bitcoin ng 2021 ay T nakabaon elite sa pulitika sinusubukang pagsama-samahin at gawing mapapamahalaan ang isang namumuong utang ng gobyerno. Kung mayroon man, ang Bitcoin ay nakikipaglaban sa mga elite na sinusubukang tutulan ito at tuligsain ito sa bawat hakbang ng paraan. Habang na-hack ang mga palitan at nag-leak ang mga detalye ng Privacy , ang mga tagaloob ng Bitcoin ay T walang prinsipyong nasuhulan sa kalahati ng House of Commons ng mga asset na ibinebenta sa mas mababa sa presyo ng merkado. Ang mga tagaloob ng Bitcoin ay T – sa pagkakaalam namin – ay pinahintulutan ang mga opisyal ng gobyerno sa pamamagitan ng pagbibigay sa kanila ng gawa-gawang Bitcoin kapalit ng paborableng batas. Nangyari ang lahat sa panahon ng South Sea mania.

Ang mga politikal na tagaloob ay T nagpasa ng isang “Bubble Act” para ipagbawal ang pagpapalabas ng iba pang nakikipagkumpitensyang mga pamamaraan upang i-funnel ang demand sa merkado sa kanilang gustong asset. Ang spot trading ng Bitcoin ay T na-pause sa loob ng dalawang buwan sa kasagsagan ng isang pagtaas ng presyo upang iproseso ang isang dibidendo na basta-basta na inayos ng mga direktor ng SSC upang magkaroon ng isang pagkakatulad ng pangunahing halaga.

Tingnan din ang: Crypto Long & Short: Hindi, Wala sa Bubble ang Bitcoin

Ang mga bagong bitcoin ay hinuhulaan na mina at kusang ibinebenta sa bukas at medyo transparent Markets. Sa kaso ng SSC, naglabas ang kumpanya ng mga bagong share sa mga round ng mas mataas at mas mataas na presyo ng subscription na may mas mataas na mga pangako ng mga kayamanan sa hinaharap.

Ang mga bitcoin ay T binili sa isang bahagyang bayad na plano sa pagbabayad kung saan ang mga namumuhunan ay naglalagay ng 10% o 20% ng presyong inilabas na ang iba ay babayaran sa pantay na pag-install tuwing tatlo o apat na buwan – mahalagang ginagawang isang levered derivative na produkto ang stock. Kung mayroon man, ang Bitcoin ay binili gamit ang equity ng mamumuhunan o may sobrang collateralized na mga pautang.

Ang network ng Bitcoin ay hindi nagbibigay ng mga pautang sa mga "namumuhunan" nito o pinapayagan ang mga direktor nito na agresibong magpautang sa seguridad ng kanilang mga hawak. Habang ang mga Crypto bank ngayon ay nag-aalok ng pagpapautang serbisyo, sila ay well-capitalized at ang kanilang mga pautang ay ginawa na may maraming collateral. Pinapababa nito ang panganib sa pangkalahatang sistema ng pananalapi sa halip na nagpapagatong sa apoy tulad ng ginawa ng mga direktor ng South Sea noong tagsibol at tag-araw ng 1720.

Ang 2021 ng Bitcoin LOOKS hindi katulad ng South Sea Company noong 1720. Iba ba ang oras na ito?

Howard Marks Pinag-iisipan ito ng Oaktree Capital: Marahil ang mga panahon ng mga epekto sa teknolohikal na network at mga agresibong sentral na bangko ay tunay na iba sa nakaraan na inakala nating alam natin. Iba pang matagal nang kritiko ng Crypto tulad ng RAY Dalio kamakailan ay nagsabi na maaaring mali sila sa Bitcoin. Marami pang iba ang mayroon magkasundo sa kung ano ang inaalok ng unang Cryptocurrency gaya ng historyador Niall Ferguson o mamumuhunan Stanley Druckenmiller.

Tingnan din ang: Yanhao Max Wei - Ang Mga Bubble ay Mabuti para sa Bitcoin

Kung ang Bitcoin ay talagang isang bula na naghihintay na bumagsak, ito ay hindi katulad ng marami sa mga iconic na makasaysayang bula na alam natin. Ang mga pupuntahan na sanggunian ay hindi gaanong nagkakaroon ng kahulugan: ang kakaunting mga trade ng pambihirang tulips ay T gaanong kahibangan, ang pangangalakal nang hindi nagpapalit ng pera habang ang mga bombilya ay nasa lupa pa rin noong taglamig ng 1637. Ang tagumpay ng dot-com na “bubble,” habang may maliliit na epekto lamang sa tunay na ekonomiya, ang naglatag ng saligan para sa umuunlad na e-commerce na tinatamasa natin ngayon.

Ano mga mananalaysay sa pananalapi nalaman na ang mga pag-crash na may kinalaman sa maraming leverage ng bangko, tulad ng pagbagsak ng subprime ng U.S. noong 2007-2008, ay ang talagang nakakapinsalang panic na dapat abangan. Ang mga karamihan ay equity-financed at nagdadala ng mga bagong teknolohiya - tulad ng dot-com mania noong 1990s at ang British bisikleta kahibangan isang siglo bago - ay hindi gaanong nababahala.

Kahit na kung tama ang mga detractors, at dapat Social Media ng Bitcoin ang landas na inilatag ng South Sea Company 300 taon na ang nakakaraan, hindi malinaw na dapat tayong maalarma. Ang pag-iyak ng "bubble" ay simple; mahirap ang kasaysayan ng pananalapi. "Ang mga mananalaysay ay walang dakilang kapangyarihan ng pag-iintindi sa hinaharap," D'Maris Coffman ng University College London ay mahusay na itinuturo. Ngunit alam natin ang isa o dalawa tungkol sa mga tao sa kasalukuyan na maling ginagamit ang nakaraan. At hindi, ang Bitcoin ay may napakakaunting pagkakatulad sa mga ito mahusay na mga bula ng nakaraan.