Não, Bitcoin não é nada como a bolha do Mar do Sul

Todo ativo que se move rápido atrai a palavra B.

Mas o que as últimas décadas de pesquisa em Finanças nos ensinaram é que não é tão fácil detectar bolhas financeiras, pelo menos não até depois que elas entram em colapso. O próprio fato de T termos bolhas “bem-sucedidas” nos diz que nossa definição de bolhasé retrospectiva, excluindo ativos outrora nobres que realmente deram certo.

Joakim Book é pesquisador do American Institute for Economic Research e escritor sobre tudo relacionado a dinheiro e história financeira. Ele é formado em economia e história econômica pela University of Glasgow e pela University of Oxford.

Os Teslas do mundo (e os Squares e os Apples e os Nvidias) todos têm aumentos de preços parabólicos com avaliações que não podem ser razoavelmente justificadas por nossas ferramentas de investimento tradicionais. O ouro foi supostamenteuma bolha para 6.000 anos, fazendo uma grande zombaria do significado da palavra. Em algum momento, um novo empreendimento “borbulhante” se transforma em outra coisa: um ativo valioso.

Onde isso deixaBitcoin?

O BTC é rotineiramente criticado pela palavra B e os céticos têm clamado por sua morte iminente centenas de vezes. O que sobe, sugere o raciocínio padrão, deve descer – especialmente se T conseguimos ver uma razão extremamente clara para que isso aconteça. Críticos são QUICKpara invocar oBolha do Mar do Sulde 1720 ou obolha tulipaem 1637, mas não está claro se eles sabem o suficiente sobre nosso passado financeiro para tornar esses episódios relevantes para hoje.

É fácil ver por que comparar Bitcoin à ascensão meteórica da South Sea Company na primavera e verão de 1720 é tão tentador. Aqui está um gráfico rastreando o preço do Bitcoin e das ações da SSC:

Enquanto bolhas do passado explodem apenas para depois entrarem em colapso e nunca mais retornarem à sua glória anterior, o Bitcoin é conhecido por seus movimentos de “dois passos para frente e um passo para trás”. Se eu traçar sua última explosão de sete meses de cerca de US$ 10.000 para mais de US$ 50.000 contra o período de tempo relevante para as ações da South Sea Company em 1719-1720, percebemos o que os céticos do Bitcoin pensam que veem – uma bolha insustentável esperando para desinflar.

Mas eles T devem ser muito precipitados. O Bitcoin de 2021 T tem um elite política tentando consolidar e tornar administrável uma dívida governamental inchada. Se alguma coisa, o Bitcoin está lutando contra elites que estão tentando se opor a ele e denunciá-lo a cada passo do caminho. Enquanto as bolsas foram hackeadas e detalhes de Política de Privacidade vazados, os insiders do Bitcoin T subornaram inescrupulosamente metade da Câmara dos Comuns com ativos vendidos abaixo do preço de mercado. Os insiders do Bitcoin T – até onde sabemos – acalmaram funcionários do governo dando a eles Bitcoin fictícios em troca de legislação favorável. Tudo isso aconteceu durante a mania do Mar do Sul.

Os insiders políticos T aprovaram um “Bubble Act” para proibir a emissão de outros esquemas concorrentes para canalizar a demanda do mercado para seu ativo preferido. A negociação à vista de Bitcoin T foi pausada por dois meses no auge de um boom de preços para processar um dividendo que os diretores do SSC organizaram aleatoriamente para que uma aparência de valor fundamental pudesse ser obtida.

Veja também:Cripto Long & Short: Não, Bitcoin não está em uma bolha

Novos bitcoins são previsivelmente minerados e vendidos voluntariamente em Mercados abertos e relativamente transparentes. No caso do SSC, a empresa emitiu novas ações em rodadas de preços de subscrição cada vez mais altos, com promessas cada vez maiores de riquezas futuras.

Bitcoins T são comprados em um plano de pagamento parcialmente pago, onde os investidores colocam 10% ou 20% do preço de emissão com o restante pagável em parcelas iguais a cada três ou quatro meses – essencialmente transformando o estoque em um produto derivativo alavancado. No mínimo, o Bitcoin é comprado com capital do investidor ou com empréstimos com garantia excessiva.

A rede Bitcoin não está estendendo empréstimos a seus “investidores” ou permitindo que seus diretores emprestem agressivamente na segurança de seus ativos. Embora os bancos de Cripto hoje ofereçam empréstimos serviços, eles são bem capitalizadoe seus empréstimos são feitos com muitas garantias. Isso amortece o risco para o sistema financeiro geral em vez dealimentando o fogocomo os diretores do Mar do Sul fizeram na primavera e no verão de 1720.

O ano de 2021 do Bitcoin não LOOKS em nada com a South Sea Company em 1720. Desta vez será diferente?

Marcas de Howard da Oaktree Capital contempla isso: Talvez períodos de efeitos de rede tecnológica e bancos centrais agressivos sejam realmente diferentes do passado que pensávamos conhecer. Outros críticos de Cripto de longa data, como RAY Dalio disseram recentemente que podem ter se enganado sobre o Bitcoin. Muitos outros têm chegar a um acordo com o que a primeira Criptomoeda oferece como o historiador Niall Fergusonou investidorStanley Druckenmiller.

Veja também: Yanhao Max Wei -Bolhas são boas para Bitcoin

Se o Bitcoin é de fato uma bolha esperando para entrar em colapso, ele é diferente de muitas das bolhas históricas icônicas que conhecemos. As referências de referência fazem cada vez menos sentido: as escassas negociações de tulipas extraordinárias T eram uma grande mania, negociando sem que o dinheiro mudasse de mãos enquanto os bulbos ainda estavam no solo no inverno de 1637. O sucesso da “bolha” das pontocom, embora tenha tido apenas impactos menores na economia real, preparou o terreno para o florescente comércio eletrônico que desfrutamos agora.

O que historiadores financeirosdescobriram que as quedas que envolvem muita alavancagem bancária, como o colapso do subprime dos EUA em 2007-2008, são os pânicos realmente prejudiciais a serem observados. Aqueles que são principalmente financiados por capital e trazem novas tecnologias – como a mania das pontocom na década de 1990 e aMania britânica de bicicletaum século antes – são muito menos preocupantes.

Até se os detratores estão certos, e o Bitcoin deve Siga o caminho traçado pela South Sea Company há 300 anos, não está claro que devemos ficar alarmados. Chorar “bolha” é simples; história financeira é difícil. “Historiadores não têm grandes poderes de previsão,” D'Maris Coffman do University College London eloquentemente aponta. Mas sabemos uma coisa ou duas sobre pessoas no presente que abusam do passado. E não, o Bitcoin tem muito pouco em comum com estes grandes bolhasdo passado.