По словам TD Cowen, всплеск покупок Bitcoin компанией Strategy оказывает минимальное влияние на цены

По данным исследовательской работы TD Cowen, несмотря на растущее присутствие Strategy в качестве крупного корпоративного держателя Bitcoin (BTC), крупномасштабные покупки Криптовалюта , по всей видимости, оказывают незначительное влияние на ее цену, если вообще оказывают.

Результаты, опубликованные в понедельник, бросают вызов популярной среди скептиков теории о том, что агрессивная скупка Strategy помогает поддерживать стоимость биткоина, и что без постоянного спроса цены будут колебаться. Но, судя по данным, этот аргумент T имеет большого веса, говорят аналитики.

Крупный покупатель, но небольшая доля рынка

Strategy недавно выпустила еще 1,8 млн акций в рамках своего предложения на рынке (ATM), собрав дополнительно $842 млн чистой выручки. Средства были использованы для покупки 6556 биткоинов, увеличив доходность Bitcoin фирмы в этом квартале на 1% до 12,1%. Однако, если сравнивать с более широким рынком Bitcoin , эти покупки — всего лишь капля в море.

Согласно анализу TD Cowen, покупки Bitcoin Strategy обычно составляли в среднем всего 3,3% от еженедельного объема торгов. За последние 27 недель общая активность компании составила 8,4% от объема — но эта цифра была искажена несколькими неделями, когда ее покупки ненадолго превышали 20%. В течение восьми из этих недель Strategy вообще T покупала Bitcoin .

«Мы пришли к выводу, что в большинстве случаев T представляется вероятным, что покупки Strategy могли оказать устойчивое, существенное влияние на цену Bitcoin», — пишут аналитики TD Cowen.

Корреляция? Не очень.

Анализ далее проверил связь между покупками Bitcoin Strategy и рыночными ценами — и обнаружил, что она статистически слаба. Коэффициент корреляции между еженедельным объемом покупки Bitcoin Strategy и ценой BTC на конец недели составил всего 25%. При сравнении покупок с еженедельными изменениями цен корреляция выросла лишь незначительно — до 28%.

Учитывая, что коэффициент корреляции близок к 0, что свидетельствует об отсутствии корреляции или ее слабой форме, эти результаты указывают на незначительную или отсутствующую LINK между действиями Strategy и краткосрочными движениями рынка, не говоря уже о каком-либо устойчивом влиянии на цены, говорится в статье.

А как насчет опережающих майнеров?

Другая распространенная критика заключается в том, что Strategy часто покупает больше Bitcoin , чем добывается за определенный период, подразумевая, что это создает повышательное ценовое давление. Хотя технически это верно, анализ показывает, что этот аргумент неверно понимает, как работает рынок Bitcoin .

За последние шесть месяцев вторичная торговля Bitcoin обогнала объем майнинга почти в 20 раз. Даже если убрать покупки Strategy из уравнения, активность вторичного рынка все равно превышает новое предложение в 17 раз. В этой среде майнеры и покупатели в равной степени принимают цену, а не устанавливают ее.

«Как мы увидели, его покупки составляют очень небольшой процент от общего объема торговли Bitcoin ; поэтому идея о том, что он каким-то образом оказывает глубокое или даже заметное влияние на динамику цены Bitcoin, кажется нам нелепой», — сказал TD Cowen.

Создание ценности, а не шумихи

Хотя влияние Strategy на рынок Bitcoin может быть переоценено, ценность, которую она создает для акционеров, сложнее игнорировать.

Покупки на прошлой неделе создали предполагаемый прирост в 5281 биткоин, доведя квартальный прирост до почти $600 млн. С начала 2023 года Strategy увеличила свои запасы Bitcoin на 306%, при этом увеличив количество полностью разводненных акций только на 94% — сильный показатель для компании, использующей Bitcoin в качестве стратегического казначейского актива.

При наличии остаточной емкости банкоматов в размере 1,53 млрд долларов США и одобрении советом директоров увеличения доли участия Strategy имеет все возможности для продолжения этой стратегии, не нарушая при этом рынок, на который она делает ставку.

«Мы ожидаем, что Strategy продолжит обеспечивать положительную доходность BTC в обозримом будущем. Хотя доходность BTC , вероятно, снизится по мере того, как Bitcoin продолжит расти в цене, долларовая стоимость дополнительных доходов от казначейских операций Strategy может остаться весьма выгодной для акционеров», — пишут аналитики.

Отказ от ответственности: части этой статьи были созданы с помощью инструментов ИИ и проверены нашей редакционной группой для обеспечения точности и соответствия нашим стандартам. Для получения дополнительной информации см. полную Политика ИИ CoinDesk.