После фьючерсов: следующая глава для Bitcoin

Чарльз Хейтер — бывший аналитик по акциям в Citi, а также генеральный директор и соучредитель CryptoCompare.com, информационного ресурса о мире криптовалют.

Следующая статья является эксклюзивным вкладом в серию обзоров CoinDesk за 2017 год.

В девятую годовщину официального документа Сатоши Накамото ONE из самых уважаемых в мире поставщиков деривативов, CME Group, объявил он запустит регулируемый рынок фьючерсов на Bitcoin .

Не стоит недооценивать тот факт, что это был поворотный момент в истории биткоина, и, говоря проще, будущее никогда не было столь светлым.

Можно с уверенностью сказать, что 2017 год был выдающимся. Почти каждая метрика принятия показала признаки экспоненциального роста: пользователи биржи, загрузки кошелька, общение в социальных сетях, тенденции поиска Google, объемы торговли, транзакции в день и ETC. д.

Цена менялась в соответствии с этими показателями, и Bitcoin стал доступен большему количеству людей, чем когда-либо прежде.

Тем не менее, многие из существующих торговых платформ испытывают трудностиоставаться онлайн 24/7. (Даже сайт CBOEпошел вниз (когда он запустил свой рынок фьючерсов на Bitcoin .) В большинстве случаев эти сбои вызваны не атаками типа «отказ в обслуживании» (DDOS), а огромным объемом органического трафика.

И с этим интересом фьючерсные Рынки эффективно встраивают Bitcoin в традиционные регулируемые Рынки, добавляя легитимности тем, кто сомневался в его долговечности или кто все еще считает его мошенничеством (см.: Джейми Даймон). Тем не менее, некоторые сторонники Bitcoin не согласны с одобрением Уолл-стрит.

Автор Андреас Антонопулос сказал:

«У меня особая аллергия на слово «легитимность», меня тошнит, когда банкиры, подстрекающие к войне и наживающиеся на ней, используют его для описания Bitcoin. Для этого требуется немалая смелость».

И, похоже, есть основания полагать, что Уолл-стрит T является непосредственной причиной роста в этом году.

10 марта биржа Bats BZX запустила приложение Bitcoin ETF отклонен SEC из-за нерегулируемой и неликвидной природы Рынки Bitcoin . Это решение ознаменовало конец трехлетнего пути инвесторов Кэмерона и Тайлера Уинклвоссов, которые долго искалвывести такой продукт на рынок.

За свою историю Bitcoin столкнулся со множеством проблем с регулированием, большинство из которых были связаны с регулирующими органами: отклонение заявки на ETF LedgerX, прекращение китайскими регуляторами торговли с нулевой комиссией и, в конечном итоге, закрытие всех бирж.

Однако за девять месяцев с момента этих событий рыночная капитализация Bitcoin выросла с 20 миллиардов долларов до более чем 300 миллиардов долларов.

Разжигание огня

Это не значит, что Уолл-стрит T привлекает новый интерес к рынку — это далеко не так.

Фьючерсные Рынки показали, что инвесторы хотят получить доступ к Bitcoin регулируемым образом без необходимости хранить базовый актив. Для среднего инвестора существует большой риск, связанный с хранением Bitcoin , и это представлено значительными премиями.

Однако, помимо роста цены и освещения в СМИ, фьючерсный рынок окажет глубокое влияние на Bitcoin.

Рост спроса, вероятно, приведет к увеличению числа фьючерсных Рынки и созданию больших объемов с течением времени. В настоящее время более 15 заявок ожидают рассмотрения для новых ETF, объемы растут, и, снова цитируя Антонопулоса, предстоит еще долгий путь:

«Когда вы смотрите, как трейдер ест сэндвич, нажимая Enter в сделке на 10 миллиардов долларов, вы понимаете, насколько мала эта игра. У нас будет большой объем, и это неплохо, на самом деле это первый шаг к снижению волатильности».

Рост курса биткоина в 2017 году в сочетании с напряженностью в вопросах масштабирования привели к устойчивому росту волатильности Bitcoin в течение 2017 года, прервав пятилетнюю тенденцию к снижению.

Регулируемые фьючерсные Рынки и потенциальные ETF могут стать противоядием: повышение ликвидности, закрытие спредов и снижение волатильности — все это будет способствовать повышению эффективности рынка, Истории и, в конечном итоге, обеспечит Bitcoin статус лучшего средства сбережения и обмена.

Знание — сила

Но, несмотря на соблазнительную волатильность, ни один искушенный трейдер не прыгнет в Bitcoin , не вооружившись знаниями. Требуется время и широта дисциплин, чтобы понять Bitcoin и его многочисленные тонкости, а также BIT веры.

С этой целью фаза «образования» уже идет полным ходом: фактически, CFTC (Комиссия по торговле товарными фьючерсами) запустила онлайн-портал информации.дней до к запуску фьючерсов на Bitcoin . Его цель — просвещение общественности о цифровых товарах.

Этот период исследований и анализа будет иметь много положительных внешних эффектов, начиная от более эффективного регулирования и заканчивая большей эффективностью распределения капитала в Криптo . До сих пор инвестирование в экосистему Bitcoin было в значительной степени бессистемным. Почти каждая компания Bitcoin показала худшие результаты по сравнению с самим Bitcoin .

Более глубокое понимание Bitcoin будет способствовать формированию экосистемы, которая будет распределять капитал более эффективно, создавая обратную связь по стоимости, более распространенную в криптовалютах, таких как Ethereum.

Каждому здоровому фьючерсному рынку нужна смесь спекулянтов и хеджеров, которые держат базовые активы. Обычно для Рынки, управляемых CME, это могут быть фермеры, желающие зафиксировать цену своего урожая с помощью коротких контрактов на продажу пшеницы, кукурузы и ETC.

Сегодня рынок фьючерсов на Bitcoin в основном состоит из спекулянтов, и наблюдается нехватка естественных продавцов, поскольку большинству трейдеров пришлось бы делать короткую позицию (короткую позицию без удержания Bitcoin). В Interactive Brokers меры предосторожности настолько велики, что для совершения сделки вам понадобится залог в пять раз больше. Для контракта на 100 000 долларов трейдеру понадобится 500 000 долларов в качестве маржи.

Процитирую Ричарда Харта:

«История Bitcoin — это постоянное превращение коротких позиций в обратные».

Ускорение

Тем не менее, возможность хеджировать цену Bitcoin изменяет профиль риска других частей отрасли, особенно майнинга.

Ожидайте, что больше компаний, не склонных к риску, выйдут в горнодобывающую отрасль. После объявления о начале добычи 10 лучших криптовалют акции Digital Power Corp. выросли на 750 процентов. Digital Power не одиноки, и многочисленные технологические компании присоединяются к майнинговому тренду.

Имея возможность продавать Bitcoin в короткую, чтобы «зафиксировать» прибыль от майнинга, эти компании могут делать это с радикально сниженным риском. Для таких компаний, как Digital Power, инструменты, которые обеспечивают короткие продажи Индексы , будут бесценны. Если эта тенденция сохранится, западные майнинговые корпорации могут начать отбирать у централизованной майнинговой хэш-мощности, 80 процентов которой находится в Китае.

Но потребуется время, чтобы объемы выросли, а спреды закрылись, поскольку в настоящее время лишь ограниченное число опытных инвесторов способно осуществлять рискованный арбитраж Cash and Carry. Несомненно, неопределенности, связанные с форком, масштабированием и регулированием, сделают путь биткоина к эффективному рынку ухабистым.

Самым интересным в превращении биткоина в регулируемую экономику является то, что на это потребовалось восемь лет шумихи, веры и ХОДЛинга.

Но, безусловно, впереди нас ждет еще много тяжелой работы.

Все еще уверены, что это пузырь?CoinDesk принимает заявки на участие в обзоре 2017 года. Напишите на адрес news@ CoinDesk.com, чтобы представить свою идею.

Яркий восход солнцачерез Shutterstock