After the Futures: Ang Susunod na Kabanata para sa Bitcoin

Si Charles Hayter ay isang dating equities analyst sa Citi at ang CEO at co-founder sa CryptoCompare.com, isang mapagkukunang impormasyon para sa mundo ng mga cryptocurrencies.

Ang sumusunod na artikulo ay isang eksklusibong kontribusyon sa 2017 sa serye ng Review ng CoinDesk.

Sa ika-siyam na anibersaryo ng white paper ni Satoshi Nakamoto, ONE sa mga pinaka-respetadong derivatives provider sa mundo, ang CME Group, inihayag ito ay maglulunsad ng isang regulated Bitcoin futures market.

Hindi dapat maliitin, ito ay isang mahalagang sandali sa kasaysayan ng bitcoin, at medyo simple, ang hinaharap ay hindi kailanman naging mas maliwanag.

Ligtas na sabihin na ang 2017 ay isang kahanga-hangang taon. Halos bawat solong sukatan ng pag-aampon ay nagpakita ng mga senyales ng exponential growth: exchange user, wallet download, social media chatter, Google search trends, trading volumes, transactions per day, ETC

Ang presyo ay lumipat sa kamay sa mga sukatang ito, at ang Bitcoin ay umabot na sa mas maraming tao kaysa dati.

Gayunpaman, marami sa mga umiiral na platform ng kalakalan ay nahihirapan upang manatiling online 24/7. (Maging ang website ng CBOE bumaba habang inilunsad nito ang Bitcoin futures market nito.) Sa karamihan ng mga kaso, ang mga pagkawalang ito ay hindi dahil sa mga pag-atake ng denial-of-service (DDOS), ngunit ang napakaraming dami ng organikong trapiko.

At sa interes na ito, ang mga futures Markets ay epektibong naglalagay ng Bitcoin sa mga tradisyunal na regulated Markets, na nagdaragdag ng pagiging lehitimo para sa mga nagdududa sa mahabang buhay nito o naniniwala pa rin na ito ay isang pandaraya (Tingnan ang: Jamie Dimon). Gayunpaman, ang ilang mga tagapagtaguyod ng Bitcoin ay may isyu sa selyo ng pag-apruba mula sa Wall Street.

Sinabi ng may-akda na si Andreas Antonopoulos:

"Natatangi akong allergic sa salitang 'lehitimacy,' gusto kong sumuka kapag ginagamit ito ng warmongering, war profiteering bankers upang ilarawan ang Bitcoin. Iyan ay nangangailangan ng maraming katapangan."

At tila may dahilan upang imungkahi na ang Wall Street ay T direktang nasa likod ng paglago sa taong ito.

Noong ika-10 ng Marso, ang Bats BZX exchange ay nagkaroon ng Bitcoin ETF application nito tinanggihan ng SEC dahil sa unregulated at illiquid na katangian ng mga Bitcoin Markets. Ang desisyon ay minarkahan ang pagtatapos ng isang tatlong taong paglalakbay para sa mga mamumuhunan na sina Cameron at Tyler Winklevoss, na nagkaroon matagal nang hinahanap upang dalhin ang naturang produkto sa merkado.

Ang Bitcoin ay nahaharap sa maraming mga hamon sa regulasyon sa kasaysayan nito, karamihan ay nasa mga kamay ng mga regulator: ang pagtanggi ng LedgerX ETF, ang mga regulator ng China na huminto sa zero-fee trading at sa huli ay isinasara ang lahat ng mga palitan.

Gayunpaman, ang market capitalization ng Bitcoin ay tumaas mula $20 bilyon hanggang higit sa $300 bilyon sa siyam na buwan mula noong mga pag-unlad na iyon.

Nagpapagatong sa apoy

Hindi ibig sabihin na ang Wall Street ay T nagdadala ng bagong interes sa merkado – malayo dito.

Ipinakita ng mga futures Markets na nais ng mga mamumuhunan na magkaroon ng pagkakalantad sa Bitcoin sa isang regulated na paraan nang hindi kinakailangang mag-imbak ng pinagbabatayan na asset. Para sa karaniwang mamumuhunan, maraming panganib ang kasangkot sa paghawak ng Bitcoin at ito ay kinakatawan ng mga makabuluhang premium.

Ngunit, bukod sa pagtaas ng presyo at pagbuo ng media coverage, ang futures market ay magkakaroon ng malalim na epekto sa Bitcoin.

Ang pagtaas ng demand ay malamang na humantong sa mas maraming futures Markets at lumikha ng mas maraming volume sa paglipas ng panahon. Kasalukuyang mayroong higit sa 15 mga aplikasyon na nakabinbin para sa mga bagong ETF, ang dami ay darating at upang banggitin muli si Antonopoulos, may isang mahabang paraan upang pumunta:

"Kapag pinapanood mo ang isang mangangalakal na kumakain ng sandwich habang pinipilit niyang pumasok sa isang $10 bilyong kalakalan, napagtanto mo kung gaano kaliit ang larong ito. Magkakaroon tayo ng maraming volume at hindi iyon masama, sa katunayan iyon ang unang hakbang sa pagbabawas ng volatility."

Ang 2017 bull run na sinamahan ng scaling tension ay humantong sa isang patuloy na pagtaas sa volatility ng Bitcoin sa paglipas ng 2017, na sinira ang limang taong pababang trend.

Ang mga regulated futures Markets at potensyal na ETF ay maaaring ang antidote; pagpapalalim ng pagkatubig, pagsasara ng mga spread at pagbabawas ng pagkasumpungin, lahat ng ito ay mag-aambag sa higit na kahusayan sa merkado, Discovery ng presyo at sa huli ay matiyak na ang Bitcoin ay magiging isang mas mahusay na tindahan ng halaga at daluyan ng palitan.

Ang Kaalaman ay Kapangyarihan

Ngunit anuman ang mapang-akit na pagkasumpungin, walang mga sopistikadong mangangalakal ang tatakbo sa Bitcoin nang hindi sinasaktan ang kanilang sarili ng kaalaman. Ito ay tumatagal ng isang oras at lawak ng mga disiplina upang maunawaan ang Bitcoin at ang maraming mga intricacies nito - pati na rin ang BIT pananampalataya.

Sa layuning iyon, ang yugto ng "edukasyon" ay mahusay na isinasagawa, sa katunayan ang CFTC (Commodities Futures Trading Commission) ay naglunsad ng isang online na portal ng impormasyon araw bago sa paglulunsad ng Bitcoin futures. Ang layunin nito ay turuan ang publiko sa mga digital commodities.

Ang panahong ito ng pananaliksik at pagsusuri ay magkakaroon ng maraming positibong panlabas mula sa mas epektibong regulasyon hanggang sa higit na kahusayan sa paglalaan ng kapital sa loob ng Crypto economy. Sa ngayon, ang pamumuhunan sa loob ng Bitcoin ecosystem ay higit sa lahat ay payak. Halos bawat kumpanya ng Bitcoin ay hindi maganda ang pagganap laban sa Bitcoin mismo.

Ang higit na pag-unawa sa Bitcoin ay magpapaunlad ng isang ecosystem na naglalaan ng kapital na may higit na kahusayan, na lumilikha ng value feedback loop na mas laganap sa mga cryptocurrencies tulad ng Ethereum.

Ang bawat malusog na futures market ay nangangailangan ng pinaghalong speculators at hedger na may hawak ng pinagbabatayan na mga asset. Kadalasan para sa mga Markets pinamamahalaan ng CME, maaaring ito ay mga magsasaka na naghahanap upang i-lock ang presyo ng kanilang mga ani sa pamamagitan ng maikling pagbebenta ng mga kontrata ng trigo, mais, ETC.

Ngayon, ang Bitcoin futures market ay kadalasang binubuo ng mga speculators, at may kakulangan ng mga natural na nagbebenta dahil karamihan sa mga mangangalakal ay kailangang maghubad ng maikli (maikli nang walang hawak Bitcoin). Sa Interactive Brokers, napakahusay ng mga pag-iingat na kailangan mo ng limang beses ng collateral upang makagawa ng trade. Para sa isang kontrata na $100,000, kakailanganin ng isang negosyante ng $500,000 bilang margin.

Upang banggitin si Richard Heart:

"Ang kasaysayan ng Bitcoin ay ang mga shorts na nagiging rekt, patuloy."

Nagbabalik-tanaw

Gayunpaman, binabago ng kakayahang i-hedge ang presyo ng Bitcoin sa profile ng panganib ng ibang bahagi ng industriya, partikular na ang pagmimina.

Asahan ang mas maraming kumpanyang umiwas sa panganib na makipagsapalaran sa industriya ng pagmimina. Matapos ipahayag na sisimulan nila ang pagmimina sa nangungunang 10 cryptocurrencies Digital Power Corp. ay nakakita ng stock appreciation ng 750 porsyento. Hindi nag-iisa ang Digital Power at maraming tech na kumpanya ang tumatalon sa mining bandwagon.

Sa kakayahang maikli ang pagbebenta ng Bitcoin upang "i-lock" ang mga kita sa pagmimina, magagawa ito ng mga kumpanyang ito nang may lubhang nabawasang panganib. Para sa mga kumpanyang tulad ng Digital Power, ang mga instrumento na nagbibigay ng shorting sa Mga Index ay magiging napakahalaga. Kung magpapatuloy ang kalakaran na ito, ang mga korporasyon sa pagmimina sa Kanluran ay maaaring magsimulang mag-chip away sa kasalukuyang sentralisadong kapangyarihan ng hash ng pagmimina, na may 80 porsiyento nito ay naninirahan sa China.

Ngunit, aabutin ng oras para mabuo ang mga volume at magsasara dahil limitado lamang ang bilang ng mga sopistikadong mamumuhunan ang kasalukuyang may kakayahang magsagawa ng mapanganib na pera at magdala ng arbitrage. Walang alinlangan na ang mga kawalan ng katiyakan sa paligid ng forking, scaling at regulasyon ay gagawing magulo ang paglalakbay ng bitcoin patungo sa isang mahusay na merkado.

Ang pinaka-kagiliw-giliw na bahagi ng pagtaas ng bitcoin sa regulated na ekonomiya ay ang tumagal ng walong taon ng sigawan, paniniwala at HODLing.

Gayunpaman, para makasigurado, marami pang mahirap na trabaho sa hinaharap.

Kumbinsido pa rin na ito ay isang bula? Ang CoinDesk ay tumatanggap na ngayon ng mga pagsusumite para sa 2017 nito sa Review. Mag-email sa news@ CoinDesk.com para i-pitch ang iyong ideya.

Maliwanag na pagsikat ng araw sa pamamagitan ng Shutterstock