Dopo i futures: il prossimo capitolo per Bitcoin

Charles Hayter è un ex analista azionario presso Citi e CEO e co-fondatore di CryptoCompare.com, una risorsa informativa per il mondo delle criptovalute.

Il seguente articolo è un contributo esclusivo alla serie 2017 in Review di CoinDesk.

Nel nono anniversario del white paper di Satoshi Nakamoto, ONE dei fornitori di derivati ​​più rispettati al mondo, il CME Group, annunciato lancerebbe un mercato regolamentato dei futures sui Bitcoin .

Senza voler essere sottovalutati, questo è stato un momento cruciale nella storia del bitcoin e, in parole povere, il futuro non è mai stato così luminoso.

Si può tranquillamente dire che il 2017 è stato un anno notevole. Quasi ogni singola metrica di adozione ha mostrato segni di crescita esponenziale: utenti di exchange, download di wallet, chiacchiere sui social media, tendenze di ricerca su Google, volumi di trading, transazioni al giorno, ETC.

Il prezzo si è mosso di pari passo con queste metriche e il Bitcoin ha raggiunto più persone che mai.

Tuttavia, molte delle piattaforme di trading esistenti hanno avuto difficoltàper rimanere online 24 ore su 24, 7 giorni su 7. (Anche il sito web del CBOEè andato giù (Quando ha lanciato il suo mercato dei future Bitcoin , nella maggior parte dei casi queste interruzioni non sono dovute ad attacchi di tipo denial-of-service (DDOS), ma all'enorme volume di traffico organico.

E con questo interesse, i Mercati dei futures stanno effettivamente incorporando Bitcoin nei Mercati regolamentati tradizionali, aggiungendo legittimità per coloro che dubitavano della sua longevità o che ancora credono che sia una frode (vedi: Jamie Dimon). Tuttavia, alcuni sostenitori Bitcoin contestano il sigillo di approvazione di Wall Street.

L'autore Andreas Antonopoulos ha detto:

"Sono particolarmente allergico alla parola 'legittimità', mi fa venir voglia di vomitare quando i banchieri guerrafondai e speculatori di guerra la usano per descrivere Bitcoin. Ci vuole molta audacia."

E sembra che ci siano ragioni per ritenere che Wall Street T sia direttamente responsabile della crescita di quest'anno.

Il 10 marzo, lo scambio Bats BZX ha presentato la sua domanda di ETF Bitcoin negato dalla SEC a causa della natura non regolamentata e illiquida dei Mercati Bitcoin . La decisione ha segnato la fine di un viaggio di tre anni per gli investitori Cameron e Tyler Winklevoss, che avevano ricercato a lungoper immettere sul mercato un prodotto del genere.

Nel corso della sua storia, Bitcoin ha dovuto affrontare numerose sfide normative, la maggior parte delle quali per mano degli enti di regolamentazione: il diniego dell'ETF LedgerX, l'interruzione delle negoziazioni a zero commissioni da parte degli enti di regolamentazione cinesi e, infine, la chiusura di tutti gli exchange.

Tuttavia, la capitalizzazione di mercato del Bitcoin è aumentata da 20 miliardi di dollari a ben oltre 300 miliardi di dollari nei nove mesi successivi a tali sviluppi.

Alimentare il fuoco

Ciò non significa che Wall Street T stia suscitando nuovo interesse nel mercato, tutt'altro.

I Mercati dei futures hanno dimostrato che gli investitori vogliono ottenere esposizione a Bitcoin in modo regolamentato senza dover conservare l'asset sottostante. Per l'investitore medio, detenere Bitcoin comporta molti rischi e questo è rappresentato dai premi significativi.

Ma, oltre a far salire i prezzi e a generare copertura mediatica, il mercato dei futures avrà effetti profondi sul Bitcoin.

La domanda crescente porterà probabilmente a più Mercati futures e alla creazione di volumi maggiori nel tempo. Attualmente ci sono oltre 15 domande in sospeso per nuovi ETF, il volume sta arrivando e, per citare di nuovo Antonopoulos, c'è ancora molta strada da fare:

"Quando guardi un trader mangiare un panino mentre preme invio su un trade da 10 miliardi di dollari, ti rendi conto di quanto sia piccolo questo gioco. Avremo un sacco di volume e non è male, in effetti è il primo passo per ridurre la volatilità."

La fase rialzista del 2017, unita alla crescente tensione, ha portato a un aumento sostenuto della volatilità Bitcoin nel corso del 2017, interrompendo il trend al ribasso durato cinque anni.

I Mercati dei futures regolamentati e i potenziali ETF potrebbero rappresentare l'antidoto: aumentando la liquidità, chiudendo gli spread e riducendo la volatilità, tutti fattori che contribuiranno a una maggiore efficienza del mercato, Da scoprire dei prezzi e, in ultima analisi, a garantire che il Bitcoin diventi un migliore mezzo di riserva di valore e di scambio.

La conoscenza è potere

Ma a prescindere dalla volatilità allettante, nessun trader sofisticato si getterà nel Bitcoin senza armarsi di conoscenza. Ci vuole tempo e una vasta gamma di discipline per comprendere il Bitcoin e le sue numerose complessità, oltre a un BIT di fede.

A tal fine, la fase di “educazione” è ben avviata, infatti la CFTC (Commodities Futures Trading Commission) ha lanciato un portale informativo onlinegiorni prima al lancio dei futures Bitcoin . Il suo scopo è quello di educare il pubblico sulle materie prime digitali.

Questo periodo di ricerca e analisi avrà molte esternalità positive che vanno da una regolamentazione più efficace a una maggiore efficienza nell'allocazione del capitale all'interno della Cripto . Finora, investire nell'ecosistema Bitcoin è stato in gran parte casuale. Quasi ogni singola azienda Bitcoin ha avuto prestazioni inferiori rispetto a Bitcoin stesso.

Una maggiore comprensione del Bitcoin favorirà un ecosistema che alloca il capitale con maggiore efficacia, creando un ciclo di feedback del valore più diffuso nelle criptovalute come Ethereum.

Ogni mercato future sano ha bisogno di un mix di speculatori e hedger che detengano gli asset sottostanti. In genere, per i Mercati gestiti da CME, potrebbero essere gli agricoltori che cercano di bloccare il prezzo dei loro raccolti tramite contratti di vendita allo scoperto di grano, mais, ETC.

Oggi, il mercato dei futures Bitcoin è composto principalmente da speculatori e c'è una mancanza di venditori naturali poiché la maggior parte dei trader dovrebbe andare allo scoperto (short senza detenere Bitcoin). In Interactive Brokers, le precauzioni sono così grandi che hai bisogno di cinque volte il collaterale per fare una transazione. Per un contratto da $ 100.000, un trader avrebbe bisogno di $ 500.000 come margine.

Per citare Richard Heart:

"La storia del Bitcoin è fatta di short che diventano costantemente rekt."

Accelerare

Tuttavia, la possibilità di coprire il prezzo del Bitcoin altera il profilo di rischio di altri settori del settore, in particolare quello minerario.

Aspettatevi che più aziende avverse al rischio si avventurino nel settore minerario. Dopo aver annunciato che avrebbero iniziato a estrarre le prime 10 criptovalute, Digital Power Corp. ha visto un apprezzamento delle azioni del 750 percento. Digital Power non è la sola e numerose aziende tecnologiche stanno saltando a bordo del carrozzone del mining.

Con la capacità di vendere allo scoperto Bitcoin per "bloccare" i profitti del mining, queste aziende possono farlo con un rischio drasticamente ridotto. Per aziende come Digital Power, gli strumenti che forniscono shorting sugli Indici saranno inestimabili. Se questa tendenza continua, le società minerarie occidentali potrebbero iniziare a erodere l'attuale potere di hash del mining centralizzato, con l'80 percento di esso residente in Cina.

Ma ci vorrà del tempo prima che i volumi si accrescano e gli spread si chiudano, poiché solo un numero limitato di investitori sofisticati è attualmente in grado di effettuare il rischioso arbitraggio cash and carry. Non c'è dubbio che le incertezze che circondano il fork, il ridimensionamento e la regolamentazione renderanno accidentato il percorso di bitcoin verso un mercato efficiente.

L'aspetto più interessante dell'ascesa del bitcoin nell'economia regolamentata è che ci sono voluti otto anni di clamore, convinzione e HODLing.

Ma certo, c'è ancora molto duro lavoro da fare.

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