Что такое MEV, или максимальная извлекаемая ценность?

Блокчейн Технологии является движущей силой Криптовалюта, что позволяет проводить транзакции между сторонами без необходимости в посреднике. В зависимости от используемого блокчейна и метода консенсуса, обработка Криптовалюта транзакций может занять от нескольких минут до нескольких часов.

В обоих случаяхдоказательство доли и доказательство работыМеханизмы консенсуса, ожидающие транзакции хранятся в публично видимой зоне ожидания сети, называемой «мемпул», где они будут находиться до тех пор, пока майнер или валидатор не выберет их, не упорядочит и не создаст блок из информации. Затем этот блок проверяется узлами в сети и добавляется в официальную цепочку.

Но поскольку ожидающая транзакция находится в мемпуле, майнеры и валидаторы нашли способы извлечь из них прибыль, включая, исключая или переупорядочивая транзакции в блоке. Эта стратегия подразумевает максимальную (ранее майнерскую) извлекаемую стоимость, или MEV.

MEV — относительно новое явление, и такие исследовательские и опытно-конструкторские группы, какФлэшботыработают над снижением рисков, связанных с этим. СогласноФонд EthereumНекоторые методы извлечения MEV являются вредоносными и ухудшают работу пользователя, в то время как другие методы могут помочь устранить неэффективность сети.

Хотя MEV чаще всего ассоциируется сEthereum, поскольку это второй по величине блокчейн, важно отметить, что это не проблема, характерная только для Ethereum. Стратегии MEV менее прибыльны на Bitcoin, крупнейшем блокчейне, из-за отсутствия в нем смарт-контрактов — основной возможности для добычи MEV на Ethereum и подобных блокчейнах.

Что такое МЭВ?

MEV иногда называют «невидимым налогом», который майнеры могут собирать с пользователей. По сути, это максимальная стоимость, которую майнер может извлечь из перемещения транзакций при создании блока в сети блокчейн.

Деятельность былапервый предсказанныйв 2014 году алгоритмический трейдер под псевдонимом Pmcgoohan предупредил, что майнеры могут незаметно перераспределять транзакции в мемпуле в целях личной выгоды.

«Майнеры могут видеть весь код контракта, который они запускают (разумеется), а порядок, в котором выполняются транзакции, зависит от каждого майнера», — написал трейдер в ветке наРеддит«Что остановит опережение майнеров в любой реализации рынка Ethereum?»

Исследователь смарт-контрактов Фил Дайан и его коллеги развили эту идею в статье 2019 года под названием «Флэш-парни 2.0», введя термин «извлекаемая стоимость майнера» (MEV) для обозначения «общей суммы ETH , которую майнеры могут извлечь из манипуляций с транзакциями в течение определенного периода времени». Явление приобрело популярность после того, как исследователи Дэн Робинсон и Георгиос Константопулос опубликовал запись в блоге в августе 2020 г., описывающийEthereummempool как «темный лес» из-за жесткой конкуренции и теневых методов, используемых для захвата MEV.

На момент написания статьиФлэшботы По оценкам, с начала 2020 года в результате переупорядочения транзакций на Ethereum было извлечено более 674 миллионов долларов, хотя некоторые исследователи предполагают, что может быть намного большечем это.

Как работает извлечение MEV?

Существуют различные способы извлечения MEV из производства блоков в такой сети, как Ethereum.

MEV впервые был использован в контексте proof-of-work, где майнеры контролируют порядок и включение транзакций в блок. Таким образом, первоначальная аббревиатура означала «miner extractable value» (извлекаемая майнером стоимость).

Блокчейн Ethereum в конце 2022 года претерпел изменения доказательство доли(ход, называемый «Слияние») и методы извлечения стоимости сохранятся после этого перехода, что приведет к более широкому термину «максимальная извлекаемая стоимость», который обычно используется сегодня.

В теории,Фонд Ethereumотмечает, что майнеры или валидаторы сети должны получить полную сумму MEV, поскольку они являются единственной стороной, которая может гарантировать успешность извлечения MEV. Однако он отмечает, что большая часть MEV извлекается независимыми участниками сети, называемыми «искателями», которые запускают сложные алгоритмы для обнаружения прибыльных возможностей MEV и используют ботов для автоматизации процесса.

«Майнеры/валидаторы в любом случае получают часть полной суммы MEV, поскольку пользователи готовы платить высокие комиссии GAS (которые идут майнеру/валидатору) в обмен на более высокую вероятность включения их прибыльных транзакций в блок», — поясняют в фонде.

Вот несколько примеров тактик, используемых для извлечения MEV:

Впереди: Некоторые поисковики будут использовать ботов, называемых «обобщенными лидерами», для сканирования мемпула на предмет прибыльных транзакций. Как только будет обнаружена прибыльная возможность, бот скопирует транзакцию пользователя с более высокой ценой на GAS , чтобы майнеры выбрали эту транзакцию среди других.

Некоторые группы работают над тем, чтобы использовать эту активность во благо. Flashbots управляет сервисом, который позволяет пользователям и майнерам Ethereum сообщать о предпочитаемом ими порядке транзакций в блоке. Это должно быть «справедливой экосистемой для эффективного извлечения MEV» и снизило эффективность обобщенных лидеров, согласно Ethereum Foundation.

Атака сэндвичем: Термин относится к вредоносному типу фронтраннинга, который часто используется для манипулирования ценами Криптовалюта . Это происходит, когда поисковик обнаруживает крупную отложенную сделку на децентрализованный обмен(DEX) и размещает сделку непосредственно до и сразу после нее, чтобы извлечь выгоду из искусственного изменения цены.

Атака с использованием сэндвича в конечном итоге повлияет на сумму Криптовалюта, которую получит пользователь, осуществивший первоначальную транзакцию, в то время как злоумышленник получит выгоду от разницы в цене.

Вот пример для иллюстрации: предположим, вы размещаете заказ на покупку на сумму 1000 долларовAPEна децентрализованной бирже вродеUniswapЗатем ваша ожидающая транзакция попадает в мемпул.

Увидев, что есть заказ на покупку $ APE, бот MEV размещает два заказа: ONE транзакционный, который оплачивает дополнительные сборы GAS для покупки $ APE до вашей транзакции, и другой транзакционный, чтобы продать $ APE после вашей транзакции.

• Транзакция 1: MEV-бот выполняет ордер на покупку, повышая цену токена.
• Транзакция 2: Жертва MEV покупает токен по более высокой цене.
• Транзакция 3: MEV-бот продает токен в пул, получая выгоду от разницы в цене.

Сколько в конечном итоге заплатит жертва MEV, зависит от«проскальзывание», в которое они вошли– процентная разница в цене, которую они готовы принять между моментом размещения торгового приказа и его исполнением.

Арбитраж Dex:Токены часто будут иметь разные цены на децентрализованных биржах из-за меняющегося спроса. Когда есть существенная разница в ценах между ONE , боты MEV будут покупать более дешевые токены, чтобы продать их на другой бирже по более высокой стоимости. В результате цены на токены на биржах становятся более согласованными, что делает децентрализованные Финансы (ДеФи) рынок более эффективен.

Этот метод является конкурентоспособным, но может быть прибыльным.Август 2020 г.трейдер воспользовался временной разницей в цене стейблкоинов на нескольких различных децентрализованных биржах, что привело к чистой прибыли в размере 40 000 долларов США:

Ликвидация: Протоколы кредитования DeFi требуют от пользователей внесения Криптовалюта в качестве залога. Когда пользователь T может погасить свои кредиты, протокол обычно позволяет любому ликвидировать залог и получить комиссию за ликвидацию от заемщика.

Участники поиска MEV будут соревноваться, чтобы определить, какие заемщики могут быть ликвидированы, и получить для себя комиссию за ликвидацию.

MEV — это хорошо или плохо?

Использование методов извлечения MEV, таких как атаки с опережением и сэндвич-атаки, может быть вредным и приводить к перегрузке сети и высоким ценам на GAS для других пользователей. Но такие методы, как арбитраж DEX, могут привести к тому, что пользователи получат самые справедливые цены на биржах.

Предпринимаются попытки снизить влияние вредоносных MEV, таких как Flashbots, а определенные протоколы ищут самые низкие цены для торговли на всех биржах и агрегаторах.