¿Qué es MEV, también conocido como valor máximo extraíble?

Cadena de bloques La Tecnología es la fuerza impulsora detrás Criptomonedas, lo que permite realizar transacciones entre partes sin necesidad de un intermediario. Dependiendo de la cadena de bloques y el método de consenso utilizado, las transacciones de Criptomonedas pueden tardar desde unos minutos hasta varias horas en procesarse.

En ambos casosprueba de participación y prueba de trabajoMediante mecanismos de consenso, las transacciones pendientes se almacenan en el área de espera públicamente visible de la red, denominada "mempool", donde permanecerán hasta que un minero o validador las seleccione, las ordene y cree un bloque con la información. Ese bloque es validado por los nodos de la red y añadido a la cadena oficial.

Pero como una transacción pendiente se encuentra en un mempool, los mineros y validadores han encontrado maneras de aprovecharla incluyendo, excluyendo o reordenando transacciones en un bloque. Esta estrategia implica el valor extraíble máximo (anteriormente, el valor extraíble de los mineros), o MEV.

El MEV es un fenómeno relativamente nuevo y grupos de investigación y desarrollo comoFlashbotsestán trabajando para mitigar los riesgos asociados. Según elFundación EthereumAlgunos métodos de extracción de MEV son maliciosos y dan como resultado una peor experiencia para el usuario, mientras que otros métodos pueden ayudar a solucionar ineficiencias de la red.

Si bien el MEV se asocia más comúnmente conEthereumDado que es la segunda blockchain más grande, es importante destacar que no se trata de un problema específico de Ethereum. Las estrategias MEV son menos lucrativas en Bitcoin, la blockchain más grande, debido a su falta de contratos inteligentes, una oportunidad clave para la extracción de MEV en Ethereum y blockchains similares.

¿Qué es MEV?

A veces se hace referencia al MEV como un “impuesto invisible” que los mineros pueden cobrar a los usuarios: esencialmente, el valor máximo que un minero puede extraer al mover transacciones al producir un bloque en una red blockchain.

La actividad fueprimero predichoen 2014 por un comerciante algorítmico bajo el seudónimo Pmcgoohan, quien advirtió que los mineros podrían reorganizar silenciosamente las transacciones en un mempool para obtener ganancias personales.

“Los mineros pueden ver todo el código de contrato que ejecutan (obviamente) y el orden en que se ejecutan las transacciones depende de cada minero”, escribió el comerciante en un hilo enReddit¿Qué impide que un minero se adelante a la competencia en cualquier implementación del mercado de Ethereum?

El investigador de contratos inteligentes Phil Daian y sus colegas ampliaron esta idea en un artículo de 2019 titulado “Flash Boys 2.0”, acuñando el término “valor extraíble de los mineros” (MEV) para referirse a “la cantidad total de ETH que los mineros pueden extraer de la manipulación de transacciones dentro de un período de tiempo determinado”. El fenómeno ganó popularidad después de que los investigadores Dan Robinson y Georgios Konstantopoulos publicó una entrada de blog en agosto de 2020, describiendoEthereumEl mempool de Linux es considerado un “bosque oscuro” debido a la feroz competencia y los métodos oscuros utilizados para capturar MEV.

En el momento de escribir esto,Flashbots Se estima que se han extraído más de 674 millones de dólares de la reordenación de transacciones en Ethereum desde principios de 2020, aunque algunos investigadores sugieren que Puede ser mucho másque eso.

¿Cómo funciona la extracción de MEV?

Hay diferentes formas en las que se puede extraer MEV de la producción de bloques en una red como Ethereum.

MEV se utilizó por primera vez en el contexto de la prueba de trabajo, donde los mineros controlan el orden y la inclusión de las transacciones en un bloque. Por lo tanto, la abreviatura original significaba «valor extraíble del minero».

A finales de 2022, la cadena de bloques Ethereum experimentó un cambio hacia prueba de participación(un movimiento al que se hace referencia como “La fusión”) y los métodos de extracción de valor continuarán después de esa transición, lo que dará lugar al término más inclusivo de “valor máximo extraíble” que se utiliza comúnmente hoy en día.

En teoría, laFundación EthereumSeñala que los mineros o validadores de la red deben obtener la cantidad total de MEV, ya que son los únicos que pueden garantizar el éxito de la extracción de MEV. Sin embargo, señala que una gran parte del MEV es recuperada por participantes independientes de la red, llamados "buscadores", quienes ejecutan algoritmos complejos para detectar oportunidades rentables de MEV y utilizan bots para automatizar el proceso.

“De todos modos, los mineros/validadores obtienen una parte del monto total de MEV porque los buscadores están dispuestos a pagar altas tarifas de GAS (que van al minero/validador) a cambio de una mayor probabilidad de inclusión de sus transacciones rentables en un bloque”, explica la fundación.

A continuación se muestran varios ejemplos de tácticas utilizadas para extraer MEV:

En cabeza: Algunos buscadores utilizan bots llamados "principales generalizados" para escanear el mempool en busca de transacciones rentables. Al detectar una oportunidad rentable, el bot replica la transacción de un usuario con un precio de GAS más alto para que los mineros la prefieran.

Algunos grupos están trabajando para aprovechar esta actividad con fines benéficos. Flashbots opera un servicio que permite a los usuarios y mineros de Ethereum comunicar su orden de transacción preferido dentro de un bloque. Esto busca ser un "ecosistema justo para la extracción eficiente de MEV" y ha reducido la efectividad de los pioneros generalizados, según la Fundación Ethereum .

Ataque de sándwich: El término se refiere a un tipo malicioso de front-running que se utiliza a menudo para manipular los precios de las Criptomonedas . Ocurre cuando un buscador detecta una gran operación pendiente en un... intercambio descentralizado(DEX) y coloca una operación justo antes y justo después para beneficiarse de un cambio de precio artificial.

El ataque sándwich afectará en última instancia la cantidad de Criptomonedas que recibirá el usuario que realizó la transacción inicial, mientras que el atacante se beneficiará de la diferencia de precio.

He aquí un ejemplo para ilustrarlo: supongamos que realiza un pedido para comprar $1,000 enAPEen un intercambio descentralizado comoUniswap. Su transacción pendiente luego pasa al mempool.

Al ver que hay una orden para comprar $ APE, el bot MEV coloca dos órdenes: una transacción que paga tarifas de GAS adicionales para comprar $ APE antes de su transacción y otra transacción para vender $ APE después de su transacción.

• Transacción 1: El bot MEV ejecuta una orden de compra, aumentando el precio del token.
• Transacción 2: La víctima de MEV compra el token al precio más alto.
• Transacción 3: El bot MEV vende el token al pool, beneficiándose de la diferencia de precio.

El precio que acabará pagando la víctima del MEV depende de la“deslizamiento” en el que han entrado– la diferencia porcentual de precio que están dispuestos a aceptar entre el momento de la orden comercial y su ejecución.

Arbitraje de Dex:Los tokens suelen tener precios diferentes en los exchanges descentralizados debido a la demanda variable. Cuando existe una diferencia significativa de precio entre un exchange y otro, los bots de MEV compran tokens de menor precio para venderlos en otro exchange a un valor mayor. Como resultado, los precios de los tokens en los exchanges se alinean, lo que facilita las Finanzas descentralizadas (DeFi) mercado más eficiente.

Este método es competitivo pero puede ser lucrativo. EnAgosto de 2020Un comerciante aprovechó una diferencia temporal entre el precio de las monedas estables en varios intercambios descentralizados diferentes, lo que generó una ganancia neta de $40,000:

LiquidaciónLos protocolos de préstamos DeFi requieren que los usuarios depositen Criptomonedas como garantía. Cuando un usuario no puede pagar sus préstamos, el protocolo generalmente permite que cualquiera liquide la garantía y reciba una comisión de liquidación del prestatario.

Los investigadores de MEV competirán para determinar qué prestatarios pueden ser liquidados y cobrar la tarifa de liquidación por sí mismos.

¿MEV es bueno o malo?

El uso de métodos de extracción de MEV, como el front-running y los ataques sándwich, puede ser perjudicial y provocar congestión en la red y precios elevados del GAS para otros usuarios. Sin embargo, métodos como el arbitraje DEX pueden permitir que los usuarios obtengan los precios más justos en las plataformas de intercambio.

Hay intentos de reducir el impacto de MEV malicioso, como Flashbots, y ciertos protocolos buscan los precios más bajos para una operación en todos los intercambios y agregadores.