Qu'est-ce que la MEV, également appelée valeur maximale extractible ?

Blockchain la Technologies est la force motrice derrière Cryptomonnaie, permettant des transactions entre parties sans intermédiaire. Selon la blockchain et la méthode de consensus utilisée, le traitement des transactions en Cryptomonnaie peut prendre de quelques minutes à plusieurs heures.

Dans les deux caspreuve d'enjeu et preuve de travailGrâce aux mécanismes de consensus, les transactions en attente sont conservées dans la zone d'attente publique du réseau, appelée « mempool », où elles restent jusqu'à ce qu'un mineur ou un validateur les sélectionne, les ordonne et crée un bloc à partir des informations. Ce bloc est ensuite validé par les nœuds du réseau et ajouté à la chaîne officielle.

Mais lorsqu'une transaction en attente est stockée dans un pool de mémoire, les mineurs et les validateurs ont trouvé des moyens d'en tirer profit en incluant, en excluant ou en réorganisant les transactions dans un bloc. Cette stratégie implique la valeur extractible maximale (anciennement mineure), ou MEV.

MEV est un phénomène relativement nouveau, et des groupes de recherche et développement commeFlashbotss'efforcent d'atténuer les risques qui y sont associés. SelonFondation Ethereum, certaines méthodes d'extraction MEV sont malveillantes et entraînent une expérience pire pour l'utilisateur, tandis que d'autres méthodes peuvent aider à corriger les inefficacités du réseau.

Bien que le MEV soit le plus souvent associé àEthereum, puisqu'il s'agit de la deuxième plus grande blockchain, il est important de noter qu'il ne s'agit pas d'un problème spécifique à Ethereum. Les stratégies MEV sont moins lucratives sur Bitcoin, la plus grande blockchain, en raison de son absence de contrats intelligents — une opportunité majeure pour l'extraction de MEV sur Ethereum et les blockchains similaires.

Qu'est-ce que MEV ?

Le MEV est parfois appelé « taxe invisible » que les mineurs peuvent collecter auprès des utilisateurs – essentiellement, la valeur maximale qu’un mineur peut extraire des transactions en mouvement lors de la production d’un bloc sur un réseau blockchain.

L'activité étaitpremière prédictionen 2014 par un trader algorithmique sous le pseudonyme de Pmcgoohan, qui a averti que les mineurs pourraient discrètement réorganiser les transactions dans un mempool à des fins personnelles.

« Les mineurs peuvent voir tout le code du contrat qu'ils exécutent (évidemment) et l'ordre dans lequel les transactions s'exécutent dépend de chaque mineur », a écrit le trader dans un fil de discussion surReddit« Qu'est-ce qui empêche un mineur de faire du front running dans toute implémentation de marché par Ethereum? »

Le chercheur en contrats intelligents Phil Daian et ses collègues ont développé cette idée dans un article de 2019 intitulé «Flash Boys 2.0”, inventant le terme « valeur extractible par les mineurs » (MEV) pour désigner « le montant total d' ETH que les mineurs peuvent extraire de la manipulation des transactions dans un laps de temps donné ». Le phénomène a gagné en popularité après que les chercheurs Dan Robinson et Georgios Konstantopoulos a publié un article de blog en août 2020, décrivantEthereumLe mempool de est considéré comme une « forêt sombre » en raison de la concurrence féroce et des méthodes obscures utilisées pour capturer MEV.

Au moment de la rédaction de cet article,Flashbots estime que plus de 674 millions de dollars ont été extraits de la réorganisation des transactions sur Ethereum depuis le début de 2020, bien que certains chercheurs suggèrent que peut-être beaucoup plusque ça.

Comment fonctionne l'extraction MEV ?

Il existe différentes manières d'extraire le MEV de la production de blocs sur un réseau comme Ethereum.

MEV a d'abord été utilisé dans le contexte de la preuve de travail, où les mineurs contrôlent l'ordre et l'inclusion des transactions dans un bloc. Ainsi, l'abréviation originale signifiait « valeur extractible par le mineur ».

La blockchain Ethereum a connu un changement fin 2022 vers preuve d'enjeu(un mouvement appelé «La fusion”) et les méthodes d’extraction de valeur continueront après cette transition, conduisant au terme plus inclusif de « valeur extractible maximale » qui est couramment utilisé aujourd’hui.

En théorie, leFondation EthereumIl souligne que les mineurs ou validateurs du réseau devraient obtenir la totalité du MEV, car ils sont les seuls à pouvoir garantir le succès de l'extraction. Il souligne cependant qu'une grande partie du MEV est récupérée par des participants indépendants du réseau, appelés « chercheurs », qui exécutent des algorithmes complexes pour détecter les opportunités MEV rentables et utilisent des robots pour automatiser le processus.

« Les mineurs/validateurs obtiennent de toute façon une partie du montant total du MEV, car les chercheurs sont prêts à payer des frais de GAS élevés (qui reviennent au mineur/validateur) en échange d'une plus grande probabilité d'inclusion de leurs transactions rentables dans un bloc », expliquent les fondations.

Voici quelques exemples de tactiques utilisées pour extraire le MEV :

En tête : Certains chercheurs utilisent des robots appelés « front-runners généralisés » pour analyser le pool de mémoire à la recherche de transactions rentables. Dès qu'une opportunité rentable est détectée, le robot réplique la transaction de l'utilisateur avec un prix de GAS plus élevé, incitant ainsi les mineurs à privilégier cette transaction plutôt que d'autres.

Certains groupes s'efforcent d'utiliser cette activité à bon escient. Flashbots gère un service permettant aux utilisateurs et aux mineurs Ethereum de communiquer leur ordre de transaction préféré au sein d'un bloc. Ce service vise à créer un « écosystème équitable pour une extraction MEV efficace » et a réduit l'efficacité des précurseurs généralisés, selon la Fondation Ethereum .

Attaque sandwich : Ce terme désigne un type malveillant de front-running, souvent utilisé pour manipuler les cours des Cryptomonnaie . Il se produit lorsqu'un internaute détecte une transaction importante en attente sur une cryptomonnaie. échange décentralisé(DEX) et place une transaction juste avant et juste après pour bénéficier d'un changement de prix artificiel.

L'attaque sandwich affectera en fin de compte le montant de Cryptomonnaie que recevra l'utilisateur qui a effectué la transaction initiale, tandis que l'attaquant bénéficiera de la différence de prix.

Voici un exemple pour illustrer : disons que vous passez une commande pour acheter pour 1 000 $ deAPEsur un échange décentralisé commeUniswapVotre transaction en attente est ensuite transférée dans le mempool.

Voyant qu'il y a un ordre d'achat de $ APE, le bot MEV passe deux ordres : une transaction qui paie des frais de GAS supplémentaires pour acheter $ APE avant votre transaction, et une autre transaction pour vendre $ APE après votre transaction.

• Transaction 1 : le bot MEV exécute un ordre d'achat, augmentant ainsi le prix du jeton.
• Transaction 2 : la victime MEV achète le jeton au prix le plus élevé.
• Transaction 3 : le bot MEV vend le jeton dans le pool, bénéficiant de la différence de prix.

Le montant que la victime du MEV finira par payer dépend de la« glissement » dans lequel ils sont entrés– la différence de prix en pourcentage qu’ils sont prêts à accepter entre le moment de l’ordre de transaction et son exécution.

Arbitrage Dex :Les prix des jetons varient souvent sur les plateformes d'échange décentralisées en raison de la fluctuation de la demande. En cas de différence de prix significative d' une plateforme à l'autre, les robots MEV achètent des jetons moins chers pour les revendre sur une autre plateforme à un prix plus élevé. Par conséquent, les prix des jetons entre les plateformes s'harmonisent davantage, favorisant ainsi la Finance décentralisée.DeFi) marché plus efficace.

Cette méthode est compétitive mais peut être lucrative.Août 2020, un trader a exploité une différence temporaire entre le prix des stablecoins sur plusieurs échanges décentralisés différents, ce qui a généré un bénéfice net de 40 000 $ :

LiquidationLes protocoles de prêt DeFi exigent des utilisateurs qu'ils déposent des Cryptomonnaie en garantie. Lorsqu'un utilisateur ne peut T rembourser son prêt, le protocole permet généralement à quiconque de liquider la garantie et de percevoir des frais de liquidation auprès de l'emprunteur.

Les chercheurs de MEV s'affronteront pour déterminer quels emprunteurs peuvent être liquidés et percevoir les frais de liquidation pour eux-mêmes.

Le MEV est-il bon ou mauvais ?

L'utilisation de méthodes d'extraction de MEV, comme les attaques de front-running et les attaques sandwich, peut être néfaste et entraîner une congestion du réseau et des prix du GAS élevés pour les autres utilisateurs. En revanche, des méthodes comme l'arbitrage DEX peuvent permettre aux utilisateurs d'obtenir les prix les plus justes sur les différentes plateformes d'échange.

Il existe des tentatives pour réduire l'impact des MEV malveillants, comme les Flashbots, et certains protocoles recherchent les prix les plus bas pour une transaction sur toutes les bourses et agrégateurs.