Esses produtos poderiam domar a fera da volatilidade das criptomoedas?

Agora que os consultores têm vários métodos paraacessando criptomoedas e outros ativos digitais juntamente e em nome de seus clientes, os gestores de ativos estão lançando inovações para oferecer acesso diferenciado às Cripto.

Assim é com os produtos de Cripto lançados recentemente que não só fornecem acesso ao movimento de preço do token em um wrapper de produto domiciliado nos EUA, mas também alegam oferecer mitigação de risco embutida. Dois desses produtos – um da CBOE Vest, o outro da THOR Financial Technologies em parceria com o provedor de contas gerenciadas separadamente (SMA) Eaglebrook Advisors – usam sinais técnicos para negociar dentro e fora de Cripto ou futuros de Cripto em nome de seus investidores.

Este artigo foi publicado originalmente emCripto para consultores, boletim semanal da CoinDesk que define Cripto, ativos digitais e o futuro das Finanças. Inscreva-se aquipara recebê-lo toda quinta-feira.

“Até agora, a maior história tem sido apenas o acesso a esse espaço, mas um dos desafios, especialmente para os profissionais que comprometem ativos no espaço, tem sido a extrema volatilidade”, disse Karan Sood, o CEO da CBOE Vest. “A volatilidade média de longo prazo do Bitcoin é pouco menos de 100%.”

A solução de fundos mútuos

Em outubro, a CBOE Vest lançou o Bitcoin Strategy Managed Volatility Fund (ticker: BCTVX), um fundo mútuo que investe em Futuros de Bitcoin, eliminando a necessidade de umcarteira Bitcoin.

A estratégia da CBOE Vest pretende oferecer alguns retornos vinculados ao bitcoin enquanto controla ovolatilidadealocando para algo com um retorno semelhante ao de dinheiro durante as reduções.

“Nossa estratégia, em sua forma mais simples, buscará variar a exposição a futuros de Bitcoin em resposta à volatilidade experimentada por futuros de Bitcoin ”, disse Sood. “Se a volatilidade for alta, o fundo diminuirá sua exposição a futuros de Bitcoin . Se a volatilidade for baixa, o fundo aumentará sua alocação. Então é uma alocação dinâmica para futuros de Bitcoin ajustada diariamente.”

A CBOE Vest tem vários produtos que oferecem exposição ajustada ao risco semelhante em diferentes embalagens de produtos e classes de ativos.

Uma resposta SMA

A parceria da THOR com a Eaglebrook integrou seus algoritmos de negociação em SMAs, oferecendo aos consultores acesso direto ao Bitcoin e outros ativos digitais mantidos offline em armazenamento frio na Gemini Trust. Os algoritmos da THOR controlam a volatilidade e sua Tecnologia permite integração simplificada de clientes, execução de negociação, rebalanceamento, portfólio e relatórios fiscais.

A estratégia, lançada em novembro de 2021, saiu do Bitcoin a US$ 62.000 para uma posição de 100% em dinheiro, poupando seus investidores de grande parte da queda do preço do token, disse Brad Roth, fundador da THOR Financial Technologies.

“Usamos nossa Tecnologia da mesma forma que fazemos em ações, a partir de agora, quando tivermos um sinal de volatilidade, converteremos para uma posição semelhante a dinheiro”, disse Roth. “Neste momento, nosso cliente está fazendo o que deveria fazer. Durante o drawdown recente, estávamos apenas sentados lá, estáveis.”

A THOR foi lançada no ano passado e cresceu para mais de US$ 1 bilhão em ativos sob administração (AUA) em seus portfólios modelo.

Embora a CBOE Vest crie produtos voltados para profissionais financeiros, Sood disse que, até agora, a maior parte do interesse em produtos básicos de futuros de Bitcoin vem de investidores autônomos.

Os profissionais financeiros têm maior procura – e apreciação – por veículos de investimento regulamentados comofundos negociados em bolsa (ETF)e fundos mútuos, disse Sood, porque eles têm mais probabilidade de atender aos requisitos de melhor interesse aos quais geralmente estão vinculados.

“Existem outros desafios para os intermediários porque eles estão gerenciando esses ativos em um portfólio multiativos, e nada chega perto de entregar o tipo de volatilidade – ou, historicamente, o tipo de retorno – que o Bitcoin entregou”, disse Sood. “Você pensaria que a maioria quer oferecer aos clientes acesso suficiente ao Bitcoin para que os retornos movam a agulha como um portfólio, mas isso frequentemente resultará em aceitar uma certa quantidade de volatilidade também.”

Mas o ceticismo abunda

Alguns profissionais no ramo de criptomoedas para consultores desconfiam dessas estratégias de mitigação de riscos.

“Eu T diria que são uma má ideia”, disse Dan Eyre, CEO da BITRIA, uma empresa que fornece aos consultores acesso a criptomoedas em nome de seus clientes. (A BITRIA foi renomeada de BlockChange no final do ano passado.) “A maneira como a maioria dos investidores está olhando para os ativos digitais é como um investimento que eles podem fazer e que oferece um lado positivo muito forte, mas também muito risco de volatilidade.”

Eyre sugere que os investidores apenasmantenha criptomoedas diretamente em vez de.

“Se você olhar para quaisquer dois anos desde que o ecossistema de ativos digitais surgiu, não há período em que, se você mantivesse o investimento, teria perdido dinheiro com ele”, disse ele. “A maioria das estratégias de mitigação de risco negociadas ativamente T superam de fato apenas manter um investimento. Sim, vemos muita volatilidade, mas tudo bem porque a maior parte é volatilidade de alta. Se você tentar prever topos e fundos, mesmo por meio de um algoritmo, poderá perder algumas coisas ao gerar uma conta de imposto considerável.”

A Sarson Funds, uma gestora de Cripto e provedora de educação para consultores, lançou seus próprios produtos de mitigação de risco.

John Sarson, CEO da empresa, criticou as estratégias de negociação de mitigação de risco por serem excessivamente complexas.

“Wall Street T seria Wall Street se T fizesse um investimento direto e tentasse envolvê-lo em muitos pacotes diferentes 'para atender às necessidades do investidor'”, disse Sarson. “Embora alguns desses produtos façam sentido, outros farão mais sentido para o emissor do que acabam fazendo para o cliente. Programas de investimento derivados de algoritmos podem funcionar às vezes, e outras vezes quase certamente decepcionarão seus usuários. Na Sarson Funds, acreditamos que usar programas de escrita de chamadas com investidores avessos à volatilidade em Bitcoin faz muito sentido.”

O programa de escrita de chamadas de Sarson, mais proeminentemente apresentado em sua estratégia Cripto & Income, usa a volatilidade da Cripto para criar renda mensal usando calls cobertas. Esse fluxo de renda ajuda a proteger contra Mercados em baixa ou laterais.

Eyre também defende a análise fundamental emativos digitaispara investidores que buscam alfa adicional.

“Há uma boa chance de que a análise fundamental realize negociação técnica ativa na maioria dos casos, mas se você quiser fazer negociação ativa, há fundos de hedge aos quais você pode recorrer que fazem isso melhor do que qualquer outra pessoa”, disse ele. “Se você realmente estivesse tentando limitar o risco de volatilidade, se o cliente estivesse muito preocupado, então talvez os ativos digitais T fossem para eles. Não há nada de errado nisso.”

Enquanto Sarson favorece umachamada cobertaestratégia, ele reconheceu que há espaço para diversas estratégias diferentes de mitigação de risco no espaço.

“Para investidores que, de outra forma, veem a Criptomoeda como 'muito arriscada', esses produtos agregam grande valor ao gerenciar riscos e trazer um cliente para essa classe de ativos emergente”, disse Sarson.