Ces produits pourraient-ils dompter la volatilité des cryptomonnaies ?

Maintenant que les conseillers disposent de plusieurs méthodes pouraccéder aux crypto-monnaies et autres actifs numériques aux côtés et pour le compte de leurs clients, les gestionnaires d’actifs lancent des innovations pour offrir un accès différencié aux Crypto.

Il en va de même pour les produits Crypto récemment lancés, qui non seulement donnent accès aux fluctuations de prix du jeton dans un environnement domicilié aux États-Unis, mais prétendent également offrir une atténuation intégrée des risques. Deux de ces produits – ONEun de CBOE Vest, l'autre de THOR Financial Technologies en partenariat avec Eaglebrook Advisors, fournisseur de comptes gérés séparément (SMA) – utilisent des signaux techniques pour négocier des Crypto ou des contrats à terme sur Crypto pour le compte de leurs investisseurs.

Cet article a été initialement publié dansCrypto pour les conseillers, La newsletter hebdomadaire de CoinDesk définissant la Crypto, les actifs numériques et l'avenir de la Finance. Inscrivez-vous icipour le recevoir tous les jeudis.

« Jusqu'à présent, le plus gros problème a été simplement l'accès à cet espace, mais ONEun des défis, en particulier pour les professionnels qui investissent des actifs dans cet espace, a été l'extrême volatilité », a déclaré Karan Sood, PDG de CBOE Vest. « La volatilité moyenne à long terme du Bitcoin est proche de 100 %. »

La solution des fonds communs de placement

En octobre, CBOE Vest a lancé le Bitcoin Strategy Managed Volatility Fund (ticker : BCTVX), un fonds commun de placement qui investit dans contrats à terme sur le Bitcoin, éliminant ainsi le besoin d'unportefeuille Bitcoin.

La stratégie de CBOE Vest vise à offrir des rendements liés au bitcoin tout en contrôlant lesvolatilitéen allouant des fonds à quelque chose offrant un rendement semblable à celui de l'argent liquide lors des baisses.

« Notre stratégie, dans sa forme la plus simple, visera à moduler l'exposition aux contrats à terme sur Bitcoin en fonction de la volatilité de Bitcoin contrats », a expliqué Sood. « Si la volatilité est élevée, le fonds réduira son exposition aux contrats à terme sur Bitcoin . Si la volatilité est faible, il augmentera son allocation. Il s'agit donc d'une allocation dynamique aux contrats à terme sur Bitcoin , ajustée quotidiennement. »

CBOE Vest propose plusieurs produits qui offrent une exposition ajustée au risque similaire dans différentes formules de produits et classes d'actifs.

Une réponse SMA

Le partenariat de THOR avec Eaglebrook a permis d'intégrer ses algorithmes de trading aux SMA, offrant aux conseillers un accès direct aux Bitcoin et autres actifs numériques détenus hors ligne chez Gemini Trust. Les algorithmes de THOR contrôlent la volatilité et sa Technologies simplifie l'intégration des clients, l'exécution des transactions, le rééquilibrage, la gestion du portefeuille et la déclaration fiscale.

La stratégie, lancée en novembre 2021, est passée du Bitcoin à 62 000 $ à une position en espèces à 100 %, épargnant à ses investisseurs une grande partie de la baisse du prix du jeton, a déclaré Brad Roth, fondateur de THOR Financial Technologies.

« Nous utilisons notre Technologies comme nous le faisons pour les actions. Désormais, dès que nous recevons un signal de volatilité, nous convertissons notre position en une position de type cash », a déclaré Roth. « Pour l'instant, notre client fait ce qu'il est censé faire. Lors du récent repli, nous étions simplement au point mort. »

THOR a été lancé l'année dernière et a atteint plus d'un milliard de dollars d'actifs sous administration (AUA) dans l'ensemble de ses portefeuilles modèles.

Alors que CBOE Vest crée des produits destinés aux professionnels de la finance, Sood a déclaré que jusqu'à présent, la plupart des intérêts pour les produits à terme Bitcoin classiques provenaient d'investisseurs autonomes.

Les professionnels de la finance ont une demande accrue – et une plus grande appréciation – pour les véhicules d’investissement réglementés tels quefonds négociés en bourse (ETF)et les fonds communs de placement, a déclaré Sood, car ils sont plus susceptibles de répondre aux exigences d'intérêt supérieur auxquelles ils sont souvent liés.

« Les intermédiaires sont confrontés à d'autres défis, car ils gèrent ces actifs au sein d'un portefeuille multi-actifs, et rien n'offre une volatilité comparable – ou, historiquement, des rendements comparables – à ceux du Bitcoin », a déclaré Sood. « On pourrait penser que la plupart d'entre eux souhaitent offrir à leurs clients un accès suffisant au Bitcoin pour que les rendements influencent l'évolution du portefeuille, mais cela implique souvent d'accepter également une certaine volatilité. »

Mais le scepticisme abonde

Certains praticiens du secteur des cryptomonnaies pour conseillers se méfient de telles stratégies d’atténuation des risques.

« Je ne dirais T que c'est une mauvaise idée », a déclaré Dan Eyre, PDG de BITRIA, une société qui permet aux conseillers d'accéder aux cryptomonnaies pour le compte de leurs clients. (BITRIA a été rebaptisée BlockChange à la fin de l'année dernière.) « La plupart des investisseurs considèrent les actifs numériques comme un investissement offrant un fort potentiel de hausse, mais aussi un risque de volatilité important. »

Eyre suggère que les investisseursdétenir directement des crypto-monnaies plutôt.

« Si l'on considère les deux années écoulées depuis l'émergence de l'écosystème des actifs numériques, il n'y a aucune période où, en conservant l'investissement, on aurait perdu de l'argent », a-t-il déclaré. « La plupart des stratégies d'atténuation des risques, activement négociées, ne surperforment T réellement la simple détention d'un investissement. Certes, nous constatons une forte volatilité, mais ce n'est pas grave, car il s'agit principalement de volatilité à la hausse. Si vous essayez d'anticiper les hauts et les bas, même avec un algorithme, vous risquez de passer à côté de certaines opportunités et de générer une facture fiscale conséquente. »

Sarson Funds, un gestionnaire d'actifs Crypto et fournisseur de formation pour les conseillers, a lancé ses propres produits d'atténuation des risques.

John Sarson, le PDG de l’entreprise, a critiqué les stratégies de trading visant à atténuer les risques, les jugeant trop complexes.

« Wall Street ne serait T Wall Street si elle ne prenait T en compte un investissement simple et ne tentait pas de le décliner en plusieurs formules pour répondre aux besoins des investisseurs », a déclaré Sarson. « Si certains de ces produits sont pertinents, d'autres le seront davantage pour l'émetteur que pour le client. Les programmes d'investissement dérivés d'algorithmes peuvent parfois fonctionner, mais parfois, ils décevront presque certainement leurs utilisateurs. Chez Sarson Funds, nous pensons que l'utilisation de programmes d'achat d'options d'achat avec les investisseurs en Bitcoin sensibles à la volatilité est tout à fait judicieuse. »

Le programme d'achat d'options d'achat de Sarson, particulièrement présent dans sa stratégie Crypto & Income, exploite la volatilité des Crypto pour générer des revenus mensuels grâce à des options d'achat couvertes. Ce flux de revenus permet de se prémunir contre les baisses ou les fluctuations latérales des Marchés.

Eyre préconise également l’analyse fondamentale dansactifs numériquespour les investisseurs recherchant un alpha supplémentaire.

« Il y a de fortes chances que l'analyse fondamentale permette de réaliser des opérations techniques actives dans la plupart des cas, mais si vous souhaitez investir activement, vous pouvez vous tourner vers des fonds spéculatifs qui le font mieux que quiconque », a-t-il déclaré. « Si vous cherchez vraiment à limiter le risque de volatilité, si le client est très inquiet, alors les actifs numériques ne lui conviennent peut-être T . Il n'y a rien de mal à cela. »

Alors que Sarson est favorable à uneappel couvertstratégie, il a reconnu qu’il y avait de la place pour plusieurs stratégies différentes d’atténuation des risques dans l’espace.

« Pour les investisseurs qui considèrent autrement la Cryptomonnaie comme « trop risquée », ces produits ajoutent une grande valeur en gérant le risque et en amenant un client dans cette classe d'actifs émergente », a déclaré Sarson.