First Mover: 10 lições para o Bitcoin a partir dos preços negativos do petróleo

Os preços futuros do petróleo dos EUA ficaram negativos na segunda-feira pela primeira vez. Isso é bom ou ruim para o Bitcoin?

A pandemia do coronavírus abalou tanto a economia global que a demanda por energia caiu de um penhasco. As pessoas mal estão dirigindo. As pessoas mal estão voando.

Você está lendoPrimeiro Motor, boletim informativo diário de Mercados da CoinDesk. Reunido pela equipe de Mercados da CoinDesk , o First Mover começa seu dia com o sentimento mais atualizado sobre os Mercados de Cripto , que, é claro, nunca fecham, colocando em contexto cada oscilação selvagem do Bitcoin e muito mais. Nós Siga o dinheiro para que você T precise fazer isso. Você pode se inscrever aqui.

O desequilíbrio atingiu o auge esta semana, quando os tanques de armazenamento de petróleo começaram a encher, forçando os comerciantes a pagar mais para se livrarem de suas obrigações de entrega –resultando em preços negativos. O contrato futuro de maio do petróleo bruto West Texas Intermediate, que vence na terça-feira, caiu para menos US$ 37,63 o barril, de um preço positivo de cerca de US$ 30 na sexta-feira. O contrato de junho caiu 15% para cerca de US$ 21 o barril, deixando o ouro negro com queda de mais de 60% em 2020.

Bitcoin caiu 3,5% na segunda-feira para cerca de US$ 6.900, uma reação bastante morna para Mercados de Criptomoeda notoriamente voláteis.

Então, quais são as conclusões da liquidação sem precedentes do preço do petróleo? O CoinDesk reuniu as opiniões de traders, analistas e executivos do mercado de criptomoedas. ( Teaser QUICK : o Bitcoin de repente T parece tão volátil em comparação com o petróleo, conforme observado pelo twitterati pró-criptoaqui e aqui.)

1) No curto prazo, a queda dos preços do petróleo é deflacionária.Os motoristas precisarão de menos dinheiro para pagar pela gasolina quando voltarem a dirigir. As companhias aéreas pagarão menos pelo combustível de aviação. Os fabricantes de plásticos verão menores custos de insumos. De forma mais ampla, para os comerciantes de Bitcoin que veem a Criptomoeda como uma proteção contra a inflação, a queda do preço do petróleo oferece um aviso de quão deflacionária a recessão econômica causada pelo coronavírus pode se tornar – apesar dos trilhões de dólares em injeções de dinheiro do Federal Reserve e de outros bancos centrais.

"Se você quer ver o Bitcoin como um hedge contra a inflação, essa coisa toda vai colocar alguma pressão sobre o Bitcoin também", diz John Todaro, diretor de pesquisa da TradeBlock. "O dólar agora está realmente se fortalecendo contra todos os ativos."

2) Como uma mercadoria, o Bitcoin T tem considerações de armazenamento como o petróleo – ou problemas de entrega física como o ouro. Os Mercados futuros com entrega física exigem que os traders apresentem os bens se eles possuírem um contrato que vai até a data de expiração. Há pouca probabilidade de que a entrega de Bitcoin colida com restrições de capacidade física.

“Os Mercados de petróleo são mais um sistema legado ineficiente que precisa ser interrompido”, disse Jeff Dorman, diretor de investimentos daFundos Arca, escreveu em um e-mail. "O fato de ser fisicamente impossível receber um barril de petróleo mostra que esse sistema, como muitos, está completamente quebrado e precisa de mudanças."

3) Em meio à turbulência econômica e de mercado deste ano, o Bitcoin está se mantendo.Umestudo publicado na semana passadapor pesquisadores da filial do Federal Reserve em Kansas City observou que, historicamente, as notas do Tesouro dos EUA de 10 anos funcionaram bem como um ativo de refúgio "consistentemente", o ouro "ocasionalmente" e o Bitcoin "nunca". Mas até agora neste ano, o Bitcoin caiu apenas 3,8% - quase se mantendo em relação ao próprio dólar americano do Fed. O ouro subiu 12%, mas o Índice Standard & Poor's 500 de ações dos EUA caiu 13%. A queda do preço do petróleo faz o Bitcoin parecer estável em comparação.

"Para todos aqueles que desafiaram o uso do bitcoin como reserva de valor ou a narrativa de que o Bitcoin T manteve seu valor muito bem durante a crise, discordo", escreveu Mati Greenspan, fundadora da empresa de análise de Criptomoeda e câmbio Quantum Economics, em um e-mail para clientes.

4) Uma aplicação de fundo negociado em bolsa de Bitcoin agora pode ser comparada favoravelmente com ETFs de petróleo.Os preços do Bitcoin caíram 40 por cento em 12 de março, enquanto investidores e comerciantes em todos os Mercados financeiros correram para o dinheiro. Essa volatilidade ressalta os riscos dos Mercados de Criptomoeda , e a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA até agorarecusou-se a aprovar um fundo negociado em bolsa (ETF) de Bitcoin. (Além da alta volatilidade, o mercado também foi atingido por alegações de manipulação de mercado.) Mas o mercado de petróleo, que temvários ETFs aprovados, opera na sombra da OPEP, um cartel internacional de nações produtoras de petróleo que tenta definir o preço por meio de cotas de produção. Novos sinais de quão volátil o mercado de petróleo pode ser podem minar algumas das razões para atrasar a aprovação de um ETF de Bitcoin .

"Um ETF de Bitcoin é muito arriscado, mas você pode me interessar por opções sobre ETFs de petróleo alavancados?" Juthica Chou, ex-COO da empresa de derivativos de bitcoin LedgerX,tweetou na segunda-feira.

5) Mais resgates governamentais são prováveis, juntamente com mais empréstimos de emergência do banco central.Com os preços do petróleo caindo, os calotes de dívida provavelmente aumentarão no setor de energia. Os bancos podem enfrentar maiores perdas de empréstimos, e os Mercados de BOND podem se tornar cada vez mais instáveis.Presidente do Federal Reserve Bank de Nova York, John Williamsdisse na semana passada em um discurso que ele e seus colegas "estão dedicados a fazer tudo ao nosso alcance para apoiar o funcionamento dos Mercados financeiros e ajudar a colocar a economia em uma base forte". Não está claro o que o Fed poderia fazer pelo mercado de petróleo, ou pelas empresas de petróleo – ou, nesse caso, pela próxima indústria a vacilar sob o pedágio econômico. Dadas as garantias dos funcionários do Fed, é difícil descartar mais estímulos. Isso pode significar mais inflação quando a economia se recuperar e a demanda retornar.

"Eles vão injetar mais dólares no sistema", disse Todaro.

6) A queda na demanda por petróleo mostra a rapidez com que o mundo está adotando novas tecnologias.A CoinDesk informou no mês passado queo trabalho remoto tem sido um dos heróis anônimos da crise do coronavírus; muitos profissionais, representando metade da economia, com base em estimativas aproximadas, conseguiram continuar fazendo seus trabalhos de casa. A rápida mudança – obrigado, Zoom! – permitiu que a economia evitasse danos econômicos mais profundos, especialmente críticos com cerca de 22 milhões de pedidos de auxílio-desemprego registrados nos EUA nas últimas quatro semanas. O Bitcoin, junto com os Mercados de ativos digitais de forma mais geral, pode se beneficiar à medida que mais comércio é feito pela Internet, reduzindo a utilidade denotas de papel com germes. O petróleo pode ser um perdedor.

"A Tecnologia tornou o petróleo mais barato de produzir e mais eficiente de usar, o que desacelerou a demanda", disse Rich Rosenblum., um ex-diretor administrativo de negociação de petróleo do Goldman Sachs que agora lidera o grupo de Mercados na empresa de negociação de ativos digitais GSR, escreveu em um e-mail. "Em contraste, a Criptomoeda é um produto futurista, beneficiando-se da marcha contínua em direção a uma existência tecnologicamente interconectada."

7) Ao contrário do petróleo, o fornecimento de bitcoin é previsível.A queda de preços no setor de petróleo já levou a acordos de corte de fornecimento por produtores estatais gigantes, incluindo Arábia Saudita, Rússia e México, e os produtores dos EUA provavelmente encerrarão a produção em resposta à queda da lucratividade. Os mineradores de Bitcoin podem sair da rede quando os preços caírem – ou, talvez, depois que a redução pela metade das recompensas do mês que vem cortar sua lucratividade. Mas a emissão de novo fornecimento é estritamente regulada pela programação de computador subjacente da criptomoeda quando a rede blockchain foi lançada há 11 anos.

"Ao contrário do petróleo, a taxa de emissão do bitcoin é controlada por seu próprio protocolo e não muda com base em Eventos geopolíticos", escreveu JOE DiPasquale, CEO do fundo de hedge de Criptomoeda BitBull Capital, em um e-mail. "A queda nos preços do petróleo é parte da atual crise econômica, que também está testemunhando a impressão em massa de moeda fiduciária, o que está desvalorizando a riqueza ao redor do mundo. Em contraste, o Bitcoin é limitado em seu suprimento total e sua taxa de emissão na verdade diminui com o tempo, tornando sua curva de suprimento muito mais previsível."

8) É provável que haja mais surpresas de mercado relacionadas ao coronavírus.Depois de oscilar muito no início deste ano, os preços do Bitcoin se estabilizaram nas últimas semanas em uma faixa entre aproximadamente US$ 6.400 e US$ 7.400. Um motivo pode ser que a profundidade da recessão induzida pelo coronavírus ainda é desconhecida. Por semanas, alguns executivos da indústria petrolífera têm alertado sobre o potencial de as instalações de armazenamento se encherem sem grandes cortes de produção. Mas só na segunda-feira o mercado futuro de petróleo testemunhou preços negativos.

"O Bitcoin está sendo negociado lateralmente porque ainda T sabemos realmente qual será a crise econômica", disse Todaro.

9) A lucratividade do minerador provavelmente T será muito afetada.Muitos grandes mineradores de Bitcoin usam contratos de fornecimento de energia de longo prazo para fixar os preços de eletricidade no atacado. Então, mesmo que um declínio acentuado nos preços do petróleo leve a custos mais baixos para outros combustíveis geradores, como GAS natural, pode não haver um repasse imediato em termos de custos de produção mais baixos para mineradores de Bitcoin .

"É um impacto terciário muito grande", disse Rosenblum em uma entrevista por telefone. Em contraste, se os preços do Bitcoin T dobrarem em conjunto com o halving em maio, a indústria de mineração de criptomoedas pode ver um abalo semelhante ao "que acabou de acontecer na indústria do petróleo".

10) Os bitcoiners estão cansados de toda essa conversa fiada.Cameron Winklevoss, presidente da empresa financeira de Criptomoeda Gemini, tuitou que "o petróleo não pode mais ser considerado uma reserva confiável de valor". Poucos investidores provavelmente já o viram dessa forma. Mas o ponto mais amplo é que o petróleo, há muito adotado por titãs de Wall Street, incluindo Morgan Stanley e Goldman Sachs como um mercado adulto, agora LOOKS bem instável por si só. Uma análise do #cryptotwitter na segunda-feira revelou oprazer pelo infortúnioera palpável.

"Quaisquer que sejam os dedos apontados para o Bitcoin, parece que é muito pior nos Mercados tradicionais de commodities em termos de deslocamento massivo", disse Rosenblum. "Isso tira algumas das críticas de que o Bitcoin é um mercado estranho."

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Relógio Bitcoin

Tendência: O Bitcoin está parecendo fraco, tendo registrado perdas na segunda-feira junto com (mas nem de NEAR tão ruins quanto) a queda nos preços do petróleo. Os Mercados de ações também estão em baixa.

A Criptomoeda está sendo negociada em torno de $ 6.820 no momento da publicação, com o gráfico diário relatando condições de baixa. Por exemplo, a queda de 4% do Bitcoin na segunda-feira confirmou uma máxima mais baixa de baixa em $ 7.300.

"No gráfico diário, temos um segundo topo mais baixo", disse Chris Thomas, chefe de ativos digitais do Swissquote Bank, ao CoinDesk.

A queda de preço de segunda-feira também validou o enfraquecimento do momentum ascendente sinalizado pelo histograma MACD, um indicador usado para identificar a força da tendência e mudanças de tendência. Como resultado, uma queda para $ 6.450, a extremidade inferior da recente faixa de tendência de duas semanas, pode ser vista.

A Criptomoeda enfrentou pressão de venda na segunda-feira, quando o petróleo West Texas Intermediate (WTI) caiu abaixo de zero pela primeira vez, ressaltando o colapso na demanda causado pela pandemia do coronavírus e forçando os investidores a comprar ações.

O sentimento continua frágil na terça-feira, com os Mercados de ações globais ainda sentindo os efeitos posteriores da queda do preço do petróleo. No momento da impressão, os principais Cotações de ações europeus estão piscando em vermelho e os futuros vinculados ao S&P 500 estão relatando um declínio de 0,45%.

Notavelmente, os Mercados estão novamente comprando o dólar americano em meio a um clima de aversão ao risco, como evidenciado pelo aumento de 0,30% do índice do dólar. Enquanto isso, o ouro, um ativo de refúgio clássico, está estagnado em torno de US$ 1.710.

Com a DASH por dinheiro sendo um bom presságio para o dólar e as ações sentindo a força da gravidade devido aos temores de recessão, o caminho de menor resistência para o Bitcoin parece ser o lado negativo.