'Uma situação de agiota': MakerDAO está deixando os tomadores de empréstimos de Cripto com contas crescentes

A lição

• Um protocolo Ethereum para empréstimos programáticos, o MakerDAO surgiu como um líder claro de mercado, em parte por suas taxas de juros baixíssimas de 0,5%.
• Mas o código por trás do MakerDAO exige que as taxas de juros façam mais do que extrair negócios dos tomadores de empréstimos; é uma necessidade tecnológica para manter sua stablecoin DAI valendo US$ 1.
• Com as taxas de juros subindo para 19,5% e o DAI ainda valendo menos de US$ 1, alguns tomadores iniciais estão irritados, sentindo que foram enganados.
• Descrevendo as táticas de marketing do projeto como semelhantes às de "agiotas" digitais, eles argumentam que sua experiência com Finanças descentralizadas tem sido pior do que com bancos tradicionais.

Quando os cartões de crédito dão aos tomadores um acordo excepcionalmente bom, as empresas dizem aos portadores de cartão quanto tempo esse acordo vai durar. No mundo das Cripto, no entanto, essa prática T foi exatamente transferida.

Isso está se tornando mais relevante devido às mudanças recentes no mercado que criaram um aumento no número de empresas que oferecem empréstimos em Criptomoeda como parte de seu modelo de negócios. Até agora, isso inclui startups com produtos tradicionais (eles detêm Cripto e emprestam dinheiro), bem como protocolos de blockchain que oferecem serviços mais exóticos.

O líder na última categoria é, sem dúvida, o MakerDAO, um protocolo de anos de desenvolvimento construído no Ethereum que permite programaticamente que os tomadores tomem empréstimos, chamados posições de dívida colateralizadas (CDPs), com código. Até o momento, 2 milhões de éter está bloqueado no protocolo, e US$ 82 milhões em DAI, a stablecoin do protocolo, estão no mercado agora, todos lastreados por empréstimos ativos.

Mas enquanto investidores e desenvolvedores adoram promover o MakerDAO como talvez o melhor exemplo de trabalho no campo em evolução das Finanças descentralizadas (DeFi), alguns tomadores de empréstimos T sentem que fizeram um bom negócio.

Na verdade, o custo de empréstimos na MakerDAO aumentou rapidamente recentemente e isso tem sido especialmente doloroso para aqueles que tomaram empréstimos para fazer compras de consumo (em vez de fazer investimentos alavancados em Cripto ).

Desde o início de Fevereiro, o custo das taxas associadas a estes empréstimos passou de uma taxa anual de 0,5 por cento para19,5 por centono momento em que escrevo isso. Pode não ser feito subindo também.

Menos discutido é como isso afeta todos os usuários da plataforma, já que as taxas de empréstimos originados na taxa mais baixa aumentam quando as taxas do protocolo são ajustadas (um processo controlado pelos proprietários de outro token, o MKR).

Dentro do MakerDAO, esse custo é chamado de "taxa de estabilidade", embora na prática seja conhecido por um termo muito mais familiar: juros. A taxa reflete os juros sobre a dívida emprestada contra garantia de Criptomoeda .

Esse interesse começou muito baixo e subiu muito alto para atender aos casos de uso do consumidor, na Opinião de um mutuário, chamado Walter, que falou com a CoinDesk sob a condição de que não usássemos seu nome completo. Ele escreveu à CoinDesk em um e-mail:

"Acredito que a MakerDao estava ciente de que, para defender a estabilidade de sua moeda, as taxas de juros teriam que variar muito e, como tal, seria impossível para eles suportarem casos de uso reais. Era responsabilidade deles avisar os usuários de que seus empréstimos NÃO são adequados para casos de uso do mundo real, e eles podem acabar prendendo os usuários nas taxas que vemos agora."

Representantes da MakerDAO não responderam perguntas nem forneceram uma declaração formal até o momento desta publicação.

Os mutuários sentem o aperto

Não é o fato de as taxas de juros da MakerDAO terem mudado, mas sim a rapidez com que tudo aconteceu.

Walter tomou emprestado no MakerDAO como um crente em Cripto desde 2017. Ele viu esta postagemem janeiro, sobre um usuário do MakerDAO que refinanciou US$ 50.000 de sua hipoteca usando um CDP, reduzindo a taxa de juros dessa parcela de sua dívida de 4% para 0,5%.

Convencido, Walter disse ao CoinDesk que tirou 58.500 em DAI para pagar um empréstimo de automóvel e financiar um evento pessoal. Ele tirou várias tranches ao longo de janeiro, quando as taxas estavam no nível mais baixo.

Ele escreveu para CoinDesk:

"Pegar emprestado usando meu ETH parecia uma solução segura para economizar dinheiro e manter a propriedade do meu ETH, mas não havia nenhuma indicação clara nem aviso de quão rápido e quão altas as taxas poderiam retornar."

Com os preços do ETH caindo frequentemente, o empréstimo está constantemente em risco de ser liquidado, o que eliminaria sua dívida, mas também lhe custaria o que se tornou um pagamento de juros muito mais alto, além da multa de liquidação (13% de seu principal).

Agora, essas taxas baixas parecem uma forma do projeto capturar os primeiros usuários. Walter T vê os aumentos como maliciosos, mas isso T importa. "O que importa é que, no final, você acaba em uma situação de agiota", disse ele.

Outro mutuário que falou com a CoinDesk, chamado Josh, disse que pegou cerca de US$ 20.000 para dar uma pausa no trabalho na indústria de Tecnologia e viajar pela Europa Oriental. Novamente, ele teve que fazer a escolha entre fazer um empréstimo tradicional ao consumidor ou usar o MakerDAO.

"Ao obter crédito ao consumidor, eu estaria recebendo algo em torno de 10 ou 15 por cento por meio de um banco", disse Josh ao CoinDesk.

Nesse caso, o MakerDAO parecia uma escolha natural.

"Minha expectativa era: talvez suba um BIT , mas [agora] é como um aumento de 40 vezes. T acho que alguém esperaria isso", disse ele.

Novamente, Josh nos disse que ele entendeu que as taxas poderiam ser variáveis, mas T esperava que elas pudessem fazer um pico dramático. Agora ele está pagando mais do que pagaria se tivesse simplesmente seguido a rota bancária tradicional.

Com um CDP extremamente bem capitalizado, é improvável que Josh enfrente liquidação. Dito isso, ele espera encurtar seu tempo de folga e assumir um emprego novamente mais cedo do que havia planejado.

Ele disse:

"Foi tipo: vamos nos livrar dos bancos e de toda essa merda e agora estamos na mesma situação."

De acordo com Walter, os dois tomadores não estão sozinhos. Ele disse ao CoinDesk que está em contato com vários outros tomadores.

"Há muitas pessoas que tomaram empréstimos relativamente pequenos, mas, para elas, eles podem ser bem substanciais como uma fração de sua renda", disse Walter.

Quais são as regras?

A questão agora é: os tomadores de empréstimos que pagam juros ao protocolo desfrutam de alguma proteção e, em caso afirmativo, quais são elas?

"O que é isso? E se alguma lei o governar? E se alguma lei devesse governar?" Margot Saunders, conselheira sênior doCentro Nacional de Direito do Consumidor, disse ao CoinDesk. "Sem dúvida é um empréstimo."

A maneira como as leis sobre empréstimos tendem a funcionar nos EUA, explicou Saunders, é que o motivo do empréstimo indica quais leis se aplicam, e as leis que protegem os consumidores tendem a ser mais restritivas do que as leis que protegem as pessoas que alavancam investimentos.

"Acredito que há pelo menos um argumento de que a Verdade nos Empréstimos ou pelo menos as regras da conta de margem se aplicariam a essas transações", argumentou Saunders.A Lei da Verdade nos Empréstimosgoverna divulgações aos consumidores sobre o custo de diferentes tipos de produtos financeiros. É difícil fazer declarações amplas sobre um produto financeiro usado de muitas maneiras diferentes, da perspectiva da lei dos EUA.

No MakerDAO, as pessoas o usam tanto como consumidores quanto como investidores. ONE pode dizer com certeza quanto de cada tipo de empréstimo acontece porque ONE precisa fornecer esse tipo de informação.

Essa abertura fala das origens da MakerDAO nos primeiros dias do Ethereum, quando os criadores estavam mais interessados ​​no que era possível do que no que era permitido. O que pode explicar por que um mutuário conseguiu alegremente fazer um empréstimo no final do ano passado, apesar de não ter 18 anos ainda.

Ainda assim, os dias de fácil acesso do MakerDAO podem estar contados. No SXSW de Austin em março, Valerie Szczepanik, da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, a pessoa de contato da agência em Cripto, especificamente destacou stablecoins algorítmicascomo uma categoria que provavelmente será vista como um título por sua agência.

Saunders observou: "Essas são obviamente novas transações e teremos um litígio saudável sobre elas".

Imagem da equipe MakerDAO via Twitter