O que é uma stablecoin?

• Stablecoins são um tipo de Criptomoeda cujo valor é vinculado a outra classe de ativos para KEEP um valor estável e constante.
• O tipo mais popular de stablecoins são as stablecoins lastreadas em moedas fiduciárias, que são vinculadas a moedas como o dólar americano.

Em 7 de agosto de 2023, a gigante dos pagamentosO PayPal anunciou que estava emitindo sua própria stablecoinatrelado ao dólar americano, PayPal USD (PYUSD). É a primeira vez que uma grande empresa financeira emite sua própria stablecoin regulamentada, levando muitos novatos em Cripto a se perguntarem o que é uma stablecoin e por que elas são usadas.

Um “moeda estável" é um tipo de Criptomoeda cujo valor é atrelado a outra classe de ativos, como uma moeda fiduciária ou ouro, para estabilizar seu preço.

Eis por que as stablecoins são úteis para Cripto: Criptomoedas como Bitcoin e ether oferecem uma série de benefícios, como não exigir confiança em uma instituição intermediária para enviar pagamentos para qualquer lugar e para qualquer pessoa. Mas uma desvantagem importante é que os preços das criptomoedas são imprevisíveis e têm uma tendência a flutuar, muitas vezes descontroladamente.

Isso os torna difíceis de usar para pessoas comuns. Geralmente, as pessoas esperam poder saber quanto seu dinheiro valerá em uma semana, tanto para sua segurança quanto para seu sustento.

A imprevisibilidade da criptomoeda contrasta com os preços geralmente estáveis do dinheiro fiduciário, como o dólar americano, ou outros ativos, como o ouro. Os valores de moedas como o dólar mudam gradualmente ao longo do tempo, mas as mudanças do dia a dia costumam ser mais drásticas para criptomoedas, que sobem e descem de valor regularmente.

O gráfico a seguir mostra o preço deBitcoinvs. o dólar americano (USD) em comparação com outra moeda fiduciária, o dólar canadense (CAD), para ver o quanto cada moeda flutua em relação a ela.

Stablecoins em poucas palavras

Stablecoins tentam lidar com flutuações de preço ao vincular o valor das criptomoedas a outros ativos mais estáveis – geralmente moedas fiduciárias. Fiat é a moeda emitida pelo governo que todos nós estamos acostumados a usar no dia a dia, como dólares ou euros.

Veja também: Stablecoins lastreados em Fiat: o que você precisa saber sobre Tether, USD Coin e outros

Normalmente, a entidade por trás de uma stablecoin cria uma "reserva" onde armazena com segurança o ativo ou cesta de ativos que respaldam a stablecoin — por exemplo, US$ 1 milhão em um banco tradicional (do tipo com agências, caixas e caixas eletrônicos no saguão) para respaldar um milhão de unidades de uma stablecoin.

Esta é uma maneira pela qual as stablecoins digitais são atreladas a ativos do mundo real. O dinheiro na reserva serve como garantia para a stablecoin – o que significa que sempre que um detentor de stablecoin deseja sacar seus tokens, uma quantia igual de qualquer ativo que o respalde é retirada da reserva.

Existe um tipo mais complexo de stablecoin que é garantido por outras criptomoedas em vez de moedas fiduciárias, mas ainda assim é projetado para rastrear um ativo convencional como o dólar.

CriadorDAO, talvez o emissor de stablecoin mais famoso que usa esse mecanismo, faz isso por meio de um serviço chamado “Cofre” (anteriormente conhecido como Collateralized Debt Position), que bloqueia a garantia de Criptomoeda de um usuário. Então, uma vez que o contrato inteligente sabe que a garantia está garantida, um usuário pode usá-la para tomar emprestado moedas recém-cunhadas DAI, a stablecoin.

Uma terceira variedade de stablecoin, conhecida comostablecoin algorítmica, T é colateralizada de forma alguma; em vez disso, as moedas são queimadas ou criadas para KEEP o valor da moeda em linha com o preço-alvo. Digamos que a stablecoin caia do preço-alvo de $ 1 para $ 0,75. O algoritmo queimará automaticamente uma parcela de moedas para introduzir mais escassez, aumentando o preço da stablecoin. Esse tipo de protocolo de stablecoin é difícil de acertar e tem sido tentou e falhouvárias vezesanos recentes. No entanto, os empreendedoresKEEP tentando.

Tipos de garantia de stablecoin

Usando essa estrutura, as stablecoins vêm em uma variedade de sabores, e as stablecoins colateralizadas usam uma variedade de tipos de ativos como suporte:

• Fiat: Fiat é a garantia mais comum para stablecoins. O dólar americano é o mais popular entre as moedas fiduciárias, mas as empresas estão explorando stablecoins atreladas a outras moedas fiduciárias também, comoBiLira, que está atrelada à lira turca.
• Metais preciosos:Algumas criptomoedas estão vinculadas ao valor de metais preciosos, como ouro ou prata.
• Criptomoedas:Algumas stablecoins até usam outras criptomoedas, comoéter, o token nativo da rede Ethereum , como garantia.
• Outros investimentos:AmarrasUSDTera suposto ser apoiado 1 por 1 com dólares, mas sua combinação de garantias mudou ao longo do tempo e, em uma análise detalhada fornecida em 2021, a empresa disse que quase metade de suas reservas estão empapel comercial,uma forma de dívida corporativa de curto prazo. Não divulgou os emissores deste documento, masreivindicaçõestudo é classificado como A-2 ou superior (A-2 é a segunda melhor nota disponível para um tomador corporativo de agências de classificação de crédito como a Standard & Poor’s). Circle’sUSDC, da mesma forma, lista “investimentos aprovados” não especificados juntamente com contas em bancos segurados pelo governo federal (notavelmente, não diz se as próprias contas são seguradas) em seu relatório mensaldivulgações.

Quais são as stablecoins mais populares?

Para lhe dar uma ideia da experimentação que está acontecendo na terra das stablecoins, vamos analisar algumas dasstablecoins mais populares.

Tether

Tether (USDT) é uma das stablecoins mais antigas, lançada em 2014, e é a mais popular até hoje. É uma das criptomoedas mais valiosas em geral por capitalização de mercado.

O principal caso de uso do USDT é movimentar dinheiro entre exchanges rapidamente para aproveitar as oportunidades de arbitragem quando o preço das criptomoedas difere em duas exchanges; os traders podem ganhar dinheiro com essa discrepância. Mas ele encontrou outras aplicações: importadores chineses estacionados na Rússia também USDT usadopara enviar milhões de dólares em valores através da fronteira, ignorando os rígidos controles de capital na China.

Tether Ltd., a empresa que emite USDT, foienvolvido em uma batalha legal de 22 meses com o Procurador-Geral de Nova York sobre alegações de que a Bitfinex (uma empresa irmã da Tether) tentou encobrir uma US$ 850 milhões déficit usando fundos retirados do Tether.

Eventualmente, o caso foiassentou em 23 de fevereiro de 2021, com a Tether e a Bitfinex forçadas a pagar US$ 18,5 milhões e enviar relatórios trimestrais mostrando as reservas de stablecoin da Tether para os próximos dois anos.

Leia Mais: Como funciona o USDT

USD Coin

USD Coin é uma stablecoin lançada em conjunto pelas empresas de Criptomoeda Circle e Coinbase em 2018 por meio do Centre Consortium.

Assim como o Tether antes de sua mudança para uma mistura de ativos colaterais, o USD Coin é atrelado ao dólar americano. O USDC é um protocolo de código aberto, o que significa que qualquer pessoa ou empresa pode usá-lo para desenvolver seus próprios produtos.

Em 8 de julho de 2021, a Circle anunciouplaneja abrir o capitalatravés de US$ 4,5 bilhõesEspaços verdes acordo de fusão com a Concord Acquisition Corp. A notícia chegou um mês depois que a Circle fechou um440 milhões de dólares rodada de financiamento envolvendo grandes nomes da indústria, como FTX, Digital Currency Group (empresa controladora da CoinDesk) e Fidelity Management and Research Company.

Leia Mais: Como funciona a USD Coin

DAI

Correndo noCriadorDAOprotocolo, DAI é uma stablecoin na blockchain Ethereum . Criada em 2015, a DAI é atrelada ao dólar americano e apoiada por ether, o token por trás do Ethereum.

Ao contrário de outras stablecoins, a MakerDAO pretende que o DAI seja descentralizado, o que significa que não há uma autoridade central confiável com o controle do sistema. Em vez disso, Ethereumcontratos inteligentes – que codificam regras que T podem ser alteradas – têm esse trabalho.

No entanto, ainda há problemas com esse modelo inovador; por exemplo, se os contratos inteligentes que sustentam o MakerDAO T funcionarem exatamente como o previsto. Na verdade, eles eramjogadoem 2020, resultando em perdas de US$ 8 milhões.

As stablecoins têm alguma desvantagem?

Há algumas desvantagens para stablecoins para KEEP em mente. Devido à forma como as stablecoins são tipicamente configuradas, elas têm pontos problemáticos diferentes de outras criptomoedas.

Se as reservas forem armazenadas num banco ou em terceiros, outra vulnerabilidade érisco de contraparte. Isso se resume à pergunta: a entidade realmente tem a garantia que afirma ter? Isso tem sido umpergunta frequentemente colocada à Tether, por exemplo, sobre se ela mantém um verdadeiro apoio de 1-1 entre tokens USDT e dólares americanos.

No pior cenário, é possível que as reservas que respaldam uma stablecoin sejam insuficientes para resgatar cada unidade, o que pode abalar a confiança na moeda.

As criptomoedas foram criadas para substituir empresas intermediárias que normalmente são confiáveis com o dinheiro de um usuário. Por sua natureza, os intermediários têm controle sobre esse dinheiro; por exemplo, eles normalmente são capazes de impedir que uma transação ocorra. Algumas stablecoins adicionam a capacidade de impedir transações de volta à mistura.

A USD Coin tem abertamente uma porta dos fundos para impedir pagamentos caso as moedas sejam usadas de forma ilícita.Círculo, uma das empresas por trás da USDC,confirmado em julho de 2020que congelou US$ 100.000 da stablecoin a mando das autoridades policiais.

Veja também:Qual é o objetivo das stablecoins?