Por dentro da falência pré-arranjada da CORE Scientific

A situação está “muito mais próxima da Hertz, Ford e Delta do que da FTX”, disse o diretor de mineração da CORE Scientific (CORZ), Russell Cann, ao CoinDesk, explicando que espera que a empresa saia mais forte do processo de reorganização.

Operando suas próprias plataformas de mineração de Bitcoin (BTC) e servindo como host para outras, a CORE Scientific responde por cerca de 10% de toda a taxa de hash da rede Bitcoin , com poder de computação de quase 25 exahash/segundo (EH/s). De acordo com seu Twitter, a CORE Scientific minera cerca de 50 Bitcoin por dia para si mesma, e sua atualização mensal mais recente mostra 1.295 Bitcoin mineradosem outubro.

Vindo depois de meses de turbulência para a indústria de mineração de Cripto , que foi espremida entre preços baixos prejudicando a receita e custos de energia mais altos aumentando as despesas, o pedido de Capítulo 11 de quarta-feira T foi uma surpresa. As ações da CORZ já haviam perdido cerca de 99% de seu valor no ano passado, e a empresa tinha avisadode uma possível falência há dois meses.

Cann disse ao CoinDesk que, operacionalmente, a empresa segue operando normalmente, mas o pedido de falência agora permitirá “a reestruturação do balanço patrimonial”.

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Operações

A maioria dos clientes da CORE Scientific que já têm máquinas ou contratos com o negócio de hospedagem da empresa T serão afetados pela falência, disse Cann. A empresa, no entanto, está considerando vender duas de suas instalações, disse Cann, mas isso estava sob consideração antes da falência. Os dois sites ainda estão em desenvolvimento e não abrigam nenhuma de suas próprias máquinas, nem pertencem a quaisquer contratos de hospedagem existentes, disse ele.

A CORE Scientific não tem planos de vender máquinas de mineração, exceto no curso normal dos negócios.

Quanto à Celsius Mining — maior cliente de hospedagem da CORE Scientific e que também está passando por uma reestruturação do Capítulo 11 com sua controladora, a Celsius Network — Cann disse que os tribunais de falências podem se envolver em seu desentendimento em andamento.

A Celsius Mining tem reivindicado que a CORE Scientific violou os termos da falência ao não hospedar algumas de suas máquinas e tentar repassar o aumento dos custos de eletricidade. A CORE Scientific, enquanto isso, tem sido rotineiramente passando energia aumentadaencargos para seus clientes de hospedagem.

Os dois locais que a CORE Scientific pode estar vendendo estão em Muskogee, Oklahoma, e Barstow, Texas, que esperavam estar operacionais em 2023, disse Cann. “Se alguém quiser ligar máquinas em 2023, sua melhor chance é um local em que a CORE vem trabalhando há 18 a 24 meses”, disse ele.

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O plano de reestruturação

A CORE Scientific está em uma falência pré-arranjada, em oposição a um processo pré-embalado ou de queda livre, disse o diretor de mineração. Isso significa que a empresa tem o acordo da maioria dos detentores de dívida, mas não de todos. Os tribunais de falência podem, às vezes, ser usados ​​para forçar aqueles que são resistentes a cumprir o plano.

Uma das empresas maiores credores não garantidosé o banco de investimento B. Riley (RILY) – que no início desta semana publicou umcarta curiosa propondo um acordo de reestruturação de dívida para a CORE Scientific. B. Riley está trabalhando em estreita colaboração com a mineradora, disse Cann. A proposta do banco de investimento exigia que todos os credores de equipamentos concordassem com o plano, ele acrescentou. “Já que estamos aqui hoje, obviamente, todos os credores de equipamentos T concordaram”, disse Cann.

As ações da B. Riley caíram 8,6% na quarta-feira, apesar do mercado de ações em alta.

De acordo com o plano de reestruturação, os detentores de notas conversíveis de dívida garantida receberão ações. Os detentores atuais de ações e não garantidas receberão warrants de forma que, à medida que a empresa cresce, eles receberão mais ações, explicou Cann.

O plano também envolve cerca de US$ 75 milhões em linhas de crédito para devedores em posse. Em sua carta, B. Riley estimou que US$ 72 milhões dariam à CORE Scientific dois anos de pista.

Reação da indústria

“ONE -se argumentar que não há impacto importante na indústria – a rede Bitcoin continua a operar [...] e novos blocos são criados a cada 10 minutos”, disse Juri Bulovic, chefe de mineração na empresa de mineração Foundry. A falência, ele disse, é um bom lembrete da volatilidade do mercado.

A Foundry e a CoinDesk compartilham a mesma controladora, a Digital Currency Group.

O CEO da Foundry, Mike Colyer, disse que "não tem dúvidas de que a equipe da Core conseguirá superar esse momento difícil e sair dele mais forte".

Ao mesmo tempo, Colyer alertou que “se você for pego assumindo mais riscos no momento errado ou infeliz do ciclo do Bitcoin , você pode ser eliminado – não importa quão grande ou pequeno você seja, ou quão experiente e experiente seja sua equipe”.

“Usar alavancagem para hodl T é uma ótima ideia na mineração de Bitcoin , o que parece tão óbvio, mas também mostra o quão fácil é ser enganado durante o mercado em alta”, disse Wolfie Zhao, chefe de pesquisa da TheMinerMag, o braço de dados e pesquisa da consultoria de mineração BlocksBridge.

O pedido de falência também pode levar o preço das ações das mineradoras a uma nova tendência de queda. “Este será o primeiro Capítulo 11 de uma empresa de mineração listada publicamente, provavelmente desencadeando uma liquidação em todo o mercado, já que os investidores reduzem o risco de seu portfólio ao sair das ações de mineração”, disse Ethan Vera, diretor de operações da empresa de serviços de mineração Luxor.

A situação “fará com que os credores, especialmente os TradFi [ Finanças tradicionais], repensem como avaliam o crédito das empresas de mineração da perspectiva da estratégia de tesouraria ao negociar acordos de empréstimo no futuro”, disse Zhao.