Au cœur de la faillite préétablie de CORE Scientific

La situation est « beaucoup plus proche de celle de Hertz, Ford et Delta que de celle de FTX », a déclaré Russell Cann, directeur de l'exploitation minière de CORE Scientific (CORZ), à CoinDesk, expliquant qu'il s'attend à ce que la société sorte plus forte du processus de réorganisation.

Exploitant ses propres plateformes de minage de Bitcoin (BTC) et hébergeant d'autres plateformes, CORE Scientific représente environ 10 % du taux de hachage total du réseau Bitcoin , avec une puissance de calcul de près de 25 exahashs/seconde (EH/s). D'après son compte Twitter, CORE Scientific minerait environ 50 Bitcoin par jour pour son propre compte, et selon sa dernière mise à jour mensuelle. montre 1 295 Bitcoin minésen octobre.

Après des mois de turbulences pour le secteur du minage de Crypto , coincé entre des prix bas pénalisant les revenus et des coûts énergétiques plus élevés qui pèsent sur les dépenses, le dépôt de bilan mercredi T été une surprise. L'action CORZ avait déjà perdu environ 99 % de sa valeur au cours de l'année écoulée, et la société avait prévenud'une possible faillite il y a deux mois.

Cann a déclaré à CoinDesk que, sur le plan opérationnel, les activités de l'entreprise se déroulent comme d'habitude, mais que le dépôt de bilan permettra désormais « la restructuration du bilan ».

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Opérations

La plupart des clients de CORE Scientific qui possèdent déjà des machines ou des contrats avec l'entreprise d'hébergement ne seront T affectés par la faillite, a déclaré M. Cann. L'entreprise envisage toutefois de vendre deux de ses installations, a-t-il ajouté, mais cette idée était envisagée avant la faillite. Ces deux sites sont encore en développement et n'hébergent aucune de leurs propres machines, ni ne sont liés à des contrats d'hébergement existants, a-t-il précisé.

CORE Scientific n'a pas l'intention de vendre des machines d'exploitation minière, sauf dans le cadre normal de ses activités.

Quant à Celsius Mining – le plus gros client d'hébergement de CORE Scientific et également en cours de restructuration en vertu du chapitre 11 avec sa société mère, Celsius Network – Cann a déclaré que les tribunaux des faillites pourraient être impliqués dans leur désaccord en cours.

Celsius Mining a revendiqué CORE Scientific a violé les conditions de sa faillite en omettant d'héberger certaines de ses machines et en tentant de répercuter la hausse de ses coûts d'électricité. CORE Scientific, quant à elle, a régulièrement transmettre une énergie accruedes frais à ses clients hébergeurs.

Les deux sites que CORE Scientific pourrait vendre sont ceux de Muskogee, dans l'Oklahoma, et de Barstow, au Texas, qui devaient être opérationnels en 2023, a déclaré Cann. « Si quelqu'un souhaite mettre en service des machines en 2023, sa meilleure chance est un site sur lequel CORE travaille depuis 18 à 24 mois », a-t-il ajouté.

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Le plan de restructuration

CORE Scientific est en situation de faillite préétablie, et non d'un processus préétabli ou en chute libre, a déclaré le directeur des mines. Cela signifie que l'entreprise bénéficie de l'accord de la majorité des créanciers, mais pas de tous. Les tribunaux des faillites peuvent parfois être saisis pour contraindre les récalcitrants à se conformer au plan.

ONEun des produits de l'entreprise les plus grands créanciers non garantisest la banque d'investissement B. Riley (RILY) – qui a publié plus tôt cette semaine unlettre curieuse Proposition d'un accord de restructuration de la dette pour CORE Scientific. B. Riley travaille en étroite collaboration avec le mineur, a déclaré Cann. La proposition de la banque d'investissement exigeait l'accord de tous les prêteurs d'équipement, a-t-il ajouté. « Puisque nous sommes ici aujourd'hui, il est évident que tous les prêteurs d'équipement n'ont T accepté », a déclaré Cann.

Les actions de B. Riley sont en baisse de 8,6% mercredi malgré un marché boursier en hausse.

Selon le plan de restructuration, les détenteurs d'obligations convertibles garanties recevront des actions. Les détenteurs actuels d'actions et de titres non garantis recevront des bons de souscription, ce qui leur permettra d'obtenir davantage d'actions à mesure que l'entreprise se développera, a expliqué M. Cann.

Le plan prévoit également environ 75 millions de dollars de facilités de crédit pour débiteur-exploitant. Dans sa lettre, B. Riley estime que 72 millions de dollars donneraient à CORE Scientific deux ans de marge de manœuvre.

Réaction de l'industrie

«On peut affirmer qu'il n'y a pas d'impact majeur sur le secteur – le réseau Bitcoin continue de fonctionner [...] et de nouveaux blocs sont créés toutes les 10 minutes », a déclaré Juri Bulovic, responsable du minage chez Foundry. La faillite, a-t-il ajouté, illustre bien la volatilité du marché.

Foundry et CoinDesk partagent la même société mère, Digital Currency Group.

Le PDG de Foundry, Mike Colyer, a déclaré qu'il « n'a aucun doute que l'équipe de Core parviendra à traverser cette période difficile et à en sortir plus forte ».

Dans le même temps, Colyer a averti que « si vous êtes surpris en train de prendre plus de risques au mauvais moment ou au mauvais moment du cycle du Bitcoin , vous risquez d'être anéanti, quelle que soit votre taille ou l'expérience de votre équipe. »

« Prendre un effet de levier pour détenir des actifs n'est T une bonne idée dans le minage de Bitcoin , ce qui semble évident mais montre également à quel point ONE est facile d'être aveuglé pendant le marché haussier », a déclaré Wolfie Zhao, responsable de la recherche chez TheMinerMag, la branche données et recherche du cabinet de conseil minier BlocksBridge.

Le dépôt de bilan pourrait également entraîner une nouvelle baisse du cours des actions des sociétés minières. « Il s'agira du premier chapitre 11 pour une société minière cotée en bourse, ce qui déclenchera probablement une vague de ventes massives sur le marché, les investisseurs réduisant les risques de leur portefeuille en se détournant des actions minières », a déclaré Ethan Vera, directeur des opérations de la société de services miniers Luxor.

La situation « obligera les prêteurs, en particulier ceux de la Finance traditionnelle, à repenser la manière dont ils évaluent le crédit des sociétés minières du point de vue de la stratégie de trésorerie lors de la négociation d'accords de prêt à l'avenir », a déclaré Zhao.