Inside CORE Scientific's Prearranged Bankruptcy

Ang sitwasyon ay "mas malapit sa Hertz at Ford at Delta kaysa sa FTX," sinabi ni CORE Scientific (CORZ) Chief Mining Officer Russell Cann sa CoinDesk, na nagpapaliwanag na inaasahan niya na ang kumpanya ay lalabas nang mas malakas mula sa proseso ng reorganization.

Ang pagpapatakbo ng sarili nitong Bitcoin (BTC) na mga mining rig at nagsisilbing host para sa iba, ang CORE Scientific ay nagkakahalaga ng halos 10% ng buong hashrate ng network ng Bitcoin , na may computing power na halos 25 exahash/segundo (EH/s). Ayon sa Twitter nito, ang CORE Scientific ay nagmimina ng humigit-kumulang 50 Bitcoin bawat araw para sa sarili nito, at ang pinakahuling buwanang update nito nagpapakita ng 1,295 Bitcoin na mina noong Oktubre.

Pagdating pagkatapos ng mga buwan ng kaguluhan para sa industriya ng pagmimina ng Crypto , na naiipit sa pagitan ng mababang presyo na nakakasama sa kita at mas mataas na gastos sa pagtaas ng mga gastos sa enerhiya, ang paghahain ng Kabanata 11 noong Miyerkules ay T nakakagulat. Ang mga bahagi ng CORZ ay nawalan na ng humigit-kumulang 99% ng kanilang halaga sa nakaraang taon, at ang kumpanya ay nagbabala ng posibleng pagkabangkarote dalawang buwan na ang nakakaraan.

Sinabi ni Cann sa CoinDesk na, sa pagpapatakbo, ito ay negosyo gaya ng dati sa kumpanya, ngunit ang paghahain ng bangkarota ay magbibigay-daan na ngayon para sa "restructure ng balance sheet."

Read More: Bitcoin Miner CORE Scientific Files for Bankruptcy, Inaasahan ang Suporta Mula sa Ilang May-hawak ng Utang

Mga operasyon

Karamihan sa mga customer ng CORE Scientific na mayroon nang mga makina o kontrata sa hosting business ng kumpanya ay T maaapektuhan ng bangkarota, sabi ni Cann. Ang kumpanya, gayunpaman, ay isinasaalang-alang ang pagbebenta ng dalawa sa mga pasilidad nito, sabi ni Cann, ngunit iyon ay nasa ilalim ng pagsasaalang-alang bago ang bangkarota. Ang dalawang site ay nasa ilalim pa rin ng pag-unlad at wala sa kanilang sariling mga makina, at hindi rin ito nauugnay sa anumang umiiral na mga kontrata sa pagho-host, aniya.

Walang plano ang CORE Scientific na magbenta ng mga mining machine, maliban kung nasa normal na takbo ng negosyo.

Tulad ng para sa Celsius Mining – pinakamalaking hosting client ng CORE Scientific at dumaan din sa isang Kabanata 11 restructuring kasama ang magulang nito, Celsius Network – Sinabi ni Cann na maaaring masangkot ang mga korte ng bangkarota sa kanilang patuloy na hindi pagkakasundo.

Ang Celsius Mining ay mayroon inaangkin na nilabag ng CORE Scientific ang mga tuntunin ng bangkarota sa pamamagitan ng hindi pag-host ng ilan sa mga makina nito at pagsubok na dumaan sa tumaas na gastos sa kuryente. Ang CORE Scientific, samantala, ay naging regular nagpapasa sa tumaas na enerhiya mga singil sa mga kliyenteng nagho-host nito.

Ang dalawang site na maaaring ibenta ng CORE Scientific ay nasa Muskogee, Oklahoma, at Barstow, Texas, na inaasahang magiging operational sa 2023, sabi ni Cann. "Kung sinuman ang gustong i-on ang mga makina sa 2023, ang kanilang pinakamahusay na kuha ay isang site na pinagtatrabahuhan ng CORE sa loob ng 18 hanggang 24 na buwan," sabi niya.

Read More: Isang Napakalaking Glut ng Bitcoin Mining Rigs ang Nakaupo na Hindi Nagagamit sa Mga Kahon

Ang plano sa muling pagsasaayos

Ang CORE Scientific ay nasa isang prearranged bankruptcy, bilang kabaligtaran sa isang prepackaged o isang free fall na proseso, sinabi ng punong opisyal ng pagmimina. Nangangahulugan iyon na ang kumpanya ay may kasunduan mula sa karamihan ng mga may hawak ng utang, ngunit hindi lahat. Maaaring gamitin minsan ang mga korte ng bangkarota upang pilitin ang mga holdout na sumunod sa plano.

ONE sa mga kumpanya pinakamalaking unsecured creditors ay investment bank B. Riley (RILY) – na mas maaga sa linggong ito ay naglathala ng a mausisa na sulat nagmumungkahi ng deal sa muling pagsasaayos ng utang para sa CORE Scientific. B. Riley ay nagtatrabaho malapit sa minero, sabi ni Cann. Ang panukala ng investment bank ay nangangailangan na ang lahat ng mga nagpapahiram ng kagamitan ay kailangang sumang-ayon sa plano, idinagdag niya. "Dahil nakaupo kami dito ngayon, malinaw naman, lahat ng nagpapahiram ng kagamitan ay T sumang-ayon," sabi ni Cann.

B. Riley shares ay mas mababa ng 8.6% sa Miyerkules sa kabila ng isang tumataas na stock market.

Ayon sa restructuring plan, ang mga secured debt convertible noteholders ay makakakuha ng equity. Ang kasalukuyang equity at mga hindi secure na may hawak ay makakakuha ng mga warrant na habang lumalaki ang kumpanya ay makakakuha sila ng mas maraming share, paliwanag ni Cann.

Ang plano ay nagsasangkot din ng humigit-kumulang $75 milyon sa mga pasilidad ng utang sa may utang. Sa liham nito, tinantiya ni B. Riley na $72 milyon ang magbibigay sa CORE Scientific ng dalawang taon ng runway.

Reaksyon ng industriya

"Ang ONE ay maaaring magtaltalan na walang malaking epekto sa industriya - Ang network ng Bitcoin ay patuloy na gumagana [...] at ang mga bagong bloke ay nilikha bawat 10 minuto," sabi ni Juri Bulovic, pinuno ng pagmimina sa kumpanya ng pagmimina na Foundry. Ang pagkabangkarote, aniya, ay isang magandang paalala ng pagkasumpungin ng merkado.

Ang Foundry at CoinDesk ay nagbabahagi ng parehong magulang, ang Digital Currency Group.

Sinabi ng Foundry CEO na si Mike Colyer na siya ay "walang pagdududa na ang koponan ni Core ay mamamahala sa pag-navigate sa mahirap na oras na ito at lalabas dito nang mas malakas."

Kasabay nito, nagbabala si Colyer na “kung mahuli kang nagsasagawa ng higit na panganib sa mali o kapus-palad na punto sa cycle ng Bitcoin , maaari kang mawala – gaano man kalaki o kaliit ka, o gaano ka sanay at karanasan ang iyong koponan.”

"Ang pagkuha ng leverage sa hodl ay T isang magandang ideya sa pagmimina ng Bitcoin , na tila napakalinaw ngunit nagpapakita rin kung gaano kadaling mabulag ang ONE sa panahon ng bull market," sabi ni Wolfie Zhao, pinuno ng pananaliksik sa TheMinerMag, ang data at research arm ng mining consultancy BlocksBridge.

Ang paghahain ng bangkarota ay maaari ring magpadala ng presyo ng bahagi ng mga minero sa isang nabagong pababang takbo. "Ito ang magiging unang Kabanata 11 ng isang pampublikong nakalistang kumpanya ng pagmimina, na malamang na mag-trigger ng isang malawak na market sell off habang sinisiraan ng mga mamumuhunan ang kanilang portfolio sa pamamagitan ng paglipat ng mga equities sa pagmimina," sabi ni Ethan Vera, punong opisyal ng operasyon sa kumpanya ng serbisyo ng pagmimina na Luxor.

Ang sitwasyon ay "magagawa ang mga nagpapahiram, lalo na ang mga TradFi [tradisyonal Finance], na muling pag-isipan kung paano nila sinusuri ang kredito ng mga kumpanya ng pagmimina mula sa pananaw ng diskarte sa treasury kapag nakikipag-usap sa mga deal sa pautang sa hinaharap," sabi ni Zhao.