Nessuna garanzia richiesta: come Aave ha portato i prestiti non garantiti alla DeFi

I prestiti non garantiti sono arrivati ​​nella Finanza decentralizzata (DeFi).

Aave, un mercato monetario DeFi che consente agli utenti di guadagnare interessi sulle Criptovaluta e di contrarre prestiti su di esse, ha introdotto la delega di credito all'inizio di luglio. Questo servizio consente a qualcuno con un sacco di garanzie depositate su Aave e nessun desiderio di prendere a prestito su di esse di delegare la propria linea di credito a una terza parte di cui si fida. In cambio della co-firma di un prestito alla terza parte di cui si fida, il delegante ottiene una percentuale degli interessi, aumentando il rendimento del suo deposito.

Lo sviluppo rappresenta un cambiamento significativo per i prestiti DeFi, che fino ad ora si basavano solo su ONE delle tradizionali "quattro C" del credito: la garanzia. Ciò è prevedibile quando si prestano fondi a perfetti sconosciuti su Internet. La delega del credito è un passo avanti verso la base delle decisioni di prestito su altri fattori, come il reddito del mutuatario, i risparmi o la cronologia del rimborso dei debiti ("capacità", "capitale" e "carattere" nella vecchia formulazione del banchiere).

Il cambio di passo arriva in un momento in cui la DeFi è di gran moda. Il 15 agosto, Aave da sola ha superato 1 miliardo di dollari in Cripto puntate sulla piattaforma complessiva, come misurato da DeFiPulse. Attualmente, quasi 7 miliardi di $ di asset digitali sono puntati come garanzia per alimentare questa nuova industria. Solo quattro progetti (MakerDAO, Compound, Aave e Curve) hanno avuto oltre 1 miliardo di $ di asset puntati in ONE volta.

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"Stiamo bloccando molti fondi in DeFi", ha detto Stani Kulechov, CEO di Aave, a CoinDesk in una telefonata. "Stiamo valutando: come possiamo utilizzare quel valore il più possibile?"

Su Aave, ha detto Kulechov, circa il 75% degli utenti T sta usando le proprie linee di credito. Stanno solo guadagnando interessi sui depositi (e token di governance).

Sebbene sia naturale pensare in termini di prestiti da persona a persona, Kulechov ha affermato che la delega di credito è più mirata a casi d'uso a livello istituzionale e a sofisticate organizzazioni di trading attente ai prezzi che hanno bisogno di opzioni per un credito rapido e facile. Tra queste rientrano sportelli automatici, market maker, istituzioni finanziarie tradizionali che cercano di prendere in prestito stablecoin da scambiare in fiat per prestiti nel mondo analogico o smart contract impostati per eseguire strategie specificamente delineate.

L'idea non è che Aave diventi essa stessa il prestatore, ma che gli utenti con rendimenti di capitale su Aave aumentino tali rendimenti condividendo le loro linee di credito.

Di certo, questa è una strada ben battuta nel mondo tradizionale, che amplia le opportunità per molti ma mette le persone (a volte poche, a volte molte) nei guai.

"Penso che sia sano e naturale sperimentare attorno a questi modelli. Ma comportano molti rischi, per ovvie ragioni, se le attività T possono essere recuperate in tempo per il proprietario principale", ha affermato Joseph Kelly, CEO di Capitale senza catene, una società che scrive prestiti controBitcoingaranzia.

Quindi, come funziona la delega di credito su Aave ? Ecco qua.

Senza garanzie, cosa garantisce il prestito?

Fondamentalmente, leggi e contratti pertinenti.

Aave fornisce l'accesso a Contratti OpenLawche consentono all'entità con la linea di credito di stabilire termini che la controparte deve accettare. Possono ricorrere all'arbitrato o ai tribunali in caso di inadempimento.

Spetta al detentore della garanzia decidere quali requisiti specifici stabilire per coloro a cui delega. La bella funzionalità offerta da OpenLaw, tuttavia, è quella di riflettere i termini del contratto direttamente nello smart contract che regola la relazione.

"Penso che il contratto OpenLaw servisse solo a mostrare le possibilità. Alla fine della giornata puoi decidere come farlo", ha detto Kulechov.

Come vengono organizzati gli accordi?

In questo momento, il team Aave lo sta facendo e finora ne ha fatto solo ONE, per Deversifi, uno scambio. "Stanno creando mercato", ha detto Kulechov, spiegando perché uno scambio avrebbe bisogno di prendere in prestito fondi.

In altre parole, questo primo accordo è molto lontano da un consumatore che ottiene un prestito non garantito per coprire una fattura medica o acquistare una lavatrice. Riflette la visione per i servizi che fornirà fonti di liquidità a entità che possono essere verificate come rischi di credito meritevoli.

Aave non ha rivelato chi ha delegato il credito a Deversifi.

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Ciò che vediamo oggi nella delega di credito è solo un prodotto minimo praticabile, ha spiegato Kulechov. "Ora mettiamo in contatto i deleganti e i mutuatari", ha detto Kulechov. In altre parole, è Aave che promuove il progetto a persone con grandi depositi e poi trova controparti adatte.

Tuttavia, questo processo pratico non è scalabile.

Quindi, dove stiamo andando?

Ed è qui che entra in gioco la tokenomics, o in questo caso Aavenomics.

Con la decentralizzazione Aave , la visione è che i detentori del token di governance di Aave, Aave, inizieranno a gestire la scalabilità della delega di credito. Gli utenti creeranno pool (controllati e approvati dai detentori Aave ) in cui cercheranno entità in cerca di opzioni di liquidità e valuteranno se rappresentano buoni rischi di credito.

Quindi i delegatori potrebbero guardare quei pool e decidere se delegare a loro. Spetterebbe sempre ai collateral staker decidere se delegare o meno il loro credito e se il profilo di rischio di un pool specifico fosse attraente o meno.

"Fondamentalmente lo rendiamo più scalabile, così T abbiamo bisogno di adeguarci a questi accordi", ha affermato Kulechov.

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Kulechov ritiene che la DeFi potrebbe diventare una fonte di liquidità molto interessante per casi d'uso anche al di fuori del Cripto.

"L'idea è che questa delega di credito potrebbe diventare un mercato del debito all'ingrosso. Ciò significa che se sei una struttura in DeFi, CeFi, Finanza tradizionale, potresti reperire parte della tua liquidità da Aave", ha affermato.

Ciò significa che anche i prestatori online che concedono prestiti a persone normali nel mondo reale potrebbero prendere in prestito stablecoin su Aave e convertirle in valute fiat per prestare, perché Kulechov ritiene che la DeFi sarà in grado di battere i tassi di interesse sulle fonti di liquidità che solitamente utilizzano, come collocamenti privati ​​e obbligazioni.

Questa soluzione deve ancora essere testata, ma è il futuro a cui Aave mira con la delega del credito.

In che modo i deleganti possono gestire il rischio di insolvenza?

Principalmente esaminando attentamente i mutuatari a cui consentono di utilizzare le loro linee di credito, o "sottoscrizione", come la chiamano i banchieri.

Ma per una protezione aggiuntiva, un altro progetto rilevante è Opium, che ha annunciato sabato di aver creato unswap di default del credito (CDS) sul protocollo Aave . Un CDS è un contratto che assicura l'acquirente contro l'inadempienza di una terza parte su un prestito. Il venditore riscuote un premio e in cambio è pronto a risarcire l'acquirente per potenziali perdite sul prestito.

Oltre alla gestione del rischio, i CDS possono essere utilizzati per la speculazione da parte di soggetti estranei al prestito, e questi strumenti sono più noti per la lororuolo nella crisi finanziaria del 2008. Nel weekend l'annuncio di Opium ha suscitato non poche reazioni sarcastiche del tipo "cosa potrebbe andare storto?" su Twitter Cripto (che hanno anche preso alla leggera il nome del progetto). Per essere onesti, alcuni sostengono che i CDS forniscono ai Mercati un segnale di allerta precocedi problemi di credito.

Che ne dici?la cosa con i mutui?

Si tratta ancora di un work in progress, ma la visione è che RealT tokenizzerebbe il capitale immobiliare. Quindi i titolari Aave potrebbero votare per accettare quei token del capitale immobiliare come garanzia su Aave.

Se ciò accadesse, significherebbe sia che le persone con capitale immobiliare potrebbero potenzialmente avere un modo modesto di guadagnare un piccolo rendimento su di esso, sia che potrebbero anche usarlo come linea di credito su capitale immobiliare. Ovviamente questo potrebbe essere piuttosto pericoloso, poichéGli utenti di MakerDAO hanno imparatol'anno scorso, quando gli utenti hanno contratto prestiti personali per esigenze concrete, i tassi di interesse sono aumentati vertiginosamente quando il sistema è stato testato per la prima volta.

Detto questo, Aave ha meccanismi per prestare a tassi di interesse stabili. Indipendentemente da ciò, le nuove industrie devono solo fare questi scatti, ha detto Kelly.

"T credo che ci sarà un momento in cui sarà ovvio che il mercato e la Tecnologie sono abbastanza maturi per provare questi modelli", ha scritto. "Ce ne saranno alcuni che imploderanno, sia per cattiva gestione del credito (se centralizzati) sia per problemi Tecnologie e mercato se decentralizzati".

Kulechov ha fatto un'osservazione simile.

"Penso che l'innovazione non debba aspettare. Se hai la capacità di farlo, penso che dovresti farlo. Ma penso che dobbiamo sempre essere consapevoli dei rischi", ha detto. "Dobbiamo sicuramente procedere lentamente e in sicurezza".

Originariamente noto come EthLend, Aave è stato finanziato da un'offerta iniziale di monete da 17 milioni di dollari nel novembre 2017. Il team non ha rilasciato una cronologia per il rilascio della versione 2.

Marco Hochsteinha contribuito alla segnalazione