Bitcoin e oro: valutazione delle valute hard-cap in tempi di crisi finanziaria

Come reagirebbe un'economia Bitcoin al coronavirus? Per ora, T lo sappiamo. Tuttavia, possiamo rivolgerci a un proxy per avere un'idea: oro.

Bitcoin (BTC) La narrazione dell'"oro digitale" ha resistito bene, in particolare a causa del basso programma di fornitura di emissione della criptovaluta e di un limite massimo di 21 milioni di bitcoinA sua volta, la teoria su come un'economia basata sull'oro reagirebbe a uno shock esterno come l'attuale pandemia globale si presta a uno sguardo a una futura economia Bitcoin .

COME CoinDesk ha segnalato lunedì, sia il Bitcoin che l'oro sono saliti alla notizia che la Federal Reserve statunitense ha esteso una quantità indeterminata di aiuti al mercato privato. Dal punto di vista dell'offerta, entrambi gli asset restano fermi mentre la Fed cerca febbrilmente di superare il COVID-19.

"La Federal Reserve continuerà ad acquistare titoli del Tesoro e titoli garantiti da ipoteca di agenzie nelle quantità necessarie a sostenere il regolare funzionamento del mercato e l'efficace trasmissione della Politiche monetaria alle condizioni finanziarie più ampie", ha affermato la banca centrale. disse Lunedi.

Con le preoccupazioni in materia di inflazione incombenti di una politica del genere, in cui l'offerta infinita deprime il valore del dollaro statunitense, come sarebbe un mondo alternativo? Quale sarebbe la storia macroeconomica in un mondo in cui Bitcoin o oro fossero dominanti come mezzo di scambio?

Oro nei periodi di crisi

ONE, il valore di una moneta basata sull'oro non aumenterebbe artificialmente, ha detto a CoinDesk Mark Thornton, economista austriaco del Ludwig von Mises Institute. (Tuttavia, gli economisti tradizionali temono che le banche centrali avrebbero molte meno leve da utilizzare in tempi di crollo finanziario.)

Come ogni mercato, il valore dell'oro è determinato congiuntamente da domanda e offerta, ma ha limiti naturali alla quantità fornita in un dato anno. In media, la quantità di oro estratto all'anno si aggira intorno al 2 percento della fornitura totale nota di oro.

In effetti, il prezzo dell'oro è salito negli ultimi anni soprattutto perché l'oro è quotato in dollari, ha detto Thornton. Man mano che aumenta la quantità di dollari sul mercato, aumenta anche il prezzo dell'oro.

Inoltre, l'oro, un bene rifugio, funge da copertura contro l'inflazione in contesti di crisi finanziaria come quello attuale. A lungo termine, i sostenitori Bitcoin come il co-fondatore di Messari Dan McArdle ritengono che le caratteristiche conservative di BTC gli conferiranno un valore a lungo termine simile a quello dell'oro.

Per economisti austriaci come Thornton, il valore dell'oro si riduce alla teoria economica formulata per la prima volta in "Principles of Economics" (1871) dal fondatore della scuola austriaca Carl Menger. Per riassumere brevemente, Menger ha affermato che tutti determinano il valore soggettivamente mentre una società crea un prezzo ONE può acquistare o vendere sul mercato aperto.

Il valore dell’oro è facilmente dimostrabile dal suo continuo utilizzo come riserva di valore, in particolare durante recessioni o crisi finanziarie.

"Il programma di fornitura dell'oro è relativamente stabile. La quantità di oro fornita è una risposta alla domanda di oro e al suo prezzo", ha affermato Thornton.

Un’economia basata sull’oro

Ma in che modo un'economia basata sull'oro differirebbe dalla nostra economia attuale? Un mezzo di scambio stabile costringerebbe le persone a essere più responsabili con il denaro che hanno, ha detto a CoinDesk in un'e-mail Roy Sebag, co-fondatore del custode di metalli preziosi Goldmoney.

Questa responsabilità porterebbe a due risultati: una fornitura di moneta stabile renderebbe difficile accumulare grandi debiti aziendali, limitando i pericoli di una crisi finanziaria in stile 2008. Ma aiuterebbe anche a distribuire la ricchezza nell'economia in modo più efficiente rispetto ai sistemi attuali, ha affermato Sebag.

In primo luogo, Sebag ha affermato che un sistema basato sulla moneta fiat, noto per gonfiare la valuta per proteggerla dai fallimenti aziendali, porta le aziende a contrarre troppi debiti. (Si pensi alle compagnie aeree commercialiriacquisto di azioniin tempi inebrianti anziché investire nei loro servizi, ciò che alcuni potrebbero considerare un rischio morale.) Sebag afferma che il suo punto può essere facilmente visto a Capitol Hill oggi, dove il Congresso sta soppesando un pacchetto di stimoli multimiliardario con protezioni per le aziendecome la Boeing.

"In un sistema monetario basato sull'oro, fare leva su un bilancio in qualsiasi circostanza è una proposta rischiosa", ha affermato Sebag.

Invece, si permetterebbe che i fallimenti accadano, ma non diventerebbero così colossali in primo luogo. "I fallimenti accadono spesso e la resilienza diventa l'ingrediente fondamentale per definire la prosperità", ha detto Sebag a proposito di come sarebbe un sistema basato sull'oro.

Vedi anche: Bitcoin e oro salgono mentre la Fed svela un pacchetto di stimoli illimitato per il coronavirus

In secondo luogo, se le persone fossero in grado di pianificare finanziariamente su orizzonti di lungo periodo, i pensionati non si troverebbero in una posizione precaria ogni volta che l'economia esplode. Sebag arriva a sostenere che gli anziani stimolerebbero l'economia durante una recessione anziché esserne schiacciati.

In effetti, il Dow Jones Industrial Average ha perso oltre il 30 percento dal suo picco di febbraio 2019. Molte personei piani pensionistici sono sott'acqua.

Un'economia basata sull'oro, ha affermato Sebag, consentirebbe alle persone di pianificare il futuro tramite un parametro fondamentale: il tasso di interesse.

Storicamente, Sebag ha detto che il tasso di interesse naturale, ovvero il costo del denaro futuro quando non è stabilito da un governo, si attestava intorno al 5 percento. Confrontatelo con il tasso per decreto che esce dalla Federal Reserve e con le cadute percentuali periodiche: è difficile pianificare il futuro quando T si sa quanto varranno i propri asset tra sei mesi.

Due estremi

Un'economia Bitcoin è ridicolmente lontana da una prospettiva mainstream, persino più di un'economia basata sull'oro. La capitalizzazione di mercato di Bitcoin è inferiore a $ 200 miliardi mentre il Dow ha raggiunto un massimo di 8 trilioni di dollari a dicembre 2019L’attuale capitalizzazione di mercato dell’oro è di circa 9 trilioni di dollari.

Tuttavia, una moneta basata sul risparmio, come l'oro o il Bitcoin, sta diventando più attraente man mano che la Fed e i legislatori di Washington spingono verso estremi fiscali.

"In un'economia basata sull'oro, senza manipolazione dei tassi di interesse, tasse e così FORTH, le persone avrebbero molti più risparmi e molto meno debiti. Ma ora, con la Fed e l'inflazione della carta moneta, abbiamo pochissimi risparmi e un debito gigantesco", ha detto Thornton.