Bitcoin y el oro: evaluación de las monedas de capitalización estricta en tiempos de crisis financiera

¿Cómo reaccionaría una economía de Bitcoin al coronavirus? Por ahora, no lo sabemos. Sin embargo, podemos recurrir a un indicador para obtener información: oro.

Bitcoin La narrativa del “oro digital” (BTC) se ha mantenido bien, en particular debido al bajo cronograma de emisión de la criptomoneda y un límite estricto de 21 millones de bitcoinsA su vez, la teoría sobre cómo reaccionaría una economía basada en el oro a un shock externo como la pandemia mundial actual permite analizar una futura economía basada en el Bitcoin .

Como CoinDesk informó el lunesTanto el Bitcoin como el oro subieron tras la noticia de que la Reserva Federal de EE. UU. extenderá una cantidad indeterminada de ayuda al mercado privado. Desde la perspectiva de la oferta, ambos activos se mantienen estables mientras la Fed intenta con ahínco superar la pandemia de COVID-19.

"La Reserva Federal seguirá comprando valores del Tesoro y valores respaldados por hipotecas de agencias en las cantidades necesarias para apoyar el buen funcionamiento del mercado y la transmisión eficaz de la Regulación monetaria a las condiciones financieras más amplias", dijo el banco central. dicho Lunes.

Con la preocupación por la inflación inherente a esta política —donde la oferta infinita deprecia el dólar estadounidense—, ¿cómo sería un mundo alternativo? ¿Cuál sería el panorama macroeconómico en un mundo donde el Bitcoin o el oro fueran el medio de intercambio dominante?

El oro en tiempos de crisis

En ONE, el valor de una moneda basada en oro no se inflaría artificialmente, según declaró a CoinDesk Mark Thornton, economista austriaco del Instituto Ludwig von Mises. (Sin embargo, a los economistas tradicionales les preocupa que los bancos centrales tengan menos recursos a su disposición en tiempos de colapso financiero).

Como en cualquier mercado, el valor del oro se determina conjuntamente por la oferta y la demanda, pero tiene límites naturales en cuanto a la cantidad ofrecida en un año determinado. En promedio, la cantidad de oro extraído anualmente ronda el 2 % de la oferta total conocida de oro.

De hecho, el precio del oro ha subido en los últimos años principalmente porque se cotiza en dólares, afirmó Thornton. A medida que aumenta la cantidad de dólares en el mercado, también aumenta el precio del oro.

Además, el oro, un activo refugio, actúa como cobertura contra la inflación en situaciones de crisis financiera como la actual. A largo plazo, defensores de Bitcoin , como el cofundador de Messari, Dan McArdle, creen que las características conservadoras de BTC le aportarán un valor a largo plazo similar al del oro.

Para economistas austriacos como Thornton, el valor del oro se reduce a la teoría económica planteada por primera vez en "Principios de Economía" (1871) por Carl Menger, fundador de la escuela austriaca. En resumen, Menger afirmó que cada persona determina el valor subjetivamente, mientras que una sociedad crea un precio que ONE puede comprar o vender en el mercado abierto.

El valor del oro se demuestra fácilmente mediante su uso continuo como reserva de valor, particularmente durante recesiones o crisis financieras.

“El calendario de suministro de oro es relativamente estable. La cantidad de oro suministrada responde a la demanda y a su precio”, afirmó Thornton.

Una economía basada en el oro

Pero ¿en qué se diferenciaría una economía basada en el oro de la actual? Un medio de intercambio estable obligaría a las personas a ser más responsables con su dinero, declaró Roy Sebag, cofundador de Goldmoney, la empresa de custodia de metales preciosos, a CoinDesk en un correo electrónico.

Esta responsabilidad tendría dos consecuencias: una oferta monetaria estable dificultaría la acumulación de grandes deudas corporativas, lo que limitaría el riesgo de una crisis financiera como la de 2008. Pero también ayudaría a distribuir la riqueza en la economía de forma más eficiente que los sistemas actuales, afirmó Sebag.

En primer lugar, Sebag afirmó que un sistema basado en moneda fiduciaria, que se sabe que infla la moneda para protegerse contra las quiebras comerciales, lleva a las empresas a endeudarse demasiado. (Piense en las aerolíneas comerciales)recompra de acciones(En tiempos difíciles, en lugar de invertir en sus servicios, lo que algunos podrían considerar un riesgo moral). Sebag dice que su punto se puede ver fácilmente en el Capitolio hoy, donde el Congreso está sopesando un paquete de estímulo multimillonario con protecciones para las empresas.como Boeing.

“Bajo un patrón monetario oro, apalancar un balance en cualquier circunstancia es una propuesta riesgosa”, dijo Sebag.

En cambio, se permitiría que ocurrieran fracasos, pero no llegarían a ser tan colosales desde el principio. «Los fracasos ocurren con frecuencia y la resiliencia se convierte en el ingrediente esencial para definir la prosperidad», dijo Sebag sobre cómo sería un sistema basado en el oro.

Ver también: Bitcoin y el oro se disparan mientras la Reserva Federal presenta un paquete de estímulo ilimitado contra el coronavirus

En segundo lugar, si las personas pudieran planificar sus finanzas a largo plazo, los jubilados no se encontrarían en una situación precaria cada vez que la economía se descontrola. Sebag llega incluso a afirmar que las personas mayores impulsarían la economía durante una recesión, en lugar de verse aplastadas por ella.

De hecho, el Promedio Industrial Dow Jones ha perdido más del 30 por ciento desde su pico en febrero de 2019. Muchas personasLos planes de jubilación están bajo el agua.

Una economía basada en el oro, dijo Sebag, permitiría a la gente planificar el futuro con una métrica clave: la tasa de interés.

Históricamente, Sebag afirmó que la tasa de interés natural —es decir, el costo del dinero futuro cuando no lo fija un gobierno— rondaba el 5 %. Comparemos esto con la tasa de interés por decreto de la Reserva Federal y las caídas porcentuales periódicas: es difícil planificar el futuro cuando no se sabe cuánto valdrán los activos dentro de seis meses.

Dos extremos

Una economía de Bitcoin está ridículamente lejos de la perspectiva general, incluso más que una economía basada en el oro. La capitalización de mercado de bitcoin se sitúa por debajo de los 200 mil millones de dólares, mientras que el Dow Jones alcanzó un máximo de 8 billones de dólares en diciembre de 2019La capitalización de mercado actual del oro ronda los 9 billones de dólares.

Sin embargo, un dinero basado en el ahorro, como el oro o el Bitcoin, se torna más atractivo a medida que la Reserva Federal y los legisladores de Washington avanzan hacia extremos fiscales.

En una economía basada en el oro, sin manipulación de las tasas de interés, impuestos, FORTH, la gente tendría muchos más ahorros y mucha menos deuda. Pero ahora, con la Reserva Federal y la inflación del papel moneda, tenemos muy pocos ahorros y una deuda gigantesca, dijo Thornton.