Bitcoin at Gold: Pagsusuri ng Mga Hard-Cap Currency sa Panahon ng Krisis sa Pinansyal

Ano ang magiging reaksyon ng ekonomiya ng Bitcoin sa coronavirus? Sa ngayon, T namin alam. Gayunpaman, maaari tayong bumaling sa isang proxy para sa insight: ginto.

Bitcoin's (BTC) “digital gold” narrative ay nananatili nang maayos, dahil sa mababang issuance supply schedule ng cryptocurrency at isang hard cap ng 21 milyong bitcoins. Sa turn, ang teorya sa kung paano ang isang ekonomiyang nakabase sa ginto ay magiging reaksyon sa isang panlabas na pagkabigla tulad ng kasalukuyang pandaigdigang pandemya ay nagbibigay ng sarili sa isang pagtingin sa hinaharap na ekonomiya ng Bitcoin .

Bilang Iniulat ng CoinDesk noong Lunes, parehong tumaas ang Bitcoin at ginto sa balita ng US Federal Reserve na nagpapalawak ng hindi tiyak na halaga ng tulong sa pribadong merkado. Mula sa pananaw ng supply, ang parehong mga asset ay nakaupo nang tahimik habang ang Fed ay masigasig na sinusubukang lampasan ang COVID-19.

"Ang Federal Reserve ay patuloy na bibili ng Treasury securities at agency mortgage-backed securities sa mga halagang kailangan para suportahan ang maayos na paggana ng merkado at epektibong paghahatid ng monetary Policy sa mas malawak na mga kondisyon sa pananalapi," ang sentral na bangko. sabi Lunes.

Sa kasalukuyang mga alalahanin sa inflation ng naturang patakaran - kung saan ang walang katapusang supply ay nagpapababa sa halaga ng dolyar ng US - ano ang magiging hitsura ng isang alternatibong mundo? Ano kaya ang macroeconomic story sa isang mundo kung saan nangingibabaw ang Bitcoin o ginto bilang paraan ng palitan?

Ginto sa panahon ng down time

Para sa ONE, ang halaga ng pera na nakabatay sa ginto ay hindi artipisyal na tataas, sinabi ni Mark Thornton, Austrian economist sa Ludwig von Mises Institute, sa CoinDesk. (Gayunpaman, ang mga pangunahing ekonomista ay nagtataglay ng mga alalahanin na ang mga sentral na bangkero ay magkakaroon ng mas kaunting mga lever upang hilahin sa mga oras ng pagbagsak ng pananalapi.)

Tulad ng anumang merkado, ang halaga ng ginto ay sama-samang tinutukoy ng supply at demand ngunit may natural na limitasyon sa halagang ibinibigay sa isang partikular na taon. Sa karaniwan, ang halaga ng gintong mina bawat taon ay umaakyat sa humigit-kumulang 2 porsiyento ng kabuuang kilalang suplay ng ginto.

Sa katunayan, ang presyo ng ginto ay tumaas sa mga nakaraang taon dahil ang ginto ay napresyo sa mga tuntunin ng dolyar, sabi ni Thornton. Habang tumataas ang halaga ng dolyar sa merkado, tumataas din ang presyo ng ginto.

Bukod pa rito, ang ginto – isang safe-haven asset – ay gumaganap bilang isang bakod sa inflation sa mga kapaligiran ng krisis sa pananalapi tulad ng ngayon. Sa katagalan, naniniwala ang mga tagapagtaguyod ng Bitcoin tulad ng co-founder ng Messari na si Dan McArdle na ang mga konserbatibong tampok ng BTC ay magdadala dito ng pangmatagalang halaga na katulad ng sa ginto.

Para sa mga Austrian economist tulad ni Thornton, ang halaga ng ginto ay bumaba sa teoryang pang-ekonomiya na unang inilagay sa "Principles of Economics" (1871) ng Austrian school founder na si Carl Menger. Upang maikling buod, sinabi ni Menger na ang bawat isa ay tumutukoy sa halaga sa subjective habang ang isang lipunan ay lumilikha ng isang presyo na maaaring bilhin o ibenta ng ONE sa bukas na merkado.

Ang halaga ng ginto ay madaling ipinapakita sa pamamagitan ng patuloy na paggamit nito bilang isang tindahan ng halaga, lalo na sa panahon ng mga recession o krisis sa pananalapi.

"Ang iskedyul ng supply para sa ginto ay medyo matatag. Ang dami ng ginto na ibinibigay ay isang tugon sa demand para sa ginto at ang presyo nito," sabi ni Thornton.

Isang ekonomiyang nakabatay sa ginto

Ngunit paano maiiba ang ekonomiyang nakabatay sa ginto sa ating kasalukuyang ekonomiya? Ang isang matatag na daluyan ng palitan ay pipilitin ang mga tao na maging mas responsable sa pera na mayroon sila, sinabi ni Roy Sebag, co-founder ng mahalagang metal custodian na Goldmoney, sa CoinDesk sa isang email.

Ang responsibilidad na ito ay hahantong sa dalawang resulta: Ang isang matatag na supply ng pera ay magpapahirap sa pagsasalansan ng malalaking utang ng korporasyon, na nililimitahan ang mga panganib ng isang 2008-style na krisis sa pananalapi. Ngunit makakatulong din ito sa pamamahagi ng yaman sa buong ekonomiya nang mas mahusay kaysa sa mga kasalukuyang sistema, sabi ni Sebag.

Una, sinabi ni Sebag na ang isang sistemang nakabatay sa fiat na kilala na nagpapalaki ng pera upang maprotektahan laban sa mga pagkabigo sa negosyo ay humahantong sa mga kumpanya na kumukuha ng masyadong maraming utang. (Isipin ang mga komersyal na airline pagbili ng back stock sa nakakapagod na panahon kumpara sa pamumuhunan sa kanilang mga serbisyo, kung ano ang maaaring ituring ng ilan na isang moral na panganib.) Sinabi ni Sebag na ang kanyang punto ay madaling makita sa Capitol Hill ngayon – kung saan ang Kongreso ay tumitimbang ng isang multitrillion-dollar stimulus package na may mga proteksyon para sa mga kumpanya tulad ng Boeing.

"Sa ilalim ng gintong monetary standard, ang paggamit ng balanse sa anumang sitwasyon ay isang mapanganib na panukala," sabi ni Sebag.

Sa halip, ang mga kabiguan ay hahayaang mangyari - ngunit hindi sila magiging ganito kalaki sa simula pa lang. "Madalas na nangyayari ang kabiguan at ang katatagan ay nagiging mahalagang sangkap sa pagtukoy ng kasaganaan," sabi ni Sebag kung ano ang magiging hitsura ng isang sistemang batay sa ginto.

Tingnan din ang: Bitcoin, Gold Spike bilang Fed Nagbubunyag ng Walang limitasyong Coronavirus Stimulus Package

Pangalawa, kung ang mga tao ay nakapagplano ng pananalapi sa mahabang panahon, kung gayon ang mga retirado ay hindi malalagay sa isang tiyak na posisyon sa tuwing ang ekonomiya ay pumutok sa tuktok. Si Sebag ay umaayon sa pag-angkin na ang mga matatanda ay magpapalakas ng ekonomiya sa panahon ng pag-urong kumpara sa pagkadurog nito.

Sa katunayan, ang Dow Jones Industrial Average ay nabawasan ng higit sa 30 porsyento mula nang ito ay sumikat noong Pebrero 2019. Maraming tao ang Ang mga plano sa pagreretiro ay nasa ilalim ng tubig.

Ang isang gintong ekonomiya, sinabi ni Sebag, ay magpapahintulot sa mga tao na magplano para sa hinaharap na may pangunahing sukatan: ang rate ng interes.

Sa kasaysayan, sinabi ni Sebag na ang natural na rate ng interes - ibig sabihin ang halaga ng pera sa hinaharap kapag hindi itinakda ng isang gobyerno - ay humigit-kumulang 5 porsiyento. Ihambing ito sa rate-by-decree na lumalabas sa Federal Reserve at panaka-nakang pagbaba ng porsyento: Mahirap magplano para sa hinaharap kapag T mo alam kung ano ang magiging halaga ng iyong mga asset sa loob ng anim na buwan.

Dalawang sukdulan

Ang isang Bitcoin ekonomiya ay katawa-tawa malayo mula sa isang pangunahing pananaw - kahit na higit pa kaysa sa isang ginto-based na ekonomiya. Ang market cap ng Bitcoin ay nasa ibaba ng $200 bilyon habang ang Dow ay tumama nang kasing taas $8 trilyon noong Disyembre 2019. Ang kasalukuyang market cap ng ginto ay humigit-kumulang $9 trilyon.

Gayunpaman, nagiging mas kaakit-akit ang pera na nakabatay sa savings tulad ng ginto o Bitcoin habang ang mga mambabatas ng Fed at Washington ay nagtutulak patungo sa mga sukdulang piskal.

"Sa isang ekonomiyang nakabatay sa ginto na walang manipulasyon sa rate ng interes, mga buwis at FORTH, ang mga tao ay magkakaroon ng mas maraming ipon at mas mababa ang utang. Ngunit ngayon, sa Fed at inflation ng pera sa papel, mayroon tayong napakakaunting mga ipon at napakalaking utang," sabi ni Thornton.