Bitcoin et or : évaluation des monnaies à capitalisation boursière élevée en temps de crise financière

Comment une économie Bitcoin réagirait-elle au coronavirus ? Pour l'instant, nous l' T . Cependant, nous pouvons nous appuyer sur un indicateur : or.

Bitcoin Le récit de « l'or numérique » (BTC) a bien fonctionné, notamment en raison du faible calendrier d'émission de la cryptomonnaie et d'un plafond strict de 21 millions de bitcoins. À son tour, la théorie sur la façon dont une économie basée sur l’or réagirait à un choc externe tel que la pandémie mondiale actuelle se prête à un aperçu d’une future économie du Bitcoin .

Comme CoinDesk a rapporté lundiLe Bitcoin et l'or ont tous deux progressé suite à l'annonce de l'octroi par la Réserve fédérale américaine d'une aide d'un montant indéterminé au marché privé. Du point de vue de l'offre, les deux actifs stagnent tandis que la Fed s'efforce fébrilement de devancer la COVID-19.

« La Réserve fédérale continuera d'acheter des titres du Trésor et des titres adossés à des créances hypothécaires d'agences dans les montants nécessaires pour soutenir le bon fonctionnement du marché et la transmission efficace de la Juridique monétaire aux conditions financières plus larges », a déclaré la banque centrale. dit Lundi.

Face aux inquiétudes inflationnistes suscitées par une telle politique – où l'offre infinie déprécie le dollar américain –, à quoi ressemblerait un monde alternatif ? Quel serait le scénario macroéconomique dans un monde où le Bitcoin ou l'or domineraient comme moyen d'échange ?

L'or en période de crise

D' une ONE, la valeur d'une monnaie basée sur l'or ne gonflerait pas artificiellement, a déclaré à CoinDesk Mark Thornton, économiste autrichien à l'Institut Ludwig von Mises. (Cependant, les économistes traditionnels craignent que les banquiers centraux aient beaucoup moins de leviers à actionner en période d'effondrement financier.)

Comme tout marché, la valeur de l'or est déterminée conjointement par l'offre et la demande, mais l'offre annuelle est naturellement limitée. En moyenne, la quantité d'or extraite chaque année représente environ 2 % de l'offre totale connue.

En effet, le prix de l'or a augmenté ces dernières années, principalement parce que son prix est exprimé en dollars, a expliqué Thornton. Plus le montant des dollars sur le marché augmente, plus le prix de l'or augmente.

De plus, l'or, valeur refuge, agit comme une couverture contre l'inflation dans un contexte de crise financière comme celui que nous connaissons actuellement. À long terme, les partisans du Bitcoin , comme Dan McArdle, cofondateur de Messari, estiment que les caractéristiques conservatrices du BTC lui apporteront une valeur à long terme similaire à celle de l'or.

Pour les économistes autrichiens comme Thornton, la valeur de l'or se résume à la théorie économique initialement formulée dans les « Principes d'économie » (1871) par Carl Menger, fondateur de l'école autrichienne. En résumé, Menger affirmait que chacun détermine la valeur de manière subjective, tandis qu'une société crée un prix que ONEon peut acheter ou vendre sur le marché libre.

La valeur de l’or est facilement démontrée par son utilisation continue comme réserve de valeur, en particulier pendant les récessions ou les crises financières.

« L'offre d'or est relativement stable. La quantité d'or offerte répond à la demande et à son prix », a déclaré Thornton.

Une économie basée sur l'or

Mais en quoi une économie basée sur l'or serait-elle différente de notre économie actuelle ? Un moyen d'échange stable obligerait les gens à gérer leur argent de manière plus responsable, a déclaré Roy Sebag, cofondateur de Goldmoney, un dépositaire de métaux précieux, à CoinDesk dans un courriel.

Cette responsabilité aurait deux conséquences : une masse monétaire stable rendrait difficile l’accumulation de dettes importantes par les entreprises, limitant ainsi les risques d’une crise financière comparable à celle de 2008. Mais elle contribuerait également à répartir la richesse au sein de l’économie plus efficacement que ne le font les systèmes actuels, a déclaré Sebag.

Premièrement, Sebag a déclaré qu'un système basé sur la monnaie fiduciaire, connu pour gonfler la monnaie afin de se protéger contre les faillites commerciales, conduit les entreprises à s'endetter excessivement. (Pensez aux compagnies aériennes commercialesrachat d'actions(en période de prospérité plutôt que d'investir dans leurs services, ce que certains pourraient considérer comme un risque moral.) Sebag dit que son point de vue peut être facilement vu sur Capitol Hill aujourd'hui - où le Congrès évalue un plan de relance de plusieurs milliards de dollars avec des protections pour les entreprisescomme Boeing.

« Dans un contexte d’étalon monétaire basé sur l’or, l’utilisation d’un effet de levier sur un bilan, quelles que soient les circonstances, constitue une proposition risquée », a déclaré Sebag.

Au lieu de cela, on laisserait les échecs se produire, mais ils ne deviendraient pas aussi colossaux. « L'échec est fréquent et la résilience devient un élément essentiel de la prospérité », a déclaré Sebag à propos de ce à quoi ressemblerait un système basé sur l'or.

Voir aussi : Le Bitcoin et l'or grimpent en flèche alors que la Fed dévoile un plan de relance illimité face au coronavirus

Deuxièmement, si chacun pouvait planifier financièrement à long terme, les retraités ne se retrouveraient pas dans une situation précaire à chaque crise économique. Sebag va jusqu'à affirmer que les personnes âgées stimuleraient l'économie en période de récession, au lieu d'être écrasées par elle.

En effet, le Dow Jones Industrial Average a perdu plus de 30 % depuis son pic de février 2019.les plans de retraite sont sous l'eau.

Selon Sebag, une économie basée sur l’or permettrait aux gens de planifier l’avenir avec un indicateur clé : le taux d’intérêt.

Historiquement, Sebag a déclaré que le taux d'intérêt naturel – c'est-à-dire le coût de l'argent futur lorsqu'il n'est pas fixé par un gouvernement – ​​se situait autour de 5 %. Comparez cela au taux fixé par décret par la Réserve fédérale et aux baisses périodiques en pourcentage : il est difficile de planifier l'avenir quand on ne connaît T la valeur de ses actifs dans six mois.

Deux extrêmes

Une économie Bitcoin est ridiculement éloignée du point de vue général, encore plus qu'une économie basée sur l'or. La capitalisation boursière du bitcoin se situe sous les 200 milliards de dollars, tandis que le Dow Jones a atteint des sommets. 8 000 milliards de dollars en décembre 2019La capitalisation boursière actuelle de l’or est d’environ 9 000 milliards de dollars.

Pourtant, une monnaie basée sur l’épargne comme l’or ou le Bitcoin devient plus attractive à mesure que la Fed et les législateurs de Washington se tournent vers des extrêmes budgétaires.

« Dans une économie basée sur l'or, sans manipulation des taux d'intérêt, sans impôts, FORTH, les gens auraient beaucoup plus d'épargne et beaucoup moins de dettes. Mais aujourd'hui, avec la Fed et l'inflation monétaire, nous avons très peu d'épargne et une dette colossale », a déclaré Thornton.